시장, ECB 금리 인상 기대감 감소, Fed로의 전환

유로존의 기준 채권인 독일 국채 수익률은 11월 17일에 하락하여 이전 세션의 상승폭 중 일부를 반전시켰습니다. 이는 미국 정부가 폐쇄된 이후 시장이 경제 상황을 정확히 평가하는 데 더 많은 시간이 필요했기 때문입니다.

이에 따라 10년 만기 독일 국채 (Bund) 수익률은 10월 7일 이후 최고치를 기록한 후 0.5베이시스포인트 하락한 2.71%를 기록했습니다. 같은 날 유럽 위원회는 유로존 경제가 2025년에 예상보다 빠르게 성장할 것으로 전망했지만, Bund 채권 수익률은 여전히 미국 정부가 2025년 10월 초에 셧다운을 시작했을 때 기록된 수준 근처에서 변동했습니다.

분석가들은 12월에 소비자물가지수(CPI) 등 주요 미국 경제 지표가 발표될 것으로 예상합니다. 이러한 지표는 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 기조에 영향을 미칠 것입니다. 유럽중앙은행(ECB)이 통화정책 기조를 유지함에 따라 시장의 관심은 연준의 움직임에 쏠리고 있습니다.

이전 금리 인하를 강력히 지지해 온 샌프란시스코 연방준비은행 총재 메리 데일리는 11월 13일, 다음 달 금리 인하를 지지할지 여부에 대한 최종 결정을 내리지 않았다고 밝혔습니다. 회의가 열리기 약 4주 전에 결정을 내리는 것은 "너무 이르다"는 것이 그녀의 설명입니다.

한편, 몇 달 전만 해도 세 번째 금리 인하가 적절하다고 말했던 미니애폴리스 연방준비은행 총재 닐 카시카리는 인플레이션이 여전히 3% 정도로 너무 높은 복잡한 현실을 지적하며 주저하는 모습을 보였습니다. 그는 경제의 일부 부문은 호조를 보이고 있고 다른 부문은 압박을 받고 있는 반면, 인플레이션은 여전히 너무 높다고 지적했습니다.

연준 내부에서 신중한 분위기가 점점 더 확산되고 있습니다. 이전 두 차례의 금리 인하에 찬성표를 던졌던 보스턴 연준 총재 수전 콜린스는 최근 "보류" 정책에 대한 지지 의사를 밝혔습니다. 그녀는 단기적으로 추가 완화에 "상당히 높은 장벽"이 있다고 말했습니다. 그녀는 심각한 고용 시장 악화의 증거가 없다면, 특히 정부 셧다운으로 인한 인플레이션 관련 정보가 부족한 상황에서 통화 정책을 추가로 완화하는 데 주저할 것이라고 강조했습니다.

이러한 발언은 연준 내부의 깊은 분열을 드러내는데, 이는 제롬 파월 연준 의장 스스로도 이전에 인정한 문제입니다. 연준이 금리를 3.75~4%로 인하한 후, 파월 의장은 특히 공식 경제 지표가 부족한 상황에서 연준이 2025년 12월에 추가 인하를 단행할 가능성은 낮다고 경고했습니다.

최근 금융시장에서는 연준이 다음 달 금리를 0.25%포인트 인하할 가능성을 약 50%로 반영했습니다. 그러나 연준 관계자들의 잇따른 매파적 발언으로 투자자들은 더욱 신중해졌습니다.

유럽의 경우, 시장은 ECB가 내년 7월에 금리를 0.25%포인트 인하할 가능성을 25%로 보고 있는데, 이는 지난주 초 45%에서 하락한 수치입니다. 또한 ECB 예금금리는 현재 2%에서 2026년 12월까지 1.95%로 낮아질 것으로 전망합니다.

앞서 10월 30일 ECB는 금리를 2%로 유지하기로 결정했으며, 투자자들이 앞으로 몇 달 안에 최종 인하가 있을 것으로 예상하고 있음에도 불구하고 다음 단계에 대한 어떠한 신호도 보내지 않았습니다.

ECB는 1년 만에 금리를 절반으로 낮춘 후 6월 이후 금리를 동결했습니다. ECB는 현재 상황이 양호하며, 인플레이션이 목표 수준에 도달했고 경제 성장률이 잠재 성장률에 근접했다고 평가합니다. 이는 ECB가 거의 10년 동안 목표치를 반복적으로 달성하지 못했던 이후 보기 드문 긍정적인 결과입니다.

유로존 인플레이션은 2025년 10월에도 계속 낮아졌으며, 이는 서비스 비용이 여전히 높고 많은 세계적 위험이 남아 있음에도 불구하고 가격이 점차 목표치로 회복되고 있다는 ECB의 확신을 강화했습니다.

유럽통계청(Eurostat)에 따르면 유로존 물가상승률은 2025년 9월 2.2%에서 2025년 10월 2.1%로 하락하여 ECB의 중기 목표치인 2%에 근접했습니다. 이는 분석가들의 예측과 일치하며, 코로나19 이후 생계비 위기가 점차 통제되고 있음을 보여줍니다.

출처: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm