Penerbitan bon hartanah "semakin hangat" sekali lagi.
Data daripada agensi penarafan kredit FiinRatings menunjukkan bahawa pada bulan April, nilai bon korporat yang dikeluarkan melonjak kepada VND 35,500 bilion, peningkatan sebanyak 80% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2024. Terutamanya, penerbit bukan bank kembali ke pasaran selepas tidak hadir pada suku pertama tahun 2025, dengan jumlah nilai terbitan sebanyak VND 13,200 bilion, terutamanya daripada perniagaan hartanah dan perkhidmatan komersial. Sementara itu, sektor perbankan dan sekuriti terus mengekalkan aktiviti terbitan dengan tempoh 1-3 tahun, bertujuan untuk menambah modal Tahap 2 dan modal pinjaman margin.
Aktiviti pembelian balik bon korporat pada April 2025 mencecah VND 11,000 bilion, peningkatan sebanyak 14.6% berbanding bulan sebelumnya, tetapi penurunan sebanyak 14.6% berbanding tempoh yang sama tahun lepas.
Menurut Nguyen The Minh, Pengarah Bahagian Penyelidikan dan Pembangunan Pelanggan Individu di Yuanta Securities Vietnam, bon hartanah yang diterbitkan semula pada bulan April kebanyakannya datang daripada syarikat yang mempunyai kecairan yang baik, bertujuan untuk melaksanakan projek memandangkan prosedur undang-undang untuk projek-projek ini dipercepatkan, dan mungkin untuk menyelesaikan bon yang matang pada suku ketiga 2025.
Sebelum ini, menurut data agregat daripada VNDirect Securities Joint Stock Company, suku pertama tahun 2025 menyaksikan 10 penerbitan bon korporat domestik yang berjaya, dengan jumlah nilai penerbitan kira-kira VND 25,104 bilion, penurunan sebanyak 84% berbanding suku keempat tahun 2024 dan penurunan sebanyak 12.8% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Daripada jumlah ini, hanya 2 adalah penempatan persendirian dengan jumlah nilai penerbitan sebanyak VND 2,000 bilion, menyumbang 8%; dan 8 adalah tawaran awam dengan nilai penerbitan sebanyak VND 23,104 bilion, menyumbang 92%.
Menurut pakar Nguyen Ba Khuong (Syarikat Saham Bersama Sekuriti VNDirect), dalam beberapa tahun kebelakangan ini, aktiviti penerbitan bon korporat swasta biasanya lengang pada suku pertama dan secara beransur-ansur "memanas" pada suku-suku berikutnya. Pada hakikatnya, suku pertama setiap tahun biasanya merupakan masa apabila permintaan modal daripada perniagaan rendah, dan ia juga merupakan suku dengan pertumbuhan kredit terendah dalam setahun. Oleh itu, aktiviti penerbitan bon korporat oleh perniagaan secara amnya dan oleh sektor perbankan khususnya biasanya rendah.
Berita baiknya ialah, menurut Syarikat Saham Bersama Penarafan Kredit Pelaburan Vietnam (Penarafan VIS), situasi mengenai pengendalian hutang tertunggak telah menunjukkan perubahan positif. Pada suku pertama tahun 2025, 17 penerbit telah membayar balik sebahagian atau sepenuhnya hutang prinsipal tertunggak mereka, berjumlah VND 8,081 bilion, peningkatan 83% berbanding tempoh yang sama tahun lepas.
Tekanan untuk mencapai kematangan masih tinggi.
Menurut data daripada Persatuan Pasaran Bon Vietnam, dianggarkan sebanyak 163,212 bilion VND bon akan matang dalam baki bulan tahun 2025, dengan majoritinya adalah bon hartanah pada 86,444 bilion VND, bersamaan dengan 53%. Berkenaan tinjauan pasaran, pakar Nguyen Ba Khuong percaya bahawa pertumbuhan kredit berkemungkinan akan meningkat dari suku kedua tahun 2025 hingga akhir tahun, yang membawa kepada peningkatan keperluan mobilisasi modal untuk bank pada baki suku tahun 2025. Oleh itu, bank berkemungkinan besar akan secara aktif mengeluarkan bon sekali lagi mulai suku kedua tahun 2025.
Menurut Encik Nguyen The Minh, perkembangan pasaran sangat bergantung pada dasar tarif antara AS dan Vietnam, serta situasi makroekonomi . Sekiranya ketidakpastian ini dapat diselesaikan, penerbitan bon korporat akan meningkat selepas suku kedua tahun 2025. Permintaan untuk penerbitan bon akan kekal tertumpu dalam sektor kewangan dan hartanah, dengan syarikat hartanah dijangka mengeluarkan sejumlah besar bon untuk melaksanakan projek selepas halangan perundangan dihapuskan, serta untuk memenuhi keperluan kecairan, kerana suku ketiga tahun 2025 adalah ketika tekanan kematangan bon korporat akan memuncak.
Menurut S&I Ratings, sektor hartanah menyumbang separuh daripada bon yang akan matang dalam tiga suku terakhir tahun ini. Pada suku ketiga 2025 sahaja, jumlah matang kumpulan ini mencecah VND 57,500 bilion. Tekanan kewangan terhadap perniagaan hartanah akan terus tinggi dalam tempoh akan datang. Oleh itu, nilai terbitan bon juga akan meningkat mendadak dalam tiga suku terakhir tahun ini.
Sementara itu, pakar kewangan Nguyen Tri Hieu memerhatikan bahawa perkembangan pasaran sangat bergantung pada dasar tarif antara AS dan Vietnam. Sekiranya kedua-dua pihak mencapai persetujuan untuk mengurangkan tarif dengan ketara, ia akan memberi impak positif kepada pasaran bon; sebaliknya, ekonomi domestik pastinya akan terjejas, sekali gus memberi kesan kepada pasaran bon juga. “Pasaran bon memerlukan lebih banyak kemajuan, terutamanya dari segi ketelusan penerbit mengenai keadaan kewangan mereka, rancangan untuk penggunaan modal yang munasabah, sah dan betul, serta penarafan kredit untuk bon penerbit. Inilah asas bagi pelabur untuk membeli bon,” tegas pakar itu.
Sumber: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
Komen (0)