金法令はかなりうまく機能した。

1月25日、政府電子情報ポータルは「安全で持続可能な金市場を発展させるためのソリューション」に関するセミナーを開催しました。

最終目標：金地金市場の安定化金市場管理の連携強化

「黄金化」はもうない

国会代表で国会財政予算委員会委員のホアン・ヴァン・クオン教授は、金市場管理の仕組みと政策について講演し、2012年に金取引管理に関する政令第24/2012/ND-CP号が公布されたと述べた。当時、金は支払い手段とみなされ、ほとんど現金の代わりに金が使われていた。価値の高い取引のほとんどが金に換算されていた。まさに「経済の黄金化」の時代だったと言えるだろう。

その文脈において、政府は「金化」の状況を制限するため、次のような厳格な規制を定めた法令第24/2012/ND-CP号を発行した。国は金の延べ棒を生産する唯一の機関であり、金の延べ棒を生産するための未精製金の輸出入を管理する唯一の機関である…

「この法令は非常にタイムリーに公布され、近年非常に効果を発揮しており、金を取引の手段として利用する状況はほぼ改善された」とホアン・ヴァン・クオン教授は述べた。

ベトナム金ビジネス協会のグエン・テ・フン副会長は、世界中で広く効果的に適用されている金市場管理のモデルと手法について説明し、国際慣行によれば金は商品とみなされ、現物金と非現物金の2種類があると述べた。現物金には、金塊、金貨、金宝飾品が含まれる。非現物金には、市場で取引される金口座や金証券が含まれる。

ベトナムでは、金塊は国有ブランドとして選ばれており、国が独占的に生産・取引する権利を有しています。人々は金を貯蓄手段、そしてインフレやリスク回避の手段として捉えています。現在、ベトナム通貨の価値は非常に安定しており、為替レートも非常に安定しています。そのため、人々は金を決済手段として利用することはなく、「金化」の状況はもはや存在しません。

ホアン・ヴァン・クオン教授は、この見解を共有し、ベトナム人の心理は過去から現在に至るまで、金の貯蓄は安全を確保しリスクを回避するためだと述べました。人々が金を蓄える必要性という文脈において、SJCゴールドは国民的ブランドのゴールドとして認識されているため、人々は当然のことながら最も信頼できる金を選ぶでしょう。

「SJCと他の金塊は品質が同じかもしれませんが、これは国産ブランドの金なので、当然信頼されています。蓄積することこそが最も安全です。だからこそ、人々はSJCの金を購入し、蓄積し、所有したいのです。供給がないにもかかわらず需要がある状態であれば、当然需給バランスが崩れ、金価格は上昇するでしょう」と、ホアン・ヴァン・クオン教授は語りました。

ベトナム国家銀行（SBV）は、国際および国内の金市場の複雑かつ予測不可能な展開に直面し、金取引において注意を払うよう国民に多くの勧告を出しています。同時に、SBVは2024年1月に政令24号に関する概要報告書を提出し、市場の新たな状況に合わせて金市場管理に関するいくつかの規制を改正・補足する提案も含まれています。また、SBVは財務省、商工省、公安省に対し、金市場管理における連携を求める文書を相次いで発行しています。

ディスカッションに参加したゲストたち（写真：VGP）

良好な経営、人々の利益の確保

しかし、政令第24/2012/ND-CP号の公布当時と比べると、状況は大きく変化しています。マクロ経済、金融関係、通貨、国際関係などにおいて多くの変化がありました。専門家によると、状況の変化に伴い、管理機関は政策の新たな仕組みを検討する必要があり、今こそ金市場管理の目標と政策を再評価する適切な時期です。

ホアン・ヴァン・クオン教授は、供給が自由で公平な競争があれば、人々は金にアクセスしやすくなり、不足は解消されるだろうと提言しました。なぜなら、不足すれば価格が上昇し、より多くの人が購入するという心理が働くからです。一方、世界の現在の取引動向は、取引フロアにおけるビジネス契約や金クレジットといった取引形態の開放です。こうした取引形態が開放されれば、市場は輸入量に過度に依存せず、需給は即座に均衡します。市場で流通する金は利益を生み出し、流通のための資本を創出し、経済に多くのプラス効果をもたらすだけでなく、一人ひとりの利益も確保するでしょう。

国立経済大学科学訓練評議会議長のトラン・トー・ダット教授は、金市場の管理方法に関する考え方の転換にも期待を寄せ、規制当局は、金市場を金融市場の有機的な一部として捉え、世界と一体化し、繋がる戦略を研究・開発する必要があると述べた。商品取引所が先物・オプション契約を通じて金を取引できるよう、研究・認可する必要がある。参加する会員は厳格な基準を満たす必要がある。加えて、マクロ経済の安定化に貢献する安定化基金としての役割を促進するため、金信託基金を設立する必要がある。

ティエンフォン商業銀行（TP銀行）のグエン・ヴィエット・アン副総裁は、政策メカニズムに加え、金価格を管理するには、金価格の変動前に人々の心理状態を管理する必要があると述べた。なぜなら、現実には、金市場は近年、心理的要因などの影響を受けているからだ。したがって、人々は金価格の急激な変動に飛びつくべきではない。現実には、金価格が急騰し、人々が大量に金を購入して価格を押し上げたが、首相の電報を受けて金価格は急落したからだ。

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