ベトコムバンク、ホア・パットが突如として数十億ドルのキャッシュフローの「信号弾」を発射？

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数十億ドルが流入、流動性は8ヶ月ぶりの高水準

昨日（6月8日）の株式市場は、午前中に上昇した後、午後に急落するなど、不安定な取引セッションとなった。

VN指数は、前5営業日に急上昇した後、取引終了時点で8.22ポイント下落し、1,101.32ポイントとなった。売り圧力が急激に高まり、一方で需要も非常に高かったため、流動性は8ヶ月ぶりの高水準となる27兆3,000億VNDを超えた。

主要銘柄の大半は下落しましたが、ベトコムバンク（VCB）、ホアファット航空（HPG）、ベトジェット（VJC）のみが比較的堅調に推移しました。ベトコムバンクとホアファット航空は引き続き上昇し、市場の注目を集めました。

ベトコムバンクは、18%を超える配当の支払いと資本金55兆ドン超への増資を計画していると発表した後、好調な業績となっている。さらに重要なのは、ベトコムバンクが私募により保有株式の約5%を売却し、少なくとも6億米ドルの新規資本を調達する点だ。

ベトコムバンクの株価は正式に1株あたり10万ドンの節目を回復しました。同行の資本金も200億米ドル近くに達し、株式市場で確固たる地位を築いています。

一方、ホア・ファットは販売活動に関する前向きな情報を発表し、鉄鋼価格は若干上昇した。

しかし、銀行グループを含む他の柱銘柄のほとんどは下落しました。多くの不動産株は、連続上昇の後、下落に転じており、数週間で50～70%上昇した銘柄もあります。

指数の下落と流動性の急上昇により、多くの投資家は「分配ピーク」シナリオを念頭に置いています。銀行、証券、鉄鋼グループの株式にとって、ピークを迎える時期はまだ来ていないという予測もあります。市場が上昇する可能性は低いでしょう。

しかし、数十億ドルという巨額の流入は、このシグナルが何を意味するのか疑問に思う人も多いだろう。

PSI石油証券分析センター所長のトラン・アン・トゥアン氏は、6月8日の取引セッションでは午後の強い売り圧力により流動性が高まったが、保留中の買い注文が多かったことも示されたと述べた。

安値で買った人や、過去1年間「行き詰まっていた」人にとっては、これは普通のことです。株主の変化を示しています。しかし、実際には、市場に資金流入の兆候が見られます。利益確定の圧力により、すべての商品を吸収するために、上昇トレンドが数日間鈍化する可能性があります。

VNダイレクト証券の分析ディレクター、トラン・ティ・カン・ヒエン氏も、ここ数セッションで資金が市場から流出していないことは朗報だと述べた。資金は数セッションにわたり銀行株に流入し、その後、株式や不動産へと流れ込んでいる。

経済からの強力な支援のシグナルはない。

ヒエン氏によると、生産とビジネスの見通しは明るくない。多くの中小企業や個人が、コロナ禍と同様に、利益を得るために株式投資を始めている。

ある銘柄グループから別の銘柄グループへのキャッシュフロー現象は、VN指数が過去1週間で急上昇する要因となっています。6月8日の取引では下落したものの、この指数は依然として200日移動平均線MA200を上回っています。

トラン・アン・トゥアン氏は、最近の市場へのキャッシュフローは国内キャッシュフローだと述べた。金利が下がれば、資金は自動的により良い利益機会を見つけるだろう。「経済はまだそれほど明るくなく、大きなキャッシュフローはまだ入ってきていない」と彼は述べた。

アン・トゥアン氏によると、銀行、証券、鉄鋼グループに資金が流入するまでには長い時間がかかるかもしれない。これらは景気循環型産業（市場動向によって変動が大きく、時価総額が大きい産業）であり、これらの産業に流入する資金は大きなキャッシュフローとなるはずだが、まだそうなっていない。

以前、BSC証券の専門家も「銀行、株、鉄鋼」の時代はまだ来ていないと述べていた。

実際、経済における金利低下の状況では、短期の高金利預金が満期を迎えるにつれ、個人投資家からのキャッシュフローが株式に戻ってくる可能性がある。

ベトナム証券保管振替機構（VSD）のデータによると、5月の国内個人投資家口座数は104,624件増加しました。これは9ヶ月ぶりの高水準であり、4月の約5倍に相当します。

新規アカウントの数が増えるだけでなく、市場が活発になると売買サイクルも速くなり、利益を上げるために「取引」を好む人が増えるでしょう。

現在、多くの投資家は、流動性の増加は分配の兆候であり、投資家が高値で「行き詰まる」可能性があると懸念しています。しかし、2022年以降、株価が急落していることから、多くの専門家は、この可能性は低いと考えています。

さらに、市場は新たな局面に入り、政府が不動産市場と債券市場を支援する政策を講じ、信用の拡大につながっています。世界における高インフレの「亡霊」も徐々に消えつつあります。

しかし、「銀行株・鉄鋼株」は経済からの強力なサポートシグナルが乏しいため、上抜けが困難とみられるため、力強い上昇の可能性も低い。外国人投資家は過去2ヶ月間、売り越しとなっている。

ホーチミン市の証券会社のブローカー、ファン・ヴァン・ニャン氏は、「全体的な状況は依然として悪い。市場は最近力強く上昇しており、調整は当然のことだ」と述べた。

短期金融市場に関して、VNDirectは今年の12ヶ月預金金利の平均が年6.5%に低下すると予想しています。これは、経済成長の鈍化と不動産市場の低迷による融資需要の低迷が原因と考えられます。政府は公共投資を増強し、経済への資金流入を増やしています。中央銀行には、依然として運用金利を引き下げる余地があります。

奇妙なことに、利益を得ることなく株価操作のために46ものアカウントが作成された。一体誰がその背後にいるのだろうか？長年にわたり多数のアカウントを用いて株価操作を行ってきたにもかかわらず、結論から言えば、違法な利益は得られなかった。では、これらの操作の背後には誰がいるのだろうか？そして、レ・ティ・ハイ・ビン氏はどのような不正行為を行ったのだろうか？

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