43일간의 미국 정부 폐쇄는 11월 12일 저녁 공식적으로 종료되었습니다. 정부 폐쇄로 인해 지연된 주요 경제 지표 중 하나인 2025년 9월 고용 보고서도 11월 20일에 발표되었습니다. 그러나 분석가들은 미국 경제 지표가 정상화 되기까지는 오랜 시간이 걸릴 것이라고 경고합니다.
2025년 9월 고용 보고서는 엇갈린 신호를 보였습니다. 미국 경제는 예상치를 웃도는 11만 9천 개의 신규 일자리를 창출했지만, 실업률은 4.4%로 상승했습니다. 이로 인해 분석가들은 확실한 평가를 내리기 어려워졌습니다. "밝은" 측면과 "어두운" 측면 중 어느 측면을 강조하느냐에 따라 시장은 두 가지 시나리오에 직면하게 됩니다. 하나는 미국 연방준비제도(Fed)가 긍정적인 채용 지표 덕분에 금리를 동결하거나, 다른 하나는 실업률 증가로 인해 2025년 말까지 금리 인하를 고려할 것입니다.
정상적인 상황에서도 연준의 정책 결정은 어렵습니다. 하지만 경제의 파급력, 노동 시장의 약세 징후, 지속적인 인플레이션, 그리고 보고서 발표 지연 등 현재 상황에서는 월가에 "데이터 안개"가 드리워져 분석이 더욱 어려워지고 있습니다.
뱅크 오브 아메리카(BoA) 전문가들은 현재의 통계 상황을 "일련의 오류"라고 표현합니다. 따라서 2025년 10월 데이터는 실업률을 제외한 고용 수치만 포함될 가능성이 높습니다. 2025년 11월 데이터는 더 완전해지겠지만, 확실히 지연될 것입니다.
11월 21일, 미국 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 발표하지 않을 것이라고 확정했으며, 11월 CPI 보고서는 연준의 금리 논의 회의(12월 10일) 이후인 12월 18일로 연기되었습니다.
이는 다음과 같은 의문을 제기합니다. 신뢰할 수 있는 데이터가 없는 상황에서 연준은 어떻게 정책을 수립할 것인가? 그러나 시장은 여전히 연준이 2025년 12월에 금리를 인하할 가능성에 무게를 두고 있습니다. CME FedWatch에 따르면, 11월 21일 거래일 기준 연준이 다음 회의에서 금리를 인하할 확률은 70%를 넘었습니다.
존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재가 2025년 11월 실업률 발표가 없음에도 불구하고 차기 회의에서 금리 인하를 지지할 수 있다는 의사를 밝히자 시장은 강하게 반응했습니다. 뉴욕 연준이 금융 시스템에서 특히 중요한 역할을 한다는 점을 감안할 때, 윌리엄스 총재의 발언은 다른 총재들의 발언보다 훨씬 더 큰 영향을 미쳤습니다.
도널드 트럼프 대통령의 측근이자 연방준비제도이사회 위원인 스티븐 미란을 포함한 일부 연준 관계자들은 노동 시장이 어려움을 겪고 있으며 연준이 금리 인하를 지속해야 한다고 경고했습니다. 반면, 일부 관계자들은 인플레이션이 악화될 수 있다는 우려를 표명하며 연준이 현행 금리를 유지해야 한다고 생각합니다.
전반적으로, 2025년 9월 데이터는 지연에도 불구하고 연준에 결정적인 지침을 제공하기에 충분하지 않습니다. 이는 드문 일이 아닌데, "회고적" 경제 데이터가 명확한 답을 제공하는 경우가 드물기 때문입니다. 따라서 많은 연준 전문가들이 지적했듯이, 미국 연준은 과거 데이터에 지나치게 의존하기보다는 보다 예측적인 접근 방식으로 전환하는 것을 고려해야 할 수도 있습니다.
출처: https://vtv.vn/thieu-du-lieu-kinh-te-khong-can-duoc-niem-tin-cua-thi-truong-vao-viec-fed-se-giam-lai-suat-100251123105450913.htm
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