실리콘밸리은행의 붕괴는 저렴한 자본 시대의 종말을 알리는 신호일까?

글로벌 금융 시스템에 균열이 나타나고 있으며, 일부 투자자들은 실리콘 밸리 은행(SVB)의 충격적인 붕괴가 수십 년간 이어져 온 저렴한 자본의 시대가 끝나고 있다는 신호가 세계 시장에 전달될 수 있다는 우려를 표명하고 있습니다.

지난해 미국 연방준비제도(Fed)는 1980년대 초반 이후 가장 공격적인 금리 인상 주기를 시작했으며, 다른 중앙은행들도 금리 인상 경쟁에 가세하면서 전 세계 투자자들은 다양한 결과에 직면하게 되었습니다.

그들은 2000년대 초 도트컴 버블 이래 가장 긴 기술 주식 매도와 암호화폐 산업의 붕괴, 미국과 영국의 부동산 펀드에서 빠져나오려는 움직임, 그리고 영국 연금 기금의 임박한 붕괴를 막기 위한 영국은행(BoE)의 개입을 경험했습니다.

3월 10일 미국 금융 역사상 두 번째로 큰 은행 파산 이후, 시장 참여자들은 금리가 상승하여 저렴한 자금 조달이 차단되고 경제 의 "취약성"이 노출됨에 따라 앞으로 더 많은 혼란이 닥칠 것을 우려하고 있습니다.

연준의 어려운 문제

카일 베이스와 빌 애크먼을 비롯한 주요 투자자들은 미국 정부가 SVB의 붕괴로 인해 은행 시스템에 대한 광범위한 폭락이 발생하는 것을 막기 위해 신속하게 조치를 취해야 한다고 말합니다.

지금까지 위험한 투자를 한 투자자와 기관의 대부분이 고통을 겪었습니다. 이러한 '고통'이 다른 주체들에게까지 확산되어 새로운 위기가 발생할지는 아직 알 수 없습니다. 이는 전 세계 중앙은행이 금리를 높이는 것이 얼마나 어려운지에 따라 결정될 수 있습니다.

2023년 3월 10일 캘리포니아주 산타클라라에 있는 실리콘 밸리 은행(SVB) 본사 주차장을 사람들이 걷고 있다. 사진: 게티 이미지

Hayman Capital Management의 창립자이자 최고투자책임자인 카일 베이스는 "이렇게 많은 인플레이션을 일으킨 후에 공격적으로 금리를 인상하려고 캠페인을 벌이면 뭔가가 깨질 것"이라고 말했습니다. "그리고 그들(연준)은 금리 인상 속도가 돈 인쇄 속도만큼이나 무모하다는 것을 깨닫게 될 것입니다."

ING 전략가들은 SVB 붕괴와 금리의 연관성을 언급하며 다음과 같이 말했습니다. "현재 주식 시장의 움직임은 중요하지 않습니다. 주식 시장이 압박을 받고 있을 수는 있지만, 진정으로 중요한 것은 금융 시스템입니다. 간단히 말해, 금융 시스템이 위협받는다면 연준은 금리를 전혀 인상할 수 없습니다."

ING 전문가에 따르면, 글로벌 금융 위기와 팬데믹을 보면 연준은 시스템에 위협이 되는 것에 대해서만 우려하고 있는 것으로 드러났습니다. 그리고 시스템을 안전하게 유지하기 위해 그들은 이자율을 인하하고 통화 정책을 상당히 완화했습니다.

"SVB의 경우, 아직 그 수준에 도달하지 못했고, 어쩌면 그 수준에 도달하지 못할 수도 있습니다. 하지만 인플레이션 지표가 크게 하락하지 않는다면 연준은 어려운 선택을 해야 하는 압박을 받게 될 것입니다."라고 전략가들은 말했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월은 최근 금리를 인상하겠다는 메시지를 반복했지만, 들어오는 데이터에 따라 논쟁은 여전히 ​​진행 중이라고 강조했습니다. 미국 관리들은 또한 은행 시스템이 강력하다고 주장한다.

하지만 최근 며칠 동안 시장 불확실성의 조짐이 커지고 있습니다. S&P 500 지수는 이번 주에 4.6% 하락하여 올해 들어 상승분을 거의 다 날렸고, 월가의 공포 지표로 알려진 Cboe 변동성 지수(VIX)는 3개월 만에 최고치를 기록했습니다.

2년 만기 국채 수익률은 2008년 금융 위기 이후 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 이는 투자자들이 빠르게 안전한 자산을 찾고 있으며, 경기 침체로 인해 연준이 공격적인 긴축 정책을 완화하거나 철회할 수 있다고 내기를 걸고 있음을 시사합니다.

2023년 3월 7일 뉴욕 로어 맨해튼 금융 지구에 있는 뉴욕 증권거래소를 지나가는 사람들. 사진: 게티 이미지

미국 정부는 2008년과 비슷한 금융 위기의 징후가 보인다고 밝혔습니다. 일부 기관의 붕괴가 다른 기관의 붕괴로 이어질 위험이 있는 상황입니다. 미국 재무부 장관 재닛 옐런과 백악관은 모두 미국의 은행 시스템이 2008년 금융 위기 때보다 더 회복력이 강하다고 밝혔습니다.

시장에서는 이러한 스프레드가 연준의 계산에 영향을 미쳐 금리 인상 속도를 늦출 수 있다는 신호를 보내고 있습니다. 3월 12일 투자자들은 연준이 이달 말에 금리를 50베이시스포인트 인상할 가능성을 38%로 예상했는데, 이는 전날 68.3%에서 감소한 수치입니다.

브랜디와인 글로벌의 포트폴리오 매니저인 잭 맥킨타이어는 "연준은 무슨 일이 일어날 때까지 정책을 강화하는 경향이 있다"고 말했다.

예상치 못한 결과

규제 당국은 2022년 말 자산이 2,090억 달러였던 캘리포니아 소재 SVB 은행을 3월 10일에 폐쇄했습니다. 이 은행은 대차대조표에서 예금자들이 하루에 최대 420억 달러를 인출하면서 유동성이 없는 상태가 되었고, 대차대조표에서 예금자들이 하루에 최대 420억 달러를 인출하면서 문제가 발생했습니다.

SVB의 상황으로 인해 투자자들은 당황하여 모든 예금을 긴급히 검토하고 위험하다고 생각되는 곳에서 재빨리 인출하고 있습니다. 미국 내 주요 은행과 저축은행을 추적하는 KBW 은행 지수는 지난 이틀 동안 10% 이상 하락했는데, 이는 2020년 3월 이후 가장 큰 하락폭입니다.

일부 은행은 고객을 안심시키기 위해 서둘러 나섰습니다. First Republic Bank와 Western Alliance(USA)는 3월 10일 SVB가 미국 연방예금보험공사(FDIC)에 인수된 날 두 회사의 주가가 14% 이상 하락했음에도 불구하고 유동성과 예금이 여전히 강력하다고 밝힌 성명을 발표했습니다. 한편, 독일의 코메르츠은행은 주가가 2.6% 하락한 날, 자사에는 "상응하는 위험"이 없다고 밝혔습니다.

LPL Financial의 기술 전략 이사인 아담 턴퀴스트는 "SVB의 붕괴로 인한 전염 위험 때문에 투자자들은 먼저 주식을 매도하고 나중에 다른 모든 것에 대해 생각하게 됐다"고 말했다.

2023년 3월 11일, 매사추세츠주 웰즐리에 있는 실리콘 밸리 은행(SVB) 지점 창문에 FDIC 표지판이 게시되어 있습니다. 표지판에는 연방 예금 보험 한도가 25만 달러라고 적혀 있습니다. 사진: AP/Times of Israel

SVB의 붕괴는 이 은행과 사업 거래를 했던 여러 회사에도 영향을 미쳤습니다. 가장 최근에는 스테이블코인 USD 코인(USDC)이 미국 회사인 Circle이 USDC를 뒷받침하는 준비금 일부가 SVB에 보관되어 있다고 밝힌 후 USD 거래에서 손실을 보고 사상 최저치로 떨어졌습니다.

SVB의 붕괴로 기업들은 수익을 내야 한다는 압박을 받게 될 가능성이 크며, 투자자들이 시장 점유율 확대를 위해 수년간의 손실을 감수하던 시대는 끝났습니다.

주요 미국 투자자인 카일 베이스와 빌 액먼은 미국 정부가 예금자의 권리를 보장하기 위해 SVB 사건을 신속하게 해결해야 한다고 경고했습니다.

애크먼은 3월 11일 트위터에 "정부가 SVB 예금을 보장하지 않을 경우 발생할 결과는 광범위하고 예측할 수 없으며, 이는 3월 13일 이전에 고려되고 해결되어야 합니다."라고 적었습니다.

"내일 그렇게 하지 않으면 우리는 체계적인 문제를 겪게 될 겁니다." 베이스는 3월 12일 로이터와의 인터뷰에서 이렇게 말했다 .

민득 (로이터, 블룸버그 보도)

원천: https://www.nguoiduatin.vn/silicon-valley-bank-sup-do-bao-hieu-ky-nguyen-von-re-da-qua-a597648.html