| 2024년에는 귀금속 시장에서 은이 더 매력적으로 보일 것입니다. 금 가격이 안정세를 보이는데, 귀금속 시장이 안정적인 궤도에 진입하고 있을까요? |
미국 연방준비제도(Fed)의 정책 기조 전환에 대한 기대와 고조되는 지정학적 갈등으로 인해 최근 귀금속은 원자재 시장에서 유망한 투자처로 떠올랐습니다. 금, 은, 백금 가격이 모두 급등했습니다. 금 가격이 계속해서 사상 최고치를 경신하는 가운데, 은 가격 또한 13% 이상 상승하여 1년 만에 최고치를 기록했습니다.
지정학적 변동성으로 귀금속 매력 높아져
귀금속은 위험한 시기에 매력적인 자산입니다. 특히 러시아-우크라이나 갈등이 지속되고 중동 갈등이 확산될 위험이 있는 상황에서는 안전 자산의 역할이 강화되어 이러한 품목의 가치가 상승합니다.
2022년 이후 전 세계 중앙은행들은 외환보유고에서 금의 비중을 늘리는 데 예상치 못하게 더욱 관심을 갖게 되었습니다. 2024년 초, 많은 중앙은행들이 금 보유고를 지속적으로 늘려 금값을 사상 최고치로 끌어올렸습니다.
마찬가지로, 지난주 이스라엘과 이란 간의 긴장이 고조되는 가운데 은 가격도 다시 상승세를 보이며 12% 이상 급등하여 온스당 27달러를 기록하며 1년여 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 "안전자산"으로 여겨지는 귀금속의 매력을 여실히 보여줍니다.
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| 2022년부터 현재까지 COMEX 은 가격 변동 |
역사적으로 금이나 은과 같은 귀금속은 세계 정세가 변동할 때 항상 좋은 성과를 보였습니다. 금은 역사적으로 시장의 익숙한 안전 자산이었지만, 지난 10년 동안 많은 투자자들은 위험이 커진 시기에 "잠재적" 투자 포트폴리오를 다각화하기 위해 은 상품 선택의 폭을 넓히는 경향이 있었습니다. 베트남상품거래소(MXV)의 자료에 따르면, 코로나19 팬데믹 기간인 2020년 여름, 은 가격은 4년 만에 처음으로 온스당 20달러를 넘어섰습니다. 이는 2020년 초 대비 17% 상승한 수치입니다. 금 가격 또한 1,575달러에서 2,000달러 이상으로 거의 30% 상승했습니다.
MXV는 지정학적 갈등이 여전히 확산될 가능성이 있고, 올해 선거의 예측 불가능한 상황, 특히 11월에 치러지는 미국 대선이 맞물리면서 귀금속 가격이 상승할 여지가 여전히 크다고 생각합니다.
고금리 압박 점차 완화
거시경제 압력 완화 또한 귀금속 가격 상승의 원동력이 될 것입니다. 금 외에도 안전자산이자 산업 자산으로서의 역할을 겸비한 은 또한 2024년에 유망한 투자처로 전망됩니다.
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| 베트남 상품 뉴스 센터 이사 Pham Quang Anh 씨 |
베트남 상품 뉴스 센터(Vietnam Commodity News Center)의 팜 꽝 아인(Pham Quang Anh) 이사는 "은 가격은 금과 마찬가지로 금리와 반비례 관계를 갖습니다. 금리가 상승하면 귀금속이 저축 예금이나 고수익 국채 와 같은 대체 투자 상품에 비해 매력도가 떨어지면서 은과 금에 대한 수요가 제한될 것입니다. 따라서 연준이 올해 금리 인하를 준비한다는 시나리오는 은 가격 상승의 주요 요인 중 하나로 여겨지며, 보유 기회비용이 감소하기 시작할 것입니다."라고 말했습니다.
하지만 사실 단기적으로 귀금속은 여전히 금리 및 미국 달러와 경쟁할 잠재력을 가지고 있습니다. 연준의 금리 인하에 대한 기대감이 점차 흔들리고 있기 때문입니다. 그 이유는 미국 인플레이션이 다시 "상승" 조짐을 보이고 있기 때문입니다.
미국 노동부가 4월 10일 발표한 보고서에 따르면, 휘발유 가격과 임대료 상승으로 인해 미국 소비자물가지수(CPI)가 3월에 전년 동기 대비 3.5% 상승하며 2023년 9월 이후 최고치를 기록했습니다. 이 수치가 발표되자마자 금융 시장은 당초 예상했던 6월이나 7월이 아닌 9월로 첫 금리 인하 시기를 미뤘습니다.
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| 미국 연방준비제도(Fed) 금리와 인플레이션 |
연준이 금리 인하를 연기할 가능성이 있고 정책 전환 시점은 여전히 불확실하지만, 차입 비용 인하는 올해부터 시작될 것으로 예상됩니다. 더욱이 연준의 정책 결정 기관인 연방공개시장위원회(FOMC)는 3월 중순 회의에서 2024년까지 세 차례의 금리 인하를 발표했습니다. 따라서 저금리 환경이 귀금속에 유리한 투자 환경이 되어 은 가격은 여전히 상승 여력이 있습니다.
산업용 애플리케이션으로 은 가격 상승
"금은 산업용 수요의 10%에 불과하고 투자용 수요는 최대 40%에 달하는 반면, 은은 산업 및 투자 부문에서 각각 약 60%와 24%를 차지합니다. 정치, 거시경제, 생산 요인의 복합적인 영향으로 2024년에는 기존 금 제품과 더불어 은이 유망한 투자처가 될 것으로 예상됩니다."라고 팜 꽝 아인 씨는 평가했습니다.
은 가격은 경제 상황에 더 민감하게 반응하기 때문에 금보다 변동성이 더 큽니다. 일반적으로 경제 호황과 제조업 활동 증가는 은 가격에 긍정적인 영향을 미칩니다.
현재 세계 경제는 코로나19 팬데믹으로 인한 어려움을 점차 극복하고 있습니다. 세계 양대 경제 대국인 미국과 중국은 수개월 연속 위축세를 보인 후 제조업 활동이 확대되는 모습을 보였습니다. 국제통화기금(IMF)은 연초 발표한 최신 세계경제전망 보고서에서 올해 세계 경제 성장률 전망치를 0.2%p 상향 조정한 3.1%로 제시했습니다. 이에 따라 올해 은에 대한 산업 수요 또한 크게 증가할 것으로 전망됩니다.
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| 부문별 은 소비 수요 |
은 연구소(Silver Institute)의 최신 보고서에 따르면, 전 세계 은 수요는 2024년까지 12억 온스로 증가하여 사상 두 번째로 높은 수준을 기록할 것으로 예상됩니다. 이 중 산업용 은 소비량은 4% 증가하여 사상 최대인 6억 9천만 온스에 달할 것으로 예상되며, 이는 시장의 약 60%를 차지할 것입니다.
특히, 은 연구소는 올해 급증하는 수요로 인해 은 가격이 지난 10년 만에 최고가인 온스당 30달러를 돌파할 것으로 예상합니다. 장기적인 관점에서 볼 때, 청정 에너지 시대에 은의 중요한 활용으로 인해 이러한 상승 추세는 지속될 것이며, 은은 지속 가능한 투자 포트폴리오에서 잠재적인 상품이 될 것입니다.
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