風力・太陽光発電事業の債務スパイラル

[広告_1]

多くの再生可能エネルギー企業は継続的な損失に苦しみ、数千億ドンの負債を抱え、債券の利息と元金の支払いが継続的に遅れている。

最近、BCGエネルギー株式会社は、2021年4月から5月に発行された総額2兆5,000億ドンの債券2件の利息の支払いが遅れていることをハノイ証券取引所（HNX）に報告しました。遅延利息の総額は約1,760億ドンです。同社は新たな期限について投資家と交渉する準備を進めており、12月31日までに支払う予定だと述べた。

BCGエナジーが債券の利払いを怠ったのは、過去2カ月間で6回目となる。 1兆ドン相当の債券についても、同社は予定されていた支払い期限を3回も過ぎた。 10月下旬、BCGエナジーは11月1日に利払いを予定していた。約1週間後、利払いは11月10日に延期された。2日後、同社は11月30日までの延期を続けたものの、それでも支払えなかった。

また支払いが遅れているチュンナムダクラク1風力発電株式会社は、未払い総額2兆5000億ドンを超える債券3件に対して510億ドンを超える利息を負っている。同社は、9月分の売電収入が予想通り得られなかったため、98億ドンの利息を前払いし、残額を支払うことしかできないと述べた。

2019年、ニントゥアン省のプロジェクトで作業員が太陽光パネルの設置と清掃を行っている。写真：クイン・トラン — 2019年、ニントゥアン省のプロジェクトで作業員が太陽光パネルの設置と清掃を行っている。写真：*クイン・トラン*

BCG EnergyとTrung Nam Dak Lak 1は、最近借金スパイラルに陥った多くの再生可能エネルギー企業のうちの2社である。 6月以降、市場では15社が債券の返済義務を延期したり、債務返済の猶予を要請したり、利払い期間を変更したり、数十ロットの債券の金利を調整したりしたことが記録されている。それらのほとんどは、Trung Nam グループのエコシステムに属する企業です。

債券保有者だけでなく、銀行もこの企業グループからの債権回収に苦労している。最近、アグリバンクはフォンディエン1風力発電プロジェクト（ビントゥアン）の所有者の1兆2000億ドンの負債を競売にかけた。ビントゥアン風力太陽光発電協会とこの分野の投資家36社によると、銀行システムにおける34の風力・太陽光発電プロジェクトの不良債権は58兆ドンに達する可能性がある。

VnExpressの統計によると、債券チャネルのみを通じて資本を調達している企業グループでは、24社が総負債額1千億VNDを超えている。そのうち、チュンナムダックラック1風力発電、BBパワーホールディングス、ザライ電力（GEC）の3社は、負債総額が10兆ベトナムドンを超えている。 GECは今年上半期も負債比率が約1.86倍で黒字経営を続けた。しかし、残りの2つの事業は数千億ドンの損失を出し、負債比率は4.7倍を超えた。

一般的に、再生可能エネルギー事業の負債は資本の何倍にもなり、場合によっては6～7倍にもなります。財政的負担は大きいが、経営状況は概ね悪い。多くの企業が数百億から数千億ドンに及ぶ継続的な損失を被っています。

かつては、風力発電と太陽光発電が資本を「引き付ける」2つの潜在的分野だった。しかし、20年間の優遇価格を享受できる期限である2021年11月までに商業運転を開始できないプロジェクトに対する政策変更により、多くのユニットの業績は暗いものとなった。さらに、一部の企業は、最近ベトナム電力公社（EVN）が電気料金の支払いを遅らせており、これもまた財務上の追加圧力となっていると述べた。

信用格付け会社VIS Ratingの最近の報告によると、再生可能エネルギーは、9月時点で元本と利息の支払いが遅れている債券175兆ドンの大部分を占める3つの産業グループの1つだという。このグループは不動産と建設のみを担当しています。再生可能エネルギー企業の債券の延滞率も約25％と市場トップクラスとなっている。

VISレーティングは、元本と利息の支払いが遅れている債券の総額が今年末までに195兆ドンに達すると予測している。大部分は依然として、不動産、建設、再生可能エネルギーなどの苦戦している部門からのものである。同組織は来年、金利引き下げ政策と資本支援策が効果を発揮し、上記事業の流動性圧力の軽減に貢献すると予想している。

シッダールタ