Adakah "gelembung AI" satu risiko untuk pasaran AS?

Saham AS jatuh untuk sesi kedua berturut-turut

Memasuki sesi dagangan kedua minggu ini, arah aliran berhati-hati tidak menunjukkan sebarang tanda untuk berhenti di Wall Street. Pada penghujung sesi pada 18 November, ketiga-tiga indeks utama sekali lagi ditolak apabila saham sektor teknologi - kuasa penggerak utama pasaran AS sejak kebelakangan ini - terus menyaksikan penjualan oleh pelabur.

Mendahului penurunan ialah indeks Nasdaq dengan penurunan kira-kira 1.2%, manakala Dow Jones dan S&P 500 juga ditutup turun sekitar 1%. Saham pembuat cip Nvidia kehilangan kira-kira 3% daripada nilainya, kerana pelabur menunggu laporan suku tahunan gergasi itu. Kebanyakan syarikat teknologi dalam peneraju pasaran teratas seperti Microsoft, Amazon, Meta juga menyaksikan penurunan dalam sesi ini.

Pasaran menunggu laporan Nvidia

Perhatian pasaran kini tertumpu kepada laporan kewangan suku tahunan Nvidia, yang dijangka dikeluarkan selepas sesi dagangan awal pagi pada 20 November (waktu Vietnam). Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, apabila demam AI meletup, pelabur sering melihat laporan suku tahunan Nvidia sebagai "ukuran" kesihatan keseluruhan industri.

London Stock Exchange Group meramalkan bahawa Nvidia boleh merekodkan pendapatan $54.92 bilion pada suku ketiga, meningkat 56% tahun ke tahun.

Jika benar, ini akan menjadi suku ke-10 berturut-turut pertumbuhan hasil Nvidia melebihi 50%, tetapi juga pertumbuhan paling perlahan sejak ledakan AI pada pertengahan 2023, apabila Nvidia mempunyai beberapa suku pertumbuhan tiga angka.

Nvidia telah menghadapi beberapa cabaran, daripada kesukaran untuk mengakses pasaran China kepada keraguan tentang pelaburannya yang besar. Saham Nvidia jatuh 10% pada bulan November, walaupun ia masih meningkat 35% sejak awal tahun.

Walaupun tekanan ini, bagaimanapun, kebanyakan pakar masih menjangkakan hasil pendapatan yang akan datang untuk mengatasi jangkaan, yang boleh merangsang pemulihan, bukan sahaja untuk saham Nvidia, tetapi untuk keseluruhan industri teknologi.

"Apabila anda melihat pada suku kedua, pendapatan sesaham Nvidia ialah $1.08. Dan laporan yang akan datang dijangka menunjukkan pendapatan sesaham mungkin sekitar $1.25, peningkatan sebanyak 16%," kata Robert Conzo, Ketua Pegawai Eksekutif firma perunding pelaburan Wealth Alliance. "Pendapatan mereka pada suku kedua ialah $46 bilion. Pada suku ketiga, jumlahnya dijangka lebih hampir kepada $55 bilion. Dan perlu diingatkan bahawa angka-angka ini tidak mengambil kira jualan dari pasaran China. Ini adalah pertumbuhan yang sangat kukuh. Saya tidak fikir ini adalah masa untuk berhati-hati tentang Nvidia atau saham teknologi lain. Segala-galanya dalam bidang ini masih sangat kukuh."

"Ini adalah 'Super Bowl' sebenar untuk pelabur teknologi," kata Daniel Ives, pengarah urusan di Wedbush Securities. "Nvidia ialah asas revolusi AI. Kami menjangkakan jumlah yang sangat kukuh, menunjukkan permintaan yang semakin meningkat bukan sahaja untuk cip Nvidia, tetapi untuk keseluruhan ekosistem revolusi AI.

Gergasi teknologi kekal optimistik tentang prospek AI

Boleh dikatakan bahawa dalam perlumbaan AI, syarikat teknologi besar seperti Nvidia masih menjadi nama terkemuka, mendominasi permainan. Nama-nama ini secara amnya sangat optimistik tentang prospek yang dibawa oleh AI kepada sektor teknologi khususnya dan ekonomi secara amnya.

Ini telah dibuktikan dalam laporan suku tahunan beberapa nama yang diumumkan sebelum Nvidia. Di mana, pesaing AMD meramalkan bahawa pasaran cip untuk pusat data AI boleh mencapai nilai 1,000 bilion USD menjelang 2030. Atau Foxconn - rakan kongsi dalam pembuatan perkakasan AI untuk banyak syarikat besar juga menjangkakan hasil daripada segmen pusat data akan meningkat dua kali ganda tahun depan.

Tarikan AI malah telah menarik seorang jutawan teknologi veteran untuk muncul semula, iaitu Jeff Bezos - pengasas Amazon. Selepas hampir 4 tahun "bersara" tanpa menjalankan sebarang perniagaan, jutawan Amerika itu baru-baru ini kembali sebagai pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif bersama sebuah syarikat permulaan bernama Project Prometheus, yang mengkhususkan diri dalam AI untuk kejuruteraan dan pengeluaran dengan modal yang dikumpul sehingga lebih 6 bilion USD.

“Bong bóng AI” có trở thành rủi ro cho thị trường Mỹ ? - Ảnh 1. — Gergasi teknologi kekal optimistik tentang prospek AI

Adakah "gelembung AI" satu risiko untuk pasaran AS?

Walau bagaimanapun, pertumbuhan yang lebih meletup, lebih banyak persoalan dibangkitkan dalam pasaran AS: sama ada saham teknologi secara amnya dan AI khususnya dinilai terlalu tinggi, malah secara tidak munasabah.

Bukti pada tahap ini ialah kumpulan tujuh nama teknologi terkemuka, atau Magnificent 7 - yang kesemuanya terlibat dalam bidang AI, atau mempunyai hubungan dengan perniagaan dalam bidang ini, kini menyumbang 37% daripada jumlah permodalan keseluruhan bakul indeks S&P 500.

Penguasaan ini menyebabkan ramai pelabur memikirkan kembali gelembung dot-com pada akhir 1990-an, apabila satu siri saham syarikat Internet berkembang pesat dan kemudian runtuh serentak dalam masa yang singkat. Dan kebimbangan mereka sekarang ialah sama ada pasaran memasuki "gelembung AI" yang serupa.

Menurut Goldman Sachs, penilaian saham semasa, walaupun tinggi, masih di bawah paras yang dilihat pada ketinggian gelembung kewangan. Nisbah harga-kepada-pendapatan hadapan syarikat teknologi Tujuh Besar kini kira-kira separuh daripada tujuh syarikat terbesar semasa gelembung dot-com. Ramai pakar bersetuju.

Encik Sam Stovall - Ketua Perundingan Strategik, Syarikat CFRA, Amerika Syarikat berkata: "Kami berpendapat bahawa penilaian semasa adalah tinggi, tetapi tidak percaya bahawa pasaran jatuh ke dalam gelembung AI. Pada kemuncak pasaran baru-baru ini pada 29 Oktober, kumpulan saham teknologi S&P 500 didagangkan pada premium 73% kepada 20-tahun ke hadapan P/E purata. Jika dibandingkan dengan purata masa hadapan P/E 20 tahun sahaja. Jika dibandingkan dengan purata masa hadapan AI - 5 tahun sahaja. meletup - penilaian adalah kira-kira 24% lebih tinggi."

Faktor lain yang dinyatakan ialah semasa gelembung dot-com, kebanyakan modal mengalir ke syarikat baharu dengan model perniagaan yang tidak jelas dan legap. Kini, syarikat yang bernilai tinggi sebenarnya menguntungkan, mempunyai operasi perniagaan khusus dan mampu mencurahkan ratusan bilion dolar ke dalam projek AI.

Encik Olu Sonola - Ketua Penyelidikan Ekonomi AS, Fitch Ratings menilai: "Secara keseluruhannya, pasaran saham kini berada pada tahap penilaian yang tinggi, dengan nisbah P/E yang tinggi. Tetapi masih awal untuk membuat kesimpulan tentang situasi gelembung itu. Jelas sekali, permintaan untuk pelaburan modal dalam AI adalah sangat besar dan kami menyaksikan aliran masuk modal yang kukuh. AI telah menjadi pemacu besar bagi perbelanjaan pelaburan yang jelas menunjukkan pertumbuhan itu."

Walau bagaimanapun, sementara menunggu modal pelaburan syarikat teknologi diterjemahkan kepada manfaat nyata dan jelas, pasaran masih perlu menghadapi pelarasan, kerana pelabur menjadi lebih berhati-hati tentang penilaian saham yang tinggi.

Encik Sam Stovall - Ketua Perunding Strategik, Syarikat CFRA, Amerika Syarikat mengulas: "Harga saham teknologi telah jatuh dengan ketara dari puncak pada 29 Oktober, manakala saham penjagaan kesihatan, kewangan dan tenaga telah mencapai keuntungan yang kukuh. Itu menunjukkan bahawa pelabur beralih kepada sektor dengan penilaian yang lebih menarik. Apa yang membuatkan saya optimis ialah pelabur tidak menarik diri daripada pasaran, mereka masih berpusing-pusing untuk memegang kumpulan saham secara tunai. nilai".

Dalam jangka panjang, tinjauan untuk saham AI masih agak positif, dalam konteks empat syarikat teknologi utama Alphabet, Meta, Microsoft dan Amazon merancang untuk membelanjakan $380 bilion modal tahun ini untuk meningkatkan kuasa AI. UBS meramalkan bahawa ini akan menjadi penggerak utama, mendorong indeks S&P 500 berkembang 14.4% pada 2026.

Sumber: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm