2024년 주식시장 발전 컨퍼런스는 현재 긴급하게 준비 중이며, 모든 당사자의 전면적인 참여가 예상되며, 수년간 설정된 업그레이드 목표에 대한 솔루션을 찾는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
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| 용의 해를 맞아 거래를 시작하는 징을 치는 의식이 2월 19일 오전 호세에서 열렸습니다. 사진: 르 토안 |
올해 초부터 철저히
지난주 초, 용의 해 첫 거래 개시를 알리는 종소리 행사에서 국가증권위원회는 2024년 증권시장 발전 컨퍼런스 개최를 긴급히 준비하고 있다고 밝혔습니다. 이번 컨퍼런스에는 정부 관계자들의 참석 및 지도 외에도, 각 부처, 지사, 국제 금융기관, 상장기업 및 시장 구성원 대표들이 참석하여 의견을 공유했습니다.
베트남이 수년간 추구해 왔지만 아직 달성하지 못한 주식 시장 개선 목표를 위해서는 모든 당사자가 완전히 참여하는 회의가 필요합니다. 주식 시장 평가 기관인 FTSE는 2018년 9월부터 베트남을 주시 대상(watch list)에 포함시켰으며, 2024년 2차 신흥시장(secondary eastern emmerging market)으로의 상향 조정을 위한 대기자 명단에 남아 있습니다. 한편, 더욱 엄격한 기준을 적용하는 시장 평가 기관인 MSCI의 경우, 베트남은 아직 상향 조정 검토 대상에 포함되지 않았습니다.
자본금 업그레이드 목표는 정부의 2022년 7월 11일자 결의안 86/NQ-CP에 명확히 명시되어 있으며 2030년까지의 주식 시장 개발 전략에 포함되었습니다. 가장 최근에는 2024년 2월 15일자 지침 06/CT-TTg에서 2024년 설 연휴 이후 주요 과제의 이행을 촉구하는 내용으로 재무부가 주관하고 국가은행과 기획투자부와 협력하여 지정된 분야의 문제를 신속하게 해결하고 개척 시장에서 신흥 시장으로 시장을 업그레이드하기 위한 기준을 충족하도록 했습니다.
봄 초에 발표된 지침을 바탕으로 새해 목표 상향 조정을 위한 해결책이 마련되었습니다. 시장 상향 조정은 외국인 투자자들의 실무 경험을 바탕으로 한 국제 신용평가기관의 객관적인 평가에 달려 있습니다. 국제 금융기관들이 이번 컨퍼런스에 참석하여 서로의 의견과 기대를 공유하는 것은 상향 조정 기준을 충족하는 동시에 외국인 간접투자 흐름을 연결하는 데에도 목적이 있습니다.
이전에는 2023년에 국제 금융기관의 의견을 수렴하는 데 있어 긍정적인 진전이 있었습니다. FTSE는 9월에 발표된 최근 반기 시장 분류 보고서에서 이를 높이 평가했으며, 업그레이드를 위한 해결책을 모색하는 과정에서 "새로운 활력"이 생겼다고 매우 긍정적으로 평가하기도 했습니다.
모든 당사자의 협력이 필요합니다
BIDV 증권(BSC)의 애널리스트에 따르면, FTSE는 "결제 주기(DvP)"와 "결제 - 거래 실패 관련 비용"이라는 두 가지 제한적인 기준을 평가하고 있습니다. 베트남에서는 거래 전 자금 가용성을 확인하여 안전성을 확보하는 것이 일반적인 관행이므로, 시장에서는 거래 실패가 발생하지 않을 것입니다. 따라서 "결제 - 거래 실패 관련 비용" 기준은 평가 대상에서 제외됩니다.
중앙청산기구(CCP)와 KRX 시스템을 기반으로 하는 새로운 DvP 결제 메커니즘으로의 전환을 완료하는 것은 FTSE가 베트남 시장을 가능한 한 빨리 2차 신흥 시장으로 승격하는 것을 고려할 수 있는 근본적인 해결책이 될 것입니다. 국가증권위원회는 KRX 거래 시스템을 조기에 가동하는 것 외에도 사전 자금 조달 요건을 폐지할 방안을 모색하고 있습니다.
예금 문제와 관련하여, 중앙청산상대방모델(CCP)을 적용하고 중앙은행의 승인을 받는 것이 최적의 해결책이 될 것입니다. 중앙청산상대방모델에서는 예금은행이 청산회원이어야 하며, 이는 사전 자금조달 문제를 해결하는 데 도움이 될 것입니다. 중앙청산상대방모델을 시행하는 데 있어 중앙은행의 역할과 환율 정책 운영의 유연성은 매우 중요합니다.
실제로 위 모델은 시행령 제155/2020/ND-CP호에 명시되어 있으며, 시행 예정 기간은 시행일로부터 3년입니다. 기한 내에 완료되지 못함에 따라, 위 시행령은 시행 기간을 3년에서 5년으로 연장하는 내용으로 개정됩니다.
외국인 지분율 기준과 관련하여, 각 산업별 규정과 외국인 투자자의 시장 접근 제한 목록을 개정해야 할 것입니다. 외국인 지분율은 현재 투자법과 증권법에서 규정하고 있습니다.
또한 BSC 분석가들은 태국 주식 시장에서 상당히 성공적으로 도입된 상품인 무의결권예탁증서(NVDR)에 대한 연구 및 시범 적용을 강조했습니다. 이 또한 기업법(Enterprise Law) 규정에 따른 메커니즘을 필요로 합니다.
위에 언급된 부처 및 부문 대표들이 참석하는 이번 회의에서는 여러 관련 기관의 관할 하에 있는 문제들이 해결될 것으로 예상됩니다. 또한, 이번 회의의 발전은 베트남 주식시장에 참여하는 외국인 투자자들의 실질적인 경험에 크게 좌우될 것입니다.
따라서 최근 공유에서 국가증권위원회 위원장인 Vu Thi Chan Phuong 여사는 서비스 제공에 있어서 시장 구성원 간의 공동 노력의 역할, 특히 대형 상장 기업의 투명한 정보 공개, 영문 정보 공개, 모범 사례에 따른 기업 지배 구조의 중요성을 강조했습니다.
MSCI가 개선해야 할 두 가지 사항은 외국인 투자자 계좌 개설 절차 외에도, 외국인 투자자가 국내 투자자와 동일하게 신속하게 접근하고 파악할 수 있도록 법적 규정 및 기업 정보를 영어로 공개하는 것입니다. 이러한 사항들이 개선된다면, MSCI 관심 종목 목록에 편입되는 것은 베트남 주식 시장이 출범한 이래 중요한 이정표가 될 것입니다.
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