다양한 변수 간의 통화 정책 균형

복잡하고 예측 불가능한 국제 환경 속에서 베트남과 같이 개방성이 높은 소규모 경제권은 여전히 많은 내부적 어려움과 과제를 안고 있습니다.

통화정책은 '줄타기'와 같다

2023년 은행 포럼에서 세계 경제 변수에 따른 통화 정책 관리에 관해 연설한 베트남 국립은행 부총재 Pham Thanh Ha는 2022년 세계 시장의 맥락에서 2023년 첫 몇 달은 수십 년 만에 전례 없는 많은 사건으로 인해 급격하고 강하게 변동했으며, 이는 이전의 모든 예측을 뛰어넘었다고 말했습니다.

코로나19 팬데믹으로 인한 심각한 경기 침체에서 벗어나 세계 경제는 빠르게 사상 최고치의 인플레이션으로 전환되어 미국에서는 8%, 유럽에서는 10%를 넘어섰습니다. 2022년에는 80개국 이상이 두 자릿수 인플레이션을 기록했습니다. 높은 인플레이션으로 인해 통화 정책 긴축 추세는 불가피해졌습니다. 특히 연준은 역사상 가장 빠른 빈도와 속도로 10차례 연속 금리를 인상했으며, 지난 기간 동안 5% 인상했습니다.

2023년 첫 몇 달 동안 많은 국가는 높은 인플레이션, 세계 무역 감소, 미국과 유럽의 일부 은행 위기로 인한 경기 침체 위험에 계속 직면해 있으며, 이는 전 세계의 통화 정책 관리에 지속적으로 어려움을 야기합니다.

복잡하고 예측할 수 없는 국제 환경 속에서 베트남과 같이 개방성이 매우 큰 소규모 경제권은 많은 내부적 어려움과 과제를 안고 있으며, 부총재는 통화 정책 관리, 특히 이자율, 환율, 신용 관리가 많은 어려움에 직면해 있다고 말했습니다.

베트남 국립은행은 다음과 같은 상충되는 많은 목표를 조화시켜야 합니다. 높은 세계적 가격과 인플레이션 상황에서 인플레이션을 통제하는 동시에 팬데믹 이후 경제 회복을 지원하는 방법, 안정적인 금리를 유지하는 동시에 베트남 동의 강력한 평가절하 압력을 줄이는 방법, 경제에 대한 신용 수요를 보장하는 동시에 은행 시스템의 안전성을 보장하는 방법... 신용과 관련하여 신용 성장이 매우 느리기는 하지만 신용 완화는 많은 위험을 안고 있습니다.

포럼 개요

이 과제는 매우 어렵지만 정부와 총리 의 긴밀한 지도 하에 은행 부문은 통화 정책과 은행 활동을 관리하는 데 있어 적극적이고 유연하며 상황에 빠르게 적응해 왔습니다. 또한 다른 거시 정책, 부처 및 부문과 긴밀히 협력하여 기업과 국민과 손을 잡고 기여하고 동행하여 어려움을 극복하고 설정된 거시 목표를 달성했습니다.

특히 2023년 첫 몇 달 동안 통화 시장의 긍정적 발전에 힘입어 경제의 어려움을 해소하고 성장 회복을 지원하기 위해 총리의 지시에 따라 인플레이션이 목표에 따라 통제될 가능성이 높습니다. 국가은행은 2023년 3월과 4월에 금리를 연 0.3~1%씩 두 차례 인하했습니다.

또한, 국가은행은 국회와 정부의 제43호 결의안 및 제11호 결의안에 따라 기업과 국민의 어려움을 해소하기 위해 대출 금리를 낮추기 위한 많은 동시적 조치를 시행해 왔습니다.

시중은행의 경우, OCB 통화투자사업부를 담당하는 부이 탄 쭝(Bui Thanh Trung) 부총괄이사는 기업이 어려움을 겪으면 은행도 어려움을 겪고, 반대로 은행이 어려움을 겪으면 기업은 더 큰 어려움을 겪게 된다고 말했습니다. 따라서 OCB는 그동안 중소기업 지원 패키지와 같은 기업계의 어려움을 공동으로 해결하기 위한 다양한 프로그램과 정책을 운영해 왔으며, 고객의 사업 상황에 따라 단기 및 장기 금리를 제공하여 소매 고객을 지원해 왔습니다. ACB는 또한 기업 및 개인(개인 고객 2,900명, 기업 7,600명 포함)의 금리를 인하했으며, 일반 고객의 대출 금리는 연 2%, 신규 고객의 대출 금리는 연 3% 인하했습니다.

균형을 찾아야 한다

점점 더 불안정해지는 경제 상황에서 팜 탄 하 부총재는 은행이 기업을 적정 수준으로 지원하면 경제가 개선될 것이라고 말했습니다. 그러나 은행이 부채 상환을 연기 또는 연장하거나 신용 조건을 완화하면 어려움은 은행으로 전가될 것입니다. 따라서 경제 지원과 은행 시스템 안전 확보 간의 균형을 찾는 것이 중요합니다. 따라서 국가은행 총재는 통화 정책 관리가 거시경제 안정, 인플레이션 억제, 환율 안정, 그리고 은행 및 금융 시스템 안정이라는 장기적인 공동 목표를 지향해야 한다고 강조했습니다.

삽화

은행협회 응우옌 꾸옥 훙 사무총장은 은행 운영자의 어려움을 공감하며 베트남 중앙은행이 현재 "외줄 타기"를 하고 있다고 말했습니다. 인플레이션을 억제하여 거시경제 안정에 기여하는 동시에 기업의 성장 촉진을 지원해야 하기 때문입니다. 훙 사무총장은 "오늘날 기업들이 모든 어려움을 은행에 떠넘긴다면, 앞으로 은행이 어려움을 겪게 되면 기업들도 어려움에 직면하게 될 것"이라고 우려를 표했습니다.

부채 상환 조건 재구조화 및 부채 그룹 유지에 관한 순환 02/2023/TT-NHNN은 은행과 기업 모두에게 좋은 소식이지만, 훙 씨는 주의하지 않으면 경제의 어려움이 상업 은행에 집중될 것이라고 경고했습니다.

전문가에 따르면, 세계 경제가 불확실한 변수가 많고 경제 자체도 많은 어려운 문제에 직면해 있는 상황에서 부처, 학과, 지부, 지방자치단체가 동시에 협력하여 포괄적인 공통 솔루션 패키지를 구축하고, 정책 전반의 연계를 강화하며, 특히 통화 정책의 효과를 높이는 것이 필요합니다.

BIDV 수석 이코노미스트인 칸 반 뤽 박사에 따르면, 경제 회복을 위해서는 올해 가장 큰 과제는 투자 및 기업 환경을 획기적으로 개선하는 것입니다. 올해 통화 정책은 더욱 다각적인 목표를 지향해야 합니다. 통상적인 목표 외에도 매우 불안정한 세계적 상황에서 통화 시스템을 안정시키는 목표도 함께 달성해야 하기 때문입니다.

경제에서 통화 정책의 역할을 높이 평가하는 이 전문가는 2023년에도 재정 정책이 경제 회복을 뒷받침하는 주요 정책이 될 것이라고 전망합니다. 세금 및 수수료 납부 유예 및 감면 정책, 부가가치세 환급 가속화, 공공 투자 지출 촉진을 위한 공조, 그리고 2022-2023년 경제 회복 프로그램 시행을 지속할 것을 제안합니다.

"통화 공급 측면에서 재정 정책과 통화 정책을 조율해야 합니다. 즉, 인플레이션 억제, 금리 인하, 통화 및 금융 안정, 주식 시장 발전, 신용 기관의 재정 역량 강화, 그리고 금융 시스템 기관의 완성을 도모해야 합니다. 베트남은 불안정한 상황에서 만일의 사태에 대비하여 위기에 대처할 수 있는 체계를 조속히 마련해야 합니다."라고 칸 반 뤽 박사는 덧붙였습니다.

국제통화기금(IMF) 베트남 상주대표사무소 수석 경제 담당관인 하티킴응아 박사는 베트남 중앙은행이 현재 인플레이션 억제, 급격한 성장 둔화 방지, 그리고 부동산 시장 불안정성 해소라는 두 마리 토끼를 모두 잡아야 하는 어려운 과제를 안고 있다고 지적했습니다. 그러나 응아 씨는 세계 금융 시장이 악화될 경우 인플레이션과 환율 압박이 다시 나타날 수 있으므로 향후 정책 시행에 신중을 기해야 한다고 강조했습니다.

보 트리 탄 박사 - 국가 통화 및 금융 정책 자문 위원회 위원:

통화 정책은 시행착오를 허용하지 않습니다.

베트남의 통화 정책 운용은 거시경제 안정, 시스템 안전, 경제 회복, 사회 보장, 국가 안보 및 국방 등 여러 목표, 다시 말해 여러 목표를 지향하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 통화 정책은 시행착오를 허용하지 않습니다. 단 한 번의 실수가 큰 오류로 이어질 수 있습니다. 통화 공급량과 근원 인플레이션 간의 민감도는 통화 공급량과 인플레이션, 식량 및 에너지 가격 간의 민감도보다 높습니다. 따라서 많은 국가들이 통화 정책에 대해 신중하고 심지어 보수적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 최근 베트남 중앙은행은 유연하고 신중하게 통화 정책을 운영하여 시스템 안정성을 유지하면서 기업과 경제를 지원하는 데 긍정적인 성과를 거두었습니다.

앞으로의 물가 상승 압력은 감소하고 있지만, 근원 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 금융 시장 변동에 따라 빠르게 회복될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 중앙은행은 최적의 대응 정책을 수립하기 위해 면밀한 모니터링과 예측이 필요합니다.

베트남은 내수 소비 진작, 공공 투자, 일자리 창출, 그리고 자본 투입 외에도 상황이 악화되지 않도록 자체적인 시나리오를 조속히 마련해야 한다고 생각합니다. 베트남 경제는 공공 투자 지출 부진, 법적 문제, 부동산 시장 약화, 회사채 시장 조정 압력 등 여러 측면에서 어려운 문제에 직면해 있습니다.

따라서 부처, 부서, 지자체, 그리고 지방자치단체 간의 동시적인 협력이 필요하며, 포괄적인 공동 해결책 패키지 구축에 참여하여 정책 전반의 연계성을 강화하고 특히 통화 정책의 효과성을 높여야 합니다. 현재 상황에서는 은행의 자본 부담을 줄이기 위해 건전하고 지속 가능한 발전과 채권 및 주식 시장을 포함한 자본 시장의 활성화가 필요합니다. 또한, 기업 생산 회복을 위한 지원 패키지의 효과성을 높여야 합니다.

Duong Thanh Binh 여사 - 베트남 국가은행 통화정책부 부국장:

적합한 솔루션을 갖기 위해 유연하고 신중함

중앙은행(SBV)의 신용 관리 정책은 안전하고 효과적인 성장을 지향하며, 신용 품질을 개선하고, 정부의 지시에 따라 여러 우선 생산 및 사업 부문과 성장 주도 부문으로 신용 흐름을 유도합니다. 중앙은행의 통화 정책은 적정 수준의 경제 성장을 뒷받침하면서 인플레이션을 억제하는 목표 달성에 중점을 둡니다. 따라서 중앙은행은 최근 경제의 자본 수요를 충족하고 기업과 국민이 은행 자본에 더 유리한 환경을 조성하기 위해 신용 증가를 적극적이고 유연하게 관리해 왔습니다.

통화정책 관리의 효과성 제고에 관한 이야기로서, 국가은행은 통화정책 도구를 항상 유연하게 운용하고, 경제상황, 국내외 경제상황, 통화상황에 적합한 솔루션을 시행하는 한편, 현대적 국제경영에 접근하여 효율성을 높이기 위해 통화정책 도구를 혁신하고 있습니다.

그러나 통화정책 운용의 효과성 제고는 중앙은행의 역할뿐 아니라 경제 구조조정, 기업 역량 강화, 그리고 더욱 안전하고 효과적인 은행 신용 확보를 위한 금융시장 발전에도 달려 있습니다. 경제의 자본수요가 은행 신용에 크게 의존하게 되면 금리 압박은 여전히 높습니다. 높은 경제 위험과 예측 불가능한 경기 변동 속에서 금리 인하가 절실히 요구되지만, 중앙은행의 운영에 어려움을 초래합니다.

앞으로도 중앙은행은 국내외 경제 및 통화 동향을 면밀히 주시하여 적절한 해결책을 마련하고 국제 시장 변동에 신속하게 대응해 나갈 것입니다. 특히, 연준을 비롯한 주요국 중앙은행들이 금리 인상을 일시 중단했음에도 불구하고 금리는 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 점에 주목해야 합니다. 한편, 국내외적으로 인플레이션 위험은 여전히 매우 높습니다. 따라서 중앙은행은 통화정책 운영에 있어 인플레이션 억제 목표 달성과 경제 회복 과정에서 기업과 국민 지원이라는 두 마리 토끼를 잡기 위해 유연하고 신중한 자세를 유지할 것입니다.

응웬 꾸옥 훙 박사 - 베트남 은행 협회 사무총장:

은행업계에서는 많은 노력을 기울여 왔습니다.

최근 중앙은행이 국내 경제 상황에 맞춰 적극적으로 정책을 운용해 왔다고 생각합니다. 아시다시피 세계 경제는 매우 복잡하고, 특히 미국은 상황이 매우 복잡하기 때문에 연준은 금리 정책을 지속적으로 변경해 왔습니다. 그러나 2023년 초에는 국내 상황을 고려하여 통화 정책과 유연한 금리 정책을 운영하여 은행들이 예금 금리를 인하하고 기업 지원을 위해 대출 금리를 인하할 수 있는 여건을 조성했습니다.

현재의 성과 달성은 국가은행과 시중은행을 포함한 은행 시스템의 노력 덕분이라는 점을 분명히 해야 합니다. 과거 국가은행의 경영은 현재의 경제 상황에 매우 적합했습니다. 베트남은행협회 또한 시중은행들이 기업 지원을 위해 비용과 금리를 낮출 것을 촉구했습니다. 그러나 은행 또한 기업이며 언제까지나 그렇게 지원할 수는 없습니다. 은행은 주주와 투자자에 대한 책임을 져야 합니다.

앞으로 중앙은행이 안정적이고 신중한 통화 정책을 계속 운영해 나가기를 바라지만, 동시에 더욱 유연하게 대처해야 합니다. 특히 신용 확대 배분에 있어서는 연초부터 적극적으로 시행되어야 합니다. 또한, 정부, 각 부처, 지자체에 약 1조 동(약 1,000억 VND) 규모의 공공 투자를 신속하게 집행해 주시기를 요청드립니다. 만약 문제가 발생할 경우, 각 부처, 지자체가 이를 원활하게 집행할 수 있도록 제도를 개선해야 합니다. 또한, 기업의 생산과 사업 회복을 위해 세금을 최대한 감면하는 등 재정 정책을 더욱 적극적으로 지원해야 합니다. 총리의 과감한 경영으로 중앙은행은 국민과 기업을 지원하기 위한 다양한 정책을 시행하고 있으며, 이를 통해 경제가 번영할 것으로 확신합니다.

소스 링크: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-chinh-sach-tien-te-giua-nhieu-bien-so-139235.html