AI: Gelembung akan pecah atau memasuki tempoh matang?

AI - Ảnh 1. — Kegilaan AI mungkin telah melepasi kemuncaknya.

Kecerdasan buatan (AI) disebut-sebut sebagai "api baharu revolusi perindustrian," yang dijangka menjana peningkatan trilion dolar. Walau bagaimanapun, selepas tempoh ledakan spekulatif dan laporan hasil yang memecahkan rekod, pasaran menunjukkan tanda-tanda yang jelas untuk menjadi reda.

Daripada kemerosotan dalam saham teknologi utama dan kejatuhan kos GPU kepada satu siri kajian yang menunjukkan bahawa 95% projek AI masih belum menghasilkan faedah kewangan, semua ini membawa pemerhati untuk mempersoalkan: Adakah gelembung AI telah memuncak?

AI: Daripada jangkaan "revolusi perindustrian baharu" kepada realiti yang keras.

Dalam masa dua tahun sahaja, AI telah dinaikkan ke tahap "revolusi perindustrian baharu", menarik pelaburan besar-besaran daripada syarikat teknologi, dana modal teroka dan juga kerajaan .

Nvidia secara konsisten melaporkan hasil rekod terima kasih kepada permintaan yang berkembang pesat untuk cip AI, Microsoft dan Google membelanjakan berpuluh bilion dolar untuk mengembangkan pusat data mereka, manakala Meta bertaruh pada AI sebagai enjin pertumbuhan utama.

Walau bagaimanapun, euforia ini mendedahkan kelemahan. Pasaran saham bertindak balas secara negatif walaupun syarikat "melebihi jangkaan," menunjukkan bahawa jangkaan pelabur telah ditolak terlalu tinggi.

Nvidia adalah contoh utama: pendapatan melonjak, tetapi saham masih jatuh selepas pengumuman pendapatan kerana pasaran merasakan tinjauan itu mempunyai sedikit kejutan.

Saham yang "mengikut arah aliran AI," seperti AMD dan Super Micro, juga mengalami pembetulan mendadak kerana keuntungan tidak cukup menarik, menandakan pelabur menjadi semakin berhati-hati.

Pelaburan infrastruktur besar-besaran dan persoalan keberkesanan sebenar mereka.

Di sebalik keyakinan itu terletak angka perbelanjaan yang besar. Microsoft merancang untuk membelanjakan lebih $80 bilion untuk infrastruktur AI pada tahun fiskal 2025, angka yang setara dengan perbelanjaan pertahanan di banyak negara.

Google dan Meta adalah sama kompetitif, secara berterusan mengumumkan rancangan untuk membina pusat data generasi akan datang. Ini menunjukkan bahawa kepercayaan jangka panjang terhadap AI tidak berkurangan, tetapi ia juga menimbulkan persoalan pelik: adakah pelaburan besar-besaran ini akan menghasilkan pulangan yang setimpal?

Pada hakikatnya, kos operasi dan perbelanjaan pembangunan infrastruktur AI semakin membebankan margin keuntungan "pemain besar." Itulah sebabnya banyak syarikat teknologi memotong kakitangan dan menstruktur semula secara serentak untuk mengimbangi kos pelaburan.

Paradoks wujud: AI dilihat sebagai alat kos efektif untuk perniagaan, namun perkembangan AI menyebabkan syarikat berbelanja lebih banyak berbanding sebelum ini.

AI - Ảnh 2. — AI secara beransur-ansur kehilangan daya tarikannya dalam pasaran.

Harga GPU sejuk, bekalan kurang tegang.

Salah satu petunjuk yang paling jelas untuk meredakan "kegilaan AI" ialah harga cip AI. Hanya setahun yang lalu, harga sewa cip Nvidia H100 pada awan adalah setinggi $8 sejam, menyukarkan banyak pemula untuk mengekalkan model eksperimen mereka. Kini, harga itu telah menurun kepada sekitar $2.8-$3.5 sejam.

Ini disebabkan oleh bekalan perkakasan yang menstabilkan, peningkatan persaingan di kalangan pembekal, dan perniagaan terpaksa mengoptimumkan penggunaan GPU dan bukannya berbelanja mewah seperti sebelum ini. Ini adalah petanda positif untuk kematangan pasaran dan mencerminkan permintaan tidak lagi setinggi semasa tempoh puncak 2023-2024.

95% projek GenAI gagal, dan paradoks pelaburan.

Kajian daripada MIT mengejutkan orang ramai dengan menunjukkan bahawa 95% projek perintis AI Generatif tidak memberikan faedah kewangan yang jelas. Banyak perniagaan menggunakan AI tanpa KPI khusus, yang membawa kepada hasil yang tidak boleh diukur atau tidak disepadukan ke dalam proses pengeluaran dan perniagaan. Ini tidak bermakna AI tidak berguna, tetapi ia mendedahkan percanggahan yang ketara antara jangkaan dan realiti.

Pada masa yang sama, pasaran modal juga mencerminkan ketidakseimbangan yang membimbangkan. Pada suku pertama 2025 sahaja, sektor AI menarik $104 bilion dalam modal teroka, tetapi hanya $36 bilion telah dilupuskan. Ini bermakna wang terus mengalir masuk seperti air terjun, manakala jalan keluar (IPO, M&A) masih tidak jelas. Keadaan ini hampir sama dengan gelembung teknologi sebelumnya, di mana modal pelaburan jauh melebihi nilai yang dicipta dalam jangka pendek.

Walaupun AS dan Eropah memberi tumpuan kepada persaingan teknologi, China menghadapi risiko "membina lebih daripada yang diperlukan." Banyak pusat data AI sedang digunakan berdasarkan dasar, walaupun tanpa penyewa tertentu.

Alibaba terpaksa mengeluarkan amaran tentang "gelembung infrastruktur" kerana bekalan melebihi permintaan. Model pembangunan "terancang" ini telah membantu China mengejar teknologi dengan cepat, tetapi ia juga boleh menghasilkan lebihan bekalan yang mahal jika permintaan sebenar tidak berkembang dengan cukup pantas.

Semua isyarat ini menunjukkan bahawa kegilaan AI telah reda. Tetapi ini bukan gelembung dot-com yang akan meletus pada tahun 2000. Perbezaan terbesar ialah keperluan untuk AI benar-benar wujud, infrastruktur digital global memerlukan peningkatan dan perniagaan masih mencari cara untuk menggunakan teknologi ini untuk meningkatkan produktiviti.

Ia hanya soal kelajuan dan kecekapan. Pasaran sedang memasuki fasa "penapisan", di mana hanya syarikat dengan model perniagaan yang mampan dan ROI yang jelas akan bertahan. Pemula "Glamour" yang tidak mempunyai asas yang kukuh akan beransur-ansur hilang, manakala AI akan terus berkembang, tetapi pada kadar yang lebih praktikal.

AI bukan lagi "kegilaan" sekejap, tetapi secara beransur-ansur menjadi industri matang di mana setiap perbelanjaan diteliti. Pelabur, perniagaan dan kerajaan telah melangkaui fasa impian untuk menghadapi cabaran yang lebih sukar: bagaimana mengubah teknologi ini kepada nilai sebenar.

Kembali ke topik

PHAN HAI DANG

Sumber: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm