Sektor kewangan memainkan peranan penting dalam pembangunan ekonomi.

Encik Paulo Medas, Ketua Delegasi Perundingan dan Pemantauan Makroekonomi Vietnam Dana Kewangan Antarabangsa (IMF)

Sektor kewangan memainkan peranan penting dalam menggalakkan pembangunan ekonomi Vietnam. Bagaimanakah anda menilai kepentingan sektor ini dalam membina dasar fiskal dan pengurusan makroekonomi di Vietnam?

Prestasi ekonomi Vietnam sejak dua dekad yang lalu sangat mengagumkan. Pertumbuhan ekonomi purata adalah sekitar 6.5% setahun, lebih tinggi daripada banyak negara di dunia ; KDNK per kapita telah meningkat daripada sekitar 500 USD pada tahun 2000 kepada sekitar 4,700 USD pada tahun 2024; kadar kemiskinan telah jatuh secara mendadak.

Sektor kewangan memainkan peranan penting dalam menyokong pembangunan ekonomi dan kewangan awam Vietnam. Pertumbuhan kredit yang stabil telah menyumbang kepada pembangunan sektor swasta, termasuk menyokong pelaburan modal. Rangkuman kewangan juga telah bertambah baik, dengan perkadaran orang dewasa dengan akaun bank meningkat daripada sekitar 20% pada tahun 2011 kepada sekitar 70% pada tahun 2024. Bank, bersama-sama dengan Keselamatan Sosial Vietnam, juga merupakan sumber pembiayaan utama untuk belanjawan Kerajaan .

Apabila mempertimbangkan kaitan antara dasar fiskal dan sektor kewangan, terdapat beberapa aspek yang perlu diingat. Sistem kewangan boleh menjadi sumber kewangan yang penting bagi kerajaan, tetapi penjagaan mesti diambil untuk mengelakkan kesan negatif terhadap sektor swasta. Sebagai contoh, jika kerajaan meminjam secara besar-besaran, perniagaan swasta mungkin menghadapi kos pinjaman yang lebih tinggi. Di sesetengah negara yang mempunyai hutang awam yang sangat tinggi, kerajaan yang meminjam banyak daripada bank boleh meningkatkan risiko bagi bank tersebut. Ini adalah salah satu sebab mengapa kerajaan perlu bertindak berhati-hati, seperti yang dilakukan Vietnam sejak beberapa tahun kebelakangan ini dengan dasar fiskal yang berhemat dan hutang awam yang rendah.

Kerajaan mempunyai peranan penting dalam membangunkan bank dan menggalakkan pasaran modal yang cekap dan dikawal selia untuk menyokong pertumbuhan ekonomi. Bank yang sihat adalah sumber pembiayaan yang lebih mampan dan lebih tahan terhadap kejutan. Itulah sebabnya IMF meminta lebih banyak modal untuk bank. Kredit terkumpul bank di Vietnam juga tinggi pada masa ini, iaitu lebih 130% daripada KDNK, jauh lebih tinggi berbanding ekonomi membangun yang lain. Kelebihan utama pasaran modal moden ialah ia membantu perniagaan mengakses pelbagai sumber kewangan dengan mudah, mengelakkan terlalu bergantung pada sistem perbankan.

Vietnam sedang menyusun semula peralatan pentadbirannya dan memperbaharui sektor kewangan. Pada pendapat anda, bidang manakah yang perlu diutamakan untuk reformasi dan mengapa?

Terdapat banyak bidang pembaharuan yang boleh membantu menjadikan sektor awam lebih cekap. Matlamatnya adalah untuk menambah baik proses perancangan, belanjawan dan pelaksanaan dasar untuk mencapai objektif yang dinyatakan, iaitu menggalakkan pertumbuhan yang mampan, menyediakan perkhidmatan awam yang berkualiti (contohnya, kesihatan dan pendidikan) dan membangunkan sistem keselamatan sosial yang baik.

Kerajaan Vietnam telah memulakan pembaharuan institusi yang besar untuk menyelaraskan struktur organisasi. Ini adalah langkah yang sangat dialu-alukan. Usaha untuk mendigitalkan kerajaan dan menambah baik tadbir urus dan ketelusan juga perlu. Usaha ini akan memberi manfaat kepada keseluruhan ekonomi, membantu mengurangkan kos untuk perniagaan, menambah baik persekitaran perniagaan dan menggalakkan pelaburan, di samping membantu meningkatkan kualiti perkhidmatan awam untuk rakyat.

Terdapat konsensus yang semakin meningkat di seluruh dunia bahawa kerajaan perlu mengukuhkan keupayaan perancangan jangka sederhana mereka. Perancangan fiskal jangka sederhana yang berkesan, digabungkan dengan proses belanjawan moden, adalah alat yang berkesan untuk menambah baik pengurusan fiskal. Belanjawan tahunan dengan wawasan jangka sederhana membantu meningkatkan kredibiliti dasar fiskal, mengehadkan perbelanjaan yang berlebihan dan menggalakkan ketelusan dan pengurusan risiko yang lebih baik. Ini semakin penting dalam konteks bahawa Vietnam akan menghadapi tekanan perbelanjaan yang besar untuk mencapai matlamat pembangunan, menangani penuaan penduduk, risiko bencana alam dan perubahan iklim.

Strategi fiskal yang baik harus termasuk: pelan fiskal jangka sederhana yang boleh dipercayai, dengan ramalan makroekonomi yang realistik (termasuk hasil dan perbelanjaan), penilaian risiko yang komprehensif dan pelaporan dan data fiskal berkualiti tinggi.

Satu lagi bidang penting ialah menambah baik sistem keselamatan sosial dan mengukuhkan kapasiti institusi untuk bertindak balas terhadap kejutan. Undang-undang mengenai Insurans Sosial yang disemak semula merupakan langkah besar ke hadapan dalam meluaskan perlindungan dan meningkatkan tahap keselamatan, tetapi usaha selanjutnya diperlukan untuk memastikan langkah sokongan disasarkan, tepat pada masanya dan berkesan. Pada masa yang sama, kemampanan jangka panjang sistem pencen perlu diperkukuh apabila penduduk mula meningkat usia.

Mempromosikan projek pelaburan awam akan menyumbang kepada peningkatan pertumbuhan. Dalam foto: Pembinaan Lebuhraya Utara-Selatan, bahagian Timur, bahagian Chi Thanh - Van Phong

Mengenai isu belanjawan, dalam konteks pelaburan awam yang besar perlu berkhidmat kepada rakyat dan perniagaan, bagaimanakah Vietnam boleh menyusun semula hasil dan perbelanjaan bajet? Apakah cadangan IMF, tuan?

Vietnam mempunyai tahap hutang awam yang agak rendah, yang memberikannya lebih fleksibiliti berbanding banyak negara lain yang bergelut dengan hutang yang tinggi berikutan pandemik Covid-19. Hutang awam global kini melebihi 90% daripada KDNK, manakala hutang awam Vietnam hanya melebihi 30% daripada KDNK.

Walau bagaimanapun, tekanan perbelanjaan akan meningkat dari semasa ke semasa disebabkan pengembangan pelaburan awam yang dirancang, keperluan untuk meningkatkan perkhidmatan awam (cth., meningkatkan perkhidmatan awam dalam sektor kesihatan) dan kesan penuaan penduduk (cth., kos pencen). Walaupun Vietnam mempunyai ruang untuk meminjam lebih banyak, berhati-hati diperlukan untuk memastikan kewangan awam mampan.

Pelaburan dalam projek berskala besar tidak seharusnya bergantung semata-mata kepada peningkatan hutang awam. Strategi pembiayaan harus direka bentuk secara seimbang, menggabungkan pinjaman tambahan dan peningkatan mobilisasi sumber pendapatan dalaman. Pada masa yang sama, rangka kerja perundangan yang stabil, telus dan boleh dipercayai harus diwujudkan untuk menarik penyertaan sektor swasta.

Vietnam boleh mempertimbangkan untuk meningkatkan hasil belanjawannya, kerana hasil belanjawannya lebih rendah daripada pendapatan ekonomi sedang pesat membangun dan maju yang lain. Pembaharuan boleh termasuk: pengurangan cukai, pengecualian cukai, rasionalisasi insentif cukai, pengembangan asas cukai nilai tambah, dsb. Di samping itu, pentadbiran cukai juga harus diperbaiki untuk meningkatkan kecekapan kutipan cukai.

Di samping itu, adalah perlu untuk mengutamakan perbelanjaan yang cekap dan berkualiti tinggi; mengutamakan pelaburan; mengkaji semula perbelanjaan awam secara menyeluruh untuk mengenal pasti ketidakcekapan. Analisis kos-manfaat menyeluruh projek pelaburan awam akan membantu memilih dan mengutamakan projek dengan faedah sosio-ekonomi tertinggi. Program subsidi dan sokongan yang tidak disasarkan dengan betul harus dihentikan secara berperingkat.

Ekonomi Vietnam sedang menjalani peralihan dasar utama ke arah menyokong perniagaan dan orang ramai. Bolehkah anda berkongsi beberapa pengalaman antarabangsa dalam memastikan keselamatan kewangan sambil mengejar pertumbuhan ekonomi yang tinggi?

Vietnam telah mengumumkan rancangan untuk melaksanakan projek infrastruktur berskala besar sebagai sebahagian daripada program pembaharuannya untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi. Reka bentuk dan pelaksanaan projek-projek ini akan menjadi penting untuk menyampaikan manfaat ekonomi yang diingini sambil memastikan kemampanan hutang awam dan kestabilan kewangan. Melaksanakan projek infrastruktur berskala besar di samping pembaharuan menyeluruh untuk meningkatkan produktiviti akan meningkatkan kemungkinan kejayaan.

Pengalaman antarabangsa menunjukkan bahawa mengembangkan pelaburan awam boleh menyumbang kepada menggalakkan pertumbuhan, tetapi proses pelaksanaan sentiasa datang dengan banyak cabaran. Memandangkan ini adalah projek berskala sangat besar, ia perlu dilaksanakan dengan berhati-hati, mengelakkan tekanan yang berlebihan ke atas ekonomi (contohnya, meningkatkan inflasi). Ini memerlukan perancangan terperinci dan pengukuhan kapasiti pengurusan pelaburan awam, termasuk memilih projek berdasarkan kriteria yang jelas, telus dan menjalankan analisis kos-faedah yang rapi.

Pelaburan dalam projek berskala besar tidak seharusnya bergantung semata-mata kepada peningkatan hutang awam. Strategi penggemblengan modal perlu direka bentuk secara seimbang, menggabungkan pinjaman tambahan dan meningkatkan penggemblengan sumber pendapatan dalaman. Pada masa yang sama, adalah perlu untuk mewujudkan rangka kerja perundangan yang stabil, telus dan boleh dipercayai untuk menarik penyertaan sektor swasta, contohnya, dalam bidang tenaga boleh diperbaharui, pengangkutan dan lain-lain. Borang pelaburan di bawah kaedah perkongsian awam-swasta (PPP) boleh memainkan peranan penting seperti yang diarahkan oleh Kerajaan, tetapi perlu dilaksanakan dengan berhati-hati. Ini termasuk membina rangka kerja perundangan PPP moden, menganjurkan pembidaan kompetitif, perkongsian risiko yang munasabah antara sektor awam dan swasta, memastikan ketelusan sepanjang proses.

Usaha untuk membangunkan pasaran modal dan bon juga akan menjadi kunci dalam konteks keperluan kewangan yang besar, sambil mengelakkan tekanan yang berlebihan ke atas sistem perbankan. Pembaharuan kepada pasaran bon kerajaan adalah penting untuk menggalakkan pembentukan kadar faedah berasaskan pasaran dan mempelbagaikan portfolio pelabur. Keupayaan institusi dalam pengurusan hutang awam juga perlu diperkukuh. Usaha ini akan menyumbang untuk menarik lebih ramai pelabur sambil memastikan pembiayaan untuk kedua-dua sektor awam dan swasta.

Sumber: https://baodautu.vn/linh-vuc-tai-chinh-dong-vai-tro-quan-trong-trong-phat-tien-kinh-te-d373211.html