홍해 긴장으로 원유 시장이 재편되고 있으며, 유가는 배럴당 90달러에 이를 것으로 전망된다.

홍해 긴장이 곧 해소되지 않으면 유가는 가까운 미래에 배럴당 90달러까지 치솟을 가능성이 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

홍해 사태가 계속 악화될 경우 유가는 배럴당 90달러까지 상승할 것으로 전망된다. (출처: 게티 이미지)

세계 석유 시장은 점점 더 지역화되고 있습니다. 후티 반군의 공격으로 홍해 위기가 심화되고 운송료와 보험료가 상승함에 따라, 구매자들은 상품 안정성을 위해 자국 내 가까운 곳에서 공급되는 석유를 찾고 있습니다.

시장은 점점 더 지역화되고 있습니다

2월 4일, 일부 유조선은 여전히 홍해 항로를 통과하고 있었지만, 아프리카 남부 희망봉을 우회하는 항로로 변경되면서 여정이 길어지고 비용도 증가했습니다. 이로 인해 수에즈 운하를 통한 유조선 물동량이 급격히 감소했습니다.

대신 유조선들은 두 방향으로 집중되어 있습니다. 첫 번째는 북해와 지중해를 포함한 대서양 유역 주변입니다. 두 번째는 페르시아만, 인도양, 그리고 동아시아 주변입니다.

이러한 상황은 석유 거래 패러다임의 변화를 여실히 보여줍니다. 지난달 이후 여러 유럽 정유사들이 이라크산 바스라산 원유 구매를 중단하고 북해와 가이아나산 원유로 전환하고 있다고 상인들은 전했습니다.

아시아에서는 UAE 무르반 원유에 대한 수요가 급증하여 1월 중순에 해당 지역의 현물 원유 가격이 급등했고, 이는 카자흐스탄에서 아시아로의 원유 흐름이 급격히 감소한 것을 상쇄했습니다.

전문가들은 석유 시장의 분열이 오래 지속되지는 않을 것으로 예상하지만, 현재로선 인도와 한국 등 석유 수입에 의존하는 국가들이 석유 공급을 다각화하는 데 어려움을 겪고 있다고 말합니다.

정유업체의 경우, 분산화로 인해 급변하는 시장 상황에 대응할 수 있는 유연성이 제한되고 궁극적으로 수익성이 감소할 수 있습니다.

"더 가까운 공급원으로의 전환은 중요한 상업적 타당성을 지닙니다. 이는 구매자에게 안정적인 공급을 보장하며, 운임 상승을 야기한 홍해의 혼란이 지속되는 한 이러한 상황은 지속될 것입니다."라고 Kpler의 수석 원유 분석가인 빅토르 카토나는 말했습니다. "시장 반응은 공급 안정성과 수익 극대화 사이에서 균형을 맞추는 어려운 과제입니다."

Kpler가 1월 30일에 발표한 자료에 따르면, 1월에 수에즈 운하를 통과하는 유조선의 수는 2023년 11월에 비해 23% 감소했습니다. 액화석유가스와 액화천연가스를 운반하는 선박의 감소는 더욱 두드러져 각각 65%와 73% 감소했습니다.

제품 시장에서는 인도와 중동에서 유럽으로 향하는 디젤과 제트 연료 흐름, 그리고 아시아로 향하는 유럽의 중유와 석유나프타 수출이 가장 큰 영향을 받았습니다.

지난주, 석유화학 원료인 아시아 석유나프타 가격이 유럽으로부터의 공급이 더욱 어려워질 것이라는 우려로 인해 거의 2년 만에 최고치를 기록했습니다.

원유 가격이 배럴당 90달러까지 오를 수 있을까?

경제 전문가들에 따르면, 홍해 사태가 세계 유가를 현재 최고 수준으로 끌어올린 원인입니다. 해운 활동 차질이 없었다면, 세계 최대 석유 수입국인 중국의 경제 상황과 석유수출국기구(OPEC)의 전략에 대한 의구심 등의 요인으로 인해 유가는 현재 가격 대비 약 2% 하락했을 것입니다.

2월 1일 북해산 브렌트유 가격은 배럴당 77.33달러에 거래되고 있었고, 미국산 경질유(WTI) 가격은 배럴당 72.28달러에 머물렀습니다. 지정학적 불안정 요인을 제외하면 실제 유가는 배럴당 70~75달러 선에서 등락할 것으로 전문가들은 예상했습니다.

전문가들은 이를 설명하며 주요 시장 요인 대부분이 유가 하락을 견인하고 있다고 말했습니다. CIBC 자산운용의 레베카 바빈 애널리스트는 "유가가 크게 하락하지는 않았지만, 근본적인 약세로 인해 유가가 하락하고 있는 것은 분명합니다."라고 말했습니다.

이러한 약세는 중국의 수요 둔화와 비OPEC 국가들이 생산을 계속 확대함에 따라 시장에 석유가 과잉 공급되는 데 기인합니다.

2023년 전체 성장률이 5.2%를 기록했음에도 불구하고 중국 경제는 특히 부동산 및 투자 부문을 중심으로 둔화 조짐을 보이고 있습니다. 바빈에 따르면, 세계 최대 석유 수입국인 중국의 수요 부진 전망이 2024년 세계 석유 시장이 직면한 가장 큰 위협이 될 것입니다.

더욱이 OPEC 역시 유가 하락을 주도하는 또 다른 요인입니다. 사우디아라비아와 러시아가 주도하는 OPEC의 감산은 유가 상승을 "촉진"하는 데 효과적이지 못했습니다. 현재 시장은 비OPEC 회원국들의 생산량 증가로 석유 공급 경쟁이 치열해지는 상황에서 OPEC이 감산을 곧 해제할 것인지에 회의적입니다.

이는 홍해 긴장이 유가 상승의 유일한 원인인 이유를 설명합니다. 바빈은 2월 1일자 업데이트 노트에서 중동 긴장 고조로 인해 석유 공급이 크게 감소하지 않았다고 설명했습니다. 따라서 석유 가격은 공급 부족을 기반으로 책정되는 것이 아니라, 높은 운송비가 유가 상승을 뒷받침했습니다. 홍해 지역의 운송/보험 관련 비용 증가가 유가에 미치는 영향은 약 2~3달러로 추산됩니다.

라피단 에너지(Rapidan Energy)의 애널리스트 헌터 콘파인드(Hunter Kornfeind)는 "기술적으로는 공급에 차질이 발생하지 않았습니다. 오히려 배송 기간이 길어지면서 가격이 소폭 상승했습니다."라고 말했습니다.

전문가 바빈은 홍해의 긴장이 조만간 해소되지 않으면 가까운 미래에 원유 가격이 배럴당 90달러까지 오를 가능성이 크다고 추정합니다.

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