Syarikat-syarikat sekuriti secara agresif sedang melaburkan wang ke dalam pinjaman; siapakah 'juara'?

chứng khoán - Ảnh 1. — Syarikat sekuriti yang meminjamkan wang "menjana lebih banyak keuntungan" daripada operasi broker mereka - Foto: Lukisan AI

Menurut data agregat daripada laporan kewangan Suku Kedua 2025, jumlah pinjaman margin tertunggak hampir 30 syarikat sekuriti terbesar di pasaran melebihi VND 280,000 bilion menjelang akhir bulan Jun, peningkatan hampir VND 54,000 bilion berbanding awal tahun ini.

Syarikat-syarikat sekuriti "mengepam" trilion dong ke dalam pinjaman.

Antara syarikat sekuriti terkemuka dalam pinjaman margin, TechcomSecurities (TCBS) dan SSI terus meningkat pesat dari segi skala. TCBS mengekalkan kedudukan utamanya dengan pinjaman margin tertunggak melebihi VND 33,192 bilion, peningkatan hampir 30% berbanding awal tahun ini, bersamaan dengan peningkatan kira-kira VND 7,600 bilion.

SSI juga berdaya saing, mencatatkan pertumbuhan yang mengagumkan dan merapatkan jurang dengan TCBS dengan ketara selepas suku kedua. Jumlah pinjaman dan pendahuluan margin tertunggak SSI mencecah lebih VND 32,860 bilion menjelang akhir Jun, peningkatan sebanyak 50.6% berbanding akhir tahun 2024.

Dengan peningkatan lebih 11,000 bilion VND dalam tempoh setengah tahun, SSI juga menjadi syarikat sekuriti dengan pertumbuhan margin nilai mutlak terkuat di pasaran dalam tempoh ini.

Dari segi kadar pertumbuhan, VPBank Securities muncul sebagai fenomena pada Suku Kedua 2025, dengan baki margin pinjamannya hampir dua kali ganda berbanding awal tahun ini, melonjakkan syarikat ke tempat keempat dalam keseluruhan industri.

Secara khususnya, sehingga akhir Jun 2025, jumlah baki pinjaman margin VPBank Securities mencecah VND 17,653 bilion, peningkatan sebanyak VND 4,893 bilion berbanding suku sebelumnya, tetapi telah meningkat lebih daripada VND 8,200 bilion dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini, bersamaan dengan peningkatan sebanyak 87%.

Sama seperti SSI dan TCBS, momentum pertumbuhan kukuh VPBank Securities berpunca daripada pelancaran pakej margin berterusan dengan kadar faedah yang kompetitif sejak kebelakangan ini, yang bertujuan untuk mengembangkan bahagian pasarannya.

Banyak syarikat tidak berkembang, tetapi sebenarnya merosot.

Bertentangan dengan trend mempercepatkan pemberian pinjaman margin oleh syarikat sekuriti milik sektor perbankan, Ho Chi Minh City Securities (HSC), salah satu "gergasi" dalam industri, mencatatkan penurunan dalam pinjaman margin tertunggak.

Berbanding awal tahun, baki pinjaman margin HSC menurun sebanyak VND 615 bilion, dengan sebahagian besar pengurangan ini berlaku pada suku kedua. Walaupun masih memegang kedudukan ketiga dalam pasaran, baki pinjaman margin HSC kini hanya VND 19,813 bilion.

Begitu juga, Mirae Asset (Vietnam) dan VPS juga menyaksikan pinjaman margin mereka menyusut masing-masing sebanyak VND 35 bilion dan VND 987 bilion pada suku kedua. Secara khususnya, baki pinjaman tertunggak VPS pada akhir Jun 2025 ialah VND 17,013 bilion selepas melebihi VND 18,000 bilion pada akhir suku pertama.

Sementara itu, di Mirae Asset (Vietnam), pinjaman tertunggak pada akhir Suku Kedua berjumlah VND 17,475 bilion, selepas melebihi VND 17,510 bilion pada akhir Suku Pertama.

Data tersebut juga menunjukkan bahawa MB Securities (MBS) dan Vietcap mencatatkan pertumbuhan yang mengagumkan. Sehingga 30 Jun, baki pinjaman margin MBS mencecah VND 12,634 bilion, manakala Vietcap mencecah VND 11,123 bilion, kedua-duanya meningkat lebih daripada VND 1,000 bilion berbanding suku sebelumnya.

Pengembangan pinjaman margin telah menjana pendapatan faedah yang ketara, memberikan sumbangan penting kepada keseluruhan keputusan perniagaan syarikat sekuriti. Banyak syarikat sekuriti malah memperoleh pendapatan faedah yang lebih tinggi daripada pinjaman berbanding beberapa bank yang lebih kecil.

Contohnya, pendapatan faedah TCBS daripada pinjaman dan penghutang mencecah VND 844 bilion, peningkatan 32% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Secara keseluruhan, dalam tempoh enam bulan pertama, syarikat sekuriti Techcombank memperoleh pendapatan faedah VND 1,575 bilion daripada pinjaman dan penghutang, peningkatan 30%.

Seterusnya ialah SSI, yang turut mencatatkan pendapatan faedah daripada pinjaman dan penghutang pada suku kedua mencecah VND 830 bilion, peningkatan sebanyak 62%, dan angka kumulatif untuk enam bulan pertama mencecah VND 1,457 bilion, peningkatan sebanyak 52%…

Bagaimanakah prestasi pasaran saham pada suku kedua?

Pada penutupan dagangan pada 30 Jun 2025, Indeks VN ditutup pada 1,376.07 mata, meningkat 8.6% berbanding awal tahun, mencatatkan pertumbuhan yang cemerlang berbanding kebanyakan pasaran serantau.

Purata kecairan di HoSE mencecah VND 17,129 bilion setiap sesi, peningkatan 26.3% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Menurut VDSC, ini mencerminkan pulangan modal spekulatif yang kukuh, terutamanya daripada pelabur individu.

Sebaliknya, Indeks HNX mencapai 229.22 mata, sedikit penurunan sebanyak 0.8%, manakala Indeks UpCOM mencapai 100.84 mata, peningkatan sebanyak 6.1% berbanding awal tahun.

Walau bagaimanapun, kecairan di kedua-dua bursa menunjukkan pertumbuhan positif, dengan HNX mencecah 646 bilion VND/sesi dan UpCOM mencecah 1,111 bilion VND/sesi (masing-masing -4.2% dan +20.4% berbanding tempoh yang sama tahun lepas).

Secara keseluruhan, dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini, pelabur asing terus mengekalkan kedudukan jualan bersih yang kukuh, dengan jumlah nilai jualan bersih sebanyak 39,836 bilion VND melalui kedua-dua pemadanan pesanan dan transaksi rundingan. Modal domestik, terutamanya daripada pelabur individu, terus memainkan peranan penting dalam mengekalkan keseimbangan penawaran-permintaan dan merupakan daya penggerak utama yang membantu pasaran kekal stabil.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm