중국 경제는 곧 새로운 우려에 직면하게 될 것이다

외국 금융 기관에 따르면, 1조 위안(1,370억 달러) 규모의 정부 채권의 영향이 사라지기 시작하면서 중국은 내년 후반에 경제 개혁을 시행하라는 압박에 계속 직면하게 될 것입니다.

중국은 1조 위안(1,370억 달러) 규모의 정부 채권의 영향이 사라지기 시작하면서 내년 말에는 더 큰 압박에 직면하게 될 것입니다. (출처: 신화통신)

지난달 중국은 1조 위안 규모의 신규 국채 발행을 승인했습니다. 이는 경제 회복의 암울한 징후 속에서도 신뢰를 강화하기 위한 수년 만에 처음으로 예산을 조정한 것입니다.

재정 조정으로 중국의 2023년 예산 적자 목표는 GDP의 3%에서 3.8%로 확대되었습니다.

캐피털 이코노믹스는 베이징이 마지막으로 국가 예산을 조정한 것은 2008년 쓰촨성 대지진 이후라고 밝혔습니다. 추가 자금은 재해 지역 재건과 홍수 통제, 증가하는 지방 정부 부채 감소, 토지 매매를 통한 주요 수입원 감소에 사용될 예정이며, 2024년까지 경제적 안정을 유지할 것으로 예상됩니다.

그러나 국제 금융 기관은 부동산 시장, 청년 실업률, 지방 정부 부채 등으로 인해 2025년 이후 중국의 경제 성장이 둔화될 가능성이 높다고 보고 있습니다.

거시경제 연구 회사인 가베칼 드래고노믹스(Gavekal Dragonomics)의 중국 연구 부국장인 크리스 베도르(Chris Beddor)는 "내년에 경제에 대한 재정 지원이 더 확대될 것이라는 분명한 신호이며, 아마도 이번 주기 전체에서 가장 분명한 신호일 것"이라고 말했다.

그는 채권 발행으로 인해 중국의 명목 국내총생산(GDP)이 약 1% 포인트 증가할 수 있다고 덧붙였다.

그는 "중앙 정부가 더 큰 역할을 맡게 되면서 지방 공무원들은 개혁을 시행하라는 이전과 같은 압박에 직면하지 않을 수도 있지만, 이는 중장기적으로 잠재적 성장에 좋은 징조가 아니다"라고 말했다.

많은 투자은행과 기관들은 채권 발행으로 근본적인 문제를 해결할 수 없기 때문에 2024년 이후 중국의 경제 성장률이 더욱 낮아질 것으로 예측하고 있습니다.

무디스 애널리틱스의 부국장 겸 경제학자인 헤론 림은 "1조 위안은 바다 한 방울은 아니지만 일회성 규모"라고 말했습니다. "중국의 중기 예산 조정은 드문 일이기 때문에 이는 재정 자극책에 가깝습니다."

무디스 애널리틱스에 따르면 중국 경제는 2024년과 2025년에 4.9% 성장할 것으로 예상되지만, 2026년에는 4.3%로 둔화될 것으로 전망됩니다. 한편, 피치 레이팅스는 내년에 4.8%, 2025년에는 4.7%의 성장률을 전망합니다.

DBS은행은 2024년과 2025년에 각각 4.5%의 성장률을 예측하는 반면, HSBC는 내년 성장률을 4.6%, 2025년에는 4.4%로 예상합니다.

프랑스 투자은행 나티시스의 아시아 태평양 수석 경제학자인 알리시아 가르시아-에레로는 6월 보고서에서 중국의 연평균 성장률이 2021년부터 2025년까지 4.9%, 2026년부터 2030년까지 3.6%에 도달할 것이라고 예측했습니다.

부동산 시장은 앞으로도 침체될 것으로 예상되며, 이는 경제가 직면한 주요 과제 중 하나입니다.

2020년부터 중국 정부는 취약한 개발업체를 대출 및 채권 시장에서 제외함으로써 과도한 부채를 안고 있는 개발업체로 인한 체계적 위험을 줄이려고 노력해 왔습니다. 하지만 컨트리 가든과 에버그란데를 포함한 중국 최대의 부동산 개발업체는 모두 파산했습니다.

피치 레이팅스는 토지 매매가 '약하고' 지출 증가 필요성으로 인해 지방 재정이 압박을 받는 가운데 정부 부채도 '더욱 증가'할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 불안정한 재정 상황으로 인해 지방 정부는 부채를 갚는 데 어려움을 겪게 되었고, 이는 정책 입안자와 투자자들에게 우려를 불러일으켰습니다.

중국의 수출 및 투자 중심 경제는 2002년부터 2011년까지 전년 대비 성장률을 유지하며 거의 10% 성장했습니다. 그러나 코로나19 봉쇄 조치의 여파는 세계에서 두 번째로 큰 경제 규모를 가진 중국에 상당한 영향을 미쳤습니다.

관계자들은 중국의 주요 수출국인 많은 국가에서 경기 침체가 발생하고 외부 문제가 GDP 성장의 장애물이라고 말합니다.

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