신흥 시장의 중앙은행은 투기 활동과 대규모 재정 적자로부터 통화를 보호하기 위해 최전선 방어선 역할을 점점 더 맡고 있습니다.
최근 라틴 아메리카 중앙은행들이 일련의 통화시장 개입을 한 것은 정부가 공공지출을 억제할 수 있을 때까지 중앙은행과 투기자본 흐름 사이의 줄다리기가 계속될 것임을 시사합니다.
또한, 미국 경제가 여전히 상당히 "회복성"이 높고 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 폭이 축소될 것이라는 기대감으로 달러화가 강세를 보였습니다. 이러한 상황 전개로 전 세계 중앙은행들은 자국 통화를 보호하고 자본 유출을 막기 위한 방안을 모색하며 경계심을 고조시키고 있습니다. 그러나 코로나19 팬데믹 이후 높은 부채 부담으로 인해 각국 정부는 강력한 재정 부양책을 제공하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
웰스파고증권의 신흥시장 담당 이코노미스트 브렌던 맥케나는 중앙은행의 통화시장 개입은 국가 통화를 보호하는 지속 가능하고 효과적인 해결책이 아니라고 말했습니다. 오히려 책임 있는 재정 정책으로 전환하는 것이 통화시장을 안정시키는 가장 효과적인 방법입니다.
신흥 아시아 경제의 핵심인 중국의 위안화 방어 노력은 주목을 받고 있으며, 실망스러운 재정 자극책, 부진한 경제 성장, 미국의 관세 위협 등이 겹치면서 위안화 가치가 약화되었습니다.
중국인민은행(PBoC, 중앙은행)은 일일 기준 환율 메커니즘을 통해 위안화를 엄격히 통제하고 있으며, 위안화의 거래 범위를 미국 달러 대비 2%로 제한합니다.
또한 중국 인민은행은 역외 시장의 유동성을 줄이기 위해 홍콩 국채를 매각하여 위안화 수요를 증가시킬 계획입니다. 그러나 역내 위안화가 여전히 허용 범위 하단에 근접해 있어 이러한 노력에도 불구하고 시장의 비관론은 해소되지 않고 있습니다.
외환 거래자들도 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 1월 20일에 취임한 후 그의 정책을 기다리고 있습니다.
인도네시아 중앙은행은 팬데믹 기간 동안 만기가 도래하는 정부의 부채를 재조정하는 데 도움을 주고 있습니다. 브라질 중앙은행 또한 재정 적자 확대로 2024년 12월 달러 대비 사상 최저치를 기록한 헤알화 가치를 방어하기 위해 역사적인 개입을 단행했습니다. 한편, 콜롬비아 중앙은행은 정부의 재정난을 이유로 통화 완화 정책을 축소하기로 결정하여 시장을 놀라게 했습니다.
그러나 이러한 조치는 해당 통화의 불안정성이 미치는 부정적 영향을 완화하는 데 그칠 뿐입니다. 투자자들은 특히 재정 측면에서 펀더멘털이 크게 개선되기 전까지는 매수를 꺼릴 것입니다. 예를 들어 중국 정부는 적극적인 재정 정책을 시행하고 성장 촉진 조치를 가속화하겠다고 발표했지만, 뱅크 오브 아메리카는 2025년 상반기에 위안화가 달러당 7.33위안에서 7.6위안으로 하락할 수 있다고 전망합니다.
예산 적자 급증으로 인한 인플레이션 위험 증가 또한 통화 정책의 효과를 저해합니다. 예를 들어 브라질에서는 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령의 예산 적자 해결 의지에 대한 투자자들의 회의적인 시각으로 인해 지난 한 달 동안 헤알화 가치가 폭락했습니다. 중앙은행은 통화 방어를 위해 2주 동안 200억 달러의 외환 보유고를 소진했습니다.
1980년대 초 라틴아메리카 부채 위기와 1990년대 후반 아시아 금융 위기는 신흥시장 정책 입안자들이 더욱 신속하게 대응할 수 있도록 도왔습니다. 라틴아메리카는 2021년 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상함으로써 선진국보다 앞서 나갔습니다. 그러나 팬데믹으로 인한 막대한 지출로 여러 국가에서 재정 문제가 제기되면서, 인플레이션 상승은 금리 인하 노력을 저해하고 있습니다.
국제통화기금(IMF)의 최신 자료에 따르면, 신흥국의 국내총생산(GDP) 대비 공공부채 비율은 2019년 55.4%에서 2023년 69%로 증가했으며, 올해는 71.9%에 이를 것으로 예상됩니다. 점점 더 많은 중앙은행들이 재정 위험을 통화 정책에 더욱 신중한 이유로 꼽고 있습니다.
VNA에 따르면
[광고_2]
출처: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/cac-ngan-hang-trung-uong-gong-minh-bao-ve-dong-noi-te/20250113125815489
댓글 (0)