 |
| ベトナムの株式市場は、 経済と企業にとって重要な中長期的な資金調達チャネルです。写真：ル・トアン |
KRX：より近代的で効率的な取引の時代の幕開け
2025年7月28日は、ホーチミン市証券取引所（HoSE）（旧ホーチミン市証券取引センター）の設立25周年にあたります。最初の取引セッションの開始は、ベトナム証券市場の開設における歴史的な瞬間であり、社会主義志向の市場経済において重要な一翼を担い、国の革新と発展に正式に加わったことを意味します。
最近、市場が注目している重要な節目は、KRXの新情報技術システムの稼働であり、市場の高度化プロセスが近づいています。特に、HoSEが投資した新情報技術システムは2025年5月5日に正式に稼働する予定で、ベトナム証券市場に大きな変革をもたらすことが期待されています。
KRXは、取引速度と決済時間の向上、新しい取引商品の導入、透明性とシステムセキュリティの向上に貢献し、特に外国人投資家の信頼を高め、ベトナム株式市場が市場アップグレードのリストに含まれるための基盤を構築します。
25年を経て、株式市場は開発投資のために数兆ドンもの資金を動員することに貢献し、現代経済の「血統」としての役割を確固たるものにし、銀行や保険システムとともに国家金融システムの重要な柱の一つとなっている。
グエン・ヴァン・タン財務大臣は、四半世紀は長すぎるものではないが、ベトナム株式市場を勇気と忍耐をもって構築し、発展させてきた道のりであり、その黎明期から経済における高水準の市場へと到達してきたと述べた。ベトナム株式市場は、国の経済発展の各段階においてその役割と効果的な貢献を示し、経済と企業にとって重要な中長期的な資金調達チャネルとしての地位を確立してきた。
「今後、株式市場の役割を強力に推進し、国が新たな発展段階に入る中で、経済のための主要な中長期資本資源を動員することをより明確に確認する必要がある」とグエン・ヴァン・タン大臣は述べた。
市場のアップグレードを目指す
REE（証券取引所に上場した最初の2社のうちの1社）の取締役会長マイ・タン氏は、REEはこれまで何度も株式市場で株式を発行して成功しており、この資金は風力発電所や太陽光発電所を含むエネルギープロジェクトに効果的に投資され、REEが再生可能エネルギー分野に急速に進出するのに役立っていると語った。
「上場以来25年間の歩みを振り返り、REEが当初の目標をはるかに超える成果を上げてきたことを誇りに思います。国際基準に準拠したガバナンス体制の構築、投資家、パートナー、顧客、そして従業員からの信頼の維持など、その成果は着実に実を結んでいます。上場当初の懸念は、今では強みとなっています」とマイ・タン氏は述べた。
ベトナムの株式市場は上昇を目指しています。これはビジネス界と投資家にとってチャンスです。
先週、REEは10GWのREE南部洋上風力発電プロジェクトを首相に提出しました。これは現在から2040年までの実施が見込まれています。このプロジェクトは3つのフェーズで構成され、予想される総出力は年間約34,000GWh、総投資額は350億～400億米ドルで、REEはそのうち51%の見返り資本を保有することを約束し、残りの49%はパートナーの参加を募ります。
REEは、株式化、国際債券発行、株式上場といった主要政策のパイオニアであり、今や再生可能エネルギー分野でもパイオニアであり続けたいと考えています。「REEは、この偉大な任務を再び率先して遂行したいと考えています。政府には、これまでと同様にこの任務を託し、資金、人材、技術といったあらゆるリソースを結集し、政府から与えられた輝かしい責任を着実に遂行していく所存です」と、REEの取締役会長はイベントで述べました。
国家財政の自立基盤構築における画期的な出来事
近年、政府は経済成長と株式市場の活性化を促進するための画期的な政策を数多く打ち出しています。中でも、資本市場発展に関する政府決議86/NQ-CPと、2030年までの株式市場発展戦略に関する首相決定1726/QD-TTgは、主要な政策です。さらに、経済発展のための重要な決議として、科学技術・イノベーションと国家デジタル変革における飛躍的進歩に関する決議57-NQ/TWと、民間経済発展に関する決議68-NQ/TWが発出されています。
ヴィナキャピタル・グループのCEO兼創設株主であるドン・ラム氏は、これは外国投資誘致から国内資源の活用へと戦略的転換であり、国内企業の発展のための条件を整えるものだと述べた。決議68-NQ/TWは、国の成長を牽引する民間経済の大きな潜在力を証明する重要な節目となる。
資本市場、特に株式市場は、上記の目標の実現において極めて重要な役割を果たします。したがって、国内投資資金の発展に好ましい環境を整備することは、国内の金融資源を効果的に動員し、外資への依存を徐々に低下させ、持続可能な国家財政の自立という目標に向けて前進していく上で重要な要素となります。
この格上げは重要な節目ではあるが、最終的な目標ではない。ドン・ラム氏によると、市場開発は、国家の金融自立の基盤を構築するというより大きな目標を目指している。
しかし、Vina Capitalは、市場には依然として克服すべき制約がいくつかあると考えています。2019年以降、市場に画期的な変化をもたらすほどの目立った新規株式公開（IPO）案件は存在しません。
市場構造においては、金融と不動産の2つのセクターが時価総額の約60%を占めています。世界の発展の潮流に追随するためには、株式市場はハイテクや製造業など、経済の多様性を反映した、より代表的なセクターを必要としています。
ベトナムの株式市場は、韓国、マレーシア、タイ、シンガポールといった近隣諸国と同様に、GDPの約60%を占める市場から100%を占める市場へと躍進を遂げ、変革の真っ只中にある。ドン・ラム氏は「ベトナムはまもなくこの数字に近づくだろう」と述べた。
各国の優先課題や転換点は異なりますが、ベトナムが学ぶべき共通点は、IPOと株式化の促進、投資商品の多様化です。ベトナムでは個人投資家が日々の取引の85%を占めていますが、先進国では機関投資家が重要な役割を果たしています。国内機関投資家の育成は、市場の持続的な発展にとって重要な要素です。なぜなら、彼らは新たな金融商品の構築と展開を牽引する存在となるからです。
インフラ整備もまた、株式市場が大きな支援を提供できる分野です。道路、鉄道、港湾、航空、エネルギーといったプロジェクトには、数十億米ドルに及ぶ資金が必要であり、国家予算や外国投資だけに頼ることは不可能です。ベトナムの開発においては、海外で非常に人気のある不動産投資ファンドであるREITも検討すべきでしょう。
- ホーチミン証券株式会社（HSC）総裁、チン・ホアイ・ザン氏
過去25年間、ベトナムは株式・証券の世界地図上でほとんど無名だった国から、今や東南アジア地域における重要な市場とみなされる国へと、大きく変貌を遂げました。私にとって最も重要な前進は、企業文化とコーポレートガバナンスのメカニズムを構築し、企業がより強固になり、地域市場および世界市場への参入能力を高めてきたことです。
HSCは常に市場開拓を最優先に考える企業であり、4つの主要な取り組みに注力しています。
一つ目は、市場の幅を広げるために、商品の数を増やす、つまり市場に上場する企業の数を増やすことです。
二つ目は、市場の厚み、つまり取引額の増加に向けた取り組みです。当社は、指数、デリバティブ、ワラントといった商品の開発に取り組んでいます。これらの商品自体が、原資産市場に影響を与えます。近年では、パッシブ投資のトレンドであるETF市場にも参入しています。当初はETFへの資金流入は少なかったものの、近年は投資市場における大きなトレンドとなっています。
3つ目は法律です。私たちは法規制の策定に携わっています。最近では、HSCはベトナムにおける新規企業の誘致を促進するため、IPOと上場プロセスに協力し、証券法の制定に貢献しました。
4つ目は、市場情報の普及促進です。国際会計基準の策定やガバナンスの透明化に取り組んでいます。
これらすべての取り組みは、ベトナムを、国際投資家が容易に参入・撤退でき、市場から利益を得る能力を持ちながら、国内投資家に支障をきたさない市場へと向上させることを目指しています。これは市場全体にプラスの影響をもたらします。
持続可能な開発への考え方の転換
- ベトナム取締役協会（VIOD）取締役会長 ハ・トゥ・タン氏
市場参入のメリットは、数値的な成長から、非財務的な要素を考慮した持続可能な開発への意識転換にあります。企業はコンプライアンスを遵守せざるを得ず、それによってコンプライアンスの枠を超え、グッドプラクティスへと次のレベルへとステップアップします。
新興市場への格上げ後、ベトナム株式市場はさらなる発展を遂げると期待しています。先日、ASEAN金融フォーラムに出席し、コーポレートガバナンスの評価も行われました。今年、ベトナムは首相が承認したロードマップに基づき、ASEAN平均スコアを目指してスコア向上に大きく前進しました。
上場企業は、ASEANの資産クラスにおいて、コーポレートガバナンスを資産価値向上の手段として活用していくと予想しています。ASEANの資産クラスにおける企業のランキングは、企業数の増加ではなく、コーポレートガバナンスのランキングレベルによって決まることを理解することが重要です。したがって、コーポレートガバナンスは、市場の高度化プロセスと歩調を合わせ、企業にとって新たな前進目標となるでしょう。
出典: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-buoc-chuyen-de-vuon-minh-d343815.html
コメント (0)