先週、株式市場は5営業日中4営業日で下落し、VN指数は1,250ポイント近くまで下落しました。流動性も急落し、有力銘柄の不足も市場全体の低迷につながりました。
指数を押し下げた銘柄としては、SSB（15.3%安）、VIC（3.9%安）、BID（2.2%安）などが挙げられます。一方、FPT （0.7%高）、TPB（2.5%高）、SBT（8.4%高）が市場を支える主な要因となりました。
週末時点で、VN指数は前週比22.25ポイント（1.7%）下落して1,251.7ポイント、HNX指数は0.9%下落して232.4ポイント、UPCoM指数は0.4%下落して92.9ポイントとなった。
外国人投資家は、3つの取引所全体で1兆1,329億ドンの純売却を行った。このうち、HoSEでは1兆1,222億ドンの純売却、HNXでは172億ドンの純売却、UPCoMでは65億ドンの純購入となった。
市場は何を待っているのでしょうか?
VNダイレクト証券の分析部門マクロ経済・市場戦略部長のディン・クアン・ヒン氏は、先週の市場の低迷を評価し、これは重要なマクロ経済動向に対する慎重さを反映していると考えている。
これには、来週半ばに予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金利会合が含まれており、FRBが今年初めて金利を引き下げる可能性が予想されていること、市場はFRBの金利引き下げ後のベトナム国家銀行の反応を待っていること、数十年で最大の嵐である台風ヤギがベトナム北部を襲い、一部企業の生産活動や事業活動に混乱が生じていることなどが挙げられる。
先週のVN-Indexのパフォーマンス（出典：TradingView）。
フー・フン証券（PHS）の分析部門責任者、グエン・ティ・マイ・リエン氏も同様の見解を示し、来週、市場はFRBが2年ぶりに25ベーシスポイントの利下げを行うというシナリオに自信を持っているとコメントした。
FRBがより積極的な姿勢を取るきっかけとなる要因はいくつかあるが、例えば50ベーシスポイントの利下げなどが挙げられる。しかし、米国大統領選挙に関連する要因は特に注目に値する。そのため、FRBは通常、この敏感な時期には更なる金利緩和を抑制するだろう。
ベトナム経済について言えば、新たに発表された8月の統計によると、インフレ率は現在4%です。燃料価格の下落など、明るい兆候も見られます。PHSの専門家は、年末にかけてインフレ率が4%を下回り、3.6%前後で安定すると予測しており、これは市場にとって支援要因となるでしょう。
株価は新たな波の始まりにあります。
VNDirectの専門家は、今年後半のベトナム株式市場の見通しについて楽観的な見方を維持しており、VN指数が今年1,300ポイントを超えるというシナリオは完全に実現可能であると考えている。
支援要因としては、年末に連邦準備制度理事会が政策金利を0.75%引き下げると予想していること、為替レートとインフレ圧力が緩和され、ベトナム国家銀行が経済成長の優先、マネーサプライの増加、低金利の維持に重点を移せるようになったこと、上場企業の業績が継続的に改善していること、市場アップグレードプロセスが新たに進展していることなどが挙げられます。
同時に、過去の経験から、「市場のピークは常に取引活動が活発な時期に現れ、市場の底は市場の流動性が低い時期に形成される」ことがわかります。
Dinh Quang Hinh 氏 - VNDirect Securities の専門家
市場のピークは常に取引活動が活発な時期に発生し、市場の底は市場の流動性が低いときに形成されます。
そのため、ヒン氏は、VN指数は年末の上昇トレンドの統合段階にあり、投資家はこの期間を利用してVN指数の1,250ポイントのサポートレベル付近で株式保有を増やすべきだと考えています。
投資家は、銀行、証券、輸出入（繊維、水産物、木材製品）、産業用不動産など、年末に成長見通しが明るいセクターを優先します。
一方、PHSの専門家は、ここ数ヶ月、株式市場では異なるセクター間、さらには同一セクター内の銘柄間でも、大きな乖離が見られると指摘しています。例えば、銀行セクターでは、法人向け融資に特化した銘柄は、消費者向け・個人向け融資に特化した銘柄よりも回復が好調です。
したがって、投資家は銀行業など、魅力的な評価額を持つセクターに注目するべきです。
リエン氏によると、近い将来金利が低下するという楽観的なシナリオでは、銀行や証券会社を含む金融セクターが恩恵を受けるだろう。特に証券業界は格付けの引き上げの可能性もあるため、この分野の大手企業はより安全な投資機会を提供するだろう。
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出典: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-16-9-tan-dung-thoi-co-de-gom-co-phieu-tot-204240915161440492.htm
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