금값은 소폭 상승, 주식시장 기회 기다리며

2024년 말 투자 대상은? 금값 상승 가능성 희박, 주식시장 기회 노려

국내 금 가격은 세계 금 가격 상승세의 수혜로 현재 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 AFA 캐피털 관계자는 금 가격이 경기 침체 위험 시나리오에 대한 기대감을 반영하고 있으며, 더 이상 상승 여력이 크지 않을 수 있다고 말했습니다.

AFA 캐피털 CEO이자 베트남 금융 자문 커뮤니티 공동 창립자인 응우옌 민 투안 씨. (사진: 치 꾸엉)

AFA Capital이 9월 15일 하노이 에서 열린 WeTalk 프로그램 "2024년 말에 무엇에 투자해야 할까?"에서 투자자들에게 보낸 최근 전략 보고서에 따르면, "철저한 방어, 신속한 반격" 전략이 2024년에 효과를 보였다고 합니다.

방어적 자산과 성장 자산은 예금과 같은 고정수익 자산과 유동자산보다 높은 수익률을 기록했습니다. AFA 캐피털은 향후 몇 달 동안 가격 변동성이 있는 금융 투자 자산이 세계 거시 경제 의 불확실성에 직면할 수 있다고 전망합니다.

유동자산 종류와 관련하여, 베트남 금융 자문 커뮤니티(VWA)의 공동 창립자이자 AFA 캐피털의 CEO인 응웬 민 투안 씨는 현재의 글로벌 거시경제 상황에서 상업은행들이 동원 자원을 놓고 경쟁하기 위해 이자율 면에서 우대 대출 패키지를 늘려야 하기 때문에 예금 이자율은 약간 상승할 것으로 예측했습니다.

시중은행의 동원 금리와 신용 금리의 차이는 동원 금리가 2024년 2분기 초부터 회복세를 유지하는 이유입니다. 월별 신용 증가율(연초 대비)은 2023년 동기보다 빠르게 증가하고 있으며, 2024년 말까지 14~15%의 신용 증가율 목표를 달성하기 위해 금리가 계속 상승할 가능성이 있습니다. 그러나 금리는 완만한 속도로 상승하며 주택 시장에 큰 부담을 주지는 않습니다. 하지만 투안 씨는 예금에 대해 이야기할 때, 투자 수익 외에도 투자 기회가 있을 때 즉시 대응할 수 있도록 포트폴리오에 편입해야 하는 유동 자산이라고 강조했습니다.

방어적 자산군의 경우, 국내 금 가격은 세계 금 가격 상승세의 수혜로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 달러 약세와 미국 경제의 불확실성은 금 가격에 긍정적인 요인입니다.

AFA 캐피털 관계자는 금이 이러한 추세와 2024년 남은 기간 동안 안정적인 금 수요 덕분에 여전히 수혜를 입을 것으로 전망했습니다. 투안 씨는 불확실성 속에서도 높은 가격 상승으로 인해 금 가격이 상승할 여지는 크지 않다고 생각합니다. 현재 금 가격은 경기 침체 위험 시나리오에 대한 기대감을 반영하고 있으며, 추가 상승 여지는 크지 않을 수 있습니다. JP모건의 보고서에 따르면 금 가격은 2025년 4분기에 온스당 2,600달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 이번 주말에 발표된 온스당 2,578달러의 금 가격은 상승 여력이 크지 않을 것으로 보입니다.

베트남 금 가격은 세계 금 가격과 매우 비슷해졌습니다. 특히 SJC 금 가격은 더욱 그렇습니다. 출처: AFA Capital

AFA 캐피털 CEO는 채권 투자 채널이 회복세를 유지할 것으로 전망했습니다. 연체 채권 가치의 소폭 하락 또한 긍정적인 신호입니다. 연체 채권 구조조정 또한 꾸준히 진행되고 있습니다. 그러나 부동산 부문이 여전히 높은 비중을 차지하고 연체 발행 기관이 많기 때문에 위험 수준은 높아지고 있습니다.

위험도가 높은 섹터의 월 만기 채권 비중이 여전히 상당히 높기 때문에 만기 위험이 높습니다. 2024년 8월 고위험 만기 채권 가치는 2024년 7월보다 3배 높습니다. 향후 12개월 동안 만기 채권의 20%가 원금 상환이 지연되는 고위험 채권일 것으로 추산됩니다. 한편, 신규 발행 물량이 미미한 것은 시장의 신뢰도가 여전히 낮음을 시사합니다. 만기 구조는 3년 미만의 단기 채권에 점차 집중되고 있지만, 평균 만기는 상승 추세입니다.

주식 투자 채널의 경우, 유동성 문제와 외국인 투자자들의 지속적인 순매도 추세로 시장 심리가 위축되고 있습니다. 투안 씨는 "현재의 기본 시나리오에 따르면, 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하하는 4분기에 이 자산군에 대한 긍정적인 신호가 다시 나타날 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

균형 잡힌 취향에 따른 2024년 4분기 투자 포트폴리오의 제안 배분 비율 - 출처: AFA Capital

4분기 자산 배분에 대해 공유하자면, AFA 캐피털의 권고에 따르면 투자 포트폴리오는 기회를 기다리기 위해 유동 자산의 비중을 늘리고, 세계 경제가 침체에 빠질 경우를 대비하여 방어 자산의 비중을 유지할 수 있습니다. 한편, AFA 캐피털은 채권 투자 비중을 줄일 것을 권고합니다. 성장 자산의 경우, 현재처럼 변수가 많은 시기에는 주식의 비중을 그대로 유지하여 기회를 기다리며, 금과 예금을 통해 투자 기회를 포착할 수 있도록 구조화할 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html