Kebimbangan di sebalik jangkaan

Pada 2012, Bursa Saham Ho Chi Minh City (HoSE) menandatangani kontrak dengan Bursa Saham Korea (KRX) untuk reka bentuk, pembekalan, pemasangan dan pemindahan sistem teknologi maklumat bernilai VND600 bilion.

Menurut rancangan awal HoSE, fasa pelaksanaan sistem KRX akan berlangsung kira-kira 18 bulan dan sistem itu dijangka akan mula beroperasi secara rasmi pada suku pertama 2015.

Namun, bertentangan dengan jangkaan, sehingga kini sistem KRX tidak dapat berdagang, menyebabkan pelabur menimbulkan persoalan besar tentang kebolehgunaan dan pelaksanaan praktikal sistem KRX.

Terbaru, pada 21 April 2024, HoSE menghantar penghantaran segera kepada syarikat sekuriti berhubung pelaksanaan rasmi sistem teknologi dagangan KRX baharu mulai 2 Mei 2024. Notis ini dihantar selepas HoSE menjalankan ujian perintis sistem KRX dengan syarikat sekuriti pada fasa pertama pada separuh pertama Mac dan fasa kedua dari separuh kedua 24 Mac.

Maklumat di atas telah membawa harapan besar kepada komuniti pelabur dengan pengenalan sistem KRX yang akan menyediakan infrastruktur untuk menggunakan produk baharu, penyelesaian perdagangan dan pembayaran kepada pasaran saham Vietnam seperti: Dagangan intraday (T+0), jualan singkat, memendekkan masa pembayaran, kontrak opsyen, menggunakan sistem penjelasan pusat (CCP).

Jangkaan semakin meningkat kerana sistem itu telah digunakan selama 12 tahun.

Namun, masa lalu berulang. Pada 25 April, Suruhanjaya Sekuriti Negeri menghantar penghantaran segera kepada Bursa Saham dan Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) mengenai tidak meluluskan permohonan KRX pada 2 Mei 2024 mengikut cadangan HoSE, atas alasan permohonan ini tidak mematuhi peraturan undang-undang.

Menurut dokumen di atas, HoSE masih belum melaporkan kepada Kementerian Kewangan , Bursa Saham Vietnam (VNX) dan belum menerima ulasan daripada benefisiari (HNX, VSDC) mengenai permohonan KRX.

Pada masa yang sama, pada masa ini tiada rekod penerimaan keseluruhan antara pelabur, kontraktor dan benefisiari. Walau bagaimanapun, penyerahan HoSE tidak menunjukkan bahawa sistem teknologi maklumat KRX telah diluluskan oleh unit subjek untuk tahap keselamatan maklumat (tahap 4) mengikut peraturan.

Justeru, sejak pengumuman pelaksanaan sistem KRX kepada pasaran saham Vietnam, HoSE telah menangguhkan jadual operasi sebanyak 8 kali pada 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 dan yang terbaru pada 2 Mei 2024.

Pada masa ini, HoSE tidak menerima sebarang komen daripada benefisiari mengenai permohonan KRX.

Bukan sahaja pelabur, wakil banyak syarikat sekuriti juga menyatakan keraguan tentang aplikasi rasmi sistem KRX. “Proses ujian masih mempunyai banyak ralat dan tiada jaminan bahawa ralat serius tidak akan berlaku, malah kehilangan data, jika dikendalikan secara rasmi,” kata sebuah syarikat sekuriti. Mereka juga menekankan bahawa mereka telah menghabiskan banyak sumber dan masa dalam ujian sistem KRX baru-baru ini.

Selepas lebih sedekad pelaksanaan, sistem KRX masih "di atas kertas", dengan nilai praktikalnya masih tidak diketahui, membawa kepada banyak kebimbangan pelabur seperti sama ada sistem KRX boleh digunakan? Selepas lebih sedekad, adakah sistem ini masih moden, sesuai dan mampu memenuhi kehendak pasaran saham Vietnam pada masa hadapan?

Kedua, sekiranya ia tidak boleh digunakan atau jika permohonannya boleh membawa kepada banyak akibat, adakah perlu segera mencari pilihan lain, membuat pesanan daripada pembekal lain, sama ada dalam atau luar negara?

Malah, kelewatan berterusan dalam melaksanakan KRX menyebabkan pasaran saham Vietnam "hilang mata" di mata pelabur terutamanya pelabur asing dan dana asing. Mereka juga tidak menerima maklumat rasmi tentang "tarikh akhir" khusus untuk memohon KRX, atau pilihan jika sistem ini tidak digunakan.

Di pasaran, terdapat banyak maklumat yang mengaitkan aplikasi sistem KRX dengan peningkatan pasaran saham. Bagaimanapun, menurut pakar, sistem perdagangan KRX serta sistem teknologi maklumat lain hanyalah teknikal, dan sama ada pasaran dinaik taraf atau tidak adalah berkaitan dengan dasar undang-undang Negara.

Walaupun terdapat banyak perbezaan, secara amnya, kedua-dua organisasi penarafan antarabangsa utama FTSE Russell dan MSCI menunjukkan kelemahan utama Vietnam dalam margin pra-urus niaga (Prafunding) dan had pemilikan asing (siling "bilik" asing). Seiring dengan itu ialah pendedahan maklumat dalam bahasa Inggeris dan ketelusan pendedahan maklumat .

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/he-thong-krx-nhung-ban-khoan-dang-sau-ky-vong-a661375.html