4월 21일 HoSE에 상장된 CDC 건설 주식회사(CDC Construction Joint Stock Company, CDC Construction)는 토목 건설뿐만 아니라 FDI 및 인프라 프로젝트에도 투자할 계획입니다. 상장 전, CDC 건설은 총 수주 잔고가 4조 570억 동(VND)에 달했으며, 이는 2023-2024 회계연도 총 건설 매출의 273%에 해당한다고 밝혔으며, 베트남 3개 지역으로 건설 사업을 확장했습니다.
CDC Construction은 총괄 건설업체로서 A&T Sky Garden 고급 아파트 단지(1조 2,810억 동)를 포함하여 2026년 2분기에 완공될 예정인 프로젝트, Peninsula Da Nang 프로젝트(1조 5,690억 동)(2026년 2분기에 완공될 예정인 프로젝트), Hinode Suite(9,680억 동)(2025년 4분기에 완공될 예정인 프로젝트), Hue Heritage(4,950억 동)(2026년 2분기에 완공될 예정인 프로젝트) 등 많은 주목할 만한 프로젝트를 진행하고 있습니다.
2025년 3월 31일 기준, CDC 건설은 5,416억 동(VND)의 재고를 기록했으며, 이는 총 자산의 약 26%를 차지합니다. 이 중 미완성 프로젝트의 생산 및 진행 중인 사업 비용은 주로 하노이 팜흥 28A번지(Hinode Suite 아파트)에 위치한 임대 오피스 및 아파트 복합 용도 프로젝트에서 1,289억 동, A&T 스카이 가든 아파트 프로젝트에서 639억 동, 한강-다낭 아파트 단지 프로젝트(페닌슐라 다낭)에서 484억 동입니다.
주요 프로젝트들이 2025년 말과 2026년 말까지 완료 및 인도될 예정인 가운데, CDC 건설은 프로젝트 인도와 동시에 투자자들이 건설 계약을 공식적으로 체결할 수 있기를 희망하는 메시지를 전달합니다. 이는 회사가 매출, 이익 및 현금 흐름을 산출하는 기준이 되며, 건설 프로젝트 수행에 집중하기 위한 자원 동원 단계에 비해 현금 흐름을 개선하는 데 도움이 됩니다.
부동산 부문의 위기와 팬데믹 이후 부동산이 회복 조짐을 보이면 시장은 건설 부문이 회복세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 건설 부문은 투자자들이 현금 흐름 문제를 해결하고 새로운 확장 주기를 준비하기 위해 여러 프로젝트를 동시에 건설에 투입하는 시기입니다.
그러나 수년간 증권거래소에 상장되어 있는 많은 대규모 건설 회사와 마찬가지로 CDC Construction의 자산과 관련된 가장 큰 문제는 주로 제3자에게 있으며, 채무 추심의 진행 여부는 회사와 계약을 체결한 투자자들의 재정 상태에 달려 있습니다.
구체적으로, 2025년 3월 31일 기준, CDC Construction은 총자산의 50%에 해당하는 최대 1조 426억 동(VND)의 단기 미수금을 기록하고 있습니다. 이 중 미수금은 주로 Xuan Thuy Trading and Service Joint Stock Company의 1,232억 동, Military Petrochemical Joint Stock Company의 1,227억 동, Dong Do Group의 1,198억 동, A&T Binh Duong Urban Development Investment Joint Stock Company의 978억 동입니다.
2022년 4월 1일부터 2025년 3월 31일까지 CDC Construction의 미수금과 재고자산은 지속적으로 증가했습니다. 이 중 미수금은 2,207억 동 증가하여 1조 427억 동에 달했고, 재고자산은 775억 동 증가하여 5,416억 동에 달했으며, 이 두 항목은 회사 총자산의 76%를 차지했습니다.
미수금 및 재고 증가로 인해 CDC Construction은 지속적으로 현금흐름 적자 모델을 유지해 왔습니다. 2022-2023 회계연도 영업현금흐름은 797억 동(VND)의 마이너스를 기록했고, 2023-2024 회계연도는 1,497억 6천만 동(VND)의 마이너스를 기록했으며, 2024-2025 회계연도는 598억 동(VND)으로 소폭 흑자로 돌아섰습니다. 또한, CDC Construction은 2024-2025 회계연도에 422억 9천만 동(VND)의 이익을 기록하며 자산 활용 효율성 2.2%를 기록했는데, 이는 업계 평균보다 3.31% 낮고, 자본 활용 효율성 7.9%는 업계 평균보다 13.1% 낮습니다.
CDC Construction은 업계 평균보다 사업 실적이 낮고 대부분의 자산을 제3자가 보유하고 있으며, 2025~2026년에 이익이 최고조에 달할 것으로 예상되어 긍정적인 기대감을 가지고 상장했지만, 주가는 여전히 폭락하고 있습니다.
CCC 주가는 4월 23일 주당 25,050동으로 정점을 찍은 후 42.3% 하락하여 주당 14,450동(5월 16일)에 이르렀습니다. 이는 4월 21일 HoSE 상장가인 주당 18,300동보다 21% 낮은 수치입니다. 같은 기간 시장 대표 지수인 VN-Index는 7.5% 상승했으며 여전히 회복세를 보이고 있습니다.
HoSE 상장 후 주가가 급락했지만, CDC 건설 이사회는 주가를 지지하기 위한 어떠한 조치도 취하지 않았습니다. CCC는 여전히 하락세를 보이고 있으며, 조사도 계속 진행 중입니다.
출처: https://baodautu.vn/hau-niem-yet-tren-hose-co-phieu-ccc-truot-dai-d288683.html
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