Bitcoin ຫນີຈາກເງົາ tulip ແຕ່ "ຖືລົມຫາຍໃຈຂອງຕົນ" ກ່ອນທີ່ຈະຍຸດທະສາດຂອງປາສະຫຼາມ

(Dan Tri) - ຫຼັງຈາກ 17 ປີ, bitcoin ໄດ້ພິສູດວ່າມັນບໍ່ແມ່ນ "ຟອງ tulip". ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມສ່ຽງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປັດຈຸບັນແມ່ນມາຈາກ "ຄັງເງິນ" ຍຸດທະສາດຍັກໃຫຍ່ທີ່ມີການຖືຄອງ 650,000 BTC.

ສໍາລັບເກືອບສອງທົດສະວັດ, ນັກວິພາກວິຈານທີ່ເຂັ້ມງວດທີ່ສຸດຂອງ bitcoin ໄດ້ປຽບທຽບມັນກັບ "ຟອງ tulip" ໃນສະຕະວັດທີ 17 - ສັນຍາລັກຂອງການຄາດເດົາຈາກທໍາມະຊາດແລະການລົ້ມລົງຢ່າງໄວວາ. ແຕ່ tide ເບິ່ງຄືວ່າຈະຫັນ. Eric Balchunas, ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານ ETF ຂອງ Bloomberg ນັກຮົບເກົ່າ, ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ປະກາດວ່າການປຽບທຽບແມ່ນລ້າສະໄຫມແລະເປັນເລື່ອງໄກ.

Balchunas ໂຕ້ຖຽງວ່າໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດ tulip "ໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຢ່າງດຽວແລະລົ້ມລົງ" ແລະຫາຍໄປຫຼັງຈາກສາມປີ, bitcoin ໄດ້ເອົາຫົກຫຼືເຈັດຄວາມເສຍຫາຍທີ່ຮ້າຍແຮງ, ລົ້ມລົງ, ຫຼັງຈາກນັ້ນຟື້ນຟູ, ບັນລຸລະດັບສູງໃຫມ່ແລະອົດທົນເປັນເວລາ 17 ປີ. ຄວາມຢືດຢຸ່ນນັ້ນຢ່າງດຽວແມ່ນຄໍາຕອບທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດຕໍ່ຜູ້ທີ່ບໍ່ຄ່ອຍເຊື່ອງ່າຍໆກ່ຽວກັບມູນຄ່າຂອງຊັບສິນດິຈິຕອນນີ້. ເຖິງແມ່ນວ່າ bitcoin ບໍ່ໄດ້ສ້າງກະແສເງິນສົດຄືກັບຫຼັກຊັບ, ມັນຍັງມີສະຖານະພາບຄ້າຍຄືກັນກັບຄໍາຫຼືວຽກງານສິລະປະທີ່ຫາຍາກ.

ແຕ່ຍ້ອນວ່າຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບມູນຄ່າພາຍໃນຂອງ bitcoin ຫຼຸດລົງ, ຕະຫຼາດປະເຊີນກັບຄວາມກັງວົນທີ່ແທ້ຈິງແລະຫນ້າຢ້ານກົວຫຼາຍ: ຄວາມປອດໄພຂອງ Strategy, ບໍລິສັດທີ່ຖືບັນຊີ bitcoin ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ ຂອງໂລກ .

ຫຼັງຈາກ 17 ປີ, bitcoin ໄດ້ພິສູດຄວາມອ່ອນແອຂອງມັນໂດຍການທໍາລາຍການປຽບທຽບກັບ tulips (ຮູບ: CoinDesk).

ເມື່ອ "ຍັກ" ເລີ່ມຕົ້ນສັ່ນສະເທືອນ

ເລື່ອງຂອງຍຸດທະສາດ (ລະຫັດຫຼັກຊັບ: MSTR) ກໍາລັງກາຍເປັນຈຸດສຸມຂອງໂລກການເງິນທົ່ວໂລກ. ຈາກບໍລິສັດຊອບແວ, ພາຍໃຕ້ການນໍາພາຂອງ Michael Saylor, Strategy ໄດ້ຫັນເປັນ "ຄັງເງິນ bitcoin" ຍັກໃຫຍ່, ເປັນເຈົ້າຂອງເຖິງ 650,000 BTC, ເທົ່າກັບປະມານ 60 ຕື້ USD ແລະກວມເອົາ 3.1% ຂອງຈໍານວນການສະຫນອງ bitcoin ທັງຫມົດໃນທົ່ວໂລກ.

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຍຸດທະສາດໄດ້ຖືກເຫັນວ່າເປັນການຢັ້ງຢືນເຖິງການຍອມຮັບຂອງສະຖາບັນຂອງ cryptocurrencies. ແຕ່ກັບເຮືອໃຫຍ່ມາຄື້ນຟອງໃຫຍ່, ຕໍາແຫນ່ງ outsized ຂອງມັນແມ່ນການຫັນຍຸດທະສາດໄປສູ່ "ລູກລະເບີດເວລາ."

ຮຸ້ນ MSTR ໄດ້ສູນເສຍ 30% ຂອງມູນຄ່າຂອງມັນໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ແລະຫຼຸດລົງ 65% ຈາກລະດັບສູງສຸດທັງຫມົດໃນເດືອນພະຈິກ 2024. ການຫຼຸດລົງນີ້ເກີດຂື້ນກັບການແກ້ໄຂ bitcoin, ເຊິ່ງໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກລະດັບສູງສຸດຂອງ $ 126,000 ກັບພາກພື້ນ $ 85,000.

ຜູ້ສັງເກດການຖາມວ່າ: ຍຸດທະສາດ "ໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະລົ້ມເຫລວ" ບໍ?

ປະຫວັດສາດຂອງການເງິນໂລກບໍ່ເຄີຍຂາດບົດຮຽນທີ່ເຈັບປວດກ່ຽວກັບອານຸສາວະລີທີ່ພັງລົງມາ. ຈາກ Enron - ບໍລິສັດໃຫຍ່ອັນດັບທີ 7 ໃນສະຫະລັດແຕ່ "ຫາຍໄປ" ຍ້ອນວ່າການສໍ້ໂກງບັນຊີ, ກັບ Lehman Brothers ໃນວິກິດການ 2008, ຫຼືສ່ວນຫຼາຍແມ່ນອາການຊ໊ອກຈາກ Silicon Valley ແລະ FTX ໃນອຸດສາຫະກໍາ crypto.

Eli Cohen, ທະນາຍຄວາມຂອງບໍລິສັດທີ່ມີຄວາມຊ່ຽວຊານໃນໂຄງສ້າງພື້ນຖານຂອງຊັບສິນດິຈິຕອນ, ເຕືອນວ່າປ້າຍຂອງບໍລິສັດສາທາລະນະຫຼືການລົງທືນຂະຫນາດໃຫຍ່ບໍ່ແມ່ນ "ບັດອອກຈາກຄຸກ." ຖ້າຍຸດທະສາດລົ້ມລະລາຍ, ຈະບໍ່ມີການກູ້ຢືມ ຂອງລັດຖະບານ ຄືກັບທະນາຄານ, ແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນຈະເປັນຜູ້ຮັບຜິດຊອບ.

"ຄັ້ງທໍາອິດ" ຂອງ Michael Saylor ແລະຄວາມກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງ

ສິ່ງທີ່ຕະຫຼາດເປັນຫ່ວງທີ່ສຸດແມ່ນບໍ່ພຽງແຕ່ລາຄາຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງ, ແຕ່ການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍຍຸດທະສາດ. Michael Saylor, ເຄີຍຮູ້ຈັກເປັນ "ຜູ້ປະກາດຂ່າວປະເສີດ bitcoin" ສໍາລັບປັດຊະຍາ "ຊື້ແລະຖືຕະຫຼອດໄປ" ຂອງລາວ, ໃນປັດຈຸບັນຕ້ອງຍອມຮັບຄວາມເປັນຈິງທີ່ຮຸນແຮງ: ບໍລິສັດອາດຈະຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍ bitcoin.

ເຖິງວ່າຈະມີການຮຽກຮ້ອງໃຫ້ນັກລົງທຶນ "ບໍ່ເຄີຍຂາຍ", Strategy ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ສ້າງຕັ້ງກອງທຶນສະຫງວນ 1.44 ຕື້ໂດລາພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນແລະພັນທະຫນີ້ສິນ. ການເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວມີຈຸດປະສົງເພື່ອຮັບປະກັນກະແສເງິນສົດເພື່ອຈ່າຍເງິນປັນຜົນແລະກຽມພ້ອມສໍາລັບສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ: ເມື່ອມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິທີ່ປັບຕົວ (mNAV) ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 1. ໃນຄໍາສັບທີ່ງ່າຍດາຍ, ຖ້າຕະຫຼາດມີມູນຄ່າບໍລິສັດຕ່ໍາກວ່າຈໍານວນເງິນ bitcoin ທີ່ມັນຖື, ຄວາມກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງຈະບັງຄັບໃຫ້ມັນຂາຍຊັບສິນເພື່ອດຸ່ນດ່ຽງໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງ.

ໂດຍສະເພາະແມ່ນ, ຍຸດທະສາດແມ່ນ saddled ກັບພັນທະບັດທີ່ແປງໄດ້ເຖິງ $ 8.2 ຕື້. ຖ້າລາຄາຫຼັກຊັບບໍ່ຟື້ນຕົວພຽງພໍທີ່ຈະປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ, ພວກເຂົາຈະຕ້ອງການເງິນສົດຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍເພື່ອຊໍາລະຫນີ້. ຄວາມສົດໃສດ້ານທີ່ຈະຕ້ອງ "ປ່ອຍ" bitcoin ເພື່ອຊໍາລະຫນີ້ສິນແມ່ນບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນທິດສະດີເທົ່ານັ້ນແຕ່ໄດ້ຮັບການຍອມຮັບຈາກຜູ້ນໍາຂອງບໍລິສັດເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ.

ຍຸດທະສາດປະຈຸບັນເປັນຫນຶ່ງໃນບໍລິສັດທີ່ຖື bitcoin ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ເປັນເຈົ້າຂອງປະມານ 650,000 BTC, ເທົ່າກັບເກືອບ 60 ຕື້ USD, ກວມເອົາປະມານ 3.1% ຂອງຈໍານວນການສະຫນອງ bitcoin ທັງຫມົດ (ພາບ: Alarmy).

ຈິນຕະນາການສິ່ງທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນຖ້າຍຸດທະສາດເລີ່ມຂາຍອອກ?

ອີງຕາມການ Katherine Dowling, ທີ່ປຶກສາທົ່ວໄປຂອງ Bitwise Asset Management, ການຂາຍຊັບສິນເພື່ອປັບໂຄງສ້າງທາງດ້ານການເງິນແມ່ນກິດຈະກໍາທາງທຸລະກິດປົກກະຕິ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ດ້ວຍຍຸດທະສາດ, ເລື່ອງບໍ່ງ່າຍດາຍ. ມັນແມ່ນຄໍາເວົ້າທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ຜ່ານມາຂອງ Michael Saylor ທີ່ໄດ້ຫັນການຖື bitcoin ເຂົ້າໄປໃນ "ສາສະຫນາ", ແລະການຂາຍໃດໆຈະຖືກເຫັນວ່າເປັນການທໍລະຍົດຄວາມໄວ້ວາງໃຈ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຕົກຕະລຶງໃນຕະຫຼາດທັງຫມົດ.

Trantor, ຕົວເລກທີ່ໂດດເດັ່ນໃນໂລກການເງິນທີ່ມີການແບ່ງແຍກ, ກ່າວວ່າການຕັດສິນໃຈໃດໆຂອງຍຸດທະສາດການຂາຍ BTC ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄື້ນຂອງການຂາຍໂດຍນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍແລະສ້າງໂອກາດສໍາລັບຜູ້ຂາຍສັ້ນ. ຕະຫຼາດ cryptocurrency, ທີ່ມີຄວາມຢ້ານກົວແລ້ວຂອງ "ຕໍ່ໄປ Terra Luna ຫຼື FTX", ຈະມີຄວາມລະອຽດອ່ອນທີ່ສຸດຕໍ່ຂໍ້ມູນນີ້.

ອັນຕະລາຍກວ່າແມ່ນຄວາມສ່ຽງດ້ານສະພາບຄ່ອງ. Sal Ternullo, ອະດີດຫົວຫນ້າ crypto ຢູ່ KPMG, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຖ້າຫາກວ່າຍຸດທະສາດແລ່ນເຂົ້າໄປໃນ crunch ເງິນສົດໃນຂະນະທີ່ຫຼັກຊັບຂອງຕົນແມ່ນ undervalued, ມັນຈະຕົກເຂົ້າໄປໃນກ້ຽວວຽນເສຍຊີວິດ: ບັງຄັບໃຫ້ຂາຍຊັບສິນລາຄາຖືກເພື່ອຊ່ວຍປະຢັດລາຄາຫຼັກຊັບ, ຍິ່ງຂາຍຫຼາຍ, ລາຄາຕ່ໍາ, ແລະວິກິດການເລິກ.

ໃນຂະນະທີ່ຍຸດທະສາດຍັງຢູ່ໃນຕໍາແຫນ່ງທີ່ຂ້ອນຂ້າງເຂັ້ມແຂງກັບ mNAV ຂອງ 1.14 ແລະຄັງສໍາຮອງເງິນສົດທີ່ຖືກສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໃຫມ່, ຄວາມສ່ຽງຂອງຄວາມສ່ຽງຍັງຄົງຢູ່. ເລື່ອງຂອງຍຸດທະສາດໃນປັດຈຸບັນບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນເລື່ອງຂອງທຸລະກິດ, ແຕ່ເປັນການທົດສອບການເຕີບໂຕເຕັມທີ່ຂອງຕະຫຼາດ bitcoin: ກະສັດຂອງສະກຸນເງິນດິຈິຕອນສາມາດດູດຊຶມອາການຊ໊ອກໄດ້ຖ້າ "ປາສະຫຼາມ" ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແລ່ນລົງ?

ບໍ່ມີການຮັບປະກັນໃນຕະຫຼາດການເງິນ. ດັ່ງທີ່ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານອຸດສາຫະກໍາ Mitchell Rudy ເວົ້າວ່າ: "ຍຸດທະສາດອາດມີຈັງຫວະພຽງພໍເພື່ອສະພາບອາກາດຂອງພະຍຸ, ແຕ່ວ່າຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງຄວາມລົ້ມເຫຼວ, ຕ່ໍາ, ບໍ່ສາມາດຖືກປະຕິເສດຢ່າງສົມບູນ."

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-thoat-bong-ma-tulip-nhung-dang-nin-tho-truoc-ca-map-strategy-20251207190755596.htm