タイムリーな柔軟性
2023年6月の政府会議において、ファム・ミン・チン首相は、成長目標をより重視し、マクロ経済の安定と国民生活の保障に関わる3つの成長原動力（投資、輸出、消費）を促進し、経済発展の条件を整えるよう要請した。
2023年上半期の地方との政府会議においても、金融政策を従来の「引き締め」かつ「堅固」な管理状態から「より柔軟かつ緩和」な状態へと転換することで高いコンセンサスが得られました。この適時の調整は、流動性と信用の困難の解消、景気回復の促進、生産と事業の発展、そして現実との整合性といった喫緊の要請に応えることを目的としています。
BIDVのチーフエコノミストであり、国家金融通貨政策諮問委員会委員であるカン・ヴァン・リュック博士は、「経済成長を回復し、支えるためには、金融政策を適切に変更する必要があります。金融緩和を行う際には、柔軟性も必要です。つまり、マクロ経済の安定化という目標は維持していくということです。財政政策、公共投資資金の配分、投資・事業環境の改善といった他の政策との連携をより緊密に行うことによってのみ、設定された目標を確実に達成できるのです」と述べました。
国会経済委員会常任委員であるファン・ドゥック・ヒュー国会議員は、「国会が採択した社会経済復興・開発プログラムを支援するための財政政策と金融政策に関する決議43/2022/QH15を起草した時点では、ほぼすべての社会経済活動が停止することを想定していました。このような状況下では、金融政策が極めて効果を発揮しないことは明らかです。金融引き締め政策と財政緩和政策を併用することが適切です」と述べた。
今、状況は完全に変化しました。労働力、生産、そして景気はある程度回復しましたが、企業は依然として資金とキャッシュフローの面で困難に直面しています。第二に、財政余地は以前と比べて変化しています。したがって、政策調整は適切です。
我々は、マクロ経済の安定と財政政策と金融政策の統合・協調に基づく、経営の中核となる原則と方式について合意し、策定しました。このような方式が確立され、経営の変数が各段階で変化することで、より迅速な意思決定の余地が明らかに大きく生まれます。
ある期間におけるそれぞれの問題は、多くの異なる変数を組み合わせなければなりません。私たちは長期的な視点を考慮するためにこの公式を考案しました。なぜなら、財政政策と金融政策の協調は、目先の問題を解決するだけでは済まないからです」とファン・ドゥック・ヒュー氏は述べた。
乾燥した畑は灌漑される
ベトナム商工連合会（VCCI）のダウ・アン・トゥアン副事務局長兼法務部長は、これまでの金融政策の「引き締めと堅固さ」から「柔軟と緩和」への転換を評価し、「現在の要件に非常に適切であり、ニーズに非常に合致している」とコメントした。
「畑が乾ききっていて、政府が水源を作ろうとしている様子を想像してみてください。事業活動には資本が必要です。企業にとっての資本は、作物を育てるのに水が必要なようなものです。水が不足すれば農業が発展できないのは明らかです。同様に、資本のない企業は間違いなく困難に直面するでしょう」とトゥアン氏は例えた。
2022年全体を見渡すと、企業の資金フローは多くの困難に直面しており、まず債券からの資金フローが困難です。好況期を経て、不適切な管理もあって調整が進み、債券からの長期資金の調達が凍結し、困難に陥っています。
一方、世界市場からの困難もありました。受注は減少し、事業運営は困難になり、銀行融資の金利は非常に高くなりました。金利が数百パーセントに達する時期もあり、蓄積や発展どころか、正常な事業運営も困難でした。
「したがって、現在の解決策は、企業の資金調達を容易にするために、金利を下げ、マネーサプライを増やす金融政策に重点を置いています。これは非常に適切かつ必要な政策だと私たちは考えています」とトゥアン氏は述べた。
ルオンバン
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