中流階級の増加、人口の高齢化、健康管理に対する意識の高まりに伴い、数億ドルの外国資本が医療業界に流入しています。
ベトナムのヘルスケア・医療セクターは、毎年わずか数件の個別取引から、昨年は多額の外国資本流入を迎え入れました。2023年第3四半期のピークは、ヘルスケア・医療セクターにおける一連の投資契約の締結でした。特に注目すべきは、トムソン・メディカル・グループ（TMG）によるFV病院の買収、そしてドンファ・ファームによるチュンソン薬局チェーンの株式の過半数の取得です。
株式投資会社キリンキャピタルの統計によると、ヘルスケア業界では2023年に11件の合併・買収（M&A）が行われ、発表総額は2022年の2倍となる5億800万米ドルに達する見込みです。ヘルスケア業界は、金融と不動産という伝統的な2つの業界に次いで、M&A取引件数で3番目に多い業界です。買収者のほとんどは外国企業です。
キリンキャピタルは、「ヘルスケアは、取引件数と取引額の両面で、2023年に最も活発なM&Aセクターの一つです。ベトナム市場において、ヘルスケアセクターは高い成長ポテンシャルを示しています」とコメントしました。
トムソン・メディカル・グループの代表者は、 VnExpressの取材に対し、ベトナムの民間医療市場は、中流階級の増加、人口の高齢化、そして海外からの移民の増加によって牽引されると予測しました。シンガポール企業の視点から見ると、ベトナムは2035年までに上位中流階級の国、2045年までに高所得国へと移行する見込みです。マッキンゼー・グローバル・インスティテュートによると、ベトナムは現在、世界で7番目に中流階級の成長率が高い国であり、2030年までに3,600万人増加すると予想されています。
中間層の拡大は医療費を押し上げ、健康とウェルネスの重要性に対する意識を高めるでしょう。ベトナムは2017年から2022年にかけて、国内総生産（GDP）が年平均約8.6%という歴史的に高い成長率を記録しました。ユーロモニターによると、それと並行して医療費も年平均約9.2%増加しました。
さらに、急速に高齢化が進む人口は、老年医療やその他の専門的な医療サービスに対する需要を高めています。現在、ベトナムの平均寿命は75歳を超えています。マッキンゼー・グローバル・インスティテュートは、2030年までに高齢者が人口の17%を超えると予測しています。
外国人移民の増加も市場需要を押し上げる要因の一つです。ベトナム労働省によると、ベトナムの外国人労働者数は2019年の8万3,500人から2021年には10万1,550人に増加すると予想されています。
トムソン・メディカル・グループの代表者は、FV病院という強力なパートナーを得ることで、FV病院の戦略とグループの中核分野を補完する、他の関連医療分野への投資機会が創出されると述べました。これは、長期的な持続的な成長に大きく貢献するでしょう。
2023年4月、ホーチミン市の病院で医師が患者を診察している。写真：クイン・トラン
ヴィナキャピタル投資委員会のアンディ・ホー総裁も同様の見解を示し、ベトナムのヘルスケアセクターは投資家にとって魅力的な市場としての地位を堅持し続けていると述べた。中間層の急速な増加、パンデミック後の人々の健康意識の高まり、そして未だ解決されていない公立病院の逼迫状況により、民間ヘルスケアサービスへの需要が高まっている。
VinaCapitalは、ベトナムのヘルスケア分野への投資において先駆的な投資家の一つであり、特にホアンミー医療病院への投資と2013年の売却が挙げられます。現在、同社は2つの病院システム、合計14の病院と診療所に投資しています。VinaCapitalは、これらの投資を長期投資と捉えており、通常の投資期間である5～7年ではなく、8～10年程度を想定しています。病院の価値向上には多大な時間と労力が必要となるためです。
アンディ・ホー氏は、この業界が外資を惹きつける理由として、第一に投資家と民間病院にとって依然として多くのビジネスチャンスがあることを挙げました。現在、民間病院は総病床数のわずか5%を占めていますが、 保健省は2025年までに15%にするという目標を掲げています。そのため、民間医療システムには力強い成長の機会が多くあり、多くの大手投資組織を惹きつけています。
「一方、ベトナムの民間病院の評価額は成長の可能性に比べて妥当なので、投資家が適切な病院を選択すれば、将来的に魅力的な利益を達成することは難しくないだろう」とアンディ・ホー氏は付け加えた。
キリンキャピタルは、今後、ベトナムのヘルスケアセクターにおける投資環境は、投資機会が広く開かれ、取引内容や性質、買い手と売り手の多様性が増し、引き続き活況を呈すると予測しています。「取引構造の多様性と膨大な投資機会が、ベトナムのヘルスケアセクターにおけるM&A活動の成長を牽引するだろう」と分析チームは述べています。
しかし、民間医療市場は必ずしも甘いわけではない。実際、多くの民間病院は長年にわたり赤字経営が続いている。これは、利益追求による「奪い合い」の姿勢と、国民が公立病院を好む傾向によるところが大きい。さらに、社会化医療に関する規制にも依然として欠陥が残っている。
2023年7月、イスラエル最大のライフサイエンス企業の一つであるShizim Groupは、ブンタウ国際沿岸都市プロジェクト（バリア・ブンタウ）に10億ドル規模の国際病院を建設するため、ドルフィン・ブンタウ・カンパニー・リミテッドと原則契約を締結した。
調印式で、ドルフィン・ブンタウのレ・ミン・ハイ会長は、管理機関は「求めて与える」という姿勢を捨て去る必要があると述べた。彼によると、ブンタウの国際病院をはじめとする外国投資家との協力プロジェクトは、いずれも資金力のある当事者と、野心と実行力のある当事者の組み合わせである。特に外国投資家が関心を持つのは、プロジェクト建設用地の合法性の証明と、管理機関の合意という2つの要素だけだ。
シッダールタ
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