ການອອກພັນທະບັດ USD: ລະດົມເງິນຕາຕ່າງປະເທດຈາກປະຊາຊົນ ຫຼືແນໃສ່ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ?

ການອອກພັນທະບັດ USD ໃນຄັ້ງນີ້ ຈະຊ່ວຍເພີ່ມຄັງສຳຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ເພີ່ມແຫຼ່ງທຶນໃນການພັດທະນາ, ຫຼຸດຜ່ອນພາລະໜີ້ສິນຂອງທະນາຄານ ແລະ ຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແຕ່ຍັງປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງຫຼາຍຢ່າງ, ໂດຍສະເພາະເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍ USD ບໍ່ຖືກ.

Báo Đầu tư•29/12/2024

ຕາມນັກຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນແລ້ວ, ປະຈຸບັນແມ່ນເໝາະສົມທີ່ຈະອອກພັນທະບັດ USD.

ມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະກໍານົດເປົ້າຫມາຍຕະຫຼາດພາຍໃນ.

ທີ່ກອງປະຊຸມຄະນະຊີ້ນຳສ້າງໂຄງປະກອບອົງການສິນເຊື່ອຄືນໃໝ່ ແລະ ແກ້ໄຂໜີ້ເສຍ, ໄດ້ຈັດຂຶ້ນໃນຕົ້ນເດືອນ 8, ທ່ານຮອງ ນາຍົກລັດຖະມົນຕີ ໂຮ່ດຶກຟຸກ ຊີ້ນຳທະນາຄານແຫ່ງລັດ ຄົ້ນຄວ້າ ແລະ ແນະນຳວິທີແກ້ໄຂການອອກພັນທະບັດເປັນ USD.

ທ່ານ Tran Ngoc Bau, CEO ຂອງ WiGroup (ບໍລິສັດສະໜອງຂໍ້ມູນ ດ້ານເສດຖະກິດ ແລະ ການເງິນ) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ນະໂຍບາຍຂ້າງເທິງນີ້ແມ່ນຄວາມມານະພະຍາຍາມຊອກຫາວິທີແກ້ໄຂບັນຫາທັງລະດົມ USD ຈາກປະຊາຊົນ ແລະ ຈຳກັດຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ. ຖ້າການລະດົມພັນທະບັດເງິນຕາຕ່າງປະເທດຈາກປະຊາຊົນປະສົບຜົນສຳເລັດ, ໃນກໍລະນີມີຄວາມຕ້ອງການ USD ເພື່ອຊຳລະໜີ້ສິນຕ່າງປະເທດ, ແຫຼ່ງທຶນນີ້ຈະບໍ່ສ້າງຄວາມກົດດັນໃຫ້ແກ່ລະບົບທະນາຄານກໍ່ຄືຕະຫຼາດເງິນຕາຕ່າງປະເທດ.

ໃນ 6 ເດືອນຕົ້ນປີນີ້, ຄັງເງິນແຫ່ງລັດມີ 11 ຂໍ້ສະເໜີຊື້ເງິນຕາຕ່າງປະເທດຈາກທະນາຄານການຄ້າ, ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າປະມານ 1,9 ຕື້ USD. ນີ້ແມ່ນໜຶ່ງໃນບັນດາສາຍເຫດທີ່ໄດ້ຮັບຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ, ເຮັດໃຫ້ເງິນ VND ສືບຕໍ່ຫຼຸດລາຄາເມື່ອທຽບໃສ່ USD, ເຖິງວ່າດັດຊະນີ USD ຢູ່ຕະຫຼາດ ໂລກ ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງແຮງ.

ມາຮອດປະຈຸບັນ, ທະນາຄານແຫ່ງລັດຍັງບໍ່ທັນມີຂໍ້ມູນເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບການອອກພັນທະບັດ USD, ແຕ່ບັນດານັກຊ່ຽວຊານມີຄວາມຄິດເຫັນທີ່ແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍກ່ຽວກັບບັນຫານີ້.

ກ່າວຄຳເຫັນຕໍ່ນັກຂ່າວຈາກໜັງສືພິມ ດ່າວຕູ່, ນັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດກ່າວວ່າ, ການອອກພັນທະບັດເປັນເງິນໂດລາ, ຖ້າແນໃສ່ຕະຫຼາດພາຍໃນປະເທດຈະປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ, ດ້ວຍເຫດຜົນດັ່ງນີ້:

ກ່ອນອື່ນໝົດ, ຈຳນວນເງິນຕາຕ່າງປະເທດຂອງພົນລະເມືອງອາດຈະບໍ່ຫຼາຍ, ເພາະວ່າເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, ດ້ວຍນະໂຍບາຍອັດຕາດອກເບັ້ຍເງິນຝາກ 0% USD, ປະຊາຊົນຫຼາຍຄົນໄດ້ປ່ຽນຈາກ USD ເປັນ VND.

ອັນທີສອງ, ຕາມກົດລະບຽບໃນປະຈຸບັນ, ບຸກຄົນບໍ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຊື້ພັນທະບັດລັດຖະບານ (G-bonds), ໃນຂະນະທີ່ສະຖາບັນສິນເຊື່ອ - ຜູ້ຊື້ຫຼັກຂອງ G-bonds ໃນມື້ນີ້ - ຍັງມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຈະເຂົ້າຮ່ວມໃນການຊື້ພັນທະບັດລັດຖະບານ USD, ເພາະວ່າທະນາຄານຕົວເອງຍັງຂາດເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ບໍ່ໄດ້ກ່າວເຖິງໄລຍະເວລາການອອກພັນທະບັດລັດຖະບານມັກຈະຍາວຫຼາຍ.

ອັນທີສາມ, ກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ຖ້າພັນທະບັດ USD ພາຍໃນປະເທດອອກໃນອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າ, ຈະບໍ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດ, ແຕ່ຖ້າອອກໃນອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ, ຈະເຮັດໃຫ້ເງິນໂດລາເພີ່ມຂຶ້ນອີກ, ສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນ.

ຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານຜູ້ນີ້, ການອອກພັນທະບັດເປັນ USD ຈະເປັນໄປໄດ້ກວ່າຖ້ານຳໃຊ້ກັບບັນດານັກລົງທຶນສາກົນ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອລະດົມພັນທະບັດ USD ໃນໂລກບໍ່ຖືກໃນປະຈຸບັນ.

ການນໍາໃຊ້ທຶນທີ່ສາມາດແກ້ໄຂໄດ້ເພື່ອເພີ່ມປະສິດທິພາບທາງເລືອກການລະດົມທຶນລະຫວ່າງປະເທດ

ບັນດານັກຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດ ຊີ້ແຈ້ງວ່າ, ຄວາມຕ້ອງການທຶນລົງທຶນພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂອງຫວຽດນາມ ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງແມ່ນມີຫຼາຍ, ສະນັ້ນ, ການອອກພັນທະບັດກໍ່ສ້າງເປັນເງິນດົ່ງ ຫຼື ເງິນຕາຕ່າງປະເທດແມ່ນສົມເຫດສົມຜົນ, ຊ່ວຍໃຫ້ລັດມີແຫຼ່ງກຳລັງເພື່ອຊົດເຊີຍການຂາດດຸນງົບປະມານ, ບໍ່ກະທົບອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕະຫຼາດ ແລະ ມຸ່ງໄປເຖິງບັນດານັກລົງທຶນສາກົນຈະເປັນໄປໄດ້ກວ່ານັກລົງທຶນພາຍໃນ.

ໃນໄລຍະຜ່ານມາ, ຫວຽດນາມໄດ້ອອກພັນທະບັດ USD 3 ຮອບ (ຮອບ 1 ປີ 2005 – 2006; ຮອບ 2 ປີ 2010 ແລະ ຮອບ 3 ປີ 2014).

ທ່ານ Tran Ngoc Bau, CEO ຂອງ WiGroup ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ການຄົ້ນຄວ້າກ່ຽວກັບການອອກພັນທະບັດໃນ USD ສາມາດນຳໃຊ້ໄດ້ກັບນັກລົງທຶນທັງພາຍໃນ ແລະ ຕ່າງປະເທດ. ທັງສອງຮູບແບບຊ່ວຍຫຼຸດຄວາມກົດດັນດ້ານອັດຕາແລກປ່ຽນໃນໄລຍະທີ່ຫວຽດນາມຕ້ອງການ USD ໃນໄລຍະສັ້ນ.

ຕາມທ່ານ ຫງວຽນແມ້ງຕ໋ວນ, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ອົງການທຶນ AFA ແລ້ວ, ເວລາປະຈຸບັນແມ່ນເໝາະສົມສຳລັບການອອກພັນທະບັດ USD. ສາເຫດແມ່ນອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນຕ່າງປະເທດຂອງລັດຖະບານແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຕໍ່າ ແລະຖືກຄວບຄຸມ, ສະນັ້ນ ຫວຽດນາມ ຍັງມີຫຼາຍບ່ອນເພື່ອກູ້ຢືມໜີ້ຕ່າງປະເທດ. ນອກຈາກນັ້ນ, ລະດັບສິນເຊື່ອແຫ່ງຊາດຂອງຫວຽດນາມ ກໍ່ໄດ້ປັບປຸງຢ່າງຕັ້ງໜ້າ (ບັນດາອົງການທີ່ມີຊື່ສຽງຂອງໂລກເຊັ່ນ Fitch Ratings, S&P ແລະ Moody's ລ້ວນແຕ່ຍົກລະດັບສິນເຊື່ອຂອງຫວຽດນາມ), ຊ່ວຍໃຫ້ຫວຽດນາມ ມີກາລະໂອກາດລະດົມທຶນສາກົນດ້ວຍຕົ້ນທຶນຖືກກວ່າ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍ USD ໃນຕະຫຼາດສາກົນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫຼຸດລົງ (ທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນກັນຍາຕໍ່ໄປ).

ຈາກການວິເຄາະຂ້າງເທິງ, ທ່ານ ຫງວຽນມິງຕ໋ວນ ຕີລາຄາວ່າ, ການອອກພັນທະບັດ USD ບໍ່ພຽງແຕ່ເພີ່ມທຶນໃຫ້ແກ່ເສດຖະກິດ, ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແຕ່ຍັງຊ່ວຍເພີ່ມຄັງສຳຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດແຫ່ງຊາດອີກດ້ວຍ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ເມື່ອອອກພັນທະບັດ USD, ບັນດາຜູ້ຊ່ຽວຊານຍັງໄດ້ເຕືອນເຖິງບັນດາສິ່ງທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງ. ໃນສະພາບການຂອງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນໃນປັດຈຸບັນ, ການກູ້ຢືມເງິນ USD ຫຼາຍຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ. ເຖິງວ່າລະດັບສິນເຊື່ອແຫ່ງຊາດຂອງຫວຽດນາມ ໄດ້ຮັບການປັບປຸງ, ແຕ່ຍັງຢູ່ໃນກຸ່ມແນະນຳໃຫ້ແກ່ການຄາດຄະເນກ່ວາການລົງທຶນ, ເຮັດໃຫ້ຫວຽດນາມ ຍັງຄົງຕ້ອງຈ່າຍດອກເບ້ຍສູງພໍສົມຄວນເມື່ອລະດົມບັນດາພັນທະບັດ USD. ຕາມການຄາດຄະເນຂອງນັກຊ່ຽວຊານແລ້ວ, ໂດຍອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍພັນທະບັດ USD 10 ປີປະຈຸບັນຂອງອາເມລິກາ ບວກກັບຂອບເຂດຄວາມສ່ຽງຂອງ ຫວຽດນາມ, ຫວຽດນາມ ແມ່ນຈະຕ້ອງລະດົມພັນທະບັດ USD ດ້ວຍອັດຕາດອກເບັ້ຍ 6 – 7%/ປີ (ບໍ່ໄດ້ຄຳນຶງເຖິງຄ່າເສື່ອມລາຄາຂອງ VND).

ສະນັ້ນ, ເຖິງວ່າສະໜັບສະໜູນທາງເລືອກໃນການອອກພັນທະບັດ USD ເພື່ອເສີມສ້າງແຫຼ່ງກຳລັງໃຫ້ເສດຖະກິດໃນສະພາບຄວາມຕ້ອງການລົງທຶນຂະໜາດໃຫຍ່, ແຕ່ບັນດານັກຊ່ຽວຊານແນະນຳວ່າ ລັດຖະບານຕ້ອງກຳນົດຈຸດໝາຍຮຽກຮ້ອງແຫຼ່ງທຶນຢ່າງຈະແຈ້ງ ເພື່ອໃຫ້ມີແຜນການຮຽກຮ້ອງທຶນຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ.

ທ່ານ ຟານເລແທງລອງ, ປະທານຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ AFA Capital ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ຖ້າຫາກມີການລະດົມທຶນເຂົ້າບັນດາໂຄງການພັດທະນາແບບຍືນຍົງ ແລະ ບັນດາໂຄງການສີຂຽວ, ແມ່ນສາມາດບັນລຸອັດຕາດອກເບ້ຍໄດ້ດີກວ່າເກົ່າ ແລະ ຍາວນານ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ບັນດານັກຊ່ຽວຊານຍັງໄດ້ສະເໜີໃຫ້ລັດຖະບານ ເພີ່ມທະວີການຕິດຕໍ່ສື່ສານ ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ໂລກເຫັນ ຫວຽດນາມ ເຕີບໂຕຢ່າງໝັ້ນຄົງ, ມີບັນດາເຄື່ອງມືຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງອັດຕາແລກປ່ຽນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໜີ້ສາທາລະນະ, ຄວາມສ່ຽງແຫ່ງຊາດໃນລະດັບປານກາງຫາຕໍ່າ. ພ້ອມກັນນັ້ນ, ກໍ່ຄວນເອົາໃຈໃສ່ເຖິງການປັບປຸງລະດັບສິນເຊື່ອແຫ່ງຊາດ, ເພາະວ່າປັດໄຈນີ້ກ່ຽວຂ້ອງເຖິງອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ຂອງລັດຖະບານໂດຍກົງ.

ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-bang-usd-huy-dong-ngoai-te-trong-dan-hay-nham-vao-nha-dau-tu-ngoai-d364162.html