Kegilaan AI mungkin telah melepasi kemuncaknya.
Kecerdasan Buatan (AI) dianggap sebagai "revolusi industri baharu" dengan jangkaan mencipta ledakan trilion dolar. Walau bagaimanapun, selepas tempoh ledakan spekulatif dan mencatatkan laporan hasil, pasaran menghantar tanda-tanda yang jelas untuk menjadi reda.
Daripada kemerosotan saham teknologi utama, penurunan kos GPU, kepada satu siri kajian yang menunjukkan bahawa 95% projek AI masih belum membawa faedah kewangan, semua membuat pemerhati bertanya soalan: Adakah AI telah melepasi "puncak gelembung"?
AI: Daripada harapan "revolusi perindustrian baharu" kepada realiti yang keras
Dalam masa dua tahun sahaja, AI telah dinaikkan ke tahap "revolusi perindustrian baharu", menarik satu siri pelaburan besar daripada syarikat teknologi, dana modal teroka dan juga kerajaan .
Nvidia terus mencatatkan hasil rekod berkat permintaan yang meningkat untuk cip AI, Microsoft dan Google membelanjakan berpuluh bilion dolar untuk mengembangkan pusat data, manakala Meta mempertaruhkan masa depannya pada AI sebagai enjin pertumbuhan utama.
Walau bagaimanapun, euforia ini menunjukkan kelemahan. Pasaran saham bertindak balas secara negatif walaupun syarikat "menewaskan jangkaan", menunjukkan bahawa jangkaan pelabur telah ditolak terlalu tinggi.
Nvidia ialah contoh utama: pendapatan melonjak, tetapi saham jatuh selepas pendapatan kerana pasaran berpendapat prospek kurang cemerlang.
Saham "berasaskan AI" seperti AMD dan Super Micro juga berubah secara mendadak apabila keuntungan tidak cukup menarik, menandakan pelabur menjadi lebih berhati-hati.
Pelaburan infrastruktur yang besar dan persoalan kecekapan sebenar
Di sebalik keyakinan itu masih terdapat angka perbelanjaan yang besar. Microsoft merancang untuk membelanjakan lebih daripada $80 bilion untuk infrastruktur AI pada tahun fiskal 2025, angka yang setara dengan perbelanjaan pertahanan di banyak negara.
Google dan Meta tidak ketinggalan, sentiasa mengumumkan rancangan untuk membina pusat data generasi baharu. Ini membuktikan bahawa kepercayaan jangka panjang terhadap AI tidak berkurangan, tetapi juga menimbulkan persoalan yang sukar: adakah sumber wang yang begitu besar akan membawa keuntungan yang setimpal?
Malah, kos operasi dan pembinaan infrastruktur AI semakin membebankan margin keuntungan "orang besar". Itulah sebabnya banyak syarikat teknologi memotong kakitangan dan menstruktur semula secara serentak untuk mengimbangi kos pelaburan.
Paradoks wujud: AI dilihat sebagai alat pengoptimuman kos untuk perniagaan, tetapi pembangunan AI itu sendiri menyebabkan syarikat berbelanja lebih daripada sebelumnya.
AI secara beransur-ansur "menyejukkan" dalam pasaran
Kos GPU sejuk, bekalan kurang tertekan
Salah satu tanda paling jelas bagi ledakan AI yang menyejukkan ialah harga cip AI. Hanya setahun yang lalu, harga menyewa cip Nvidia H100 dalam awan adalah setinggi $8 sejam, menyukarkan banyak syarikat pemula untuk mengekalkan model eksperimen mereka. Kini, harga itu telah menurun kepada sekitar $2.80 hingga $3.50 sejam.
Sebabnya datang dari fakta bahawa bekalan perkakasan telah mula stabil, persaingan antara pembekal telah meningkat dan perniagaan terpaksa mengoptimumkan penggunaan GPU dan bukannya "berbelanja" seperti sebelum ini. Ini adalah isyarat positif untuk kematangan pasaran dan gambaran bahawa "permintaan" tidak lagi sepanas tempoh puncak 2023-2024.
95% projek GenAI gagal dan paradoks pelaburan
Kajian daripada MIT mengejutkan orang ramai apabila ia menunjukkan bahawa 95% projek perintis AI Generatif tidak membawa faedah kewangan yang jelas. Banyak perniagaan menggunakan AI tanpa KPI khusus, yang membawa kepada hasil yang tidak boleh diukur atau disepadukan ke dalam pengeluaran - proses perniagaan. Ini tidak bermakna AI tidak berguna, tetapi mendedahkan perbezaan besar antara jangkaan dan realiti.
Pada masa yang sama, pasaran modal juga mencerminkan ketidakseimbangan yang membimbangkan. Pada suku pertama 2025 sahaja, sektor AI menarik 104 bilion USD dalam modal teroka, tetapi hanya 36 bilion USD dalam pelupusan. Ini bermakna aliran tunai masih mengalir "seperti air terjun", manakala jalan keluar (IPO, M&A) tidak jelas. Keadaan ini hampir sama dengan buih teknologi sebelumnya, di mana modal pelaburan jauh melebihi nilai yang dicipta dalam jangka pendek.
Pasaran AI sudah tepu
Walaupun AS dan Eropah memberi tumpuan kepada persaingan teknologi, China menghadapi risiko "membina lebih daripada yang diperlukan." Satu siri pusat data AI digunakan mengikut arahan dasar, walaupun tanpa penyewa tertentu.
Alibaba telah memberi amaran tentang "gelembung infrastruktur" kerana bekalan melebihi permintaan. Model pembangunan "terancang" ini membantu China mengejar teknologi dengan cepat, tetapi juga boleh mewujudkan lebihan kapasiti yang mahal jika permintaan sebenar tidak berkembang dengan cukup pantas.
Semua tanda ini menunjukkan penyejukan gembar-gembur AI. Tetapi ini bukan gelembung dotcom yang akan pecah, seperti pada tahun 2000. Perbezaan besar ialah terdapat keperluan sebenar untuk AI, infrastruktur digital global memerlukan peningkatan, dan perniagaan masih mencari cara untuk menggunakan teknologi untuk meningkatkan produktiviti.
Ini semua tentang kelajuan dan kecekapan. Pasaran sedang memasuki fasa "penapisan", di mana hanya syarikat dengan model perniagaan yang mampan dan ROI yang jelas akan bertahan. Permulaan "menyerlah" tanpa asas akan beransur-ansur hilang, manakala AI akan terus berkembang, tetapi pada kadar yang lebih realistik.
AI bukan lagi "demam" yang menentang semua, tetapi secara beransur-ansur menjadi industri matang di mana setiap perbelanjaan diteliti dengan teliti. Pelabur, perniagaan dan kerajaan telah melepasi peringkat impian dan memasuki masalah yang lebih sukar: bagaimana mengubah teknologi ini menjadi nilai sebenar.
Sumber: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm
Komen (0)