Syarikat itu mengekalkan aliran tunai yang stabil untuk membayar dividen tunai tetap, sambil melaksanakan inisiatif untuk menstruktur semula pengedaran, menginovasi produk dan mengembangkan pasaran antarabangsa. Gabungan ini dianggap sebagai asas untuk MCH mengekalkan kedudukan yang stabil dalam portfolio jangka sederhana panjang kebanyakan pelabur.
Platform Defensif: Aliran Tunai yang Teguh, Pembayaran Dividen Tunai Hampir $1.2 Bilion
Dari 2018 hingga separuh pertama 2025, Masan Consumer (syarikat ahli Kumpulan Masan (Hose: MSN)) telah membayar hampir $1.2 bilion dividen tunai. Angka ini mencerminkan keupayaan untuk menjana dan mengekalkan aliran tunai operasi yang stabil, faktor teras bagi pelabur yang memihak kepada saham defensif. Pembayaran dividen berterusan dalam konteks kos bahan mentah yang berubah-ubah dan perbelanjaan jualan menunjukkan bahawa model operasi perniagaan mempunyai tahap kestabilan yang agak tinggi.
Lembaga Pengarah Masan PQ berkongsi tentang proses penapaian yang ketat selama 9-12 bulan dalam sistem dengan hampir 500 tong. Foto: Masan.
Selama bertahun-tahun, Masan Consumer telah mengekalkan kadar pertumbuhan yang stabil dan keuntungan yang tinggi. Dalam tempoh 2017-2024, hasil syarikat mencatatkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) kira-kira 13%, margin EBITDA kira-kira 26% dan ROIC melebihi 200%, yang amat dihargai dalam kalangan syarikat FMCG di rantau Asia Pasifik . Penunjuk ini mencerminkan model perniagaan dengan margin keuntungan yang baik, dan pada masa yang sama menunjukkan bahawa syarikat mampu menukar keuntungan perakaunan kepada aliran tunai sebenar, mewujudkan keadaan untuk mengekalkan dividen tunai tanpa memberi tekanan ke atas kecairan.
Pengguna membeli-belah untuk produk Pengguna Masan - Sos ikan Chin-Su dibancuh selama 365 hari. Foto: Masan.
Portfolio jenama besar menyumbang kepada aliran tunai yang stabil. Jenama seperti CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi dan Wake-Up 247 semuanya menjana lebih daripada $100 juta dalam jualan tahunan, mengekalkan pengiktirafan yang tinggi dan kekerapan penggunaan yang stabil. Bagi syarikat FMCG, kekuatan jenama adalah faktor penentu dalam prestasi aliran tunai jangka panjang.
Pemacu Pertumbuhan: Pengedaran Langsung, R&D dan Go Global
Sebagai tambahan kepada lapisan pertahanan aliran tunai, MCH terus menggunakan pemacu pertumbuhan baharu. Mulai 2024, perusahaan itu akan mempercepatkan model "Retail Supreme" (Pengedaran Langsung) untuk mengurangkan pergantungan pada saluran runcit tradisional, meningkatkan kelajuan perolehan barangan dan mengawal inventori dengan berkesan. Menjelang suku ketiga 2025, sistem pengedaran langsung akan mencapai kira-kira 345,000 mata jualan, peningkatan sebanyak 40% dalam tempoh yang sama. Aliran ini membantu perusahaan menstabilkan rantaian bekalan dalam konteks saluran GT yang tertakluk kepada banyak perubahan daripada dasar cukai.
Delegasi Thailand melawat kilang penapaian sos ikan Masan PQ buat kali pertama, yang mempunyai kapasiti hampir 500 tangki penapaian sos ikan. Foto: Masan.
Keputusan kewangan bagi suku ketiga 2025 menunjukkan peningkatan yang jelas: Hasil mencapai kira-kira VND7,500 bilion, meningkat 20% berbanding suku sebelumnya; hasil eksport meningkat sebanyak 14.8%; dan pendapatan saluran moden (MT) meningkat sebanyak 13% dalam tempoh yang sama. Angka-angka ini menunjukkan kesan positif awal daripada model pengedaran baharu.
Dari segi inovasi produk, MCH mengekalkan tahap pelaburan kira-kira 3% daripada hasilnya dalam penyelidikan dan pembangunan produk (R&D) setiap tahun. Pusat Inovasi Pengguna (CIC) menjana lebih daripada 100 inisiatif setiap tahun, daripada menambah baik produk sedia ada kepada membangunkan barisan produk baharu. Ini membantu perniagaan menyesuaikan diri dengan lebih cepat kepada arah aliran pengguna dan mengekalkan kelebihan daya saing dalam industri.
Pengguna mengalami produk Nam Ngu. Foto: Masan.
Di pasaran antarabangsa, MCH telah meluaskan kehadirannya ke lebih 26 negara. Sepanjang 2022–2024, hasil eksport bersih meningkat daripada USD 38 juta kepada USD 51 juta, bersamaan dengan CAGR kira-kira 16%, dengan margin EBIT kira-kira 30%. Menjelang 2025, hasil antarabangsa menyumbang kira-kira 5%, dan perniagaan menyasarkan untuk meningkat kepada 10–20% pada tahun-tahun akan datang. Ini adalah ruang pertumbuhan untuk terus menyokong pasaran domestik, yang telah mencapai tahap penembusan yang tinggi.
Gabungan faktor daripada pengedaran langsung, inovasi produk hingga pengembangan antarabangsa menunjukkan bahawa MCH mengekalkan kedua-dua lapisan pertahanan aliran tunai dan momentum pertumbuhan untuk meningkatkan hasil perniagaan. Memandangkan penggunaan domestik dijangka pulih, kumpulan FMCG berkemungkinan akan terus menarik perhatian, terutamanya perniagaan yang mempunyai asas operasi yang berkesan. Keteguhan dengan strategi jangka panjang dan kapasiti operasi yang berkesan yang telah membantu Pengguna Masan mengekalkan pertumbuhan yang stabil melalui banyak kitaran ekonomi , dengan itu dianggap oleh ramai pelabur sebagai salah satu daripada "saham nasional" industri FMCG Vietnam.
Industri makanan kemudahan juga merupakan salah satu industri eksport utama Masan. Foto: Masan.
Syarikat itu juga mempercepatkan pelan hala tuju penyenaraiannya di HOSE, mengukuhkan komitmennya terhadap ketelusan dan meluaskan akses kepada pelabur global. Menurut Timbalan Ketua Pengarah Kumpulan Masan Michael Hung Nguyen, "Pada masa ini, profil MCH hampir lengkap, syarikat sedang menunggu keputusan perniagaan Q4/2025 - Q1/2026 untuk memutuskan masa untuk disenaraikan di HoSE." Dengan permodalan semasa hampir VND220,000 bilion, MCH dijangka akan disenaraikan di HOSE tidak lama lagi, menjadi wakil biasa kumpulan saham pengguna Vietnam pada 2026.
Sumber: https://nongnghiepmoitruong.vn/mch-co-phieu-fmcg-can-bang-giua-dong-tien-phong-thu-va-dong-luc-tang-d787007.html
Komen (0)