AI: Gelembung akan pecah atau memasuki tempoh matang?

AI - Ảnh 1. — Kegilaan AI mungkin telah memuncak

Kecerdasan buatan (AI) dianggap sebagai "revolusi perindustrian baharu" dengan jangkaan menghasilkan rangsangan trilion dolar. Walau bagaimanapun, selepas tempoh ledakan spekulatif dan mencatatkan laporan hasil, pasaran menghantar tanda-tanda yang jelas untuk menjadi reda.

Daripada kemerosotan saham teknologi utama, penurunan kos GPU, kepada satu siri kajian yang menunjukkan bahawa 95% projek AI masih belum membawa faedah kewangan, semua membuat pemerhati bertanya: Adakah AI melepasi "puncak gelembung"?

AI: Daripada harapan untuk "revolusi perindustrian baharu" kepada realiti yang keras

Dalam masa dua tahun sahaja, AI telah dinaikkan ke tahap "revolusi perindustrian baharu", menarik satu siri pelaburan besar daripada syarikat teknologi, dana modal teroka dan juga kerajaan .

Nvidia terus mencatatkan hasil rekod berkat permintaan yang meningkat untuk cip AI, Microsoft dan Google membelanjakan berpuluh bilion dolar untuk mengembangkan pusat data, manakala Meta mempertaruhkan masa depannya pada AI sebagai enjin pertumbuhan utama.

Walau bagaimanapun, euforia ini menunjukkan kelemahan. Pasaran saham bertindak balas secara negatif walaupun syarikat "menewaskan jangkaan," menunjukkan bahawa jangkaan pelabur telah ditolak terlalu tinggi.

Nvidia adalah contoh: hasil melonjak, tetapi saham jatuh selepas pendapatan kerana pasaran menganggap prospek kurang cemerlang.

Saham "berasaskan AI" seperti AMD dan Super Micro juga berubah secara mendadak apabila keuntungan tidak cukup menarik, menandakan pelabur menjadi lebih berhati-hati.

Pelaburan infrastruktur yang besar dan persoalan kecekapan sebenar

Di sebalik keyakinan itu masih terdapat angka perbelanjaan yang besar. Microsoft merancang untuk membelanjakan lebih daripada $80 bilion untuk infrastruktur AI pada tahun fiskal 2025, angka yang setara dengan perbelanjaan pertahanan di banyak negara.

Google dan Meta tidak ketinggalan, sentiasa mengumumkan rancangan untuk membina pusat data generasi baharu. Ini membuktikan bahawa kepercayaan jangka panjang terhadap AI tidak berkurangan, tetapi juga menimbulkan persoalan yang sukar: adakah jumlah wang yang begitu besar akan membawa keuntungan yang setimpal?

Malah, kos operasi dan pembinaan infrastruktur AI semakin membebankan margin keuntungan "orang besar". Itulah sebabnya banyak syarikat teknologi memotong kakitangan dan menstruktur semula secara serentak untuk mengimbangi kos pelaburan.

Paradoks wujud: AI dilihat sebagai alat pengoptimuman kos untuk perniagaan, tetapi pembangunan AI itu sendiri menyebabkan syarikat berbelanja lebih daripada sebelumnya.

AI - Ảnh 2. — AI secara beransur-ansur "menyejukkan" dalam pasaran

Kos GPU sejuk, bekalan kurang tertekan

Salah satu tanda paling jelas bahawa kegilaan AI semakin menyejukkan ialah harga cip AI. Hanya setahun yang lalu, menyewa cip Nvidia H100 dalam awan berharga sebanyak $8 sejam, menyukarkan banyak syarikat pemula untuk mengekalkan model eksperimen mereka. Kini, harga itu telah menurun kepada sekitar $2.80 hingga $3.50 sejam.

Alasannya datang daripada fakta bahawa bekalan perkakasan telah mula stabil, persaingan antara pembekal telah meningkat, dan perniagaan terpaksa mengoptimumkan penggunaan GPU dan bukannya "menghabiskan wang" seperti sebelum ini. Ini adalah isyarat positif untuk kematangan pasaran dan gambaran bahawa "permintaan" tidak lagi sepanas tempoh puncak 2023-2024.

95% projek GenAI gagal dan paradoks pelaburan

Kajian mengejutkan daripada MIT mendapati bahawa 95% projek perintis Generatif AI tidak menghasilkan faedah kewangan yang jelas. Banyak perniagaan menggunakan AI tanpa KPI khusus, menghasilkan hasil yang tidak boleh diukur atau disepadukan ke dalam proses pengeluaran dan perniagaan. Ini tidak bermakna AI tidak berguna, tetapi ia mendedahkan jurang yang besar antara jangkaan dan realiti.

Pada masa yang sama, pasaran modal juga mencerminkan ketidakseimbangan yang membimbangkan. Pada suku pertama 2025 sahaja, sektor AI menarik $104 bilion dalam modal teroka, tetapi hanya $36 bilion dalam pelupusan. Ini bermakna wang masih mencurah-curah seperti air terjun, manakala jalan keluar (IPO, M&A) tidak jelas. Keadaan ini hampir sama dengan gelembung teknologi sebelumnya, di mana modal pelaburan jauh melebihi penciptaan nilai jangka pendek.

Walaupun AS dan Eropah memberi tumpuan kepada persaingan teknologi, China menghadapi risiko "membina lebih daripada yang diperlukan." Satu siri pusat data AI digunakan mengikut arahan dasar, walaupun tanpa penyewa tertentu.

Alibaba telah memberi amaran tentang "gelembung infrastruktur" kerana bekalan melebihi permintaan. Model pembangunan "terancang" ini membolehkan China mengejar teknologi dengan cepat, tetapi juga boleh mewujudkan lebihan kapasiti yang mahal jika permintaan sebenar tidak berkembang dengan cukup pantas.

Semua tanda ini menunjukkan bahawa kegilaan AI semakin menyejukkan. Tetapi ini bukan gelembung yang akan pecah, seperti gelembung dotcom pada tahun 2000. Perbezaan besar ialah terdapat keperluan sebenar untuk AI, infrastruktur digital global memerlukan peningkatan, dan perniagaan masih mencari cara untuk menggunakan teknologi untuk meningkatkan produktiviti.

Ini semua tentang kelajuan dan kecekapan. Pasaran sedang memasuki fasa "penapisan", di mana hanya syarikat dengan model perniagaan yang mampan dan ROI yang jelas akan bertahan. Permulaan "menyerlah" tanpa asas akan beransur-ansur hilang, manakala AI akan terus berkembang, tetapi pada kadar yang lebih realistik.

AI bukan lagi "demam" yang menentang semua, tetapi secara beransur-ansur menjadi industri matang di mana setiap perbelanjaan diteliti dengan teliti. Pelabur, perniagaan dan kerajaan telah bergerak melangkaui peringkat impian untuk memasuki masalah yang lebih sukar: bagaimana mengubah teknologi ini menjadi nilai sebenar.

Kembali ke topik

PHAN HAI DANG

Sumber: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm