2023년 8월 마지막 주, 시중은행들이 예금 금리를 일제히 인하했습니다. BIDV, VietinBank, Vietcombank, Agribank 등 4개 국유 시중은행이 8월 23일 예금 금리를 모두 인하했는데, 6개월 이상 만기 예금의 경우 30~50bp가 인하되었습니다. 다른 시중은행들도 대체로 10~30bp 정도 인하했습니다. 현재 4대 은행의 12개월 만기 기관 고객의 공시 금리는 5.2%, 주요 주식회사의 경우 5.9%입니다.
현재 저축 금리는 코로나19 이전 수준으로 회복되었기 때문에 많은 금융 전문가들은 향후 추가 인하 여지는 크지 않다고 보고 있습니다. 베트남 중앙은행(SBV)은 2023년 3월부터 6월까지 4차례에 걸쳐 운영 금리를 지속적으로 인하했습니다. 총 할인율과 재융자 금리는 각각 3%와 4.5%로 150~200bp 인하되었습니다.
그 결과, 2022년 말 기준 연 9~10%에 머물렀던 은행의 최고 예금 금리는 연 6~7%에 불과합니다. 특히 2023년 9월 초부터 많은 은행이 예금 금리를 지속적으로 인하하고 있습니다. 구체적으로, VPBank 의 금리는 많은 기간에 대해 연 1%까지 인하되어 연 6% 미만으로 떨어졌습니다. Eximbank도 일부 기간에 대해 예금 금리를 0.1~0.25% 포인트 인하했습니다. 한편, 연 4.75%의 금리로 단기 시장에서 가장 높은 금리를 제공하는 은행 그룹에는 GPBank, OceanBank, PGBank, NCB, SCB, BacABank가 포함됩니다. 6개월 기간의 경우 GPBank의 금리는 연 5.7%이고 OceanBank는 연 6%로 약간 더 높습니다. NCB, SCB, PG Bank는 모두 6.3%의 이자율을 제공합니다.
금융 및 은행 분석가들의 전망에 따르면, 예금 금리 하락 추세는 지속될 것으로 예상되지만, 인하 여지는 크지 않을 것으로 보입니다. 한편, 대출 금리는 시차가 있어 은행들이 동원된 고금리 자본을 모두 소진하는 연말까지 지속적으로 하락할 것으로 예상됩니다. 그러나 시스템 안정성 확보가 여전히 중요하기 때문에 대출 금리가 예금 금리와 같은 수준으로 크게 하락할 가능성은 낮습니다. 올해 연말까지 금리 수준은 약 0.5%p 정도 하락할 것으로 예상되지만, 더 이상 하락할 가능성은 낮습니다. 또한, 국내 시장의 금리 인하는 세계 금융 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)가 이번 달 금리를 인상할 경우, 베트남이 금리를 크게 인하하기는 어려울 것입니다. 금리가 인하되면 동화 가치가 하락하여 달러 대비 환율이 상승하고 외환 시장이 불안정해질 수 있기 때문입니다.
VNDirect Securities Corporation의 전문가 그룹은 분석에서 연초부터 SBV의 운영 금리 인하와 부실채권 충당 연장을 허용하는 회람 02/2023/TT-NHNN 발행의 영향으로 상업 은행의 자본 비용이 감소하여 대출 금리가 급격히 하락할 것이라고 밝혔습니다. 평균 12개월 예금 금리는 2023년 하반기에 연 6.0~6.2%로 하락할 것입니다. 그 이유는 SBV의 4차례 운영 금리 인하의 영향, 상반기의 저조한 신용 성장이 자본 동원 압력을 줄이는 데 도움이 되었고, 정부가 공공 투자를 촉진하여 경제에 더 많은 돈을 쏟았으며, SBV가 여전히 통화 정책을 완화할 여지가 있기 때문입니다.
베트남 국가은행 관계자는 어려움을 해소하기 위한 프로그램과 해결책에 따라 해당 기관이 여러 통화 및 신용 정책을 발표하고 시행하여 기업, 특히 중소기업이 자본을 조달할 수 있는 유리한 환경을 조성했다고 밝혔습니다. 중소기업을 포함한 여러 우선 지원 부문의 단기 대출 상한 금리는 현재 연 4%에 불과합니다. 2023년 6월 말 기준, 베트남 동(VND) 신규 거래에 대한 평균 예금 및 대출 금리는 2022년 말 대비 약 1% 하락했습니다. 은행들은 대출 금리를 인하하기 위해 우대 신용 프로그램과 패키지를 적극적으로 조정하고 시행했으며, 신규 대출의 경우 고객에 따라 약 0.5~3%의 인하가 이루어졌습니다.
베트남 중앙은행의 최근 서면 지침에 따라 은행들은 고객 및 업종에 따라 2023년 하반기 동안 대출 금리를 약 0.2~2.5%포인트 인하하기로 약속했습니다. 그러나 정책의 효과는 일반적으로 어느 정도 지연되는 경향이 있으며, 정책의 실질적인 수혜자에게는 일정 기간이 필요하며, 금리 인하 약속도 예외는 아닙니다. 앞으로도 경제 대출 금리는 지속적으로 하락할 것으로 예상됩니다.
그러나 실제로 통화정책이 경제에 침투하는 속도는 여전히 매우 느립니다. 금리는 하락했지만, 신용 증가율은 여전히 사상 최저 수준입니다. 기업들이 저렴한 자본을 확보할 수 없다면 금리 인하는 큰 의미가 없습니다.
베트남 국가은행 다오 민 투 부총재에 따르면, 2023년 7월 말 기준 신경제 신용 자본은 약 1,240억 동(VND)에 달해 연초 대비 4.56% 증가했습니다. 6월 회복 이후 신용은 전월 대비 마이너스(-) 성장을 기록했으며, 2022년 동기(9.54%)보다 현저히 낮은 수준입니다. 2023년 8월 29일 기준 신경제 신용은 약 1,256억 동(VND)에 달해 2022년 말 대비 5.33% 증가했습니다(2022년 동기 대비 9.87% 증가). 2023년 말부터 2024년 초까지, 운영사는 통화 공급 및 신용 "차단 해제" 솔루션에 집중할 것입니다. 은행이 돈을 재고로 보유하고, 기업이 상품을 재고로 보유하고 있지만 상품을 판매할 방법이 없는 지금처럼 통화 정책 관리가 어려운 적은 없었습니다.
따라서 은행권이 지속적으로 어려움을 검토하고 해결해 왔음에도 불구하고, 경제의 총수요와 주문량이 감소하여 기업들은 생산 및 사업 확장을 위해 자본을 조달할 필요가 없게 되었습니다. 또한, 세계 주요 중앙은행들이 금리를 인상하는 경향이 있어 베트남 경제의 자본 흡수에 간접적인 영향을 미치고 있습니다. 신용의 "장벽"으로 여겨지는 중요한 요인 중 하나는 대출 금리에 대한 압력입니다. 작년 말, 많은 은행들이 예금 금리를 인상했습니다. 특히 12개월 만기 예금 금리가 연 11%를 넘어서면서 베트남 경제의 단기 대출 금리는 연 13~15%, 중장기 대출 금리는 연 17~18%에 달했습니다.
한편, 베트남의 물가상승률이 현재 3~4% 수준으로 통제되고 있는 상황에서 금융 전문가들에 따르면 단기 VND 대출 금리는 연 7~8%, 중장기 대출 금리는 연 10~12% 수준으로 합리적입니다. 그러나 은행들이 직면한 문제는 2023년 상반기까지 자본 비용이 여전히 높아 대출 금리를 인하하기 어렵다는 것입니다. 따라서 은행의 평균 자본 조달 비용을 낮추고 재고 가격을 낮춰야 합니다.
현재 국유은행 그룹의 동원 금리는 0.3-0.5% 감소했고, 사립은행 그룹은 8월에 0.5-1% 이상 감소했으며 추가 감소할 것으로 예상됩니다. 연초 이후 동원 금리는 기간에 따라 1-2.5% 감소했는데, 이는 국립은행의 운영 금리 감소보다 더 큰 감소입니다. 현재 시스템의 동원 금리는 대부분 기간에서 2022년 9월과 동일한 수준으로 감소했으며, 3개월 및 6개월 기간의 동원 금리만 2022년 9월보다 0.3% 더 높습니다. 그러나 COVID-19 기간 동안의 사상 최저 금리와 비교하면 현재 금리 수준은 여전히 약 0.3-1% 더 높습니다. 한편, 은행 간 시장의 금리는 8월 내내 사상 최저 수준을 유지했습니다.
또한, 금리가 점진적으로 하락하는 연말에는 신용이 여전히 개선될 것으로 예상됩니다. 신용은 7월 감소 후 2023년 8월에 회복되어 8월 말에는 5.33% 증가했습니다. 이는 연말 신용 성장률이 상반기보다 항상 두 배 높았던 지난 몇 년간의 일반적인 추세와 마찬가지로 신용이 다시 성장세를 회복했음을 보여줍니다.
한 은행 전문가는 경제가 더욱 긍정적인 신호를 보이고, 제조업과 수출 부문이 점진적으로 회복되고, 금리가 지속적으로 급락하는 등의 요인들이 작용하면서 연말 신용 증가율이 빠르게 상승하여 상반기의 두 배에 달할 것으로 전망했습니다. 최근 몇 년간 베트남 경제는 2023년 3분기에 강한 회복세를 보였으며, 연말 신용 증가율은 항상 상반기의 두 배에 달했습니다. 신용 증가율은 7월에만 감소했지만, 8월에는 상당히 회복세를 보였고, 대출 금리가 지속적으로 하락하고 주문 건수가 다소 개선되는 연말까지 이러한 모멘텀이 유지될 것으로 예상됩니다.
그러나 분석가들은 통화정책이 한계에 도달했기 때문에 예금 금리가 아닌 대출 금리를 계속 낮춰야 한다고 권고합니다. 예금 금리를 계속 낮출 경우 여러 가지 부작용이 발생할 수 있습니다. 정책금리를 급하게 인하하지 말고, 통화 공급 증가율을 안전한 수준(약 10%)으로 통제해야 합니다.
따라서 시장의 긍정적인 회복 신호와 투자, 소비 촉진 정책, 그리고 정부의 부동산 구제 정책이 뒷받침되는 상황에서, 연말과 내년 초에는 신용 수요 증가 및 개선의 원동력이 나타날 것으로 예상됩니다. 금리 인하, 은행 신용 공간 할당 외에도, 중앙은행은 필요 지급준비금 조정, 유연한 공개시장조작 시행 등 통화정책 수단을 활용하여 "자본 조달 재고"를 줄이는 데 주력해야 합니다. 그래야만 통화 공급과 신용 "차단 해제"를 위한 해결책을 통해 시스템의 안전성을 확보하고 최적의 효율성을 달성할 수 있습니다.
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