Mata wang Asia mendapat manfaat apabila Fed mengurangkan kadar faedah

Yuan, yen dan won berada di bawah tekanan yang kurang dan rupee India yang lebih kukuh adalah prospek mata wang utama Asia jika Fed mengurangkan kadar faedah.

Pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan AS yang dijangka tahun ini mungkin bukan berita baik untuk dolar AS, tetapi beberapa mata wang Asia akan mendapat manfaat.

Oleh kerana kenaikan kadar faedah mengukuhkan mata wang negara, dalam kes ini menarik pelaburan asing dan meningkatkan permintaan untuk dolar. Tetapi apabila dolar AS melemah, ia adalah positif untuk beberapa pasaran lain, yang selalunya berlaku apabila Fed mengurangkan kadar faedah dalam tempoh selain daripada krisis ekonomi .

Fed mengambil pendirian yang lebih dovish pada Disember 2023 tetapi membiarkan kadar faedah penanda arasnya tidak berubah pada 5.25% hingga 5.5% pada mesyuaratnya bulan lepas. Pasaran kini menjangkakan kadar akan mula jatuh sepanjang musim panas, dengan alat CME FedWatch meramalkan pemotongan kadar 25 mata asas pertama seawal Jun. Berikut adalah beberapa ramalan untuk mata wang Asia jika Fed bertindak.

USD di pejabat transaksi bank di Ho Chi Minh City pada 14 November 2022. Foto: Thanh Tung — USD di pejabat transaksi bank di Ho Chi Minh City pada 14 November 2022. Foto: *Thanh Tung*

Yuan berhenti susut nilai.

Jika Fed mula memotong kadar pada musim panas, ia akan mengecilkan perbezaan kadar faedah antara dua ekonomi terbesar dunia dan mengurangkan sedikit tekanan ke atas yuan. Perbezaan hasil ialah cara untuk membandingkan bon dengan perbezaan hasil yang mereka tawarkan.

Tidak seperti mata wang utama lain seperti yen Jepun atau dolar AS yang mempunyai kadar pertukaran percuma, China mengekalkan kawalan ketat ke atas yuan, melalui Bank Rakyat China (PBOC) yang menetapkan kadar pusat harian.

China telah cuba untuk menstabilkan yuan berbanding dolar dan dijangka akan terus berbuat demikian, menurut Arun Bharath, ketua pegawai pelaburan di Bel Air Investment Advisors. Yuan telah jatuh kepada tujuh setiap dolar, mencerminkan ekonomi China yang lebih lemah. "Mata wang itu tidak mungkin melemah lagi apabila pihak berkuasa meningkatkan rangsangan fiskal, pertumbuhan kredit dan harga hartanah," kata Bharath.

Rupee India Mengukuh

Rupee India boleh mendapat manfaat daripada dagangan bawa tahun ini, satu strategi di mana peniaga meminjam mata wang berpenghasilan rendah untuk membeli aset berhasil tinggi seperti bon.

Terdapat banyak dagangan bawa dalam mata wang seperti yen atau euro, kata Anindya Banerjee, naib presiden penyelidikan mata wang dan derivatif di Kotak Securities. Dan apabila kadar faedah jatuh di AS, akan ada perdagangan dolar. "Itu positif untuk mata wang India," kata Anindya Banerjee, naib presiden penyelidikan mata wang dan derivatif di Kotak Securities.

Rupee juga boleh mengukuh kerana Reserve Bank of India (RBI) mungkin melonggarkan dasar monetari dengan lebih perlahan berbanding bank pusat lain. RBI akan mengurangkan kadar faedah "lebih perlahan" daripada Fed kerana India tidak mempunyai masalah inflasi seperti Eropah atau AS. "Dasar fiskal berfungsi, ekonomi berjalan dengan baik," kata Banerjee.

Rupee telah mengukuh kepada 82.82 setiap dolar dalam tempoh tiga bulan lalu. Tahun lepas, mata wang India jatuh 0.6% berbanding dolar, lebih kurang daripada penurunan 11% pada 2022.

Won Korea Selatan melegakan tekanan

Won Korea Selatan berada di bawah tekanan sejak tiga tahun lalu. Tetapi prospek ekonomi yang bertambah baik dan dasar pelonggaran Fed sepatutnya membantu mengurangkan tekanan itu tahun ini.

"Sebagai mata wang yang memberi hasil rendah dan berkitar tinggi, kami percaya won akan menjadi salah satu penerima utama pelonggaran Fed pada separuh kedua tahun ini, kerana kadar faedah yang lebih rendah bukan sahaja mengurangkan tekanan ke atas won melalui mekanisme kadar pertukaran tetapi juga meningkatkan prospek pertumbuhan global," kata Simon Harvey, ketua analisis FX di Monex.

Kenaikan won bergantung pada berapa banyak Fed mengurangkan kadar. Harvey berkata mata wang itu boleh menghargai 5% hingga 10% jika Fed agresif dan hanya 3% jika ia lembut. Tinjauan ekonomi Korea Selatan juga dijangka bertambah baik tahun ini. Tabung Kewangan Antarabangsa meramalkan KDNK negara berkembang 2.3% pada 2024 dan 2025, meningkat daripada 1.4% tahun lepas.

Yen Jepun menyusut kurang

Dolar jatuh 0.19 peratus berbanding yen pada 19 Februari, menjadikan kadar pertukaran kepada 149.94 yen setiap dolar. Tetapi dolar AS masih meningkat kira-kira 6 peratus berbanding yen setakat tahun ini, kerana Jepun mengekalkan dasar monetari yang sangat longgar. Ini mewujudkan jurang yang besar antara hasil bon kedua-dua negara, meningkatkan daya tarikan dolar.

Spekulator meningkatkan jualan bersih mereka sebanyak yen kepada $9.2 bilion, tertinggi dalam tempoh lebih dua bulan, menurut data mingguan terkini daripada pengawal selia pasaran AS, meningkatkan spekulasi di kalangan pelabur bahawa kerajaan Jepun mungkin campur tangan untuk meningkatkan mata wang tempatan.

Takeshi Minami, ketua ekonomi di Institut Penyelidikan Norinchukin, menjangkakan aliran mata wang akan berubah arah pada akhir tahun ini apabila Fed bergerak untuk mengurangkan kadar dan Bank of Japan (BOJ) menaikkan kadar. "Saya tidak menjangkakan yen akan jatuh banyak dari sini," Minami memberitahu Bloomberg .

BOJ telah melonggarkan cengkamannya pada hasil bon dengan tiga pelarasan kepada program kawalan keluk hasilnya sejak Disember 2022, langkah yang dilihat oleh pemerhati bertujuan untuk mengurangkan tekanan ke atas yen. Jepun juga campur tangan secara langsung dalam pasaran pertukaran asing tiga kali pada 2022, apabila yen mencecah paras terendah berbilang dekad, pada satu ketika menghampiri 152 yen berbanding dolar.

Dolar kekal stabil pada 19 Februari selepas meningkat untuk minggu kelima berturut-turut berikutan data inflasi yang kukuh. Indeks dolar, yang menjejaki mata wang berbanding enam yang lain, sedikit berubah pada 104.18, selepas meningkat 0.18% minggu lepas.

Minit dari mesyuarat terakhir Fed, yang dijadualkan pada hari Rabu (21 Februari), mungkin menjadi maklumat utama yang dikeluarkan untuk pelabur minggu ini. Pasaran menjangkakan Fed akan mengurangkan kadar faedah kira-kira 90 mata asas tahun ini.

Phien An ( menurut CNBC, Reuters, Bloomberg )

Pautan sumber