Bitcoin ໄດ້ຫຼຸດພົ້ນຈາກຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງດອກ Tulip ແຕ່ຍັງຄົງກັ້ນລົມຫາຍໃຈໄວ້ຕໍ່ໜ້າປາວານ.

(ໜັງສືພິມ Dan Tri) - ຫຼັງຈາກ 17 ປີ, Bitcoin ໄດ້ພິສູດຕົນເອງວ່າບໍ່ແມ່ນ "ຟອງດອກທິວລິບ". ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມສ່ຽງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນແມ່ນມາຈາກບໍລິສັດ "ຄັງເງິນ" ຍັກໃຫຍ່ Strategy, ເຊິ່ງຖື 650,000 BTC.

ເປັນເວລາເກືອບສອງທົດສະວັດ, ນັກວິຈານທີ່ຮຸນແຮງທີ່ສຸດຂອງ Bitcoin ມັກຈະປຽບທຽບມັນກັບ "ຟອງດອກທິວລິບ" ໃນສະຕະວັດທີ 17 - ເປັນສັນຍາລັກຂອງການຄາດເດົາທີ່ບໍ່ລະມັດລະວັງ ແລະ ການລົ້ມສະຫຼາຍຢ່າງໄວວາ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ກະແສເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ປ່ຽນໄປ. Eric Balchunas, ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານ ETF ທີ່ມີປະສົບການຢູ່ Bloomberg, ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ກ່າວຢ່າງກົງໄປກົງມາວ່າການປຽບທຽບນີ້ແມ່ນລ້າສະໄໝ ແລະ ບໍ່ໜ້າເຊື່ອຖື.

ທ່ານ Balchunas ໂຕ້ຖຽງວ່າ ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດດອກ Tulip "ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບພຽງຄັ້ງດຽວ ແລະ ລົ້ມລະລາຍ" ຫຼັງຈາກສາມປີ, Bitcoin ໄດ້ຕ້ານທານກັບຜົນກະທົບທີ່ຮ້າຍແຮງຫົກຫາເຈັດຄັ້ງ, ລົ້ມລະລາຍ ແລະ ຟື້ນຕົວຄືນມາ, ບັນລຸລະດັບສູງສຸດໃໝ່ ແລະ ຍືນຍົງເປັນເວລາ 17 ປີ. ຄວາມຢືດຢຸ່ນນັ້ນພຽງຢ່າງດຽວແມ່ນຄຳຕອບທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດຕໍ່ຄວາມສົງໄສກ່ຽວກັບມູນຄ່າຂອງຊັບສິນດິຈິຕອນນີ້. ເຖິງແມ່ນວ່າ Bitcoin ຈະບໍ່ສ້າງກະແສເງິນສົດຄືກັບຮຸ້ນ, ແຕ່ມັນຍັງມີສະຖານະພາບຄ້າຍຄືກັນກັບຄຳ ຫຼື ຜົນງານສິລະປະທີ່ຫາຍາກ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຍ້ອນວ່າຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງ bitcoin ຄ່ອຍໆຫຼຸດລົງ, ຕະຫຼາດໄດ້ປະເຊີນກັບຄວາມກັງວົນທີ່ແທ້ຈິງ ແລະ ໜ້າຢ້ານກົວຫຼາຍກວ່ານັ້ນຄື: ຄວາມປອດໄພຂອງ Strategy - ບໍລິສັດທີ່ຖືຄອງ bitcoin ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ ໃນໂລກ .

ຫຼັງຈາກ 17 ປີ, Bitcoin ໄດ້ພິສູດໃຫ້ເຫັນຄຸນຄ່າຂອງມັນໂດຍການທຳລາຍການປຽບທຽບກັບດອກ Tulip (ຮູບພາບ: CoinDesk).

ເມື່ອ "ຍັກໃຫຍ່" ເລີ່ມສັ່ນສະເທືອນ

ເລື່ອງລາວຂອງ Strategy (ຕົວຊີ້ບອກຫຸ້ນ: MSTR) ກຳລັງກາຍເປັນຈຸດສຸມຂອງຄວາມສົນໃຈທາງດ້ານການເງິນທົ່ວໂລກ. ຈາກບໍລິສັດຊອບແວ, ພາຍໃຕ້ການນຳພາຂອງ Michael Saylor, Strategy ໄດ້ຫັນປ່ຽນໄປສູ່ "ຄັງເງິນ bitcoin ຂະໜາດໃຫຍ່," ເປັນເຈົ້າຂອງ 650,000 BTC, ເທົ່າກັບປະມານ 60 ຕື້ໂດລາ ແລະ ກວມເອົາ 3.1% ຂອງການສະໜອງ bitcoin ທີ່ໝູນວຽນທັງໝົດທົ່ວໂລກ.

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຍຸດທະສາດເຄີຍຖືກເບິ່ງວ່າເປັນຫຼັກຖານທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເງິນສະຖາບັນຍອມຮັບເງິນດິຈິຕອນ. ແຕ່ "ເຮືອໃຫຍ່ປະເຊີນກັບຄື້ນໃຫຍ່," ແລະການຄອບງຳທີ່ລົ້ນເຫຼືອນີ້ກຳລັງປ່ຽນຍຸດທະສາດໃຫ້ກາຍເປັນລະເບີດເວລາທີ່ອາດເກີດຂຶ້ນ.

ໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ມູນຄ່າຫຸ້ນ MSTR ໄດ້ຫຼຸດລົງ 30%, ແລະນັບຕັ້ງແຕ່ລາຄາສູງສຸດຕະຫຼອດການໃນເດືອນພະຈິກ 2024, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 65%. ການຫຼຸດລົງນີ້ສອດຄ່ອງກັບການແກ້ໄຂຂອງ Bitcoin, ເຊິ່ງຫຼຸດລົງຈາກລາຄາສູງສຸດເປັນປະຫວັດການທີ່ $126,000 ມາຢູ່ທີ່ປະມານ $85,000.

ຜູ້ສັງເກດການກຳລັງຖາມວ່າ: ຍຸດທະສາດ "ໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະລົ້ມເຫຼວ" ບໍ?

ປະຫວັດສາດຂອງການເງິນໂລກບໍ່ເຄີຍຂາດບົດຮຽນທີ່ເຈັບປວດກ່ຽວກັບການລົ້ມລະລາຍຂອງຍັກໃຫຍ່. ຕັ້ງແຕ່ Enron - ເຄີຍເປັນບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບ 7 ໃນສະຫະລັດ ແຕ່ລົ້ມລະລາຍຍ້ອນການສໍ້ໂກງທາງບັນຊີ, ຈົນເຖິງ Lehman Brothers ໃນວິກິດການປີ 2008, ຫຼືບໍ່ດົນມານີ້, ຄວາມຕົກໃຈຈາກ Silicon Valley ແລະ FTX ໃນອຸດສາຫະກຳເງິນດິຈິຕອນ.

ທ່ານ Eli Cohen, ທະນາຍຄວາມບໍລິສັດທີ່ຊ່ຽວຊານດ້ານໂຄງສ້າງພື້ນຖານຊັບສິນດິຈິຕອນ, ໄດ້ເຕືອນວ່າການເປັນບໍລິສັດທີ່ຊື້ຂາຍຫຸ້ນສາທາລະນະ ຫຼື ການມີມູນຄ່າຕະຫຼາດຂະໜາດໃຫຍ່ບໍ່ແມ່ນ "ບັດອອກຈາກຄຸກໂດຍບໍ່ມີຄວາມຜິດ". ຖ້າຍຸດທະສາດລົ້ມເຫຼວ, ຈະບໍ່ມີການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ ລັດຖະບານ ຄືກັບທະນາຄານ, ແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນຈະເປັນຜູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຫຼາຍທີ່ສຸດ.

"ຄັ້ງທຳອິດ" ຂອງ Michael Saylor ແລະ ແຮງກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງ

ສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດກັງວົນຫຼາຍທີ່ສຸດບໍ່ພຽງແຕ່ລາຄາຫຸ້ນຫຼຸດລົງເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍຂອງກົນລະຍຸດ. Michael Saylor, ເຄີຍຖືກຂະໜານນາມວ່າ "ຜູ້ປະກາດຂ່າວປະເສີດ bitcoin" ດ້ວຍປັດຊະຍາ "ຊື້ແລະຖື" ຂອງລາວ, ຕອນນີ້ຕ້ອງຍອມຮັບຄວາມເປັນຈິງທີ່ໂຫດຮ້າຍ: ບໍລິສັດອາດຈະຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍ bitcoin.

ເຖິງວ່າຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ນັກລົງທຶນ "ຢ່າຂາຍ" ຊ້ຳແລ້ວຊ້ຳອີກ, ແຕ່ Strategy ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ສ້າງຕັ້ງກອງທຶນສຳຮອງມູນຄ່າ 1.44 ຕື້ໂດລາ ເນື່ອງຈາກຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນ ແລະ ພັນທະໜີ້ສິນ. ການເຄື່ອນໄຫວນີ້ມີຈຸດປະສົງເພື່ອຮັບປະກັນກະແສເງິນສົດສຳລັບການຈ່າຍເງິນປັນຜົນ ແລະ ກະກຽມສຳລັບສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ: ເມື່ອມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິທີ່ປັບປຸງແລ້ວ (mNAV) ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 1. ເວົ້າງ່າຍໆ, ຖ້າຕະຫຼາດປະເມີນມູນຄ່າການຖືຄອງ bitcoin ຂອງບໍລິສັດຕໍ່າເກີນໄປ, ແຮງກົດດັນດ້ານສະພາບຄ່ອງຈະບັງຄັບໃຫ້ພວກເຂົາຂາຍຊັບສິນເພື່ອດຸ່ນດ່ຽງງົບດຸນຂອງພວກເຂົາ.

ສິ່ງທີ່ໜ້າສັງເກດຄື Strategy ມີພາລະໜັກດ້ວຍພັນທະບັດທີ່ສາມາດແປງໄດ້ 8.2 ຕື້ໂດລາ. ຖ້າລາຄາຮຸ້ນບໍ່ຟື້ນຕົວພຽງພໍທີ່ຈະປ່ຽນພວກມັນໃຫ້ເປັນທຶນ, ພວກເຂົາຈະຕ້ອງການເງິນສົດຈຳນວນຫຼວງຫຼາຍເພື່ອຊຳລະໜີ້. ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ຈະຕ້ອງ "ປະຖິ້ມ" ການຖືຄອງ bitcoin ຂອງພວກເຂົາເພື່ອຊຳລະໜີ້ບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ທິດສະດີເທົ່ານັ້ນ ແຕ່ໄດ້ຮັບການຍອມຮັບຈາກຜູ້ນຳຂອງບໍລິສັດວ່າເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ແທ້ຈິງ.

ປະຈຸບັນ Strategy ແມ່ນໜຶ່ງໃນຜູ້ຖື Bitcoin ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ໂດຍເປັນເຈົ້າຂອງປະມານ 650,000 BTC, ເທົ່າກັບເກືອບ 60 ຕື້ໂດລາ, ກວມເອົາປະມານ 3.1% ຂອງການສະໜອງ Bitcoin ທັງໝົດທີ່ໝູນວຽນ (ຮູບພາບ: Alarmy).

ລອງນຶກພາບເບິ່ງວ່າຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນຖ້າ Strategy ເລີ່ມຂາຍອອກ?

ອີງຕາມທ່ານ Katherine Dowling, ທີ່ປຶກສາທົ່ວໄປທີ່ Bitwise Asset Management, ການຂາຍຊັບສິນເພື່ອປັບໂຄງສ້າງການເງິນແມ່ນການປະຕິບັດທາງທຸລະກິດປົກກະຕິ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ສຳລັບ Strategy, ເລື່ອງບໍ່ແມ່ນເລື່ອງງ່າຍດາຍ. ຄຳຖະແຫຼງທີ່ຫຍຸ້ງຍາກກ່ອນໜ້ານີ້ຂອງ Michael Saylor ໄດ້ປ່ຽນການຖື bitcoin ໃຫ້ກາຍເປັນ "ສາສະໜາ", ແລະການຂາຍໃດໆກໍ່ຈະຖືກເບິ່ງວ່າເປັນການທໍລະຍົດຕໍ່ຄວາມເຊື່ອນັ້ນ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດຄວາມຕົກໃຈໄປທົ່ວຕະຫຼາດ.

ທ່ານ Trantor, ບຸກຄົນທີ່ມີຊື່ສຽງໃນໂລກການເງິນແບບກະຈາຍອຳນາດ, ເຊື່ອວ່າການຕັດສິນໃຈໃດໆໂດຍ Strategy ໃນການຂາຍ BTC ຈະກະຕຸ້ນໃຫ້ນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍຂາຍອອກ ແລະ ສ້າງໂອກາດໃຫ້ກັບນັກຄາດເດົາການຂາຍສັ້ນ. ຕະຫຼາດເງິນດິຈິຕອນ, ເຊິ່ງມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ "Terra Luna ຫຼື FTX ຕໍ່ໄປ," ຈະມີຄວາມອ່ອນໄຫວຫຼາຍຕໍ່ຂໍ້ມູນນີ້.

ອັນຕະລາຍຍິ່ງກວ່ານັ້ນຄືຄວາມສ່ຽງດ້ານສະພາບຄ່ອງ. Sal Ternullo, ອະດີດຫົວໜ້າຝ່າຍເງິນດິຈິຕອນທີ່ KPMG, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຖ້າ Strategy ປະເຊີນກັບວິກິດການເງິນສົດໃນຂະນະທີ່ຫຸ້ນຂອງຕົນຖືກປະເມີນຄ່າຕໍ່າ, ມັນຈະຕົກຢູ່ໃນວົງຈອນແຫ່ງຄວາມຕາຍ: ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍຊັບສິນໃນລາຄາຕໍ່າເພື່ອປະຢັດລາຄາຫຸ້ນ, ຍິ່ງຂາຍຫຼາຍເທົ່າໃດ, ລາຄາກໍ່ຈະຫຼຸດລົງເທົ່ານັ້ນ, ແລະວິກິດການກໍ່ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າ Strategy ຍັງຄົງມີຄວາມໝັ້ນຄົງພໍສົມຄວນດ້ວຍ mNAV 1.14 ແລະ ເງິນສົດສຳຮອງທີ່ຫາກໍ່ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໃໝ່, ແຕ່ຄວາມສ່ຽງຍັງຄົງມີຢູ່ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ເລື່ອງລາວໃນປະຈຸບັນຂອງ Strategy ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນເລື່ອງຂອງທຸລະກິດດຽວເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ເປັນການທົດສອບຄວາມເຕີບໃຫຍ່ຂອງຕະຫຼາດ bitcoin: ກະສັດຂອງເງິນດິຈິຕອນນີ້ຈະສາມາດດູດຊຶມຄວາມຕົກໃຈໄດ້ບໍຖ້າ "ປາວານ" ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຕິດຄ້າງຢູ່?

ບໍ່ມີຫຍັງແນ່ນອນໃນຕະຫຼາດການເງິນ. ດັ່ງທີ່ Mitchell Rudy, ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານອຸດສາຫະກໍາ, ໄດ້ກ່າວໄວ້ວ່າ: "ຍຸດທະສາດອາດຈະມີແຮງກະຕຸ້ນພຽງພໍທີ່ຈະຮັບມືກັບພາຍຸໄດ້, ແຕ່ສະຖານະການຂອງຄວາມລົ້ມເຫຼວ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າ, ກໍ່ບໍ່ສາມາດປະຕິເສດໄດ້ຢ່າງສິ້ນເຊີງ."

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-thoat-bong-ma-tulip-nhung-dang-nin-tho-truoc-ca-map-strategy-20251207190755596.htm