증권 업그레이드: 외국 자본 흐름의 새로운 원동력

"작은 호수"에서의 변신

FTSE 러셀이 2025년 10월 베트남 주식시장을 2차 신흥시장으로 승격하기로 확정한 것은 수년간의 지속적인 제도 개혁 노력의 결과임을 알 수 있습니다. FTSE 러셀 관계자는 베트남이 공식 시행 단계에 진입하기 위한 9가지 필수 기준을 모두 충족하여 "검토 중" 상태를 넘어섰다고 밝혔습니다. 이는 기술적 의미뿐만 아니라 투명하고 안전하며 통합된 자본시장을 발전시키려는 정부 의 올바른 방향을 확인하는 것이기도 합니다.

경제 및 금융 전문가들은 이번 등급 상향 조정이 단기 가격 사이클뿐 아니라 세대적 비전 측면에서도 투자자 신뢰를 강화하는 "완벽한" 조치로 평가합니다. 경제 전문가 응우옌 트리 히에우 박사는 "동남아시아의 정치적 안정, 긍정적인 GDP 성장, 그리고 선도적인 유동성을 갖춘 경제 환경에서, 이번 등급 상향 조정은 외국 자본을 유치할 수 있는 탄탄한 기반을 마련했습니다."라고 강조했습니다.

Nâng hạng thị trường: Việt Nam tiến vào — 이번 업그레이드는 투자자의 신뢰를 강화하는 "마무리"로 여겨진다.

FTSE 러셀에 따르면, 발표부터 2026년 9월로 예정된 공식 출범까지 12개월은 결정적인 시기입니다. 이는 대기 기간이 아니라 전체 생태계의 인프라와 운영을 준비하는 단계입니다. 이 기간 동안 프런티어 시장을 추종하는 펀드는 점진적으로 투자를 철회하고, 신흥 시장 지수를 추종하는 펀드는 베트남 진출에 필요한 절차와 프로세스를 준비할 것입니다.

국제 기관 투자자들은 베트남에 특화된 절차를 설계하는 대신, 다른 신흥 시장에서 사용되는 글로벌 중개 모델을 통해 거래할 수 있도록 중개, 보관, 운영 시스템 등 매우 명확한 요건을 충족해야 합니다. "프로세스 마찰"이 적을수록 자본 유입 능력이 향상됩니다. 따라서 베트남의 남은 과제는 업그레이드 이벤트가 글로벌 자본 시스템에서 원활하게 진행될 수 있도록 기술을 구축하는 것입니다.

15~20배의 새로운 자본주기를 환영하기 위해 "프로세스 마찰"을 제거하십시오.

시장 업그레이드의 핵심은 단기적인 가격 변동이 아니라, 베트남이 진입하는 "자본의 바다"의 규모와 질에 있습니다. 히에우 씨는 한계 지수를 따르는 자본 흐름은 신흥 시장 지수와 연계된 운용 자산 규모에 비하면 매우 작은 부분일 뿐이라고 생각합니다. 베트남은 그룹 이동을 통해 "작은 호수"에서 벗어나 수동적으로 투자되는 자본 규모 면에서 15~20배 더 큰 잠재적 시장에 편입되고 있습니다. 발표 직후 시장이 즉시 상승하지 않고 축적 단계에 접어들었다는 사실은 시장이 정보를 "소화"하고 인프라 구축을 기다리고 있음을 보여주는 긍정적인 신호입니다.

경제 및 금융 전문가들은 향후 12~36개월 내에 발생할 것으로 예상되는 "자본 쓰나미"로부터 이익을 극대화하기 위해 관리 기관들이 제도적, 인프라적 혁신을 창출하기 위한 솔루션을 동시에 구축하고 있다는 데 동의합니다.

재정부에 따르면, 재정부와 국가증권위원회는 감독을 위한 법적 틀을 적극적으로 마련하고 있습니다. 특히, 관리기관은 거래 감독 및 준법 감독 관련 규정 개정을 위한 회람 초안에 대한 의견을 폭넓게 수렴하고 있습니다. 규정 개정의 주요 목적은 위반 사항 적발 및 처리 역량을 강화하여 시장의 공정하고 투명하며 안전한 운영을 보장하는 것입니다.

제도 개선과 더불어, 결제 인프라 구축은 기술 장벽 제거의 핵심 요소로 여겨집니다. 법률 제56/2024/QH15호는 중앙청산소(CCP) 제도를 시행하기 위한 자회사 설립을 위한 법적 근거를 마련했습니다. 이 중앙청산소 제도는 국제 기관 투자자들에게 가장 큰 장애물 중 하나인 거래 전 증거금 요건을 해소하는 데 도움이 될 것입니다.

또한, FTSE 러셀은 대규모 자본 유입을 유치하고 유지하기 위해 베트남이 단순히 업그레이드에 그치지 않고 상품 다각화를 목표로 삼아야 한다고 권고했습니다. 상장 주식 수, 신규 IPO, 지수 및 파생상품 등 상품 다각화는 새로운 시기에 시장의 매력도와 유동성을 높이기 위해 매우 시급한 과제입니다.

아시아태평양증권(Asia Pacific Securities Joint Stock Company) 관계자는 이 기사와 관련하여 기자들과의 인터뷰에서 "정부가 기술적 장벽을 철저히 해소하기 위해 노력해 주셔서 감사합니다. 신흥 지수 시뮬레이션 펀드의 경우, 베트남이 '절차 마찰', 특히 선예탁 요건을 철폐한 것은 자본 흐름의 자유화를 위한 신호탄이 될 것입니다. 2026년 9월은 기술적 이정표일 뿐만 아니라 베트남이 수동적 자본 흐름을 공식적으로 환영하는 큰 문을 여는 시점이기도 합니다. 한계 자본 대비 신흥 자본의 15~20배 규모는 주식 시장뿐만 아니라 민영화 과정을 촉진하고 기업 지배구조의 질을 향상시키는 돌파구가 될 것입니다."라고 말했습니다.

시장 업그레이드는 최종 목적지가 아니라 새로운 성장 주기의 시작입니다. 이는 베트남이 매력적이고 투명한 시장이자 세계 자본 흐름의 전략적 목적지로서의 입지를 확고히 할 수 있는 절호의 기회입니다.

출처: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm