주식시장, 5월 돌파 예상

돌파구를 기다리며

5월 초부터 시장에 영향을 미치는 긍정적인 정보가 크게 나오지는 않았지만, 5월 6일 주 첫 거래일에는 주요 증권주 덕분에 주식 시장이 큰 폭으로 상승했습니다. 이에 따라 5월 6일 오후 거래 종료 시 VN-Index는 20.55포인트 상승해 1,241.58포인트를 기록했습니다. HNX 지수는 4.56포인트 상승해 232.29포인트를 기록했습니다. 전체 시장의 총 거래량은 약 1,001백만 주에 달했으며, 총 유동성 가치는 23조 8,047억 5천만 VND에 달했습니다.

하지만 4월 기준으로 보면 VN지수가 1,270포인트에서 1,180포인트대로 급락하는 등 시장은 격렬하게 움직였습니다. 그 이유는 베트남 주식시장에 부정적인 정보가 많이 나왔기 때문입니다. 그 중 하나는 환율의 긴박한 압박으로, 이는 통화 및 은행 시장에 부정적인 영향을 미칩니다. 동시에 4월 전체 시장에서 5조 1,000억 VND 이상의 추가 매도 물량이 발생하면서 외국인 투자자들의 끊임없는 순매도 모멘텀을 간접적으로 촉진시켰습니다.

VN지수가 1,250포인트대를 상실하면서 지수가 상승추세를 형성할 모멘텀을 잃었지만, 1,160~1,180포인트대에서 수요가 증가한 것도 이곳이 안정적인 지지점임을 보여줍니다. 지수는 1,150~1,250포인트의 가격대에서 변동하며 다시 누적될 것으로 예상되며, 이러한 과정은 최근 하락세 이후에도 지속될 것으로 보입니다.

5월에도 세계 주식시장은 여전히 주시해야 할 변수가 많습니다. 최근 미국 연방준비제도(Fed)는 다섯 번째로 현재 수준에서 금리를 유지하기로 결정했으며, 인플레이션이 여전히 너무 높다는 경고에도 불구하고 이 기관은 6월에 금리를 인상할 가능성을 부인했습니다.

이번 결정으로 현재 미국 정책금리는 23년 만에 최고 수준인 5.25~5.5% 사이에서 등락을 거듭하며 2023년 7월부터 유지될 전망입니다. 이는 금리가 예상보다 빨리 인하되지 않을 수 있음을 의미하며, 이는 국내 환율에 부담으로 작용할 수 있습니다.

게다가 큰돈의 흐름은 아직 돌아오지 않았습니다. 대형주 그룹 내에서 차별화가 상당히 흔한 것으로 보아 추세에 대한 합의가 없으며, 현재의 조정을 마무리할 바닥을 형성하는 시점도 불분명합니다.

DSC 시장 전략 책임자인 응우옌 레 응우옌 비는 현재 더 이상 나쁜 소식은 없지만, 이전의 부정적인 정보를 흡수하면 VN 지수가 이전 바닥인 1,170포인트보다 더 떨어질 수밖에 없다고 말했습니다. 이는 새로운 성장 물결을 기대하는 동기가 부족하기 때문입니다. 예를 들어, 10년 국채 수익률은 2022년 이후 장기 하락 추세를 깼는데, 이는 시장에서는 앞으로 금리가 점진적으로 상승할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 이자율이 상승하면 주식과 같은 위험 자산의 유동성이 떨어지고 주식 시장 가치 평가도 매력도가 떨어집니다.

전반적으로 응우옌 레 응우옌 비 씨는 최근 하락세가 2024년 최고의 투자 기회라는 견해를 여전히 유지하고 있지만, 비용과 시간을 절약하기 위해 매수 시점을 신중하게 계산해야 한다고 말했습니다. DSC는 현재의 거시경제적 기반을 바탕으로 VN-Index가 1,170~1,250포인트 범위 내에서 균형을 이루고 누적되기까지는 더 많은 시간이 필요하다는 시나리오에 기울어지고 있습니다. HOSE의 유동성은 향후 몇 주 동안 세션당 10,000~15,000억 VND로 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

"5월에 매도하세요"가 나올까요?

시장에 긍정적인 정보가 부족한 가운데, 5월은 투자자들에게 "5월에 매도하라"는 효과에 대한 심리적 압박감을 더합니다. An Binh Securities Company(ABS)의 분석 및 투자 이사인 Nguyen Thi Thuy Linh 여사는 주식 시장이 2024년 첫 몇 달 동안 상당한 회복세를 보였으며 4월 상반기에 2023년 9월 말에 달성한 중기 최고치를 넘어섰다고 언급했습니다. 따라서 시장은 충분한 시간과 진폭으로 증가한 후 강력하게 조정되었습니다.

5월에 '5월에 매도' 효과는 대개 대부분 기업이 주주총회에서 1분기 실적과 연간 계획을 발표하면서 시장이 상대적으로 정보가 부족한 기간에 접어들기 때문에 발생하는데, 이는 사전에 가격에 반영됩니다.

또한 현재 미국에서는 미국 국채 수익률 상승과 USD 강세 지수(DXY)의 맥락에서 DJI 지수도 단기 조정 국면에 접어들었습니다. 만약 이러한 상황이 중기적인 조정으로 이어진다면 베트남 주식시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

하지만 응우옌 티 투이 린 여사는 여러 가지 요인으로 인해 올해 5월 셀의 시나리오를 그다지 높이 평가하지 않았습니다. 첫째, 은행 이자율이 다시 상승 조짐을 보이고 있지만 여전히 역대 최저 수준에 머물러 있어 기업 이익이 개선되고 주식 시장이 투자자들에게 여전히 매력적인 모습을 유지하는 데 도움이 됩니다.

둘째, 시장은 4월에 급격히 조정되었으며 재균형을 맞추기 위해 고군분투하고 있습니다. 마침내 이스라엘-이란 갈등이 진압되었고, 세계 금 가격이 하락했으며, 중앙은행(SBV)이 외화와 금을 시장에 매각하여 환율과 국내 금 가격을 낮추는 데 도움이 되었습니다.

하지만 주식시장은 아직 실질적인 성장 단계에 진입하지 못했습니다. 기술적으로 보면, 2023년부터 현재까지 VN-Index는 중기 가격 범위가 200-240-260포인트인 수평적 구조 구역을 형성하고 있습니다. 따라서 단기적으로는 특히 기본적 요인을 뒷받침하지 않는 주식의 경우 폭넓게 수정이 이루어질 수 있습니다.

ABS Research는 이러한 개요 분석을 바탕으로 5월에 VN-Index가 1,130~1,250포인트 범위에서 변동할 것으로 예측했습니다. 투자자들은 단기적인 상승과 함께 단기적인 시장 바닥을 예상할 수 있지만, 이는 어려운 거래 기간이 될 것입니다.

한편, 메이뱅크 투자은행에 따르면, 5월 시장은 지난 4월의 강력한 조정 기간과 비교해 더 나은 균형을 이룰 것으로 전망됩니다. 하지만 5월은 정보 침체의 시기이기도 하며, 균형과 회복 과정이 느린 속도로 진행될 것이고, 5월 초반에는 여전히 이익 실현 압력이 있을 가능성이 배제되지 않아, '5월에 매도' 효과가 여전히 발생할 가능성이 있습니다.

VN지수의 최저점은 1,170포인트의 이전 바닥 영역을 재테스트할 가능성이 있으며, 5월 최고가는 1,235포인트 영역이 될 것으로 예상됩니다.

단기 시장 분석과 관련하여, 응우옌 티 투이 린 여사는 투자자들이 거래할지 투자할지 결정하기 위해 VN 지수가 5월과 6월에 조정되었는지 평가해야 한다고 말했습니다. 지금으로선 투자자들은 방어적 입장을 취하고 중기적으로 강세 신호가 나타날 때까지 단기 거래를 해야 합니다.

2024년에 긍정적인 전망이 있는 산업 그룹은 정부 정책, 거시 경제 상황, 상품 가격, 성장 주기를 통해 이익을 얻거나 자체적인 스토리를 가진 그룹입니다. 2024년 사업 결과가 일반 시장보다 더 높은 성장이 예상되는 산업은 다음과 같습니다: 증권, 은행, 소매, 산업 단지 부동산, 고무, 건축 자재, 수출(수산물, 건축용 석재 등), 기술 - 통신 등입니다.

메이뱅크 투자은행의 권고에 따르면, 투자자들은 여전히 신중해야 하며, 금리가 다소 상승하더라도 시장 심리가 "안정화"될 때까지는 더 많은 시간이 필요하다고 합니다. 그러므로 방어적인 전략이 여전히 올바른 선택일 것입니다. 기술, 소매, 증권, 은행 부문이 관심을 가질 수 있습니다.

또한 대부분의 다른 증권사들도 최근의 큰 폭의 조정 이후 시장이 회복되면 투자자들이 이 기간 동안 포트폴리오 재구조화에 집중해야 한다고 권고하고 있습니다. 동시에, 현재처럼 시장 현금 흐름이 약한 상황에서는 순자산가치(NAV)의 약 20~30% 정도만 참여시켜 주식 비중을 줄입니다.

고려해야 할 또 다른 전략은 현금 배당금과 향후 가격 상승 전망을 누리기 위해 적절한 가치 평가로 좋은 주식을 매수하는 것입니다. 이러한 사업은 경기 변동에 영향을 덜 받고 안정적인 사업 분야를 가지고 있습니다.

호치민시 증권거래소(HOSE)는 2024년 4월 HOSE에 상장된 주식의 시가총액이 492만 VND를 넘어섰으며, 이는 전월 대비 5.8% 감소한 수치라고 밝혔습니다.

점수 기준으로 보면, 2024년 4월 마지막 거래일 마감 시 VN-Index는 1,209.52포인트, VNAllshare는 1,243.09포인트, VN30은 1,240.5포인트를 기록하여 2024년 3월 말 대비 각각 5.8%, 5.3%, 4.4% 하락했습니다. 그러나 2023년 말 대비 지수는 각각 7%, 7.7%, 9.6% 상승했습니다.

4월에는 정보기술산업지수(VNIT)와 소비재산업지수(VNCOND)가 각각 5%와 2.1%의 성장률을 기록한 것을 제외하고 나머지 산업지수는 모두 감소세를 기록했습니다. 부동산산업(VNREAL)은 2024년 3월 대비 9.4%, 에너지산업(VNENE)은 6.7%, 산업산업(VNIND)은 6.7% 하락했습니다.

4월 주식시장 유동성도 감소세를 기록하며 일평균 거래량(VV)이 8억4,300만주/일을 기록했고, 일평균 거래대금(VV)은 21조3,740억동/일을 기록했습니다. 2024년 3월 대비 거래량은 16.3% 감소했고, 평균 가치는 19.3% 감소했습니다.

CW(커버드워런트) 거래와 관련하여, 2024년 4월 CW 시장 유동성은 평균 거래량 5,930만 CW/일, 평균 거래 가치 456억 VND/일을 기록했습니다. 2024년 3월과 비교했을 때 양은 10.3% 감소했고 평균 가치는 26.4% 감소했습니다.

ETF 상품권의 거래량과 거래 가치는 계속해서 증가하고 있습니다. 평균 거래량은 1,133만 ETF에 달했고, 평균 거래 가치는 2,711억 VND 이상으로, 2024년 3월과 비교해 거래량은 38.4%, 평균 가치는 26.6% 증가했습니다.

외국인 투자자의 거래 현황을 살펴보면, 2024년 4월 외국인 투자자의 총 거래액은 89조 3,970억 동을 돌파하여 전체 시장 매수매도 총 거래액의 11% 이상을 차지했습니다. 외국인 투자자들은 이번 달에 3조 2,110억 VND 이상의 순매도를 기록했습니다.

시장 규모 측면에서 2024년 4월 26일 기준으로 HOSE에 상장되어 거래되는 증권은 568개이며, 여기에는 주식 코드 398개, 폐쇄형 펀드 증서 4개, ETF 펀드 증서 15개, 담보부증권 코드 151개가 포함되었으며, 총 상장 증권 거래량은 1,570억 증권이 넘습니다.

HOSE에 상장된 주식의 시가총액은 4,920조 동을 넘어섰는데, 이는 2024년 3월 대비 5.8% 감소한 수치이고, 2023년 말 대비 8.07% 이상 감소한 수치입니다. 이는 전체 시장 상장 주식의 총 시가총액의 94% 이상을 차지하고, 2023년 GDP(현행 가격 기준)의 48.2%에 해당합니다.

상장 활동과 관련하여, 2024년 4월 HOSE에 1개의 새로운 ETF 펀드 증서 주식 코드가 상장되어 공식적으로 거래에 들어갔습니다. KIM GROWTH VN DIAMOND ETF 펀드(주식 코드: FUEKIVND)입니다.

2024년 4월 말 현재 HOSE에 10억 달러 이상의 자본금을 보유한 기업은 39개였으며, 그 중 자본금이 100억 달러가 넘는 기업은 2개로, 베트남 외국무역 주식회사(VCB)와 베트남 투자개발 주식회사(BID)입니다.

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