UOBは、2024年のベトナムの経済成長率予測を6.4%に維持し、2024年第4四半期の成長率は前年比5.2%と予測している。
UOB銀行は12月2日、ベトナムの第4四半期の経済予測レポートを発表し、第3四半期のGDP成長率が好調だったことから、2025年のベトナムの経済成長率は6.6%になると予測した。
第3四半期は最も高い成長率を記録した
UOBの専門家は、ベトナムの2024年第3四半期の実質GDP成長率は予想を上回る結果を達成し、前年同期比7.4%増と大幅に伸び、市場平均予想の6.1%と銀行予想の5.7%を上回ったと述べた。
「これは、経済活動がパンデミックの谷間から力強く回復した2022年第3四半期以来の最高の成長率です。この最新の結果は、2024年第2四半期の7.09%（調整後）の成長率の拡大に貢献し、2024年の最初の9ヶ月間の累計成長率は前年同期比6.82%となりました。2024年第3四半期の予想外の結果は、台風ヤギによる壊滅的な被害にもかかわらず、経済の回復力を反映しています」とUOBの専門家はコメントしました。
UOBによると、主要セクターはすべて嵐の影響を受けたものの、2024年第3四半期の農林水産業の生産量は全体で前年同期比2.6%増加した（2024年第2四半期の3.6%より鈍化）。製造業の生産量は前年同期比11.4%増と、2024年第2四半期の10.4%増から引き続き加速した。サービス業は前年同期比7.1%増に続き、7.5%増となった。
全体として、2024年第3四半期では、サービス部門が3.24パーセントポイントでGDP成長の主な原動力となり、工業と建設が3.37パーセントポイントで続き、これら2つの部門で全体の7.4％の増加の89％を占めました。
発表された最新データは、ベトナムの成長軌道が依然として順調であることを示しています。10月時点で、ベトナムの輸出は前年比14.9%増加し、今のところ2桁成長を維持しています。
「2024年通年では、ベトナムの輸出は2021年以来の高水準となる18%増を予測しています。輸入は1月～10月期に前年比16.8%増となり、10ヶ月間の貿易黒字は223億米ドルに達すると予想されています。これは2023年の280億米ドルに次ぐ、過去2番目に大きな貿易黒字となります」とUOBの専門家は述べた。
この点において、外国直接投資（FDI）の成長モメンタムは拡大を続け、2024年の最初の10か月間で登録されたFDI流入額は273億米ドルに達し、前年比2%増となりました。10月時点の実際のFDI流入額は196億米ドルに達し、3年連続で過去最高のFDI流入額を更新する見込みです。
国内では、2024年の小売売上高の成長モメンタムは今のところ概ね安定しており、10月には前年比7.1%増、年初来平均は前年比8.5%増となりました。これは、2023年通年の10.4%増と比較して低い数値です。これは、10月までの観光客数が前年比41%増の1,410万人に達したことにも一部支えられています。これは、韓国、中国、台湾（中国）、米国、日本といった主要な観光客の流入元からの増加に牽引されました。
しかし、2019年のCOVID-19の流行以前の時期と比較すると、観光客の到着数は引き続き減少しており、パンデミック前の水準に戻るにはさらに1～2年かかる可能性がある。
「上記の要因を考慮し、ベトナムの2024年の経済成長率予測は6.4％を維持し、2024年第4四半期の前年比成長率は5.2％と予測しています。2025年については、6.6％の成長率を予測しています」とUOBの専門家は強調しました。
しかし、UOBの専門家は、米国がドナルド・トランプ2.0として新たな大統領の任期を迎える準備を進めていることから、世界的な貿易摩擦やリスクが間もなく顕在化する可能性があると指摘している。注目すべき重要なリスクは、ベトナムに対する潜在的な貿易制限である。米国の対ベトナム貿易赤字は、2018年の395億ドルから2023年には約1,050億ドルへと2.5倍以上に増加している。
全体として、トランプ政権1.0で課された制限に応じて世界の貿易動向とサプライチェーンが変化したことにより、米国の対ASEAN貿易赤字は2018年の1000億ドル未満から2023年には2000億ドルへとほぼ倍増する見込みだ。
中央銀行は安定を維持する
UOBの専門家によると、ベトナム経済は2024年から2025年にかけて力強い成長を続けるため、ベトナム国家銀行は政策を迅速に緩和する必要に迫られていない。インフレ率は2023年6月以降、目標の4.5%を下回る見込みであり、国家銀行への圧力は大幅に軽減される。
しかし、トランプ大統領の下で世界的な貿易摩擦が引き続き高まると予想され、それに伴う米ドル高への懸念が高まる中、ベトナム人民銀行はベトナムドン（VND）への下落圧力に留意すると予想される。そのため、主要リファイナンス金利は現行の4.50%に据え置かれると予想する」とUOBの専門家は述べた。
さらに、ここ数ヶ月、ベトナムドン（VND）は不安定な時期を経験しています。2024年第3四半期に1993年以来最大の四半期上昇率（3.5%）を記録した後、10月と11月には上昇分をすべて反転させました。堅調な基盤にもかかわらず、市場がトランプ政権2.0期におけるFRBの利下げ幅縮小シナリオを再織り込む中で米ドルが上昇するなど、外部要因によってベトナムドンは依然として抑制されています。
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