エヌビディアが45億ドル相当のチップを廃棄するというパラドックス

グラフィックカードが世界中で完売しているにもかかわらず、Nvidia は中国での販売向けに調整されたチップラインである H20 の出荷をすべてキャンセルせざるを得なくなる可能性がある。

エヌビディアの過去最高の四半期収益報告には、ネガティブなニュースも伴っていた。同社は、中国での販売に関する米国の現行規制に準拠するように調整されたチップを納品できず、45億ドルの損失を出したのだ。

トランプ政権は4月、NVIDIAの中国への人工知能（AI）チップの販売に厳しい規制を課し、このグラフィックカード大手に対し、改造チップであっても将来の取引にライセンスの取得を義務付けると発表した。

これはトランプ政権が海外の半導体販売に課した最初の大きな制限でもある。

45億ドルが「蒸発」

エヌビディアは、米国政府による規制強化にもかかわらず、中国への売上維持に尽力してきた。2022年、バイデン政権はエヌビディアの最高級AIチップの中国への輸出を制限する規則を導入した。

Nvidiaが中国にチップを出荷する例外はもうない。写真：ブルームバーグ

NVIDIAは「法律を回避する」ため、主力AIチップの一つであるH100を米国政府の規制基準を下回る性能に改良した。その結果、中国市場向けに特別に設計されたH20チップが誕生した。

RANDのシニアアドバイザー、ジミー・グッドリッチ氏によると、H20の計算能力はAIトレーニングに限られているものの、「推論用としてはおそらく世界最高のチップ」だという。

しかし、このチップの設計と限られた機能のため、他の国での使用は難しい可能性がある。 「多額の費用をかけて大幅な改良を加えなければ、他の国では到底使えない」と、ラトガース大学ビジネススクールのサプライチェーンマネジメント教授、アラシュ・アザデガン氏は述べた。

テネシー大学のサプライチェーン教授、チャド・オートリー氏は、H20チップの更なる改良はNVIDIAにとって追加コストが発生するため、実現不可能だと述べた。さらに、一部のチップは「他の地域の顧客の性能ニーズを満たさない」か、「中国顧客の特定の要件に合わせて特別に設計されている」可能性がある。

たとえ価格を下げるなどチップ販売に全力を尽くしたとしても、エヌビディアは革新のリーディングプロバイダーとしてのイメージを損なうリスクがある。

覚えておいてください、Nvidia の最新の Blackwell GPU は、OpenAI の未発表の GPT-5 モデルのような最先端の AI に搭載されています。

「NVIDIAはおそらく、割引チップで市場を飽和させたくないのでしょう。そうなれば、製品構成が混乱し、顧客を混乱させ、新しいBlackwell製品ラインへの注力を妨げる可能性があります」とアザデガン氏は述べた。

余剰チップの将来はどうなるのでしょうか?

フォーチュン誌は、インタビューを受けたサプライチェーンの専門家が、H20チップが廃棄される可能性は低いと述べたと報じている。「他にも多くの成長機会がある中で、これらのチップの再利用、テスト、再認証にかかる機会費用はあまりにも高すぎる」と、ハスラム・カレッジ・オブ・ビジネスのサプライチェーン教授、アラン・アムリング氏は述べている。

実際、H20チップのキャンセルを受け入れても、NVIDIAの好調な事業への短期的な影響は最小限にとどまるでしょう。グラフィックスカード大手のNVIDIAは、2025年第1四半期の収益報告で、売上高441億ドル（前年同期比69%増）、純利益188億ドルを報告しました。これは42.6%という健全な純利益率を示しています。

専門家の試算によると、中国の顧客向けH20チップバッチをキャンセルすることが、最も実現可能かつ安全な解決策だという。写真：ブルームバーグ。

さらに、チップの全額減損は、NVIDIAの課税所得を減らすという即時の税制優遇措置をもたらします。同社の将来の売上高と費用の見通し次第では、この優遇措置はチップを大幅な値引きで売却することによる財務上の利益を上回るか、ほぼ同等になる可能性があると、フォーチュン誌は報じています。

エヌビディアに対する最新の規制は、トランプ政権が中国の技術開発を厳しく管理し続けることを示唆している。1月のディープシークの株価上昇は、中国のAI分野における急速な進歩を浮き彫りにした。AIは長期的に 地政学的な重要な戦場と見られている。

1月の指名公聴会で、ハワード・ラトニック米商務長官は、NVIDIAのチップがDeepSeekの開発に貢献しており、米国側によるそのような動きは止める必要があると主張した。

「もし彼らが我々と競争したいのであれば、競争させてください。しかし、我々のツールを使って競争するのはやめてください。私はこれに対して非常に厳しい態度を取るつもりです」とルトニック氏は強調した。

ニューヨーク・タイムズ紙によると、この市場から撤退せざるを得なくなった場合、グラフィックスカード大手のNVIDIAは、中国の大手AIチップメーカーであるHuaweiに売上を奪われることを懸念しているという。Huaweiは、AIチップの世界市場でNVIDIAに対抗し始めている。

「これにより、NVIDIAは主要市場へのアクセスを失い、中国での勢いを失うことになるだろう。中国企業はファーウェイに乗り換えるだけだ」と、ムーア・インサイツ＆ストラテジーのアナリスト、パトリック・ムーアヘッド氏は述べた。

出典: https://znews.vn/ngich-ly-khi-nvidia-vut-bo-so-chip-tri-gia-4-5-ty-usd-post1558306.html