多くの ASEAN 諸国では今年後半に経済成長が鈍化する可能性がある。

マレーシア、タイ、フィリピンの第2四半期の経済成長の勢いは、市場の不安定さにより、今年の残りの月には鈍化する可能性がある。

バンコクの経済見通しは今後数ヶ月で減速する可能性がある - 写真：ロイター

日経アジアによると、ASEANの主要経済国の一部は、第2四半期の成長率が予想を上回った後、2025年後半に経済成長の急激な鈍化に直面する可能性がある。

第2四半期は好調

2025年第2四半期には、タイ、マレーシア、フィリピンのいずれも、米国の関税発効時期を利用した米国への輸出増加が主な要因となり、前四半期に比べてGDP成長率が高くなった。

国家経済社会開発評議会（NESDC）が今週初めに発表した公式データによると、タイのGDPは2024年の同時期と比較して第2四半期に2.8％増加した。

これは第1四半期の3.2%増からは減少したものの、アナリスト予想の2.5%増を上回った。この増加は輸出によるもので、タイのGDPの約60%を占めており、米国からの19%の輸入関税発効前は12.2%増加していた。

「輸出と製造業の活動は改善し、相互関税の明確化も進んだ。その結果、タイ経済は5月の予測を上回る成長を遂げる可能性が高い」と、NESDC事務局長のダヌチャ・ピチャヤナン氏は述べた。

しかし、同氏は「今年後半の成長はプラスを維持すると予想されるが、過去２四半期よりは低くなるだろう」とも強調した。

マレーシアは、堅調な国内消費と安定した労働市場のおかげで、第2四半期のGDP成長率を第1四半期と同じ4.4%に維持した。

しかし、特に電子機器や半導体分野では、同国の輸出は依然として米国の19％の税率による大きな圧力にさらされている。

「成長はさまざまな方向に進む可能性がある。われわれは変化が非常に急速に起こる環境の中で活動している」とマレーシア中央銀行総裁のアブドゥル・ラシード・ガフォー氏は警告した。

一方、フィリピンはプラス成長を記録し、第2四半期のGDPは前年同期比5.5%増となり、第1四半期の5.4%をわずかに上回りました。 農業の回復と堅調な国内消費が主な牽引役となったと見られています。

「この結果により、我が国は新興アジア諸国の中で最も急速に成長する経済圏の一つとしての地位を維持し続ける」とアルセニオ・バリサカン経済企画長官は述べた。

「押す」とぐらぐらする

フィリピンの輸出活動は第2四半期に急増したが、減速すると予想される - 写真：AFP

第2四半期の好業績にもかかわらず、3カ国すべての下半期の見通しはまちまちだ。

タイでは、NESDC（国家経済開発基金）が今年のGDPがわずか1.8～2.3%の縮小にとどまると予測しており、今後数四半期で景気減速が見込まれることを示しています。タイの重要な柱である観光業は、今年の海外旅行者数が3,500万人から3,300万人に減少するなど、減速の兆候を見せています。

タイ政府は経済を支援するため、2026年度の予算1166億ドルを承認し、中央銀行は金利を2年ぶりの低水準となる1.5%に引き下げた。

マレーシアも、中央銀行が通年の成長率予想を従来の4.5～5.5％から4.0～4.8％に引き下げたため、見通しを下方修正せざるを得なくなった。

これは、輸出の減速と世界貿易の不確実性に対応したものである。特に注目すべきは、外需が低迷する中、経済活動を刺激するため、中央銀行が5年ぶりに利下げを実施したことだ。

フィリピンでは、第2四半期の成長が予想を上回ったにもかかわらず、政府は通年のGDP目標を当初計画の6～8％より大幅に低い5.5～6.5％に引き下げなければならなかった。

この調整は、国際貿易からの圧力と暗い世界経済見通しへの懸念を反映している。中央銀行はまた、インフレが引き続き鈍化した場合、金融政策をさらに緩和する可能性も残している。

フォーカス・エコノミクスによれば、消費、投資、輸出のすべてが減速の兆候を示していることから、2025年のASEANのGDP成長率は過去10年の平均値にとどまると予想されている。

専門家らは、最近のGDP成長は、関税発効前に米国の輸入業者が輸入を増やして商品を買いだめする「フロントローディング」と呼ばれる慣行が一因だと指摘している。

この活動による促進は第2四半期の短期的な成長に貢献しただけであり、国際貿易環境がますます不確実になっているため、この成長が持続する可能性は低い。

トラン・リン

出典: https://tuoitre.vn/tang-truong-kinh-te-nhieu-nuoc-asean-co-the-chung-lai-trong-nua-cuoi-nam-20250823182641028.htm