Ke arah matlamat penubuhan dana pelaburan Kerajaan

Dana ini biasanya mengejar pelbagai objektif, termasuk: kestabilan fiskal, mengurangkan turun naik bajet akibat perubahan harga minyak, gas atau komoditi lain; simpanan untuk generasi akan datang; menyokong pembangunan ekonomi negara melalui penstrukturan semula dan pembangunan perusahaan milik kerajaan; dan meningkatkan pengaruh antarabangsa. Melalui pelaburan strategik, dana kekayaan negara boleh mewujudkan hubungan ekonomi dan politik dengan rakan kongsi global.

Untuk membantu negara mengatasi krisis ekonomi , Dana Pelaburan Kerajaan memainkan peranan penting dalam menstabilkan pasaran, menyokong institusi kewangan yang bermasalah dan merangsang ekonomi.

Dana ini menggunakan alat seperti membeli aset buruk, mengepam wang ke dalam sistem dan menjamin pinjaman untuk mengelakkan keruntuhan sistem kewangan dan meminimumkan kesan negatif krisis.

Semasa krisis Covid-19 baru-baru ini, negara yang mempunyai dana pelaburan kerajaan telah menggunakan sejumlah ratusan bilion USD untuk menyokong ekonomi dan menyokong perniagaan yang bergelut seperti syarikat penerbangan, bank, pelancongan , dsb.

Di banyak negara, Dana Pelaburan Kerajaan ditubuhkan berdasarkan undang-undang bebas, seperti Undang-undang Syarikat Pelaburan Korea, Undang-undang Penubuhan Dana Pelaburan Kerajaan Turki, Undang-undang “Mengenai Dana Pelaburan Kerajaan” Kazakhstan, Undang-undang Penubuhan Pihak Berkuasa Pelaburan Awam Kuwait...

Khususnya, kes "syarikat Kerajaan" Singapura (Temasek dan GIC) dinamakan secara khusus dalam Perlembagaan, mempunyai mekanisme untuk melindungi aset, rejim pelantikan dan pelaporan berkala. Ini mengesahkan kedudukan dan kepentingan kedua-dua organisasi ini dalam memastikan dana rizab Kerajaan, memenuhi keperluan ekonomi dalam kes-kes yang perlu.

Selaras dengan operasi ekonomi antarabangsa

Di rantau Asia Tenggara, dana pelaburan Kerajaan ditubuhkan terutamanya dengan menerima hak pemilikan daripada perusahaan milik negara di negara-negara dan Negara ini terus meningkatkan modal semasa operasi seperti Temasek seperti dana pelaburan Khazanah Malaysia, Vaupak Fund of Thailand, INA dan Danantara Indonesia, di mana jumlah aset sehingga kini Temasek Singapura adalah lebih daripada 300 bilion USD daripada Khazanah daripada KDNK Malaysia. (8.5% daripada KDNK) atau terbaru Danatara (Indonesia) yang ditubuhkan pada awal 2025 diumumkan mempunyai modal 900 bilion USD (dua kali ganda KDNK Indonesia).

Khususnya, Temasek - dana pelaburan kerajaan yang standard, bereputasi dan berkesan , memegang kawalan ke atas 35 perusahaan kerajaan dengan industri yang pelbagai, daripada perusahaan dalam kebanyakan industri dan sektor utama ekonomi Singapura termasuk: infrastruktur, pengangkutan, tenaga, pelabuhan laut, hartanah, telekomunikasi, teknologi ke zoo, hotel, pengeluaran kasut kulit, sabun... dengan nilai portfolio bersamaan S$854 juta Singapura kepada S$354 juta. Temasek bertanggungjawab untuk penstrukturan semula, pemerataan, pelupusan modal dalam perusahaan, memberi tumpuan kepada pengurusan dan membawa aset yang baik ke bursa saham.

Menjelang Mac 2025, nilai portfolio bersih Temasek telah meningkat kepada S$434 bilion (lebih $290 bilion), bersamaan kira-kira lebih 60% daripada KDNK Singapura.

Kerajaan Singapura, melalui Kementerian Kewangan (MOF), terus membiayai Temasek selepas penubuhannya. Sepanjang tempoh 20 tahun dari 2003 hingga 2023, Kementerian Kewangan melabur kira-kira S$70 bilion dalam Temasek. Daripada jumlah ini, S$50 bilion datang daripada dividen Temasek sendiri kepada kerajaan.

Berikutan proses pengkorporatan/pemerataan organisasi dan perusahaan ahli terdahulu, selepas lebih 50 tahun beroperasi, Temasek terus memainkan peranan sebagai pelabur kewangan dan rakan kongsi strategik, menyokong perusahaan milik Kerajaan dalam penyusunan semula, pembangunan dan pengoptimuman nilai.

Melalui aktiviti ini, Temasek menyumbang kepada meningkatkan kecekapan operasi dan meningkatkan nilai untuk para pemegang sahamnya. Dalam konteks ekonomi Vietnam, melalui kajian perbandingan antara model SWF, dapat dilihat bahawa Vietnam harus memilih model Temasek Singapura untuk menyasarkan pembangunan State Capital Investment Corporation (SCIC) pada masa akan datang.

Memastikan pengasingan pengurusan modal

Temasek dan SCIC mempunyai peranan dan misi yang sama, kedua-duanya ditubuhkan daripada keperluan untuk memisahkan pengurusan negeri daripada pengurusan perniagaan dan operasi perusahaan dan dengan misi yang sama pada peringkat awal penstrukturan semula, menyamakan perusahaan negeri, melepaskan modal negeri untuk meningkatkan penyertaan sektor swasta dan menyokong pembangunan pasaran kewangan dan sekuriti dan dalam jangka panjang, mengurus, mengikut prinsip pelaburan dan pembangunan modal negara.

Aset utama Temasek dan SCIC pada masa penubuhan adalah daripada menerima hak untuk mewakili pemilik dalam perusahaan milik kerajaan (bukan daripada sumber atau rizab pertukaran asing).

Mengikut pengalaman Temasek, meningkatkan pemindahan perusahaan kepada SCIC akan membantu mengurangkan bilangan perusahaan milik kerajaan, menggalakkan proses penstrukturan semula, dan menginovasi perusahaan milik kerajaan dengan lebih berkesan; mengprofesionalkan pengurusan dan pelaburan modal negeri; meningkatkan fleksibiliti dan inisiatif dalam penstrukturan semula, pelupusan dan pelaburan semula, menumpukan sumber kepada pelaburan dalam pembangunan perusahaan berskala besar dan perusahaan yang sangat cekap; mengumpul dan mencipta sumber yang cukup besar dan mencipta kelebihan skala untuk SCIC melaksanakan pelan pelaburan strategik dan utama.

Di samping itu, model Temasek adalah contoh yang berjaya dalam membantu Kerajaan mengubah daripada pemilik pentadbiran kepada pelabur strategik dalam perusahaan melalui organisasi yang merupakan perusahaan, bukan agensi pentadbiran. Ini adalah matlamat teras ekonomi pasaran standard – kata Pengerusi SCIC Nguyen Chi Thanh.

Dalam gambaran ekonomi global yang suram, State Capital Investment Corporation (SCIC) terus menunjukkan peranannya sebagai "tumpu modal negeri" dengan prestasi cemerlang, memberikan sumbangan positif kepada bajet dan pasaran modal Vietnam.

Keputusan perniagaan untuk 10 bulan pertama 2025 menunjukkan kestabilan model pelaburan, kapasiti pengurusan risiko dan kebolehsuaian yang fleksibel terhadap turun naik. Menjelang akhir Oktober 2025, SCIC mencapai jumlah hasil sebanyak VND 11,794 bilion dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND 11,367 bilion, masing-masing melengkapkan 98% dan 123% daripada rancangan tahunan.

Menjelang akhir 2025, jumlah hasil dijangka mencecah VND 12,079 bilion, meningkat 17% berbanding 2024; keuntungan selepas cukai akan mencecah VND 11,182 bilion, meningkat 15% berbanding 2024, mencapai sasaran pertumbuhan dua angka yang ditetapkan oleh Kerajaan, Perdana Menteri dan agensi wakil pemilik.

Keputusan ini membantu SCIC pada asasnya melengkapkan sasaran dalam Rancangan 5 tahun 2021-2025 yang ditetapkan oleh Perdana Menteri mengikut Strategi Pembangunan SCIC, di mana sasaran untuk membayar kepada belanjawan Negeri dianggarkan lebih VND 40,000 bilion, bersamaan dengan 150% daripada rancangan itu; ROA (nisbah untung bersih atas aset) dan ROE (nisbah untung bersih atas ekuiti) purata melebihi 13%/tahun. Sejak penubuhannya, SCIC telah membayar kepada belanjawan Negeri lebih VND 100,000 bilion, mengesahkan kedudukannya sebagai salah satu "lokomotif" sistem perusahaan Negeri.

Untuk mengoptimumkan nilai perusahaan, sejak penubuhannya sehingga kini, SCIC telah berjaya menjual modal dalam 1,065 perusahaan dengan kos modal VND 13,138 bilion dan memperoleh VND 54,669 bilion, purata 4.2 kali ganda kos modal.

Daripada hampir 6,000 perusahaan milik kerajaan yang telah disusun semula dan dilupuskan baru-baru ini, SCIC sahaja telah melaksanakannya dalam 1,000 perusahaan, memberikan sumbangan penting kepada penstrukturan semula sektor perusahaan milik kerajaan, membawa hasil yang besar untuk belanjawan sambil menggalakkan pembangunan sektor ekonomi swasta, pasaran kewangan dan sekuriti dan ekonomi secara amnya. Pengalaman kejayaan SCIC, terutamanya dalam menentukan harga permulaan, menganjurkan lelongan awam keseluruhan lot, dan mengendalikan masalah perniagaan sedia ada, telah dikaji secara meluas dan digunakan untuk perusahaan milik kerajaan, syarikat dan syarikat am yang lain.

Menegaskan peranan pelabur negara

Berikutan orientasi Kerajaan untuk meningkatkan kecekapan penggunaan modal Negeri, SCIC telah mempromosikan aktiviti pelaburan secara proaktif pada tahun 2025, dengan jumlah nilai pengeluaran menjelang akhir Oktober mencecah VND 10,874 bilion, memfokuskan kepada bidang utama yang mempunyai kesan limpahan tinggi terhadap ekonomi.

Pada bulan-bulan akhir tahun ini, SCIC merancang untuk meneruskan pengagihan modal kepada projek infrastruktur utama, termasuk projek pengangkutan PPP, pelaburan dalam perusahaan BOT dan pelaburan dalam bon dan saham bank yang berpotensi. Oleh itu, dalam tempoh 5 tahun 2021-2025, jumlah nilai pelaburan SCIC akan mencecah kira-kira VND 19,000 bilion, purata hampir VND 4,000 bilion setahun, memfokuskan kepada industri dan bidang yang berpotensi untuk menyebar dan mencipta nilai tambah yang tinggi untuk ekonomi, sekali gus mengesahkan peranan Kerajaan sebagai pelabur utama dalam pembangunan ekonomi.

Sebagai tambahan kepada aktiviti pelaburan domestik, pada tahun 2025, SCIC menandatangani banyak perjanjian kerjasama antarabangsa yang memfokuskan pada infrastruktur digital, teknologi, mineral, kewangan, pemerataan dan pertanian, menyasarkan projek yang mampu menggerakkan modal swasta, menggalakkan pembangunan mampan dan menyebarkan nilai kepada ekonomi Vietnam. Model kerjasama strategik ini telah membantu SCIC mempelbagaikan sumber, menggerakkan modal antarabangsa, mengakses rangkaian rakan kongsi global dan menggunakan piawaian pengurusan dana moden, dengan itu mengukuhkan kedudukannya sebagai pelabur nasional profesional, secara beransur-ansur mendekati model Dana Pelaburan Kerajaan serantau yang terkemuka seperti Temasek (Singapura).

Sehingga kini, skala modal negeri dalam perusahaan yang diterima oleh SCIC masih sangat terhad, dengan jumlah modal negeri hanya bersamaan dengan kira-kira 2% daripada jumlah modal negeri dalam perusahaan dan nilai aset baharu bersamaan dengan kira-kira 1.5% daripada KDNK.

Walaupun portfolio perusahaan SCIC semakin mengecil dan rancangan untuk memindahkan perusahaan baharu dengan modal negeri yang dilaburkan dalam SCIC tidak khusus, mengehadkan peranan SCIC dalam penstrukturan semula dan meningkatkan kecekapan operasi sektor perusahaan negeri pada masa akan datang, untuk bergerak ke arah model Temasek untuk pembangunan SCIC pada masa akan datang, adalah perlu untuk mentakrifkan dengan jelas syarikat kumpulan negeri semua dan perusahaan yang beroperasi secara komersil secara menyeluruh.

Untuk melaksanakan pemindahan ini dengan berkesan, perlu ada peraturan khusus mengenai had masa untuk memindahkan hak untuk mewakili pemilikan modal negeri kepada SCIC, terutamanya untuk perusahaan besar yang beroperasi dengan berkesan.

Modal piagam semasa yang diberikan kepada SCIC masih sangat sederhana berbanding keperluan untuk pengembangan pelaburan dan Strategi Pembangunan SCIC. Oleh itu, di samping menerima perusahaan, adalah perlu untuk membenarkan SCIC mengekalkan keuntungan maksimum selepas cukai untuk menubuhkan Dana Pelaburan Pembangunan, menambah modal piagam SCIC untuk melabur dalam pengembangan perniagaan ke arah berjaya berubah menjadi model dana pelaburan profesional Kerajaan.

Sumber: Akhbar Nhan Dan

Sumber: https://htv.com.vn/huong-toi-muc-tieu-thanh-lap-quy-dau-tu-chinh-phu-222251203134332162.htm