Potensi kejutan dalam pasaran minyak

Selepas kejutan besar pada awal 2022 akibat kesan kempen ketenteraan khas Rusia di Ukraine, pasaran minyak dunia menjadi lebih stabil pada 2023. Sejak pertengahan April 2023, harga "emas hitam" telah berada pada aliran menurun. Bagaimanapun, penganalisis meramalkan bahawa trend ini mungkin akan berakhir dengan cepat jika kejutan bekalan baharu berlaku dalam pasaran minyak.

Loji Penapisan dan Petrokimia Nghi Son. Foto: Duong Giang-VNA

Masih tersembunyi kejutan

Dalam laporan yang diterbitkan pada akhir November 2023, Kumpulan Strategi Pelaburan (ISG) Goldman Sachs meramalkan bahawa harga minyak boleh turun naik antara $70 dan $100 setong untuk sebahagian besar tahun 2024. Bagaimanapun, ISG memberi amaran bahawa perang Israel-Hamas boleh menyebabkan harga minyak turun naik secara mendadak. Jika perang semakin memuncak, harga minyak spot boleh meningkat dengan mendadak.

Sejak tahun 2000, keganasan besar-besaran antara Israel dan Palestin mempunyai sedikit kesan ke atas harga minyak secara keseluruhan. Walaupun harga minyak meningkat lebih daripada 5% berikutan serangan Hamas baru-baru ini, kempen ketenteraan Israel di Gaza setakat ini tidak mempunyai kesan lain terhadap bekalan minyak.

Menurut ISG, potensi risiko daripada perang Israel-Hamas ialah kemungkinan Barat akan mengetatkan sekatan ke atas Iran, mendorong Tehran bertindak balas dengan cuba menyekat Selat Hormuz - laluan perkapalan yang menyumbang kira-kira 20% daripada bekalan minyak global. Jika itu berlaku, harga minyak dunia pastinya akan melantun mendadak.

Kesan yang tidak dijangka

Jika kejutan baharu terhadap bekalan minyak berlaku, ini boleh memberi kesan yang tidak dapat diramalkan kepada ekonomi global, terutamanya apabila pemulihan ekonomi dunia masih rapuh dan risiko inflasi masih wujud.

Membeli dan menjual petrol di pusat perniagaan petrol dan minyak Petrolimex di Hanoi. Foto: Tran Viet - VNA

Dalam laporan yang diterbitkan pada pertengahan November, Fitch Ratings berkata jika konflik merebak di Timur Tengah dan mengganggu bekalan minyak, purata harga minyak pada 2024 boleh mencecah $120 setong.

Menilai kesan kejutan sedemikian, Fitch Ratings berkata bahawa kenaikan harga minyak dalam senario konflik ketenteraan di Timur Tengah yang mengganggu bekalan minyak akan membawa kepada pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dan inflasi yang lebih tinggi. Fitch Ratings meramalkan bahawa pertumbuhan KDNK global kemudiannya akan dikurangkan sebanyak 0.4 mata peratusan pada 2024 dan sebanyak 0.1 mata peratusan pada 2025.

Terutama, Fitch Ratings memberi amaran bahawa harga minyak yang lebih tinggi akan mengurangkan pertumbuhan KDNK dalam kebanyakan ekonomi dalam senarai 'Fitch 20', walaupun impak sedemikian akan berkurangan dengan ketara pada 2025.

Fitch Ratings percaya bahawa ekonomi sedang pesat membangun yang paling terjejas oleh kejutan sedemikian ialah Afrika Selatan dan Türkiye (pertumbuhan akan jatuh sebanyak 0.7 mata peratusan). Sebaliknya, Rusia dan, pada tahap yang lebih rendah, Brazil akan melihat kesan positif daripada kejutan kerana peranan penting yang dimainkan oleh pengeluaran minyak dalam ekonomi mereka.

Harga minyak yang lebih tinggi akan membawa kepada inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 2024, dengan penyederhanaan pada 2025. Türkiye akan menyaksikan kenaikan inflasi tertinggi, diikuti oleh India dan Poland. Dalam kalangan ekonomi maju, Amerika Syarikat akan kurang terjejas, menyaksikan inflasi meningkat kira-kira 2 mata peratusan melebihi ramalan asal untuk 2024. Inflasi dalam ekonomi maju lain akan meningkat secara purata 1.4 mata peratusan.

Bagaimanapun, Fitch Ratings berkata kesan ke atas inflasi akan jangka pendek dan sebahagiannya diimbangi oleh inflasi yang lebih rendah daripada jangkaan pada 2025. Brazil dan Mexico adalah pengecualian, dengan inflasi yang lebih tinggi pada 2025.

Dalam senario di atas, Fitch Ratings percaya bahawa dasar monetari tidak akan banyak berubah kerana kejutan bekalan akan meningkatkan tekanan harga melalui harga dan kos bahan api yang lebih tinggi, tetapi akan mengurangkan permintaan daripada perniagaan dan isi rumah. Bank pusat akan berusaha untuk menaikkan kadar dasar untuk menangani kenaikan inflasi, tetapi memudahkan dasar untuk menangani kekurangan permintaan. Kesan ini biasanya membatalkan satu sama lain. Bagaimanapun, selepas kejutan inflasi global yang teruk sejak dua tahun lalu, kenaikan baharu itu akan mencabar usaha bank pusat untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran dan mungkin meningkatkan jangkaan inflasi.

Tambahan pula, Fitch Ratings berkata bahawa kejutan harga minyak yang berkaitan dengan konflik di Timur Tengah boleh disertai dengan keadaan kewangan yang lebih ketat, keyakinan perniagaan dan pengguna yang lebih rendah, dan pelarasan pasaran kewangan./.

Mai Huong