VN指数は6月に3.26%上昇し、1,400ポイントの水準を突破すると予想されている。

VN指数は、前年5月のプラス上昇に続き、2025年6月初旬から43.47ポイント（3.26%）の上昇を記録しました。柱となる銘柄の価格の循環的な上昇により、市場は1,350ポイントの強い抵抗ゾーンを克服し、短期的な上昇トレンドを強化する勢いが生まれました。

しかし、6月の1セッションあたりの平均取引額は約17兆1000億ドンで、前月比4%減少しました。この間、ほとんどの取引セッションで流動性は20セッション平均を下回りました。外国人投資家は、珍しく買い越しとなった月の後、再び売り越しに転じました。しかし、先月の外国人投資家の売り越し額は約5200億ドンにとどまりました。

ナット・ベト証券（VFS）のアナリストによると、売り圧力はそれほど大きくないものの、裏付けとなる情報が不足しているため、市場に流入する資金は依然として限定的となっている。市場の上昇モメンタムは主にVN30グループによるもので、月間で3.78%上昇した。

6月には、主導的なモメンタムはもはやVingroupの2銘柄、VICとVHMへの依存度が低くなり、TCB、CTG、MSNといった他の銘柄へと「ローテーション」しました。キャッシュフローも銀行、不動産、小売、証券グループ間でローテーションしました。特に、化学および石油・ガス関連銘柄のグループは5%以上の上昇を記録し、キャッシュフローを強力に引き寄せました。その中で、OIL、PLX、PVS、DDV、PHRといった多くの銘柄は10%以上の上昇を記録しました。この原動力となったのは、中東の地政学的緊張による肥料価格と石油・ガス価格の急騰です。

VFSの専門家によると、7月は米国の貿易政策の影響と第2四半期の業績発表シーズンの影響で、変動が激しい時期です。ニャットベト証券（VFS）の専門家がまとめた過去のデータによると、過去10年間で、VN指数は7月に上昇ポイントを記録しています。

したがって、2. 市場はプラスの状態を維持すると予想されます。プラスシナリオでは、需要が改善し、VN-Indexは1,400ポイント付近まで上昇し、その後蓄積され、さらに高いスコアに向かって動きます。投資家は、上昇トレンド継続の兆候が見られる銘柄、または蓄積ベースを突破する銘柄に、大量の取引量で投資に参加することができます。2. シナリオ2では、高値での売り圧力が高まり、VN-Indexは1,310～1,370ポイントのレンジ内での変動に戻ります。投資家は、下限で買い、上限で売りを待つという短期的なサーフィン活動のために、このレンジ内で取引を行うことができます。

VPバンク証券（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、「市場は新たなトレンドを形成しており、力強い上昇が続く可能性があります。6月最終週、VN指数は初めて重要な抵抗線を突破し、過去2年半の高値である1,360ポイントを上回りました。上昇はすべてのセクターに均等に広がっています。」と述べています。

孫氏によると、不安定な上半期を経て、今月の注目点の一つは、米国による相互関税の一時停止に関する7月9日の期限となるだろう。VPBankSの専門家はまた、トランプ大統領が中国との関税目標を達成し、両国が合意に署名したと発表したことを強調した。しかし、具体的な金額はまだ発表されていない。まだ合意に至っていない国については、トランプ大統領が新たな関税を課す可能性があり、その関税率は据え置かれるか、非常に高い水準にとどまると予想される。あるいは、トランプ大統領が7月9日の関税発動を引き続き延期し、交渉に時間をかける可能性もある。

7月第1週、孫氏は、最近可決された法律や政令の影響で、市場は新たな上昇トレンドに入っていると述べた。銀行、証券、テクノロジー株（ FPT 、CMG）、不動産、そして合理的な関税の恩恵を受けている株（ANV、繊維グループ）が上昇を牽引している。市場は非常に好調に推移しており、今週か来週には1,380～1,400ポイントの目標値に到達する可能性がある。

VN-Index の株価収益率 - 出典: VNDirect。

一方、ベトナムと米国の税交渉の見通しに関するより楽観的な見方を反映して、Vndirect証券分析部門は、2025年末のVN指数の予想を1,450ポイントに上方修正した。これは、2024年末の予想1,400ポイントと比べて14％上昇である。VNDIRECTのマクロおよび市場戦略責任者であるディン・クアン・ヒン氏は、今年後半の基本シナリオとして、ベトナムが交渉に成功し、平均相互税率を約16～22％に引き下げることが見込まれ、FRBが今年後半に2回の利下げを実施し、堅固なマクロ基盤が依然として市場の主な支えとなり、GDP成長率は7.3％、信用成長率は16％に達すると予測されていると指摘した。

これらの要因は、上場企業の今年の利益成長率を約14～15%に押し上げ、VN指数の株価収益率（PER）を年末時点で13.5倍と予想する水準に安定させると予想されます。VN指数の収益利回り（E/P）と預金金利の差は、伝統的な貯蓄と比較した株式投資の魅力を示しています。

今年下半期の投資論文もVNDirect Researchが執筆しています。

VNDirect Researchも下半期の投資議論を指摘し、国内株式市場には9月の評価期間における市場アップグレードへの期待や、制度改革のプロセス、管理思考から「発展創造」への転換など、依然として多くの原動力があることを示した。

さらに、公共投資支出の加速、家計所得の向上による消費の伸び、そして観光業の活性化も、ストックフローに影響を与える触媒となっている。ヒン氏は、2,200件を超える停滞しているプロジェクトに対する法的障害の解消に向けた動きが不動産供給の増加に寄与し、公共投資と官民連携（PPP）モデルによるインフラシステムの拡充、そして低水準で維持される金利水準が、2025年後半の不動産業界にプラスの影響を与えると予想している。

出典: https://baodautu.vn/vn-index-tang-326-trong-thang-6-ky-vong-chinh-phuc-moc-1400-diem-d318649.html