국채시장은 경제발전의 든든한 기반

(CPV) - 15년간의 발전을 거쳐 국채 시장은 경제의 가장 중요한 자본 조달 채널 중 하나로 자리매김하여 공공 투자와 정부 부채 구조조정이라는 목표 달성에 기여하고 있습니다. 재무부는 2030년까지 주요 사업 및 사회경제적 목표 달성에 필요한 막대한 자본 수요를 충족하기 위해 규모, 유동성, 그리고 국제 통합 측면에서 국채 시장을 발전시키는 것을 목표로 합니다.

세미나 사진 (사진: MP)

법적 토대부터 효과적인 실천까지

12월 5일 재무부가 주최한 국채시장(G-bond) 15주년 기념 컨퍼런스에서 참석자들은 국채시장이 경제 에 기여한 역할과 성과를 높이 평가했습니다. 2009년 국채 전문 시장 출범 이후, 국채는 그 범위와 깊이 면에서 크게 성장하여 정부, 정책금융기관, 지방자치단체의 주요 자금 조달 채널로 자리매김했습니다.

국채시장의 법적 틀은 국제 관행에 따라 동시적으로 완성되었습니다. 발행, 입찰, 가격 책정, 상장 및 거래 절차를 표준화하는 규정을 통해 현대적이고 투명하며 효율적인 채권시장의 기반을 마련했습니다. 특히 국채 상품은 만기(단기, 중기, 장기)와 유연한 이자 지급 방식을 통해 투자자의 다양한 니즈를 충족하도록 다각화되었습니다.

채권 거래 기술 인프라도 각 단계별로 고도화되었습니다. 발행부터 거래까지 걸리는 시간을 2일로 단축하여 원활하고 안전한 금융 거래를 보장합니다. 2017년부터는 국채 대금 지급이 시중은행에서 베트남국립은행(SBV)으로 이관되어 안전성을 높이고 국제 관행을 준수하고 있습니다.

뛰어난 성과 중 하나는 정부 부채 포트폴리오를 재구조화하기 위해 자본을 효과적으로 동원할 수 있었던 것입니다. 2024년 11월까지 부채 포트폴리오의 잔여 기간은 9.05년에 달할 예정이며, 발행 금리는 2014년 이전 6~8%에서 현재 2~4%로 크게 하락했습니다. 이는 예산에 대한 부채 상환 압력을 완화할 뿐만 아니라, S&P와 Fitch 등으로부터 BB+ 등급을 받고 있는 국가 신용 등급을 개선하는 데에도 기여합니다.

재무부 금융국장인 판 티 투 히엔(Phan Thi Thu Hien) 여사에 따르면, 2021~2030년 사회경제 발전 전략은 베트남을 2030년까지 평균 소득이 높은 현대적인 산업 국가로 만드는 야심찬 목표를 설정하고 있습니다. 이를 달성하기 위해서는 채권 시장의 미결제 부채가 GDP의 최소 58%에 도달해야 하며, 국채는 이를 위해 핵심적인 역할을 계속 수행할 것입니다.

향후 자본 수요는 급격히 증가할 것으로 예상되며, 특히 남북 고속철도 건설 등 주요 사업 추진을 위한 자본 수요는 총 17억 동(VND)에 달할 것으로 예상됩니다. 이 사업에는 연평균 약 170조 동(VND)의 자금이 필요합니다. 또한, 공공 투자 지출의 진행 상황에 따라 향후 총 자본 수요는 현재 500~600조 동에서 700~800조 동(VND)으로 증가할 것으로 예상됩니다.

이러한 과제에 직면하여 재무부는 자본 활용의 효율성을 제고하는 동시에 충분한 자본 조달을 보장하는 방향으로 국채 시장 발전을 추진하고 있습니다. 해결책으로는 국채 상품의 정기 발행, 최대 발행 한도 공시, 적정 금리 조정, 그리고 주요 사업의 자금 집행 과정과 자본 조달을 긴밀히 연계하는 것이 있습니다.

국채 시장 발전의 우선순위 중 하나는 발행시장과 유통시장의 유동성을 확대하는 것입니다. 시장 유동성은 거래 촉진 및 투자자의 매매 수요 충족에 기여하는 마켓메이커 시스템 덕분에 크게 향상되었습니다. 장기 비은행 금융기관의 채권 보유율은 2024년 3분기 말 기준 60.5%에 도달하여 2009년 20%에 비해 크게 증가했습니다.

또한, 재무부는 다양한 주체의 투자 수요를 충족하기 위해 채권 발행 기간을 단기(1~3년)에서 장기(10~30년)로 다각화하는 데 주력하고 있습니다. 장기 채권은 공공 투자 사업에 적합할 뿐만 아니라, 정부의 단기 부채 상환 압력을 완화하고 부채 포트폴리오를 지속 가능하게 관리하는 데에도 도움이 됩니다.

국제통합과 관련된 정부채권시장 개발

부이 황 하이(Bui Hoang Hai) 국가증권위원회 부위원장은 국채 시장이 전체 금융 시스템의 중요한 참고 도구로서 역할을 강조했습니다. 채권 시장 데이터를 기반으로 구축된 벤치마크 수익률 곡선은 금리 추세를 예측하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 기업과 투자자가 중요한 재정적 결정을 내리는 데에도 도움을 줍니다.

그러나 표준 수익률 곡선을 개발하려면 정확한 입력 데이터를 확보하고 채권 만기를 확대해야 합니다. 특히 투자자들이 장기 만기(10~30년)에 투자하도록 유도해야 합니다. 이를 통해 시장의 안정성을 높이고 변동성을 줄일 수 있습니다.

앞으로 재무부와 중앙은행 간의 협력을 강화하여 파생상품, 통화 및 외환 시장을 포함한 금융 시장 구성 요소를 동시에 발전시켜 나갈 것입니다. 국제 협력 확대, 신용평가기관 및 외국인 투자자 유치는 베트남 국채 시장의 위상 강화에 핵심적인 역할을 할 것입니다.

세계은행(WB) 전문가에 따르면, 베트남 국채시장은 2011년 GDP의 6%에서 현재 25% 이상(1,000억 달러 상당)으로 괄목할 만한 성장을 이루었지만, 경제 잠재력에 비하면 아직 규모가 작습니다.

세계은행은 베트남이 채권 가격 결정 메커니즘을 개선하고, 1차 시장과 2차 시장에서 일관된 가격을 유지하며, 국채를 신뢰할 수 있는 자산 가격 결정 도구로 활용할 것을 권고합니다. 국제 신용평가기관과의 협력을 통해 거래 시스템을 개선하고 투명성을 강화하는 것은 국채 시장의 투자자본 유치에 도움이 될 뿐만 아니라 베트남 주식 시장의 활성화에도 기여할 것입니다.

향후 발전 요건을 충족하기 위해서는 국채 시장이 규모, 유동성, 통합 수준 측면에서 종합적으로 발전해야 합니다. 자본 조달 효율성을 높이고, 지출 진행 상황과 공공 투자 수요를 일치시키는 솔루션은 지속가능한 발전과 번영을 향한 국가의 주요 사회경제적 목표를 실현하는 데 든든한 토대가 될 것입니다.

정부 채권 시장은 그 중요성과 명확한 개발 방향성으로 인해 재정 자원을 동원하는 핵심 도구로 계속 활용되고 있으며, 미래에도 베트남의 경제 전략을 성공적으로 구현하는 데 기여하고 있습니다.

출처: https://dangcongsan.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-chinh-phu-nen-tang-vung-chac-cho-phat-trien-kinh-te-685433.html