国道51号線BOTプロジェクトの実現に向けて

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管轄政府機関とプロジェクト企業との間に多くの大きな見解の相違があるため、国道51号線のKm0+900からKm73+600までの建設と拡張に投資するBOTプロジェクトがハッピーエンドを迎えることは困難です。

国道51号線のBOTプロジェクトは、2012年から現在までに実施された他のBOTプロジェクトよりも複雑な歴史を持っています。

処理命令を待機中

BOT契約形式（国道51号線BOTプロジェクト）のもとでドンナイ省とバリア・ブンタウ省を通過するKm0+900からKm73+600までの国道51号線拡張投資プロジェクトにおける問題解決の旅は、特別な運命をたどるこのプロジェクトに関連する最新の動向を追う限り、近い将来に終わる可能性は低い。

2024年の旧正月休暇の直前、政府庁舎は、国道51号線BOTプロジェクトの既存の問題の処理に関するトラン・ホン・ハ副首相の指示を運輸省（GTVT - 管轄政府機関）とビエンホア・ブンタウ高速道路開発株式会社（BVEC - プロジェクト企業）に伝える公式文書第906/VPCP-CNを発行した。

したがって、運輸省による国道51号線BOTプロジェクトの投資家の請願処理に関する報告書（2023年12月29日付文書番号15229/BGTVT-CĐCTVN）を踏まえ、チャン・ホン・ハ副首相は運輸省に対し、その機能、任務、締結済み契約に基づき、投資家の請願処理を継続するよう指示した。運輸省は、その権限に基づき、処理結果を報告する。

政府指導者が国道51号線BOTプロジェクトの欠陥と困難について指示を出さなければならなかったのは、2か月足らずの間にこれで2回目となる。以前は、2023年11月9日付の公式文書第8793/VPCP-CNで、政府官邸は、首相の指示と国道51号線BOTプロジェクトの投資家の勧告を実施するために、チャン・ホン・ハ副首相が運輸省に（管轄の国家機関およびBOT契約の調印機関として）主宰し、計画投資省、財務省、法務省と調整して国道51号線BOTプロジェクトの投資家と協力し、リスク共有と利益調和の原則に関するPPPに関する法律の規定に従って、権限内で投資家の正当な勧告を検討および解決するよう指示したと述べている。

「必要に応じて、チャン・ホン・ハ副首相が会議を主宰し、運輸省の報告書に基づき首相の権限下にある事項について投資家の勧告を検討・解決する」と公式文書第8793/VPCP-CNは述べた。

上記の指示から約1.5ヶ月後、運輸省はチャン・ホン・ハー副首相に対し、BOT国道51号線プロジェクトの投資家からの請願の処理状況を報告するため、公式文書第15229/BGTVT-CĐCTVN号を発行した。注目すべきは、この文書において、運輸省は管轄政府機関とプロジェクト企業との間の見解の相違に対処するための具体的な解決策をまだ示していないことである。

運輸省によると、同省が管理する64のBOT事業のうち、2024年末までに工事はほぼ完了し、すでに運行を開始しているものの、一部の事業では資本回収期間の終了に伴い、一時的に通行料の徴収を停止している。決済業務における問題や困難は、主に1997年から2023年の間に契約を締結した事業で発生した。

この期間中、BOT事業契約（国道51号線BOT事業契約を含む）では、利益を生み出す持分保全料と通行料金徴収期間が財務計画に含まれています。2009年以降、BOT事業では持分保全料を財務計画に含めず、事業実施期間中の持分部分のみで利益を計算しているため、決済上の問題は発生しません。

運輸省は、資本保全費用に関して、2017年8月11日付通知第336/TB-KTNN号および2017年8月11日付通知第337/TB-KTNN号において、国家監査が運輸省に対し、財務計画における開発段階のBOT契約9件（国道51号線BOTプロジェクトを含む）の資本保全費用を削減するよう提案したと述べた。

国家監査院の意見に基づき、運輸省からプロジェクトの決済を委任された所轄官庁であるベトナム道路管理局は、投資家と契約締結に向けた交渉を進めている。「しかし、一部の投資家が国家監査院による資本保全費の控除に同意しなかったため、決済プロセスは困難で複雑化している。現在までに、ベトナム道路管理局は、5/9契約の財務計画において資本保全費を算定していないと報告している」と、公式文書第15229/BGTVT-CĐCTVNは述べている。

運輸省は、収益を生み出すための通行料徴収期間に関して、BOT契約64件のうち13件において、財務計画において収益を生み出すための通行料徴収期間を算定する規定があると述べた。事業実施中に契約条件の一部が変更されたため、両当事者は、投資回収期間と投資家の収益を生み出すための通行料徴収期間を再決定するために、交渉と調整を行う必要に迫られた。

これまでに、ベトナム道路管理局は、7/13のBOT契約（基本的に、換算した自己資本利益率は2012年から現在までのBOTプロジェクトの自己資本利益率と同様）について収益を生み出すために通行料徴収期間を調整する計画について投資家と交渉し、合意したが、残りの6/13のBOT契約についてはまだ交渉中である。

運輸省は、上記の問題はすべて難しい問題であり、引用された法的規制は完全かつ明確ではないため、一部の契約の解決プロセスにおいて当事者間に依然として問題が残っていることを認めています。

首相の指示を実行する国道51号線BOTプロジェクトに関しては、2023年11月15日に運輸省が会議を主催し、計画投資省、財務省、法務省と連携して、投資家や融資銀行と協力した。

「運輸省は、政府の指示と各プロジェクトに対する国家監査の結論に従い、上記のプロジェクト（国道51号線BOTプロジェクトを含む）における既存の問題と困難に対処するために投資家の勧告を検討し解決するための独立した検討チームを設置した」と運輸省のトップは明らかにした。

投資家は手数料の徴収を継続したい

国道51号線BOTプロジェクトは、2012年から現在までに実施された他のBOTプロジェクトよりも複雑な経緯を辿っています。具体的には、本プロジェクト実施前に運輸省がベトナム開発銀行（VDB）からの融資を利用して国道51号線拡張プロジェクトを実施し、その費用を国道51号線T1駅における通行料徴収によって回収していました。

しかし、投資の非効率性から、運輸省はBVECに対し、契約額4,000億ドンでT1料金所の料金徴収権を譲渡することを提案しました。この資本調達金利は固定金利（年7.75%）であり、投資家の利益は含まれていませんでした。その後、国道51号線拡張プロジェクトの投資方針策定プロセスにおいて、T1料金所の料金徴収権の譲渡額がプロジェクトの総投資額に算入されました。

2009年にベトナム道路管理局とBVECの間で締結された契約によれば、T1ステーションの料金徴収権の譲渡に関する原則契約の資本回収期間は2013年7月10日である。国道51号線拡張投資プロジェクトの通行料徴収契約総期間は約20.66年で、そのうち資本回収期間は約16.66年（2012年8月3日から2029年3月27日まで）、収益創出期間は4年（2029年3月28日から2033年3月28日まで）である。

2017年2月末までに、本プロジェクトの通行料徴収期間は、ステーションT1での通行料徴収権の販売契約に基づく徴収期間4年24日（2009年7月1日から2013年7月24日まで）と利益を生み出すための通行料徴収期間4年間を含め、20年6か月11日、すなわち2009年7月1日から2030年1月12日までに調整されました。

2018年末までに、ベトナム道路管理局は、入力要素に関するいくつかの変更と国家監査の勧告に基づき、通行料徴収から収益を生み出すまでの期間を再計算しました。管轄政府機関の代表者が選択した方法は、期待利益法（建設段階と運営段階の両方において、投資家が財務計画に基づいて4年間の収益回収で得る利益から資本保全利息を控除した値）です。再計算後、ベトナム道路管理局は収益を生み出すまでの期間を4年から9か月に短縮しました。

BVECが時間制限を超えて通行料を徴収することを回避するため、ベトナム道路管理局は2023年1月9日、文書番号137/CDBVNを発行し、2023年1月13日午前7時から国道51号線BOTプロジェクトの料金所での通行料徴収を一時停止しました。

加えて、収益を生み出すための通行料徴収時期は、本プロジェクトのBOT契約における通行料徴収の停止時期を確定・決定するプロセスにおいて、BVECとベトナム道路管理局の間で大きな意見の相違が生じている5つの問題群の一つです。残りの4つの問題は、資本保全料、銀行利息の支払いと請負業者への支払いのための借入金利息、2009年から2015年までの通行料収入、事業期間中の控除のための利息計算計画です。

BOT国道51号線プロジェクトの投資家に損害を与えている障害と行政措置の除去を提案するために首相に送られた2023年10月2日付文書109/CT-TCKT号の中で、BVECの代表は、収益創出時間の短縮と通行料徴収の一時停止の一方的な課せられたことにより、プロジェクト企業が3つの資本資金銀行に4,700億ドンの残りの投資ローンを支払うことができなくなり、資本を出資した株主に3,070億ドンを返済することができなくなったと断言した。

「ベトナム道路管理局による一方的な通行料徴収停止と契約早期解除は、当事者間の法的紛争につながるでしょう。最終判決までの長期にわたる待ち時間により、VECが最終的に負担することになる多額の費用が継続的に発生することになります」と、BVECのディン・ホン・ハ総裁は懸念を表明した。

文書番号109/CT-TCKTにおいて、BVECは投資・開発段階における資本保全料を維持し、締結済み契約および契約付属書類に規定されている4年間の収益期間を維持することを提案したことが知られています。また、プロジェクト企業は、首相に対し、運輸省とベトナム道路管理局に対し、ベトナム道路管理局が削減した費用（主に借入金利息）について見直しを行い、投資家と合意するよう指示するよう提案しました。

「上記の提案が承認され、BVECが2024年1月1日に再び料金を徴収することを許可された場合、プロジェクト企業は2027年8月27日まで利益を生み出すために料金を徴収し続けることになる」とVECの幹部は計算した。

これまで、ベトナム道路管理局は、BOT国道51号線プロジェクトの投資家および関連機関と19回にわたり交渉し、収益を生み出すための通行料徴収の時期、建設および運用段階での公平性を保つための料金、2009～2015年の通行料収入、検査および監査機関の勧告に従って差し引かれた金額に対するローン利息など、プロジェクトの既存の問題に対処してきました。しかし、関係者はこれらの問題で合意に達していません。

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