Pendekkan proses IPO, jadikan bon korporat telus

Penyelesaian ini dijangka membantu pasaran modal benar-benar menjadi saluran penggemblengan modal jangka sederhana dan panjang utama ekonomi .

Kementerian Kewangan berkata, mengikut Strategi Pembangunan Pasaran Saham hingga 2030, yang diluluskan dalam Keputusan No. 1726/QD-TTg bertarikh 29 Disember 2023, Kerajaan telah menetapkan penyelesaian seperti menggalakkan semua jenis perusahaan menjalankan tawaran awam permulaan bagi saham yang berkaitan dengan penyenaraian di pasaran saham; pada masa yang sama, membangunkan pasaran bon korporat secara awam, telus dan mampan.

Sebelum ini, menurut Dekri No. 155/2020/ND-CP, dossier pendaftaran penyenaraian saham termasuk dokumen seperti laporan keputusan penawaran sekuriti, Sijil Pendaftaran Saham yang dikeluarkan oleh Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... Oleh itu, Bursa Saham hanya mempunyai asas yang mencukupi untuk mempertimbangkan dossier penyenaraian selepas syarikat itu melengkapkan IPO.

Di samping itu, mengikut peruntukan Undang-undang Sekuriti, organisasi penerbit dibenarkan untuk mengedarkan sekuriti dalam tempoh 90 hari dan dilanjutkan sehingga 30 hari. Oleh itu, IPO biasanya diedarkan dalam masa 3-4 bulan, yang bermaksud bahawa selepas melengkapkan IPO, perusahaan mesti menambah Laporan Kewangan Suku Tahunan/Laporan Kewangan Separuh Tahunan terkini dalam dossier pendaftaran untuk penyenaraian saham. Ini membawa kepada masa pemprosesan sebenar untuk penyenaraian saham selepas IPO menjadi lebih lama.

Untuk mengatasi batasan ini, Kerajaan mengeluarkan Dekri No. 245/2025/ND-CP bertarikh 11 September 2025, meminda dan menambah beberapa artikel Dekri 155/2020/ND-CP. Perkara baharu yang ketara ialah penambahan peraturan baharu mengenai prosedur penyenaraian saham serentak dengan IPO, memendekkan masa penyenaraian saham selepas IPO, memastikan hak pelabur dengan lebih baik.

Khususnya, dossier IPO disatukan dengan dossier pendaftaran penyenaraian; Suruhanjaya Sekuriti Negeri dan Bursa Saham secara serentak akan menyemak pendaftaran IPO dan dosi penyenaraian sebaik sahaja perusahaan menyerahkan dossier, membantu memendekkan masa pemprosesan kepada 30 hari, memastikan hak pelabur dan mempromosikan kecairan untuk perusahaan selepas IPO.

Berkenaan dengan penerbitan bon korporat kepada orang ramai, menurut Undang-undang No. 56/2024/QH15 dan Dekri No. 245/2025/ND-CP, Kerajaan telah menambah banyak peraturan baharu mengenai penarafan kredit, wakil pemegang bon dan keperluan keselamatan kewangan organisasi penerbit, bagi memastikan ketelusan dan kesahihan hak tawaran pelabur dan meningkatkan kesahihan tawaran.

Berkenaan pasaran bon korporat terbitan persendirian, peruntukan Undang-undang Perusahaan (pindaan) di bawah Undang-undang No. 76/2025/QH15 dan Undang-undang Sekuriti (pindaan) di bawah Undang-undang No. 56/2024/QH15 telah dilengkapkan ke arah mendekati amalan antarabangsa.

Sehubungan itu, hanya pelabur sekuriti institusi profesional dibenarkan mengambil bahagian dalam pembelian, perdagangan dan pemindahan bon individu; pelabur individu profesional hanya dibenarkan membeli bon dengan penarafan kredit dan aset bercagar atau jaminan pembayaran daripada institusi kredit.

Di samping itu, peraturan baru itu juga mengehadkan nisbah pinjaman perusahaan yang mengeluarkan, menambah tanggungjawab Jawatankuasa Rakyat Wilayah untuk perusahaan selepas pendaftaran perniagaan dalam skop pengurusan tempatan, menyumbang kepada kawalan risiko dan meningkatkan kualiti terbitan.

Pada masa ini, Kerajaan sedang merangka Dekri untuk menggantikan peraturan semasa mengenai terbitan bon korporat individu, bertujuan untuk meningkatkan kualiti bon, meningkatkan ketelusan dan keupayaan pemantauan risiko, sekali gus memenuhi keperluan perniagaan untuk akses kepada modal jangka sederhana dan panjang.

MINH PHUONG

Sumber: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html