연준의 금리 인하가 금 시장에 영향을 미치는 이유는 무엇인가?

투자자들이 미국 연방준비제도(FED)의 다가오는 통화정책 결정을 간절히 기다리면서 세계 금 가격은 정체되었습니다. FED의 금리 인하는 미국뿐 아니라 전 세계 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

첫 번째 금리 인하 규모와 전반적인 완화 수준은 여전히 ​​논란의 여지가 있으며, 다가오는 미국 대선은 투자자와 세계 중앙은행이 연준의 지침을 기대하고 경제의 '연착륙'을 바라는 데 있어 또 다른 복잡한 요소입니다. 즉, 인플레이션은 떨어지지만 경기 침체는 오지 않을 것이라는 의미입니다.

미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장 제롬 파월. 사진: 로이터

Societe Generale의 기업, 외환 및 금리 연구 책임자인 케네스 브룩스는 " 이번 주기가 어떤 모습일지는 아직 알 수 없습니다. 1995년처럼 75베이시스포인트가 인하되었을지, 아니면 2007~2008년처럼 500베이시스포인트가 인하되었을 지 알 수 없습니다."라고 말했습니다.

글로벌 시장의 주요 내용은 다음과 같습니다.

금 가격 혜택

원자재 시장에서는 귀금속과 구리와 같은 비철금속이 연준의 금리 인하로 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 이러한 원자재의 경우, 수요 전망과 "연착륙"이 핵심입니다.

낮아진 이자율과 약세 달러는 금속을 보유하는 기회 비용을 줄일 뿐만 아니라 다른 통화를 사용하는 사람들이 금속을 더 저렴하게 구매할 수 있게 해 성장을 촉진할 수 있습니다.

금리가 낮아지면 금값도 오를 것이다. 사진: PC

MUFG의 에흐산 코만은 " 높은 이자율은 기초 금속에 대한 주요 역풍으로, 재고 매각으로 인해 물리적 수요가 심각하게 왜곡되고 자본 집약적인 최종 수요 부문에 압박을 가하고 있습니다. "라고 말했습니다.

진짜 상황이 벌어지면, 즉 금 가격이 예상 최고치에 도달하면, 그들은 이익을 얻기 위해 (진실을 팔아치웁니다) 금값을 매도합니다. 다시 말해, 투기꾼들이 원하는 최고치에 도달했을 때 주식을 팔기로 결정한다면 금값은 오랫동안 최고 기록을 유지하지 못할 수도 있습니다.

귀금속 외에도 구리와 같은 비금속도 수혜를 입고 있습니다. 낮은 금리와 달러 약세 가능성은 비금속의 가격을 낮추어 수요를 촉진하는 데 도움이 됩니다. 에흐산 코만은 " 높은 금리는 비금속에 큰 역풍으로, 수요에 상당한 압박을 가하고 있습니다. "라고 말했습니다.

주식 시장 회복

최근 글로벌 주식 시장은 성장 우려로 타격을 입었으며, 미국 고용 데이터가 부진한 가운데 2024년 8월 첫 3일간 시장이 6% 이상 하락했습니다.

그러나 미국의 금리가 낮아져 경제 활동이 활성화되고 경기 침체를 피할 수 있다면 시장은 회복될 것입니다.

바클레이즈의 유럽 주식 전략 책임자인 에마뉘엘 코는 중앙은행의 첫 번째 금리 인하 이후 주식 시장은 항상 변동성이 컸다고 말하며, 이러한 조치의 근거에 대한 의문을 제기했습니다.

하지만 경기 침체 없이 금리가 인하되면 시장은 반등하는 경향이 있습니다. 바클레이즈는 저금리의 수혜를 볼 분야로 부동산과 유틸리티를 꼽았습니다.

미국 경제의 연착륙은 다른 경제권에 더욱 안정적인 환경을 조성하여 아시아 시장에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 일본 닛케이 225 지수는 엔화 약세와 일본 금리 상승으로 인해 2024년 7월 사상 최고치 대비 10% 이상 하락했습니다.

미국 달러가 크게 하락할 가능성은 거의 없습니다.

미국이 금리를 인하하면서 달러화 약세로 인해 자국 통화 가치가 상승한 데 대해 각국 경제는 실망감을 느낄 수 있습니다. JP모건은 지난 네 차례의 통화 완화 주기 중 세 차례에서 달러화가 오히려 강세를 보였다고 지적합니다.

이는 미국 달러 전망이 다른 국가 대비 미국 금리의 상대적 강세에 크게 좌우되기 때문입니다. 미국 금리가 다른 국가보다 높으면 미국 달러는 투자자들에게 더 매력적으로 느껴지고, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

미국 금리 인하는 달러화 약세를 더욱 부추길 전망이다. 사진: 로이터

엔화와 스위스 프랑은 안전자산으로 여겨집니다. 그러나 로이터 통신 조사에 따르면 미국과 두 나라의 금리 차이는 2025년 말까지 절반으로 줄어들 수 있습니다. 이는 두 통화의 매력도가 낮아질 수 있음을 의미하며, 투자자들은 달러 보유를 계속 고려할 것입니다.

영국 파운드와 호주 달러는 금리 차이가 상대적으로 작을 수 있습니다. 즉, 두 나라의 금리가 미국보다 약간 높다고 하더라도 두 통화를 미국 달러보다 훨씬 매력적으로 만들 만큼 크지는 않을 것입니다. 따라서 미국 금리가 매우 낮지 않는 한, 미국 달러는 국제 투자자들에게 계속 매력적으로 작용할 것입니다.

이러한 배경에서 아시아 경제권은 미국 금리 인하를 "시장보다 앞서" 예상했고, 그 결과 한국 원화, 태국 바트화, 말레이시아 링깃화 등 여러 통화가 7월과 8월에 강세를 보였습니다. 위안화 또한 연초 이후 달러 대비 하락세를 회복했습니다. 이는 아시아 시장이 미국 금리 인하 기대에 긍정적으로 반응하여 달러 대비 아시아 통화 가치를 상승시켰음을 보여줍니다.

중앙은행들, 금리 인하 주도

봄, 미국의 인플레이션이 예상보다 높았을 때, 연준이 연중 금리를 동결할 것이라는 우려가 제기되었습니다. 이 경우, 유럽중앙은행(ECB)이나 캐나다 중앙은행과 같은 기관들은 경기 부양을 위해 금리를 인하할지 여부에 대한 어려운 선택을 해야 할 것입니다.

하지만 연준이 조치를 취하기 시작하면서 다른 선진국 중앙은행들이 통화 정책을 검토하기가 더 쉬워질 것입니다. 투자자들은 다른 중앙은행들도 이에 동참할 것으로 예측하고 있습니다. 그러나 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행은 인플레이션에 대한 경계심을 유지하고 있기 때문에 연준보다 금리 인하 폭이 작을 것으로 예상됩니다.

글로벌 채권 시장 또한 수혜를 입었습니다. 일반적으로 미국 국채 수익률을 추종하기 때문입니다. 연준이 9월 18일 금리 인하를 앞두고 있는 가운데, 미국, 독일, 영국 국채 수익률은 모두 2023년 말 이후 처음으로 분기별 하락세를 보일 것으로 예상됩니다. 이는 채권 가격이 상승하고 있음을 의미합니다.

또한, 미국 금리가 낮아지면 신흥 시장 중앙 은행이 국내 성장을 조정하고 지원할 수 있는 여력이 더 커질 수 있습니다. 자본 유출을 억제하고 환율을 보호하기 위해 금리를 높게 유지해야 하는 압력이 미국 금리가 낮아지면 덜 심해질 것이기 때문입니다.

이를 통해 금리를 인하하여 국내 소비와 투자를 촉진할 수 있습니다. 로이터가 조사한 18개 신흥시장 중 약 절반은 금융감독기관은 이번 주기부터 금리를 인하하기 시작했으며, 라틴 아메리카와 유럽 국가가 주도했습니다.

그러나 미국 대선을 둘러싼 변동성과 불확실성은 여전히 ​​과제입니다. BNP 파리바 신흥시장 신용 전략 글로벌 책임자인 트랑 응우옌은 이번 선거가 큰 영향을 미쳐 금리 인하 주기를 오히려 더 복잡하게 만들 것이라고 평가했습니다. 그녀 는 "이번 선거를 계기로 중앙은행들이 더 많은 임시방편을 취할 가능성이 있습니다." 라고 예측했습니다.

출처: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html