តើសន្ទស្សន៍ VN បច្ចុប្បន្នដែលមានពិន្ទុ 1,100 ខុសគ្នាយ៉ាងណាពី 17 ឆ្នាំមុន?

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_1]

បន្ទាប់ពីឈានដល់ចំណុចកំពូលជាច្រើនលើក សន្ទស្សន៍ VN បច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅក្នុងចន្លោះ 1,100 ពិន្ទុ ដែលជាកម្រិតដែលបានបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 2007 ប៉ុន្តែការវាយតម្លៃបច្ចុប្បន្នរបស់វាត្រូវបានចាត់ទុកថា "មានភាពទាក់ទាញជាងមុន"។

សន្ទស្សន៍ VN បានបិទនៅឆ្នាំ ២០២៣ នៅកម្រិតជិត ១១៣០ ពិន្ទុ កើនឡើងជាង ១២% ពីឆ្នាំមុន។ បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង សន្ទស្សន៍នេះបានជួញដូរនៅជុំវិញចំណុច ១១០០ ពិន្ទុចាប់តាំងពីខែវិច្ឆិកា។ នេះគឺជាកម្រិតតម្លៃដែលសន្ទស្សន៍ VN បានឈានដល់បីដងពីមុន ថ្មីៗនេះនៅក្នុងខែមករា ឆ្នាំ ២០២១ មុននោះនៅក្នុងខែមករា ឆ្នាំ២០១៨ និងយូរជាងនេះទៅទៀតនៅក្នុងខែមករា ឆ្នាំ ២០០៧ ពោលគឺ ១៧ ឆ្នាំមុន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមអ្នកជំនាញ វាមិនត្រឹមត្រូវទេក្នុងការសន្និដ្ឋានពីទិន្នន័យនេះថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនមិនបានផ្តល់ប្រាក់ចំណេញសម្រាប់វិនិយោគិនបន្ទាប់ពីជិតពីរទសវត្សរ៍។ លោក Vo Nguyen Khoa Tuan អ្នកជំនាញជាន់ខ្ពស់នៅ Dragon Capital Securities បានមានប្រសាសន៍ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចប្រជុំវិនិយោគិនថ្មីៗនេះថា "លក្ខណៈនៃកម្រិត 1,100 សម្រាប់សន្ទស្សន៍ VN លើកនេះគឺខុសគ្នា"។

លោកបានវិភាគថា កម្រិត 1,100 ពិន្ទុក្នុងឆ្នាំ 2007 គឺជាកម្រិតកំពូលនៃទីផ្សារ "ពពុះ" នៅពេលដែល P/E (សមាមាត្រតម្លៃទៅនឹងប្រាក់ចំណូល) ឈានដល់ 50 ដង ហើយ P/B (សមាមាត្រតម្លៃទៅនឹងសៀវភៅ) ក៏បានឈានដល់ 8.5 ដងផងដែរ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ កម្រិត 1,100 ពិន្ទុបច្ចុប្បន្នគឺជា "មូលដ្ឋាននៃរលក" សម្រាប់វដ្តកំណើនថ្មីនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន ដោយការវាយតម្លៃ P/E និង P/B បច្ចុប្បន្នមានត្រឹមតែ 13 និង 1.6 ដងប៉ុណ្ណោះរៀងៗខ្លួន។

«ការវាយតម្លៃបច្ចុប្បន្នមានតម្លៃថោកជាងឆ្នាំ ២០០៧ ហើយសក្តានុពលវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំខាងមុខគឺល្អណាស់» អ្នកជំនាញ Dragon Capital បានសង្កត់ធ្ងន់។

តាមពិតទៅ ចំណុច 1,100 ពិន្ទុត្រូវបានកត់ត្រាជាលើកដំបូងនៅឆ្នាំ 2007។ នៅពេលនោះ ទីផ្សារមានភាពរីករាយដោយសារតែរលកនៃការចេញលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) របស់សហគ្រាសរដ្ឋជាច្រើនដូចជា Bao Viet, Phu My Fertilizer, Vietcombank ជាដើម។ លើសពីនេះ កំណើនសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងឆាប់រហ័ស ការចូលជាសមាជិកអង្គការពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក (WTO) របស់វៀតណាម និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុងក៏បានជំរុញទីផ្សារផងដែរ។

ពីចំណុច 300 របស់ខ្លួននៅដើមឆ្នាំ 2006 សន្ទស្សន៍នេះត្រូវការពេលត្រឹមតែជាងមួយឆ្នាំបន្តិចប៉ុណ្ណោះដើម្បីកើនឡើងបួនដងជាពិន្ទុ។ នៅក្នុងវគ្គជួញដូរមួយចំនួន ភាគហ៊ុនជាងពាក់កណ្តាលនៅលើផ្សារហ៊ុន HoSE បានកើនឡើងដល់តម្លៃអតិបរមារបស់ពួកគេ ដោយភាគច្រើនឈានដល់រាប់រយរាប់ពាន់ដុង - ស្មើនឹងប្រាក់ឈ្នួលមូលដ្ឋាននៅពេលនោះ។ "ភាពក្តៅគគុក" នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនបានរីករាលដាលគ្រប់ទីកន្លែង ដោយមនុស្សជាច្រើនបានវិនិយោគពីព្រោះ "ពួកគេជឿថាការទិញគ្រាន់តែនឹងធានាប្រាក់ចំណេញ"។

ទីផ្សារបាន «ដួលរលំ» យ៉ាងឆាប់រហ័សនៅឆ្នាំ ២០០៨ ជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះជិត ៧០%។ នៅខែមីនា ឆ្នាំ ២០០៩ សន្ទស្សន៍ VN បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងមកត្រឹមប្រហែល ២៣០ ពិន្ទុ។ ប៉ុន្តែនោះក៏បានសម្គាល់ការចាប់ផ្តើមនៃវដ្តទីផ្សារកើនឡើងដ៏រឹងមាំមួយដែលមានរយៈពេលជិតមួយទសវត្សរ៍។ ក្នុងអំឡុងពេលនោះ អត្រានៃការកែលម្អបានឈានដល់រាប់សិបភាគរយ។ ចំនួនឆ្នាំដែលទីផ្សារបានកើនឡើងមានចំនួនច្រើនជាងឆ្នាំដែលវាធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

សូម្បីតែក្នុងអំឡុងពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN ទទួលបានពិន្ទុ 1,100 ឡើងវិញនៅដើមឆ្នាំ 2018 និងដើមឆ្នាំ 2021 ក៏ដោយ ការវាយតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ននៅតែមានតម្លៃថោកជាងរយៈពេលពីរមុនៗ។ យោងតាមការគណនារបស់ SGI Capital សមាមាត្រ P/E បច្ចុប្បន្នគឺ 13 ដង និងសមាមាត្រ P/B គឺប្រហែល 1.6 ដង - ទាំងពីរស្ថិតនៅកម្រិតទាបបំផុតជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។

ក្រៅពីភាពខុសគ្នានៃការវាយតម្លៃ ក្រុមវិភាគនេះក៏ជឿជាក់ផងដែរថា ចំណុច 1,100 ពិន្ទុបច្ចុប្បន្ននឹងក្លាយជា "កម្រិតគាំទ្រ" សម្រាប់និន្នាការកើនឡើងរយៈពេលវែង ជាជាងកម្រិតប្រឈមសម្រាប់ទីផ្សារក្នុងរយៈពេល 17 ឆ្នាំកន្លងមក។ ការវាយតម្លៃរបស់ SGI Capital គឺផ្អែកលើការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ រដ្ឋាភិបាល ក្នុងការនាំប្រទេសវៀតណាមចូលទៅក្នុងក្រុមទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំខាងមុខ ការកើនឡើងនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល រួមជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ VN និងកំណើនប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មសរុបប្រហែល 15-20% ក្នុងឆ្នាំ 2024។

ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃដ៏ទាក់ទាញ និងអត្រាការប្រាក់ទាប ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើនជឿថា នេះជាពេលវេលាដ៏សមស្របមួយដើម្បីប្រមូលទ្រព្យសកម្មតាមរយៈភាគហ៊ុន។ ក្រុមហ៊ុន MB Securities (MBS) និយាយថា ទីផ្សារនឹងទទួលបានការគាំទ្រចាំបាច់នាពេលអនាគតដ៏ខ្លីខាងមុខនេះ នៅពេលដែលប្រព័ន្ធ KRX (ប្រព័ន្ធបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មានថ្មីសម្រាប់ផ្សារហ៊ុន HoSE ដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានការជួញដូរនៅថ្ងៃតែមួយ) ចាប់ផ្តើមដំណើរការ ដែលបង្កើតជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ការដាក់ឱ្យដំណើរការផលិតផលថ្មីជាច្រើន ដោយហេតុនេះធ្វើឱ្យផ្លូវឆ្ពោះទៅរកការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងរបស់ប្រទេសវៀតណាមទៅកាន់ឋានៈទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនខ្លីជាងមុន។ ដូច្នេះ ក្រុមវិភាគនេះជឿជាក់ថា ការវាយតម្លៃទីផ្សារសមហេតុផលបង្ហាញពីឱកាសដើម្បីប្រមូលភាគហ៊ុនជាមួយនឹងទស្សនវិស័យរយៈពេលវែង។

ក្រុមហ៊ុន Rong Viet Securities (VDSC) ព្យាករណ៍ថា សម្រាប់រយៈពេលភាគច្រើននៃឆ្នាំនេះ វិនិយោគិនបុគ្គលក្នុងស្រុកនឹងក្លាយជាអ្នកចូលរួមសំខាន់។ នេះអាចបណ្តាលឱ្យទីផ្សារប្រែប្រួលយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងខ្លាំង ទាំងឡើងលើ និងចុះក្រោម។ យោងតាម VDSC រលកខ្លី និងការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង គឺជាឱកាសដើម្បីប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុន។ វិនិយោគិនអាចបង្កើនប្រសិទ្ធភាពឱកាសដែលកើតឡើងក្នុងអំឡុងឆ្នាំបានកាន់តែប្រសើរឡើង ដោយការជួញដូរដោយប្រុងប្រយ័ត្ន ដោយវិនិយោគតែនៅពេលដែលភាគហ៊ុនអាទិភាពធ្លាក់ចុះដល់តំបន់ទិញសមស្រប និងរក្សាសមាមាត្រភាគហ៊ុនទៅនឹងសាច់ប្រាក់សមហេតុផល ដោយជៀសវាងបំណុលហួសហេតុ។

តាត ដាត