베트남 주식 시장은 앞으로도 호황을 누릴 것으로 예상되며, 투자자들에게 큰 매력이 될 것입니다.

2025년 7월 28일은 베트남 주식 시장 공식 운영 25주년이 되는 날입니다. 이 특별한 날을 맞아, 다우뚜 전자신문(Baodautu.vn)은 KIS 베트남 증권 주식회사의 쯔엉 히엔 푸엉(Truong Hien Phuong) 상무를 만나 지금까지의 여정과 새로운 발전에 대한 기대에 대해 인터뷰했습니다.

VN-INDEX는 더 나아갈 것입니다

베트남 주식시장은 25년간 운영되며 많은 변화를 겪었습니다. 주식시장에 입문하신 후 지금까지 가장 기억에 남는 순간은 무엇인가요?

돌이켜보면, 저는 베트남이 세계 무역기구(WTO) 가입 의정서 에 서명한 직후인 2006년에 주식 시장에 뛰어들어 거의 20년 동안 주식 시장에 몸담아 왔습니다. 그 직후인 2007년에는 주식 시장이 폭발적으로 성장했지만, 2008년 1분기에는 세계 금융 위기의 영향으로 침체에 빠졌습니다.

저는 아직도 그 시절의 감정을 잊지 못합니다. 매일 눈을 뜨면 시장은 매수자는 없고 매도자만 가득했습니다. 나중에 시장이 급락했음에도 불구하고 일부 주식은 기준가를 유지하거나 상승했습니다. 매수자가 없는 현상은 대개 장 마감 후 매수 자금이 남아 있을 때만 발생했습니다. 하지만 그 당시에는 모든 주식이 바닥을 치고 매도되었습니다.

하락세가 너무 심해서 당시 관리 기관은 투자자들의 위험과 손실을 최소화하기 위해 HSX의 변동 범위를 5%에서 1%로, HNX의 변동 범위를 10%에서 2%로 긴급하게 조정해야 했습니다 . 당시 시장은 2007년 최고치(1,100포인트 이상)에서 거의 지지선 없이 600포인트 아래로 급락했습니다.

지난 25년 동안 시장은 많은 사건을 겪으며 변동을 거듭했고, 지수가 때로는 오르기도 하고 때로는 급락하기도 했습니다. 하지만 그 기간은 여전히 주식 시장의 기복 중에서도 가장 잊을 수 없는 기억으로 남아 있습니다.

그 이후로 주식시장의 자본금 규모는 크게 증가했습니다.

당시 시장 거래 규모는 하루 수백억 또는 수천억 동에 불과했지만, 현재는 세션당 30조 동을 꾸준히 넘어섰습니다. 시장에 참여하는 종목 수도 매우 빠르게 증가하여 처음에는 몇 개 종목에 불과했지만, 현재는 세 곳의 거래소(HoSE, HNX, UPCoM) 모두 1,500개 이상의 종목이 거래되고 있습니다.

당시 시장에는 파생상품 시장, 워런트, VN30 지수, 증거금 대출 등 요즘 유행하는 새로운 상품이 없었습니다. 이러한 점들은 비록 운영 기간이 길지 않았지만 베트남 주식 시장의 큰 변화를 보여줍니다.

경영 방식에도 많은 변화가 있었습니다. 특히 직접 관리 기관인 국가증권위원회(State Securities Commission)는 시장 지원을 강화하기 위해 많은 조정을 단행했습니다. 재정부 와 국가증권 위원회 의 새로운 법령, 회람, 지침은 위반 행위를 저지른 많은 개인 및 기관 투자자에 대한 검사, 감독 및 처리를 통해 시장의 투명성을 높이는 데 기여했습니다. 이를 통해 주식 시장은 더욱 건전해졌고, 새로운 자금 흐름에 대한 관심도 높아졌습니다. 이는 증권 계좌 수가 초기 수천 개에서 1,000만 개 이상으로 꾸준히 증가한 데 반영되었습니다.

최근 주목할 만한 점은 새로운 KRX 정보기술 시스템이 가동되어 태국의 기존 거래 시스템을 초기 단계에서 완전히 대체하고 있다는 것입니다. 주식 시장이 빠르게 성장함에 따라 기존 거래 시스템은 몇 가지 어려움에 직면했습니다. KRX가 가동되면 거래량과 규모를 충족하는 것 외에도 새로운 상품도 개발될 것입니다.

결제 방식 또한 점진적으로 개선되고 있습니다. 이전에는 베트남 증권예탁결제원(현 베트남 증권예탁결제공사 - VSDC)이 결제 방식을 변경하여 T+3에서 T+2로 단축했습니다. 향후 T0 결제 방식이 적용된다면 시장에 큰 변화를 가져올 것이며, 현재보다 획기적인 변화가 될 것입니다.

베트남 주식 시장은 25년이 지난 지금, 성장 잠재력으로 높은 평가를 받고 있습니다. 향후 시장 전망에 대한 당신의 생각은 어떠신가요?

베트남 주식 시장은 자본 시장이며, 증권거래소 상장 기업의 실적을 통해 베트남 경제 의 "시험지표" 역할을 한다는 점을 분명히 밝혀야 합니다. 100년 이상 발전해 온 다른 시장들과 비교했을 때, 25년이라는 시간적 배경을 고려하면 베트남 주식 시장은 아직 초기 단계입니다. 하지만 발전 속도와 영향력 측면에서 베트남 주식 시장은 괄목할 만한 발전을 이루고 있습니다.

이러한 성과는 중앙 정부부터 지방 정부까지 베트남의 정책, 지침, 그리고 거버넌스에 대한 투자자들의 신뢰를 반영합니다. 그 결과, 국내 투자자뿐만 아니라 해외 투자자들도 베트남 주식에 대한 투자를 확대하고 있습니다. 투자자들은 베트남 기업의 성장을 기대하며 향후 베트남 주식의 수익성이 더욱 매력적으로 될 것으로 예상합니다.

베트남 주식시장은 강한 인상을 남기고 있으며, 베트남 경제와 기업의 힘을 보여준다고 할 수 있습니다.

최근 거래에서 시장은 차별화를 보이기 시작했습니다. 현금 흐름이 이전에는 몇몇 주요 종목에만 집중되었던 것을 중형주와 소형주로 확대되었습니다. 시장 폭이 확연히 확대되고 있습니다.

연말을 앞두고, 전 세계적으로 큰 지정학적 변화가 없다면 베트남 주식 시장은 분명 폭발적인 상승세를 보일 것으로 예상합니다. 상승의 문턱이 바로 코앞에 다가왔기 때문입니다. 이는 국내외 투자자들에게 큰 매력으로 작용할 것입니다.

동시에, 정부의 공공 투자 확대, 중앙은행의 환율 관리, 현재 비교적 낮고 안정적인 금리 수준 유지, 그리고 기업의 긍정적인 경영 실적 등도 시장을 뒷받침하고 있습니다. 이러한 요인들을 바탕으로 베트남 주식은 계속해서 상승세를 보일 것이며, VN 지수는 더욱 상승할 것입니다.

KIS 베트남 증권 주식회사의 Truong Hien Phuong 전무이사.

정책의 더 많은 추진을 기대하다

정책 개혁 측면에서, 베트남 주식 시장 성장에 도움이 되는 규제 기관의 역할을 어떻게 평가하시나요?

지난 25년간 시장을 운영해 온 규제 기관들의 노고에 깊이 감사드립니다. 주식 시장, 자본 시장, 그리고 외환 시장을 면밀히 감독하라는 총리의 지시부터 재무부의 정책 발표, 국가증권위원회, 증권거래소, 그리고 예탁센터의 운영에 이르기까지, 모든 노력은 주식 시장이 더욱 강력하고, 건강하며, 투명하고, 훨씬 더 안전해지도록 발전시키고 촉진하기 위한 것이었습니다.

시장에 출시된 상품 유형 또한 다양해지면서 더 많은 투자자의 참여를 유도하고 있습니다. 특히 베트남 주식 시장을 프런티어 마켓에서 신흥 마켓으로 업그레이드하는 데 한 걸음 더 다가가도록 하는 지침은 큰 진전입니다. 만약 아무런 변화가 없다면, 베트남 주식 시장은 9월에 좋은 소식을 접하게 될 것입니다. 우선 FTSE 러셀의 인정을 받았고, 그 후 MSCI의 업그레이드 기준과 내년 달성 가능한 목표를 달성하기 위해 계속해서 노력할 것입니다. 이러한 노력은 모두 시장 참여자들이 인정해야 할 증권시장 관리 기관의 훌륭한 노력입니다.

또 다른 필수적인 부분은 중앙은행 정책입니다. 중앙은행의 지침이 통화 시장에 편향되어 있지만, 금리 유지, 환율 안정, 그리고 통화 시장의 공급 조절 또한 주식 시장의 안정과 성장을 위한 필수 조건임은 분명합니다. 이 두 시장은 서로에게 영향을 미치며 상호 작용합니다.

최근 주식 투자자를 위한 개인소득세 정책 제안을 두고 많은 상충되는 논의가 있었지만, 저는 이것이 올바르고 합리적인 방향이라고 믿습니다.

사실, 모든 매출 거래에 대해 0.1%의 기존 세율은 매우 간단하고, 운영 및 적용이 쉬웠지만, 이익에만 과세된다는 과세의 본질과는 어긋났습니다. 따라서 현재 수익 소득에 대한 세금을 조정할 때 이는 올바른 조정이 될 것입니다. 이 메커니즘은 완전히 정확하고 표준적이며 국제 관행을 준수합니다.

그러나 베트남에서 적용하는 데에는 몇 가지 까다로운 요소와 국가 기관의 구체적인 지침이 필요합니다. 예를 들어, 해외에는 회계 자격증을 소지한 개인이 투자자와 개인을 대신하여 세무 당국에 세무 절차를 수행하는 경우가 있습니다. 세무 절차에는 합리적이고 유효한 서류가 필요합니다. 투자자, 특히 개인 투자자는 회계 및 세무 업무에 대한 지식이 부족한 경우가 많기 때문에 더욱 자세한 규정과 지침이 필요합니다. 동시에, 계산 공식 또한 평균 가격, 주식 배당금 지급, 증거금 거래 비용 등 증권 거래의 전반적인 사례를 고려하여 통일되고 고려되어야 합니다.

시장의 어떤 한계와 병목 현상을 개선하고 국내외 투자자 모두에게 시장을 더 개방적으로 만들기 위해 기여하고 싶으신가요?

저뿐만 아니라 투자자들은 베트남 주식 시장이 MSCI의 상향 조정 조건을 충족하기 위해 더욱 과감한 조치를 취할 것을 기대하고 있습니다. FTSE의 경우, 향후 상향 조정 가능성이 매우 높지만, 그 외에도 베트남 주식 시장은 MSCI 규정에 따른 몇 가지 기준을 아직 충족하지 못하고 있습니다.

현재 전 세계적으로 MSCI 지수를 참고하는 대형 투자 펀드가 많기 때문에, 이러한 기준을 충족할 경우 베트남 증권은 대부분의 대형 투자 펀드와 대형 금융 기관의 관심을 끌 것입니다. 따라서 베트남 주식 시장은 앞으로도 더욱 탄탄한 성장세를 유지할 필요가 있습니다.

T0를 적용한 세계 주요 거래시장에 더 가까이 다가가기 위해서는 결제시간 단축도 개선이 필요한 요소입니다.

또 다른 목표는 시장에 고품질 상품을 공급하고, 특히 외국인 투자자를 유치하려는 결의와 방향입니다. 많은 대기업들이 여전히 UPCoM에 상장되어 있거나 상장되지 않은 상태이며, 상품 규모는 여전히 대규모 외국인 투자자들에게 충분히 매력적이지 않습니다. 외국인 투자 유치 또한 제약 요소입니다. 많은 상장 우수 기업들이 외국인 투자 유치에 거의 어려움을 겪고 있으며, 다른 우수하고 매력적인 기업들은 상장되지 않은 상태입니다.

더 큰 시장인 신흥 시장에 진출하면서 베트남 주식은 프런티어 마켓보다 훨씬 높은 수준으로 도약할 것입니다. 따라서 더 많은 "열성적인" 투자자를 유치할 수 있는 새로운 상품의 필요성이 매우 시급합니다. 증권거래소 상장을 촉진하는 것 외에도, 국가 기관은 공매도, 콜옵션, 풋옵션 등 주식 관련 상품의 확대를 통해 투자자들에게 더 많은 선택권을 제공하는 방안을 고려할 수 있습니다.

다양한 제품과 선택권을 제공하는 시장은 다양성과 유연성으로 인해 더 많은 투자자를 끌어들일 가능성이 큽니다.

출처: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-se-con-bung-no-tao-nen-suc-sut-lon-doi-voi-nha-dau-tu-d342064.html