ຈາກມະຫາພາກທີ່ຫມັ້ນຄົງໄປສູ່ຈັງຫວະການລົງທຶນສາທາລະນະ: ຕະຫຼາດລໍຖ້າສັນຍານການຖອນຄືນໃຫມ່

Từ vĩ mô ổn định đến động lực đầu tư công: Thị trường chờ tín hiệu đảo chiều- Ảnh 1. — ຈາກມະຫາພາກທີ່ຫມັ້ນຄົງໄປສູ່ຈັງຫວະການລົງທຶນສາທາລະນະ: ຕະຫຼາດລໍຖ້າສັນຍານການຖອນຄືນໃຫມ່

ຕະຫຼາດສາກົນປັບຕົວຢ່າງແຂງແຮງ

ອີງຕາມບົດລາຍງານຍຸດທະສາດການຕະຫຼາດຂອງພະແນກຄົ້ນຄ້ວາ, ບໍລິສັດ MBS, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ໂລກ ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ບັນທຶກການພັດທະນາທາງລົບໃນເວລາທີ່ດັດຊະນີທີ່ສໍາຄັນຫຼາຍໃນອາຊີແລະສະຫະລັດຫຼຸດລົງພ້ອມໆກັນ. ໂດຍສະເພາະ, Nikkei (ຍີ່ປຸ່ນ) ສູນເສຍ 4.1%, KOSPI (ເກົາຫຼີໃຕ້) ຫຼຸດລົງ 3.7% ...

ໃນສະຫະລັດ, Nasdaq ຫຼຸດລົງ 3% - ການຫຼຸດລົງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນເມສາ, ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ແລະ Dow Jones ທັງສອງຫຼຸດລົງຫຼາຍກ່ວາ 1%. ຮຸ້ນເຕັກໂນໂລຢີແມ່ນຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນດ້ານການຂາຍຫຼາຍທີ່ສຸດ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນ ເສດຖະກິດ ຂອງສະຫະລັດຍ້ອນວ່າການປິດລັດຖະບານກາງຍັງສືບຕໍ່ເປັນເວລາຫຼາຍກວ່າ 5 ອາທິດ - ຍາວທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດຂອງປະເທດ.

ເນື່ອງຈາກການປິດລັດຖະບານ, ບົດລາຍງານເສດຖະກິດທີ່ສໍາຄັນຂອງສະຫະລັດຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ຖືກຊັກຊ້າ, ບັງຄັບໃຫ້ນັກລົງທຶນອີງໃສ່ຂໍ້ມູນພາກເອກະຊົນ - ເຊິ່ງມັກຈະຖືກຕ້ອງຫນ້ອຍ - ເພື່ອປະເມີນສະຖານະການເສດຖະກິດແລະຄາດຄະເນທິດທາງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ Federal Reserve. ອີງຕາມການສໍາຫຼວດຂອງ Dow Jones, ຂະແຫນງການທີ່ບໍ່ແມ່ນ ກະສິກໍາ ຂອງສະຫະລັດຄາດວ່າຈະສູນເສຍວຽກ 60,000 ໃນເດືອນຕຸລາ, ອັດຕາການຫວ່າງງານເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 4.5%, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຊ້າ.

ຢູ່ຫວຽດນາມ, ດັດຊະນີ VN ຫຼຸດລົງ 4 ອາທິດຕິດຕໍ່ກັນ - ຫຼຸດລົງດົນທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນສິງຫາ 2024. ໃນທ້າຍອາທິດທໍາອິດຂອງເດືອນພະຈິກ, ດັດຊະນີ VN ໄດ້ຢຸດຢູ່ທີ່ 1.599.1 ຈຸດ, ຫຼຸດລົງ 40.55 ຈຸດ (-2.5%) ເມື່ອທຽບໃສ່ກັບອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 10% ທຽບກັບ 10%.

ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມກວ້າງຂອງຕະຫຼາດມີທ່າອ່ຽງຢ່າງແຂງແຮງຕໍ່ກັບການຫຼຸດລົງ, ບາງຂະແຫນງການຍັງບັນທຶກການພັດທະນາໃນທາງບວກເຊັ່ນ: ອາຫານ (+7.1%), ການປະກັນໄພ (+2.9%) ແລະນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສ (+0.9%). ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ກຸ່ມຄ້າປີກ (-6.9%), ການລົງທຶນສາທາລະນະ (-6.4%) ແລະກຸ່ມອາຫານທະເລ (-6.4%) ແມ່ນຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນຂອງການປັບຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງ.

ສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດທັງໝົດບັນລຸ 28.644 ຕື້ດົ່ງ, ຫຼຸດລົງ 5.8% ເມື່ອທຽບໃສ່ອາທິດກ່ອນ, ໃນນັ້ນ ທຸລະກຳທີ່ກົງກັນຫຼຸດລົງ 4.8% ເປັນ 26.565 ຕື້ດົ່ງ. ໂດຍສະເລ່ຍແລ້ວ, ສະພາບຄ່ອງໃນອາທິດທໍາອິດຂອງເດືອນພະຈິກຫຼຸດລົງ 22% ທຽບກັບລະດັບສະເລ່ຍໃນເດືອນຕຸລາ, ແຕ່ຍັງສູງກວ່າ 81% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກ່ອນ.

ສະສົມແຕ່ຕົ້ນປີ, ສະພາບຄ່ອງສະເລ່ຍຂອງຕະຫຼາດທັງໝົດບັນລຸ 29.500 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 39,8% ເມື່ອທຽບໃສ່ລະດັບສະເລ່ຍໃນປີ 2024 - ຕົວຊີ້ວັດດ້ານບວກຂອງກະແສເງິນສົດຍັງຄົງຢູ່ໃນຕະຫຼາດ, ເຖິງວ່າຈະມີດັດຊະນີດັດປັບ.

ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງການລົງທຶນສາທາລະນະໃນໄຕມາດ 4 - ກໍາລັງຂັບເຄື່ອນ GDP ສາມາດບັນລຸເປົ້າຫມາຍ

ອີງຕາມການປະເມີນ, VN-Index ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 200 ຈຸດ (-11.2%) ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງ 1.800 ຈຸດໃນເວລາພຽງ 4 ອາທິດ, ການປັບຕົວນີ້ຖືວ່າເປັນເລື່ອງປົກກະຕິຫຼັງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈຸດຕໍ່າສຸດໃນເດືອນເມສາແລະຕົ້ນປີ. ຖ້າບໍ່ລວມເອົາອິດທິພົນຂອງກຸ່ມ Vingroup, ດັດຊະນີຕົວຈິງແມ່ນຢູ່ທີ່ 1.398 ຈຸດ - ຕໍ່າກວ່າລະດັບທົ່ວໄປຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານ MBS ເຊື່ອວ່າຕະຫຼາດແມ່ນຢູ່ໃນໄລຍະການສະສົມຄືນໃຫມ່ຫຼັງຈາກໄລຍະເວລາການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ຮ້ອນ, ເມື່ອພື້ນຖານມະຫາພາກຍັງຄົງແຂງແລະນະໂຍບາຍການສະຫນັບສະຫນູນການເຕີບໂຕແມ່ນໄດ້ຮັບການສົ່ງເສີມຢ່າງແຂງແຮງ.

ຮູບພາບເສດຖະກິດໃນ 10 ເດືອນຕົ້ນປີ 2025 ສືບຕໍ່ປັບປຸງ. ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ GDP ໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີບັນລຸ 7,85%, ເພື່ອບັນລຸເປົ້າຫມາຍປະຈໍາປີ, ໄຕມາດທີ 4 ຕ້ອງເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 8,4%. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພາຍຫຼັງ 10 ເດືອນຜ່ານມາ, ທົ່ວປະເທດໄດ້ເບີກຈ່າຍພຽງກວ່າ 464.000 ຕື້ດົ່ງ, ບັນລຸ 51,7% ຂອງແຜນການ, ໃນຂະນະທີ່ຍອດຈຳນວນທຶນລົງທຶນສາທາລະນະກ່ວາ 400.000 ຕື້ດົ່ງຍັງ “ຢູ່ໃນເອກະສານ”.

ໂດຍສະເພາະ, ທ່ານເລຂາທິການໃຫຍ່ To Lam ໄດ້ລົງນາມ ແລະ ໄດ້ອອກຖະແຫຼງການສະບັບເລກທີ 203-KL/TW ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ສືບຕໍ່ຊຸກຍູ້ການຜັນຂະຫຍາຍບັນດາມາດຕະການແກ້ໄຂ ເພື່ອຮັບປະກັນບັນລຸຄາດໝາຍເຕີບໂຕສູງສຸດຂອງປີ 2025, ສ້າງກຳລັງແຮງໃຫ້ແກ່ໄລຍະເຕີບໂຕສອງຕົວເລກທີ່ຈະມາເຖິງ. ຄຽງຄູ່ກັນນັ້ນ, ຫຼາຍໂຄງການສຳຄັນຂອງຊາດເຊັ່ນ: ທາງດ່ວນພາກເໜືອ-ໃຕ້, ໂຄງການໄຟຟ້ານິວເຄຼຍນິງທ້ວນ, ທາງລົດໄຟສາກົນ... ຈະເລີ່ມດຳເນີນໃນຕົ້ນປີ 2026.

ດ້ວຍປັດໃຈເຫຼົ່ານີ້, ການລົງທຶນຂອງລັດຄາດວ່າຈະເປັນ "ການຊຸກຍູ້" ທີ່ສໍາຄັນທີ່ຈະຊ່ວຍໃຫ້ GDP ໃນໄຕມາດທີ່ສີ່ແຕກອອກແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີໂອກາດຟື້ນຕົວຮອບເຂດສະຫນັບສະຫນູນ 1,600 - 1,620 ຈຸດ.

ດັດຊະນີ VN-Index ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງແຮງກວ່າ 200 ຈຸດ, ແຕ່ຫຼັກຊັບຫຼັກໆຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ສູນເສຍມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ. ບາງຂະແໜງການເຊັ່ນ: ຫລັກຊັບ, ທະນາຄານ, ອະສັງຫາລິມະຊັບ ແລະ ອື່ນໆ ໄດ້ຫຼຸດລົງ 20-30%, ເຖິງແມ່ນວ່າຜົນການດຳເນີນທຸລະກິດໃນໄຕມາດ 3 ປີ 2025 ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນການເຕີບໂຕທີ່ດີ.

ບໍ່ລວມກຸ່ມບໍລິສັດ Vingroup, ຕົວຈິງແລ້ວ, ດັດຊະນີແມ່ນຕໍ່າກວ່າເກນ 1.400 ຈຸດ - ທຽບເທົ່າກັບພື້ນທີ່ເລີ່ມຕົ້ນຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງໃນຕົ້ນປີນີ້, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດການຊື້ທຶນຈາກຕ່າງປະເທດສຸດທິຫຼາຍກວ່າ 13.400 ຕື້ດົ່ງເປັນເວລາ 3 ອາທິດຕິດຕໍ່ກັນ.

ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າລະດັບລາຄາຫຼັກຊັບໄດ້ປັບຕົວລົງເລິກ, ສ້າງໂອກາດໃຫ້ກະແສເງິນສົດພາຍໃນ "ຈັບຕ່ໍາ" ແລະສ້າງເຂດສະສົມໃຫມ່. ກະແສເງິນສົດມີທ່າອ່ຽງກັບຄືນສູ່ກຸ່ມຫຼັກຊັບທີ່ມີພື້ນຖານທີ່ດີ, ໂດຍສະເພາະດ້ານການເງິນ, ການຜະລິດແລະການສົ່ງອອກ.

ເຂດສະຫນັບສະຫນູນ 1,600 ຈຸດໄດ້ຖືກທົດສອບຫຼາຍຄັ້ງນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນສິງຫາ. ທຸກໆຄັ້ງທີ່ດັດຊະນີ VN ແຕະລະດັບນີ້, ເງິນຫາປາລຸ່ມສຸດຈະປາກົດຂຶ້ນ. ຄວາມຈິງທີ່ວ່າດັດຊະນີຫຼຸດລົງຊົ່ວຄາວໃນລະດັບນີ້ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາແມ່ນບໍ່ແປກໃຈເກີນໄປ, ເພາະວ່າຮອບທໍາອິດຂອງການຫາປາຕ່ໍາບໍ່ແຂງແຮງພໍ.

ດ້ານວິຊາການ, ຂອບເຂດ MA100 (1,590 - 1,600 ຈຸດ) ຍັງສືບຕໍ່ເປັນເຂດສະຫນັບສະຫນູນໄລຍະສັ້ນ. ຖ້າຕະຫຼາດຮັກສາສະພາບຄ່ອງທີ່ຫມັ້ນຄົງແລະບໍ່ທໍາລາຍຂອບເຂດນີ້ຢ່າງເດັດຂາດ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຟື້ນຕົວໃນໄລຍະສັ້ນຍັງຈະຍັງຄົງຢູ່, ໂດຍສະເພາະເມື່ອເຂົ້າສູ່ລະດູການປະກາດຜົນທຸລະກິດຂອງໄຕມາດທີ 4 ແລະກະແສເງິນສົດຈາກກອງທຶນການລົງທຶນ rebalance ຫຼັກຊັບຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ວິສາຫະກິດການຈົດທະບຽນຂະຫຍາຍຕົວ, ທຶນໃນຕະຫຼາດຂະຫຍາຍຕົວ

ຕາມທ່ານ ຫງວຽນແອງຟອງ, ປະທານຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ຮ່າໂນ້ຍ (HNX) ແລ້ວ, ຄຽງຄູ່ກັບການຟື້ນຕົວດ້ານເສດຖະກິດ, ສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ມູນຄ່າການຊື້ຂາຍສະເລ່ຍຂອງທົ່ວຕະຫຼາດບັນລຸເກືອບ 30.000 ຕື້ດົ່ງ/ຄັ້ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 42,6% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີ 2024.

ມາຮອດທ້າຍເດືອນ 10/2025, ຍອດຈຳນວນທຶນຂອງ 3 ຕະຫຼາດແລກປ່ຽນ HOSE, HNX ແລະ UPCoM ບັນລຸກວ່າ 9,18 ລ້ານດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 28% ເມື່ອທຽບໃສ່ທ້າຍປີ 2024, ກວມ 79,8% GDP ໃນປີ 2024. ໃນນັ້ນ, ຂະແໜງການເສດຖະກິດເອກະຊົນກວມເອົາ 83% ຂອງວິສາຫະກິດທີ່ຂຶ້ນທະບຽນແລ້ວ. ບົດບາດສໍາຄັນຂອງຂະແຫນງນີ້ໃນຕະຫຼາດທຶນ.

ບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ຈົດທະບຽນຢູ່ໃນ HNX ໄດ້ບັນທຶກຜົນກຳໄລ 90% ໃນ 6 ເດືອນຕົ້ນປີ, ດ້ວຍຍອດກຳໄລບັນລຸກວ່າ 13,300 ຕື້ດົ່ງ, ໃນຂະນະທີ່ກຸ່ມບໍລິສັດສູນເສຍພຽງແຕ່ 10%, ການສູນເສຍທັງໝົດຫຼຸດລົງກວ່າ 30% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ.

ໃນ UPCoM, 80% ວິສາຫະກິດລາຍງານຜົນກຳໄລ, ດ້ວຍຍອດກຳໄລບັນລຸເຖິງ 54,400 ຕື້ດົ່ງ - ເພີ່ມຂຶ້ນກວ່າ 40% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການປັບປຸງດ້ານການເງິນດ້ານການເງິນ. ເປັນໜ້າສັງເກດ, ໃນ 2 ປີຜ່ານມາ, ມີ 14 ວິສາຫະກິດໄດ້ອອກຈາກ UPCoM ເຂົ້າບັນຊີລາຍຊື່ ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າກວ່າ 31 ຕື້ດົ່ງ.

ຕາມທ່ານ ຫງວຽນຮ່ວາງຢຸງ, ຮອງປະທານຄະນະກຳມະການຫຼັກຊັບແຫ່ງລັດ (SSC) ແລ້ວ, ພື້ນຖານໂຄງລ່າງດ້ານການຄ້າໃໝ່ຂອງຕະຫຼາດໄດ້ດຳເນີນໄປຢ່າງໝັ້ນຄົງ ແລະ ປອດໄພ, ສ້າງເງື່ອນໄຂຍົກລະດັບຈາກ “ຊາຍແດນ” ໄປສູ່ “ເຂດພົ້ນເດັ່ນ” ຕາມມາດຕະຖານ FTSE Russell. ຄາດວ່າ ຫວຽດນາມ ຈະໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບຢ່າງເປັນທາງການໃນເດືອນ 9/2026.

ອົງການຄຸ້ມຄອງຈະສືບຕໍ່ປັບປຸງກອບກົດໝາຍ, ເສີມສ້າງການຄຸ້ມຄອງວິສາຫະກິດ ແລະ ການເປີດເຜີຍຂໍ້ມູນ, ຈັດຕັ້ງປະຕິບັດໂຄງການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແລະ ໂຄງການປັບປຸງໂຄງສ້າງຂອງນັກລົງທຶນ, ເພື່ອພັດທະນາກໍາລັງນັກລົງທືນແບບມືອາຊີບ ແລະ ດຶງດູດແຫຼ່ງທຶນທາງອ້ອມແບບຍືນຍົງ.

ທ່ານ ຫງວຽນຮວ່າງຢຸງ ແບ່ງປັນວ່າ, “ພ້ອມກັນນັ້ນ, ການລົງທຶນດ້ານເຕັກໂນໂລຊີຂໍ້ມູນຂ່າວສານ, ການປະຕິຮູບລະບຽບການບໍລິຫານ ແລະ ເພີ່ມທະວີຄວາມໂປ່ງໃສ ຈະສືບຕໍ່ປະຕິບັດ, ມຸ່ງໄປເຖິງການສ້າງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ມີປະສິດທິພາບ, ທັນສະໄຫມ ແລະ ເຊື່ອມໂຍງເຂົ້າກັບສາກົນ”.

ທ່ານ ມິນ

ທີ່ມາ: https://baochinhphu.vn/tu-vi-mo-on-dinh-den-dong-luc-dau-tu-cong-thi-truong-cho-tin-hieu-dao-chieu-102251110180954087.htm