Perkara baharu yang ketara dalam Dekri yang meminda Dekri 155/2020/ND-CP mengenai sekuriti

(Chinhphu.vn) - Kerajaan baru sahaja mengeluarkan Dekri No. 245/2025/ND-CP bertarikh 11 September 2025 yang meminda dan menambah beberapa artikel Dekri No. 155/2020/ND-CP bertarikh 31 Disember 2020 yang memperincikan pelaksanaan beberapa artikel Undang-undang Sekuriti.

Mengetatkan syarat untuk tawaran bon awam

Salah satu perkara penting dalam Dekri No. 245/2025/ND-CP adalah untuk mengetatkan syarat bagi tawaran bon awam dan menambah kriteria keselamatan kewangan.

Mengikut peraturan semasa dalam Perkara 19 Dekri No. 155/2020/ND-CP, untuk menawarkan bon kepada orang ramai, penerbit atau bon yang didaftarkan untuk tawaran hanya perlu mempunyai penarafan kredit jika jumlah nilai bon yang digerakkan dalam setiap 12 bulan lebih besar daripada VND 500 bilion dan lebih daripada 50% ekuiti; atau jumlah hutang bon tertunggak lebih besar daripada 100% ekuiti. Sebagai tambahan kepada peraturan di atas, tiada sekatan ke atas nisbah hutang kepada ekuiti yang perlu dipenuhi oleh perniagaan untuk menerbitkan bon kepada orang ramai. Ini membawa kepada banyak perniagaan yang mengeluarkan bon tetapi tidak memastikan keupayaan mereka untuk membayar, menyebabkan kerugian kepada pelabur.

Oleh itu, Dekri No. 245/2025/ND-CP telah meminda Fasal 2, Perkara 19 Dekri No. 155/2020/ND-CP seperti berikut: Organisasi penerbit atau bon yang didaftarkan untuk tawaran mestilah diberi penarafan kredit oleh organisasi penarafan kredit bebas, kecuali bagi kes bon yang dikeluarkan oleh institusi kredit atau institusi kewangan asing, institusi kewangan yang dijamin atau bank asing. daripada keseluruhan prinsipal dan faedah bon. Organisasi penarafan kredit bukan pihak berkaitan organisasi yang mengeluarkan.

Di samping itu, Dekri No. 245/2025/ND-CP juga menambah fasal 3, 4, 5, 6, 7 selepas fasal 2, Perkara 19 mengenai syarat tawaran awam bon seperti berikut:

“3. Mempunyai wakil pemegang bon sebagaimana yang ditetapkan dalam Perkara 24 Dekri ini.

4. Organisasi penerbit mempunyai liabiliti (termasuk nilai bon yang dijangka akan diterbitkan) tidak melebihi 05 kali ekuiti penerbit mengikut penyata kewangan teraudit terkini, kecuali penerbit yang merupakan perusahaan milik kerajaan, perusahaan yang mengeluarkan bon untuk melaksanakan projek hartanah, institusi kredit, perusahaan insurans, syarikat pengurusan dana sekuriti, syarikat pengurusan sekuriti dan syarikat sekuriti.

5. Liabiliti seperti yang ditetapkan dalam Fasal 4 Perkara ini tidak termasuk nilai bon yang dijangka akan diterbitkan untuk menstruktur semula hutang. Dalam kes mengeluarkan bon kepada orang ramai untuk menstruktur semula hutang, perusahaan tidak dibenarkan mengubah tujuan penggunaan modal untuk menstruktur semula hutang.

6. Sekiranya perusahaan mengeluarkan bon kepada orang ramai dalam pelbagai tawaran, nilai bon yang dijangka akan diterbitkan dalam setiap tawaran pada nilai tara mestilah tidak lebih besar daripada ekuiti pemilik.

7. Bon yang diterbitkan dengan jaminan pembayaran penuh prinsipal dan faedah oleh institusi kredit, cawangan bank asing, institusi kewangan asing atau institusi kewangan antarabangsa dikecualikan daripada syarat yang dinyatakan dalam Fasal 4 dan Fasal 6 Perkara ini."

Pindaan syarat untuk tawaran awam bon di Vietnam oleh institusi kewangan antarabangsa

Dekri 245/2025/ND-CP juga meminda Perkara 26 mengenai syarat tawaran awam bon di Vietnam oleh institusi kewangan antarabangsa seperti berikut:

1. Organisasi yang mengeluarkan ialah organisasi kewangan antarabangsa seperti yang ditetapkan oleh undang-undang.

2. Bon yang ditawarkan adalah bon dengan tempoh minimum 05 tahun.

Terdapat pelan terbitan dan rancangan untuk menggunakan semua hasil daripada tawaran untuk melabur dalam projek di Vietnam atau untuk melabur dalam sumbangan modal, membeli saham, bon atau pinjaman semula kepada perusahaan yang ditubuhkan dan beroperasi di Vietnam. Terdapat komitmen untuk memenuhi kewajipan organisasi penerbit kepada pelabur mengenai syarat-syarat penerbitan, pembayaran, memastikan hak dan kepentingan pelabur yang sah, dan syarat-syarat lain. Organisasi penerbit mesti membuka akaun yang disekat untuk menerima wang untuk membeli bon daripada tawaran tersebut. Terdapat komitmen untuk menyenaraikan bon selepas tamat tawaran.

Memendekkan masa untuk IPO dan penyenaraian saham

Dekri 245/2025/ND-CP menambah Perkara 111a mengenai pendaftaran penyenaraian saham pada masa yang sama dengan tawaran awam permulaan saham syarikat saham bersama. Saham yang ditawarkan buat kali pertama kepada orang ramai akan disenaraikan serta-merta selepas tamat tawaran bagi memastikan hak pelabur mengambil bahagian dalam pembelian saham yang ditawarkan, memastikan kejayaan aktiviti mobilisasi modal melalui tawaran awam permulaan saham.

Mengenai proses tawaran awam permulaan (IPO) serentak dengan pendaftaran penyenaraian saham, Dekri 245/2025/ND-CP menetapkan bahawa Bursa Saham hendaklah menyemak permohonan perusahaan untuk penyenaraian saham pada masa yang sama dengan Suruhanjaya Sekuriti Negeri menyemak permohonan IPO. Selepas melengkapkan penawaran saham (mengikut laporan mengenai keputusan tawaran yang dihantar oleh perusahaan kepada Suruhanjaya Sekuriti Negeri), perusahaan hendaklah menghantar maklumat terkini kepada Bursa Saham mengenai Prospektus dan Sijil Pendaftaran Perniagaan atau dokumen undang-undang yang setara, termasuk modal piagam yang dikemas kini bagi organisasi yang mendaftar untuk penyenaraian selepas tawaran awam permulaan saham untuk Bursa Saham untuk menyemak dan memberikan lesen.

Di samping itu, Dekri yang disemak juga menetapkan pemendekan masa bagi sekuriti untuk disenaraikan di pasaran selepas Bursa Saham meluluskan penyenaraian sekuriti daripada 90 hari kepada 30 hari. Peraturan-peraturan ini dijangka memendekkan proses penyenaraian dan perdagangan sekuriti sebanyak 3-6 bulan berbanding sekarang, lebih melindungi kepentingan pelabur dalam penyenaraian awal sekuriti di pasaran, dan meningkatkan daya tarikan IPO kepada pelabur.

Menjamin hak pemegang saham asing dalam membeli dan menjual saham

Satu lagi perubahan besar Dekri 245/2025/ND-CP ialah pemansuhan peruntukan yang membenarkan Mesyuarat Agung Pemegang Saham dan Piagam syarikat awam memutuskan nisbah pemilikan asing maksimum yang lebih rendah daripada tahap yang ditetapkan oleh undang-undang dan komitmen antarabangsa. Bagi syarikat awam yang telah memaklumkan nisbah pemilikan asing maksimum mengikut Perkara e, Klausa 1, Perkara 139 Dekri 155/2020/ND-CP, nisbah ini akan terus dikekalkan atau diubah ke arah menaik untuk menghampiri secara beransur-ansur tahap yang ditetapkan oleh undang-undang.

Pada masa yang sama, Dekri itu juga menambah peruntukan peralihan yang menetapkan had masa untuk syarikat awam melengkapkan prosedur untuk memaklumkan nisbah pemilikan asing maksimum. Khususnya: Syarikat awam yang masih belum melengkapkan prosedur untuk memaklumkan nisbah pemilikan asing maksimum bertanggungjawab untuk melengkapkan pemberitahuan nisbah pemilikan asing maksimum dalam tempoh 12 bulan dari tarikh kuat kuasa Dekri 245/2025/ND-CP.

Pindaan dan penambahan peraturan di atas bertujuan untuk memastikan hak pemegang saham asing dengan lebih baik dalam membeli dan menjual saham di pasaran saham sekunder dan utama; mematuhi tahap maksimum keterbukaan pasaran mengikut undang-undang pelaburan, serta mengurangkan risiko untuk pelabur asing apabila peristiwa yang menjejaskan perusahaan berlaku.

Dekri No. 245/2025/ND-CP berkuat kuasa dari tarikh ditandatangani (11 September 2025).

Thanh Quang

Sumber: https://baochinhphu.vn/siet-chat-dieu-kien-chao-ban-trai-phieu-ra-cong-chung-102250912144108299.htm