暗号資産市場パイロット:

潜在市場

証券市場開発部（国家証券委員会）のト・トラン・ホア副部長は、ベトナムは暗号資産の規模が推定2,200億ドル以上、所有者が約2,000万人で、暗号資産に関しては世界のトップ3カ国に入っていると語った。

しかし、法的な「グレーゾーン」で運営されているため、多くの暗号資産プロジェクトは、偽装されたマルチレベルの資金調達、仮想取引フロアから偽の「不動産トークン化」モデルまで、詐欺に利用されてきました。

過去 5 年間で、数十万人のベトナム人投資家が、Antex、Ifan、Pincoin、Sky Mining、Lion Group などの詐欺により、数兆ドンを失いました。

公安省サイバーセキュリティ・ハイテク犯罪対策局によると、2025年初頭から現在までに、当局は1,500件近くのオンライン詐欺を検出し、1兆6,600億ドン以上の損失をもたらしました。特に、仮想通貨や暗号通貨の取引に関連する活動は、1,500以上のチャンネルやグループで確認されています。

ベトナム政府による暗号資産市場の試験運用に関する決議第05/2025/NQ-CP号の発行は、暗号資産が資本動員および配分のための合法かつ透明性の高いチャネルとなり得る資本市場構造の転換点であると考えられています。

決議が発布された直後、財務省は暗号資産市場の受理・処理・監視プロセスを含む詳細な実施計画を策定しました。また、サービス提供者、発行者、投資家に適用される、この種の資産に関する税務および会計規制も策定されています。

ト・トラン・ホア氏によると、ベトナムの暗号資産市場は、投資分野だけでなく、ブロックチェーン技術やデジタルアプリケーションの開発においても、多くの飛躍の機会を秘めています。現在、多くのベトナム人エンジニアがブロックチェーン企業や国際取引所の要職に就いています。これは、法制度と市場が明確に整備されれば、ベトナムが再び惹きつけることができる貴重な資源です。

同じ見解を共有する経済専門家のグエン・トリ・ヒュー博士は、11月6日朝、ティエンフォン新聞社が国家証券委員会と共同で開催した討論会「暗号資産をグレーゾーンから試験運用へ：透明性、安全性、効率性を確保するための解決策」で、ベトナムはデジタル資産とブロックチェーン技術が重要な成長原動力となるデジタル経済の新たな段階に入っているとコメントした。

特に不動産分野における資産のトークン化は、銀行融資への依存度を低減し、効果的な資金調達チャネルを構築することが期待されています。プロジェクトが完成し、明確な法的地位を獲得すれば、投資家は銀行から中長期資金を借りるだけでなく、デジタル資産を一般向けに発行することで資金調達が可能になります。このメカニズムは多くの関係者にメリットをもたらします。銀行は流動性リスクを軽減し、企業はより積極的に資本フローを管理し、投資家は新たな収益チャネルを獲得します。

国家証券委員会証券市場開発部の副部長ト・トラン・ホア氏がセミナーで説明した。写真：寄稿者

「暗号資産の認知度向上は、ベトナムへの外国投資資金誘致の機会を生み出すでしょう。特に、不動産は価値が高く魅力的な分野であり、初期段階では画期的な投資チャネルとなる可能性があります。同時に、暗号資産取引フロアの構築は、金融テクノロジーの促進、サイバーセキュリティ能力の向上、そして銀行・金融システムにおけるリスク管理の向上に貢献するでしょう」と専門家は述べています。

柔軟な税制

BIDVのチーフエコノミスト、カン・ヴァン・リュック博士によると、暗号資産の法的枠組みへの導入は、3つのメリットをもたらすと期待されています。それは、テクノロジーを活用し、ベトナムが金融テクノロジー（フィンテック）のパイオニアとなることを支援すると同時に、国内取引プラットフォームの革新と発展を促進することです。「トークン化」モデル、つまり不動産、美術品、著作権などの貴重な資産を数百万の取引可能な小片に分割することで、新たな資金調達チャネルを開拓します。これにより、数百万の小口投資家が市場に参加できるようになり、より魅力的で透明性の高い投資チャネルが創出されます。

さらに、暗号資産はベトナムの国際金融統合の強化、国際デジタル金融ネットワークへの参加基盤の構築、そして地域金融センターを目指す上でも役立ちます。第一段階として、適切な規模と整備された技術インフラを備えたダナンでの実証実験は、リスク管理を支援し、安全かつ効果的な試験プロセスを確保します。

決議05/NQ-CPの効果を上げるには、専門家のカン・ヴァン・リュック氏は、複数の解決策を同時並行的に導入する必要があると考えている。具体的には、暗号資産の分類（国際基準に基づいた詳細な分類システムを構築し、各資産の種類に適切な管理を適用する）、柔軟な税制（リスクレベルに応じて税額を算定する。高リスク資産には高い税率を適用し、投資が推奨される資産には減税を適用する）、教育の促進（高校や大学のカリキュラムに金融とデジタル資産に関する知識を早期に導入する）、デジタルインフラ、データ情報システム、投資家保護メカニズムの構築に特に配慮することなどが挙げられる。

「暗号資産は効果的に活用されれば重要な手段となり、ベトナムがテクノロジーを活用し、世界の資本を誘致し、国際金融地図上での地位を強化するのに役立つだろう」とカン・ヴァン・ルック博士は強調した。

透明性の問題について、ト・トラン・ホア氏は、これが市場管理の重点であると強調した。暗号資産市場に参加する企業は、情報開示制度を遵守し、定期的な報告を行い、厳格な監督を受けなければならない。保管、発行コンサルティング、資産価値保証、ネットワークセキュリティに関する規制も詳細に策定されており、詐欺やマネーロンダリングのリスクを抑制し、市場の安全な運営基盤を構築することを目指している。

「パイロットの結果に基づいて、管理機関は引き続き調査、評価を行い、政府に報告して、決議を最終決定するか、将来的に暗号資産市場に特化した専門法を策定することを検討します」とト・トラン・ホア氏は述べた。

ベトナムブロックチェーン・デジタル資産協会のファン・ドゥック・チュン会長によると、暗号資産が正式な法的枠組みの中で特定され、試験運用されることは、リスク管理の原則を確保し、国益と投資家の権利を保護するための基本的なステップです。今後2～3年で、ベトナムは世界と整合した法的枠組みを構築できると予測されています。

出典: https://hanoimoi.vn/thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-giai-phap-bao-dam-minh-bach-hieu-qua-722316.html