Perubahan fiskal titik perubahan bagi ekonomi Jerman?

Peralihan fiskal Jerman yang akan datang boleh memberi kesan besar kepada ekonominya yang bergelut serta pertahanan Eropah.

Dasar fiskal dan ekonomi menjadi pertikaian dalam gabungan pemerintah Jerman sebelum ini dan menyumbang kepada kejatuhannya akhir tahun lalu. Ketika rundingan terus membentuk gabungan pemerintah baharu, CDU/CSU - yang mengetuai pemilihan pada Februari - dan Parti Demokratik Sosial (SPD) nampaknya telah mencapai sedikit kemajuan.

Pada 4 Mac, Friedrich Merz, kemungkinan canselor Jerman, dan pemimpin politik lain mendedahkan rancangan untuk memperbaharui peraturan fiskal lama Jerman yang dikenali sebagai "brek hutang," untuk membolehkan perbelanjaan pertahanan meningkat. Mereka juga melancarkan dana khas 500 bilion euro ($535 bilion) untuk melabur dalam infrastruktur.

Melaksanakan rancangan ini akan memerlukan majoriti dua pertiga di parlimen Jerman untuk mengubah perlembagaan Jerman. Ini mungkin pada masa ini, tetapi sukar untuk dicapai apabila parlimen baharu bermesyuarat buat kali pertama lewat bulan ini.

Akibatnya, undian mengenai pindaan perlembagaan boleh dimajukan seawal minggu ini.

Orang Jerman membeli-belah di pasar raya. Foto ilustrasi

'Besar, berani, tidak dijangka - titik perubahan'

"Besar, berani, tidak dijangka - titik perubahan untuk prospek ekonomi," ahli ekonomi dan penganalisis di Bank of America Global Research menulis dalam nota pada 5 Mac, mengatakan pakej fiskal akan "mengubah secara dramatik" prospek ekonomi Jerman.

Ekonomi Jerman tidak berubah sejak beberapa tahun lalu dan berisiko mengalami kemelesetan teknikal, yang ditakrifkan sebagai penurunan KDNK dua suku berturut-turut. KDNK Jerman telah berubah-ubah antara pertumbuhan dan penguncupan sepanjang 2023 dan 2024.

Negara ini menghadapi pelbagai masalah, termasuk infrastruktur yang runtuh, sektor perumahan yang bergelut dan tekanan ke atas beberapa industri utama yang pernah menyumbang besar kepada pertumbuhan ekonomi, seperti sektor automotif.

Sekarang ada harapan untuk berubah. Pakar percaya dana pelaburan khas yang dirancang boleh memberi manfaat kepada ekonomi Jerman.

Pasaran mungkin menjangkakan rangsangan ekonomi dan ramalan pertumbuhan Jerman mungkin dinaikkan, Florian Schuster-Johnson, pakar ekonomi kanan di Dezernat Zukunft, berkata pada 5 Mac.

"Saya fikir dalam jangka pendek ini akan meningkatkan permintaan domestik, kerana akan terdapat permintaan besar untuk pekerja membina infrastruktur baharu dan syarikat akan mendapat tempahan daripada kerajaan," katanya.

Perbelanjaan pertahanan yang meningkat juga boleh memberi kesan yang berkekalan kepada ekonomi, yang membawa kepada peningkatan kapasiti pembuatan yang boleh digunakan untuk tujuan awam pada masa hadapan, tambah Encik Schuster-Johnson.

Ini boleh membantu Jerman melepasi sasaran perbelanjaan pertahanan semasa NATO sebanyak 2% daripada KDNK, menurut ahli ekonomi di Deutsche Bank Research.

Encik Friedrich Merz berkata bahawa keadaan geopolitik semasa menunjukkan bahawa langkah besar diperlukan untuk mengukuhkan keupayaan keselamatan dan pertahanan Jerman serta Eropah.

Walaupun kenyataan dasar ini secara amnya bermanfaat, rancangan fiskal dan belanjawan lain daripada gabungan kerajaan yang akan datang masih dibincangkan dan boleh memberi kesannya sendiri kepada ekonomi Jerman, menurut Carsten Brzeski, ketua makroekonomi global di ING.

" Kami tidak menolak kemungkinan bahawa rundingan rasmi gabungan masih akan mengakibatkan beberapa pemotongan perbelanjaan, yang boleh mengurangkan kesan positif pakej rangsangan fiskal yang diumumkan ," katanya.

Dalam perkembangan lain, Ahli Parlimen Bernd Baumann, ahli parti sayap kanan Alternative für Deutschland (AfD), berkata parti itu sedang menjalankan penilaian undang-undang awal terhadap kenyataan kerajaan dan berhak untuk mengambil tindakan balas jika perlu.

Butiran dasar

Secara terperinci, dana pelaburan khas 500 bilion euro tidak akan menjadi sebahagian daripada belanjawan persekutuan tetapi akan dibiayai melalui kredit tanpa membuat hutang baharu. Wang itu akan digunakan selama 10 tahun, memberi tumpuan kepada pengangkutan, tenaga, pendidikan, perlindungan awam dan infrastruktur lain. Negeri persekutuan juga akan diperuntukkan sebahagian daripada dana untuk menyokong kewangan mereka.

Untuk mengelak daripada dihadkan oleh peraturan "brek hutang", dana itu akan dimasukkan ke dalam perlembagaan dan dikecualikan daripada peraturan fiskal.

Pada masa ini, peraturan "brek hutang" mengehadkan jumlah hutang yang boleh dipinjam oleh kerajaan, dan menetapkan bahawa defisit bajet struktur kerajaan persekutuan tidak boleh melebihi 0.35% daripada KDNK tahunan negara.

Satu perubahan penting dalam pelan baharu itu ialah perbelanjaan pertahanan yang melebihi 1% daripada KDNK Jerman tidak akan dikira dalam siling "brek hutang", bermakna ia tidak lagi dihadkan.

Negeri-negeri Jerman juga akan dibenarkan untuk meminjam lebih daripada sebelumnya, manakala cadangan jangka panjang untuk memodenkan peraturan "brek hutang" dan meningkatkan pelaburan juga akan dilaksanakan.

Pembaharuan yang dicadangkan bagi "brek hutang" juga menandakan perlepasan besar dari kempen pilihan raya CDU-CSU, di mana parti-parti itu berulang kali menyatakan keinginan mereka untuk mengekalkan peraturan bekas Canselor Angela Merkel. Bagaimanapun, Friedrich Merz kemudiannya mencadangkan dia mungkin terbuka kepada beberapa pembaharuan.

Reaksi pasaran

Rancangan tersebut telah menghasilkan reaksi pasaran yang kuat. Indeks DAX Jerman meningkat 3.4% pada tengah hari pada 5 Mac (waktu London), mendahului kenaikan indeks Stoxx 600 pan-Eropah. Syarikat pembinaan dan pembuatan mencatatkan keuntungan yang ketara, bersama-sama dengan bank-bank Jerman.

Kos pinjaman Jerman melonjak. Hasil bon kerajaan Jerman 10 tahun, penanda aras zon euro, meningkat lebih daripada 25 mata asas, manakala hasil bon dua tahun meningkat lebih daripada 16 mata asas.

Reaksi pasaran menunjukkan kejutan pada kelajuan dan skala perubahan yang dicadangkan, menurut Florian Schuster-Johnson dari Dezernat Zukunft.

" Intinya ialah Jerman sudah kembali dan mempunyai pembiayaan ," katanya. " Pergerakan yang baru kita lihat itu benar-benar luar biasa. Orang Jerman kadang-kadang bertindak lewat dan lambat apabila langkah besar diperlukan, tetapi apabila mereka melakukannya mereka melakukannya dengan sangat teliti ."

Ekonomi Jerman tidak berubah sejak beberapa tahun lalu dan berisiko mengalami kemelesetan teknikal, yang ditakrifkan sebagai penurunan KDNK dua suku berturut-turut. KDNK Jerman telah berubah-ubah antara pertumbuhan dan penguncupan sepanjang 2023 dan 2024.

Sumber: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html