SJCゴールドの独占を解除するにはどうすればいいですか?

6月4日末現在、企業が上場しているSJC金地金の価格は、買値が1タエルあたり1億1,490万ドン、売値が1タエルあたり1億1,720万ドンで、前日と比べると安定しているものの、世界の金価格より1タエルあたり1,000万ドン以上高い水準となっている。専門家によると、この差を縮めるには、ト・ラム書記長が最近指示したように、SJC金地金の独占状態を早急に解消し、その他多くの同時的な対策を講じる必要があるという。

市場は「ワンストップ」にはならない

ミ・ホン・ゴールド社のグエン・トゥ・ミ社長は、グイ・ラオ・ドン紙の記者に対し、同社は2012年以降、政府の政令24/2012/ND-CPに基づき金地金取引の認可を受けた38社のうちの1社であると述べた。トゥ・ミ社長は、「10年以上にわたり、ミ・ホンはこの市場に参入するだけでなく、その浮き沈みを目の当たりにし、独占の仕組みがもたらす良い面と悪い面の両方を明確に理解してきました。私たちは独占を排除する政策を支持しています。なぜなら、発展を目指す市場には競争と多くの選択肢が必要だからです」と述べた。

Xóa độc quyền vàng SJC cách nào? - Ảnh 1. — Mi Hon Gold Company (ホーチミン市ビンタイン区) での金取引。写真: ホアン・トリウ

この企業によれば、多くの企業がサプライチェーンに参入することで、商品の供給源はより豊富になり、国内価格は世界価格に近づき、人々の不安や市場の混乱を引き起こすような格差はなくなる。市場はより透明で、より広く、より公正になる。基盤、システム、そして綿密に計画された戦略を備えた企業は、これまでの限界を超えて事業を拡大する機会を得るだろう。

「より適格な企業が参入すれば、市場は需給をより正確に反映し、心理的要因やデマによる価格操作は減少するでしょう。国内金価格と世界金価格の差は縮小し、供給拡大により、地域的な供給不足による異常な変動も減少するでしょう。政策が透明性のある形で原金の輸入を認めれば、国内市場に貢献するだけでなく、輸出への道も開かれるでしょう」と屠寶氏は述べた。

ベトナムRMIT大学経営学部の財務講師であるグエン・トゥアン・アン博士は、上記の差異は、ベトナム国家銀行（SBV）がサイゴン・ジュエリー・カンパニー（SJC）を通じて生産を独占していることと、2012年以来の金の輸入制限により、金の延べ棒の供給が不足していることを反映しているとコメントした。その結果、国内の金市場は孤立し、金の密輸が増加し、為替レートと外貨準備高に圧力をかけている。

「シンガポールが認定金供給業者を管理する方法と同様に、明確なライセンス基準（資本、技術、評判）があれば、多くの企業に金塊の生産を許可することは可能です。あるいは、インドが輸入割当量ではなく輸入税を用いて輸入金の量を規制しているように、中央銀行が外貨の流れをコントロールできるという条件で金の輸入を拡大することも考えられます。しかし、それは厳格な法的枠組みの構築と中央銀行の監督能力にも依存します」と、グエン・トゥアン・アン博士は提案しました。

グエン・トゥアン・アン博士は、インドが柔軟な輸入割当制度と輸入税の調整を組み合わせた措置を講じていることを例に挙げた。具体的には、2023年から2024年にかけて金の輸入量を140トンに制限することで、市場需要を満たしつつ金の流入量をコントロールしている。

「ベトナムも同様のモデルを適用し、国内需要とマクロ経済状況に基づいて年間輸入割当を設定することができる。さらに、ドバイ・マルチコモディティ・センター（DMCC）のモデルと同様に、ブロックチェーン技術を用いて金の原産地と流通を追跡することで、透明性が確保され、価格操作の可能性を最小限に抑えることができるだろう」と専門家は示唆した。

どこまで開けるの？

経済学者で准教授のゴ・トリ・ロン博士も、規制下での金の輸入を認める必要があることに同意した。「政策改正を検討し、資格のある企業に金の輸入を許可することは、競争を促進し、市場を安定させ、消費者の権利を守るために不可欠です。」

「入札による純金輸入を認めるべきではなく、実際の生産能力、事業効率、法令遵守、そして透明性のある監査結果に基づいて、管理された割当量を与えるべきです。このアプローチは、公平性、効率性、透明性を確保するだけでなく、健全な競争を促進し、金市場におけるグループ独占と投機を抑制することにもつながります」と、ゴ・トリ・ロン准教授は述べた。

専門家によると、持続可能な発展を確保しつつ投機リスクを回避するためには、市場化をどの程度まで適用すべきかという問題があります。金市場の改革はメリットをもたらす一方で、リスクも伴うからです。金の輸入自由化は外貨準備高への圧力を高める可能性があります。また、金塊生産の独占を撤廃する場合、厳格な管理が行われなければ市場の混乱を招き、金の品質と消費者の信頼を低下させる可能性があります。

グエン・トゥアン・アン博士は、法令第24号を効果的に売り込むためには、金の供給を増やすための自由化と、国内の金価格の不安定化の主な原因である投機リスクを防ぐための厳しい管理の維持との間で微妙なバランスを管理者が確立する必要があると提言した。

市場化のレベルは、競争を促進するものの、完全に自由化するのではなく、市場の透明性と安定性を確保するという原則に基づいて構築される必要がある。「金塊の生産に関しては、SJCブランドを独占するのではなく、国は最低資本、最新技術、市場経験といった厳格な基準を満たす少数の大規模企業に生産参加の許可を与えることができる。」

このモデルは、オーストラリアのパース造幣局のような工場の運営方法に似ています。パース造幣局では競争が奨励されていますが、依然として政府の厳しい監督下にあります。金の輸入に関しては、国内需要に相当する年間割当量を適格企業に付与することで、外貨の流れを抑制し、金価格のインフレを回避し、現在の輸入禁止措置を段階的に解除できるでしょう」と、グエン・トゥアン・アン博士は分析しました。

企業が金の輸入を許可されている場合、外貨フローの監視は為替レートと外貨準備高を守る上で重要な要素となります。一部の専門家は、中国がすべての金の輸入に中国人民銀行（PBoC）の認可を義務付けているのと同様に、中央銀行は財政省と緊密に連携してキャッシュフローを監視するべきだと提言しています。中国では、ICBC、HSBC、ANZといった大手銀行に輸入割当が付与されており、市場の運営を維持しながら中央集権的な管理を確保しています。

金取引所は国家によって管理されなければならない。

ホーチミン市経済大学（UEH）の講師であるグエン・フー・フアン准教授は、現在、国内の金市場は少数の企業によって支配されており、国内価格が国際価格よりもはるかに高くなっていると述べた。多くの企業が参加する国家金取引フロアの設立は、透明性の高い価格水準を生み出し、国際価格に近づくだろう。「これは多くの省庁や部署の調整を必要とする大規模なプロセスです。民間で行う場合、迅速ではあるものの、2012年以前に多くの自発的な金取引フロアが詐欺や損失を引き起こした時期のように、リスクを伴います。国家金取引フロアは、国家によって統制され、厳格に管理される必要があります」とフアン准教授は強調した。

出典: https://nld.com.vn/xoa-doc-quyen-vang-sjc-cach-nao-196250604205309959.htm