업그레이드 문제를 해결하기 위해 꼬인 매듭을 풀어보세요

증권법 개정: 고도화 문제 해결을 위한 병목 현상 해소

증권법 개정의 3대 주요 내용 중 하나는 중앙청산상대방제도에 따른 시장 청산결제의 토대를 마련하기 위한 규정 개정입니다.

베트남 주식시장, 2025년까지 업그레이드 목표. 사진 : D.T

중국공산당 체제에 대한 논란

15대 국회 8차 회기에서 증권법 개정은 증권법, 회계법, 독립감사법, 국가예산법, 공공재산의 관리 및 사용에 관한 법률, 세무관리법, 국가보존금법의 일부 조항을 개정 및 보충하는 법률안의 내용 중 하나로, 이 안은 앞으로 며칠 안에 국회 의원들에게 제출될 예정입니다.

최근 개최된 증권법 개정 및 보충안 내용에 대한 의견 제시 워크숍에서 국가증권위원회 대표는 베트남 증권시장에서 중앙청산상대방(CCP) 메커니즘에 따라 증권거래에 대한 청산결제 활동을 시행하기 위한 법적 기반을 마련하는 것이 3대 내용 중 하나이며, 실질적인 장애물을 제거하고 증권시장 발전을 촉진하여 증권시장을 업그레이드하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.

간단히 말해, CCP 모델은 베트남 증권예탁결제원(VSDC)이 모든 매도자의 매수자이자 모든 매수자의 매도자가 될 수 있도록 하는 메커니즘입니다. CCP는 파생상품 시장에는 적용되었지만, 기초자산 시장에는 아직 적용되지 않았습니다.

법률 프로젝트 초안 위원회는 "상업은행과 외국은행 지점이 기초 증권 시장에서 청산 회원이 될 수 있는지 여부에 대해 은행 부문과 증권 부문 간에 서로 다른 이해가 있다"고 강조했습니다.

특히, 증권법 제56조 제4항 a목의 증권 및 은행업 관련 지침은 국가은행이 시중은행 및 외국은행 지점에 부여하는 허가에 해당 사업을 기재할 수 있도록 허가 절차에 있어 아직 일관성을 유지하지 못하고 있습니다. 또한, 현행 규정이 개정되지 않을 경우, VSDC의 자회사가 CCP 기능을 수행할 수 있는 법적 근거가 부족할 것입니다. 따라서 VSDC가 전체 증권시장에 대한 CCP 기능을 수행할 경우 운영 리스크를 통제하기 어려울 것입니다.

기초 증권 시장에서 CCP 적용을 위한 법적 근거를 개정하고 마련하면 상업은행과 외국은행 지점이 청산 회원이 되어 CCP 시스템에 참여할 수 있게 됩니다. 이는 국제 관행에 부합하며 외국인 투자자의 자산 안전을 보장하는 기준을 충족하여 베트남 증권 시장으로 더 많은 자본이 유입되도록 합니다. 그러나 법무부 가 주재한 이 법안 초안 개발 제안 평가 회의에서, 베트남 중앙은행은 기초 시장 청산 참여가 은행 간 관계에 많은 위험을 초래하고 은행의 유동성에 영향을 미칠 수 있다는 이유로 파생상품 시장에만 청산을 시행할 것을 제안했습니다.

매듭을 풀다

CCP 메커니즘 적용은 주식 시장 구성원들의 오랜 숙원이기도 합니다. 재무부는 최근 회람 68/2024/TT-BTC를 발표하여 외국인 기관 투자자들이 매수일에 충분한 자금 없이도 주식을 거래하고 매수할 수 있는 길을 열었습니다. 이는 FTSE 러셀과 같은 신용평가기관의 시장 등급 상향 기준을 충족하기 위한 단기적인 해결책으로 볼 수도 있습니다. 그러나 전문가들은 장기적인 관점에서 CCP 메커니즘에 따른 증권 거래 청산 및 결제를 시행하는 것이 근본적인 해결책이라고 지적합니다.

국회 부의장인 응우옌 득 하이는 7개 법률의 여러 조항을 개정 및 보충하는 초안안에 대해 논평하면서, 정부에 초안 작성 기관과 관련 기관에 국회 상임위원회의 의견, 심사 기관의 의견, 초안 서류를 완성하고, 제안된 개정안을 압축하고, 필요하고 시급한 문제는 즉시 개정하고, 높은 합의를 이루기 위한 원칙들을 연구하고 수용하도록 긴급히 지시할 것을 요청했습니다.

실제로 수년에 걸쳐 새로운 법률과 시행령에 새로운 규정이 추가되었지만, 투자자들은 여전히 ​​시행을 기다리고 있습니다. 대표적인 사례가 무의결권 예탁증서(NVDR)입니다. 이는 매우 새로운 금융 상품으로, 2020년 기업법(Enterprise Law 2020)과 2019년 증권법(Securities Law 2019)의 여러 조항 시행을 상세히 기술한 시행령 제155/2020/ND-CP호에서 처음 언급되었습니다. NVDR은 증권거래소 자회사가 외국인 투자자에게 자사 주식을 기준으로 발행합니다. 그러나 공표된 지 5년이 지난 지금도, 초기 법적 근거가 있음에도 불구하고 이 제도의 시행은 여전히 ​​"제자리걸음"에 머물러 있습니다.

FTSE 러셀이 10월 8일 발표한 2024년 주식시장 분류 보고서에서, FTSE 러셀은 증거금 요건의 병목 현상을 해소하기 위한 노력을 인정하는 동시에 계좌 개설 등록 절차 개선의 필요성을 강조했습니다. 이와 함께, 외국인 투자자 간 외국인 보유 한도에 도달했거나 근접한 증권 거래와 관련된 거래를 원활하게 하는 효과적인 메커니즘 또한 "중요한 조치"로 간주됩니다.

이 법 개정을 통해 CCP 메커니즘을 위한 길을 여는 것은 2025년 주식시장 업그레이드 목표에 대한 직접적인 해결책이라기보다는 앞으로의 긴 여정을 위한 첫걸음입니다. FTSE 러셀은 최근 보고서에서 베트남 주식시장이 2025년 주식시장 업그레이드 목표를 달성하려면 현재의 속도를 유지해야 한다고 강조했습니다.

출처: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-go-trung-nut-that-giai-bai-toan-nang-hang-d227535.html