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50億ドルの投資資金を調達

マサングループの副社長であるマイケル・フン・グエン氏は、マサン（HoSE: MSN）はM&A取引の実施に非常に「熱心」な企業であると評価しました。

マサンは創業以来、さまざまなM&A取引を通じてパズルのピースを次々と追加してきました。たとえば、ビナカフェ・ビエンホア（VCF）の株式98%以上を掌握・保有、NET洗剤、 クアンニンミネラルウォーター、サイゴンニュートリションフードカンパニーの経営権を取得、サムキムカンパニーリミテッドを買収してマサンニュートリサイエンスに社名変更、さらにマサンミートライフ（MML）に社名変更…あるいは最近では、フックロン紅茶・コーヒーチェーン、MVNOネットワーク会社モビキャストの経営権を取得する取引…その中で、マサンの最も「有名」なM&A取引は、小売業界に進出するために2019年にヴィンコマース（現ウィンコマース）と合併することを決定したことでしょう。

「マサンは投資範囲が広すぎるのではないか、そして自らをどのように定義づけているのか？」この質問に対し、マサングループの副社長は次のように答えた。「投資家は、マサンが魚醤、醤油、コーヒー、肉などを販売しているのを見て、投資が多すぎると考えている。しかし、マサンのポートフォリオを詳しく見ると、グループは生活必需品のニーズに応えることに重点を置いていることがわかる。」

かつてFMCG製品が「金の卵」と考えられていた消費財メーカーから、Masanは「何千ものニーズを結びつける」プラットフォームへと変貌を遂げ、日々の必需品ニーズに応え、ベトナムの消費者支出の80%を占めています。

マサン製品を購入する消費者.jpg

マサングループの取締役会は以前、他社の株式を取得する際、それが戦略レベルであれ支配株であれ、グループは常に収益や利益ではなく、全体戦略に資する「プラットフォーム」を購入することを決定づけていると述べていた。ここでのプラットフォームとは、消費者に適正価格で最良の製品を提供する優れた技術である可能性がある。また、マサンが既に優れた流通システムをさらに拡大し、強力なベトナムブランドを構築・維持するのに役立つ流通ネットワークである可能性もある。

マサンのデータによると、過去17年間でグループは約50億ドルの投資資金を調達しました。この資金は、前述の消費財生産サプライチェーンの拡大と強化を推進し、戦略的な成長を目指す消費財関連企業のポートフォリオに配分されています。

「KKR、TPG、SKグループといった投資家は、いずれも複数回投資を行っています。これらの投資家に共通するのは、長期的な協力関係を目指していることです」とマイケル氏は述べた。

消費者小売プラットフォームからの肯定的なシグナル

消費財（Masan Consumer）と小売（WinCommerce - WinMartスーパーマーケットチェーンとWinMart+およびWiNストアの運営者）は現在、Masan Groupの収益と利益の80％を占める2つの中核事業セグメントです。

マサングループによる買収当時、WinCommerceのEBITDAはマイナス7%でしたが、現在はプラス4%と、4年間で11%の改善を見せています。WinCommerceは2024年の6月、7月、8月と連続で黒字を記録しています。現在、WinCommerceは全国に約3,700の販売拠点を持ち、多様な店舗モデルを展開し、都市部から地方まで幅広い消費者にサービスを提供しています。

マサングループの副社長によると、同社の次なる重点分野は、中核事業である小売消費者事業への注力を継続することです。これには、マサングループのブランド消費財子会社であるマサンコンシューマーの2025年のIPOが含まれます。同時に、Go Global戦略を強化し、ベトナムの味を世界中の消費者に訴求していきます。WinCommerce小売部門では、利益の最適化、業務改善、WiNメンバーシッププログラムの開発、パーソナライズされたプロモーションの展開を継続します。

さらに、マサンは消費者向け小売事業への注力を強化するため、戦略的投資家と連携し、非中核事業への投資削減に取り組んでいます。財務レバレッジの削減とバランスシートの改善に向けた戦略的取り組みは、今後も継続して実施していきます。

マサングループの上半期業績報告によると、少数株主への配分前の税引後利益は1兆4,250億ドン、少数株主への配分後の税引後利益は6,070億ドンとなりました。これにより、マサンは2024年上半期において、年初に株主が承認したベースシナリオに基づき、年間利益計画の60%以上を達成しました。中核事業であるコンシューマー・リテール事業の好調な業績と市場の回復により、マサンは利益計画を達成し、株主の皆様に引き続き卓越した価値を創造していくと見込んでいます。

ヴィン・フー